不同主導模式下低碳供應鏈融資決策研究

夏海虹 劉曉婧（通訊作者）

（江蘇師范大學商學院，徐州 江蘇 221116）

一、引言

隨著我國“30·60”雙碳目標的引導，使得一些消費者的購物偏好越來越向低碳產品靠近，增強了消費者的低碳意識[1]。2020 年初，Toluna 發布的《2019 年可持續發展報告》中顯示，有37%的消費者更愿意購買碳排放量較小的產品。這就使得企業生產產品的技術需要提高。企業必須能夠生產出更低碳更綠色的產品，才能滿足低碳綠色變化的消費市場趨勢。但是，企業在提高低碳技術安排生產時，資金困境是經常出現的問題，不能視而不見。特別是在中小企業中，生產活動中通常會遇到資金不足。有研究表明，一旦生產企業遇到資金約束，企業對于低碳技術行動的積極性就會降低[2]。因此，如何緩解企業資金不足，繼續滿足消費者的需求，是資金短缺的企業不得不考慮的現實問題。

一些學者開始關注資金約束企業的低碳生產。在碳稅政策環境下，制造商存在資金約束，陳偉達等[3]探究了資金約束制造商是如何進行再制造生產決策的，發現資金約束影響著再制造品的批發價格；Wang 等[4]假設了零售商存在資金短缺，研究了零售商可以采取銀行債權融資解決資金約束問題，進而分析零售商的訂貨、銷售和碳減排的運營決策情況；Wu 等[5]和黃曉慧等[6]則都假設了運營企業存在資金約束，考慮了競爭環境下的綠色供應鏈運營問題。然而，供應鏈模式中，制造商可以占據主導地位，一般為掌握核心技術的制造生產企業，如中國的手機生產商華為，外國的手機生產商蘋果；強勢的零售商也可以占據主導地位，如國內大型的零售商蘇寧電器和國美電器等[7]。供應鏈鏈條上的每個企業，由于他們可以承擔不同的主導權力，怎樣優化他們的運營決策以便獲得較大的利潤，如何協調資金約束和低碳生產的矛盾和沖突已經成為供應鏈企業需要必須關注的新問題。

對于不同主導模式下的研究主要集中在兩個方面。一方面，假設制造商主導模式的相關研究。為了分析制造商和零售商的產品定價權分配問題，伊輝勇等建立了制造商主導模式下的供應鏈企業產品定價權博弈分配模型，發現制造商和零售商對于產品的定價權在一定的范圍內，才能實現均衡的解析解，此時供應鏈有最大的利潤[8]。顏波等在線上線下銷售渠道中研究制造商自主為主導的以舊換新策略，發現制造商實行以舊換新策略受到市場結構和舊產品的折舊度的影響[9]。楊學福針對以舊換新業務，考慮了制造商主導的閉環供應鏈決策定價問題，發現制造商委托下游零售商進行以舊換新業務開展時，為了增大自身的利潤，零售商會想方設法對產品的銷售價格進行提價[10]。另一方面，假設零售商主導的相關研究。Tong 等假設了在有關碳交易政策的大背景下，研究發現主導地位零售商采取的一系列的有關低碳促銷行為，都是可以促進制造商的減排的[11]。Wang 等在制造商為中小企業的背景下，研究發現主導地位零售商的利他偏好有利于促進制造商的減排，而且會提高供應鏈系統效率[12]。魏光興等研究了零售商主導的低碳供應鏈的有關碳減排問題，假設零售商主導權力結構下，構建了制造商和零售商減排的低碳供應鏈博弈模型，分析發現一旦消費者的環保意識越來越強，零售商就會提高產品的價格，這樣作用于供應鏈系統的利潤就高[13]。上述研究僅僅考慮了供應鏈成員的單方面主導，而沒有關注到不同主導權力結構模式下的供應鏈運營問題。

因此，本文基于不同主導權力結構下考慮生產企業面臨資金困境，分別構建生產商主導和零售商主導的低碳供應鏈融資模型，分析低碳供應鏈企業的運營決策，為企業資金需求和低碳技術提供實踐參考。

二、問題描述與假設

供應鏈系統考慮一個資金不足的生產商和一個資金充足的零售商組成，系統中只生產和銷售一種產品，生產制造產品過程中有碳排放，需要低碳技術投入。低碳技術投入越大，說明產品的碳排放量就越小，產品就越綠色。低碳技術投入通常為ke2/2。市場中的消費者有低碳偏好，喜歡采購綠色產品。市場需求不僅產品價格有關，而且低碳綠色程度也會影響消費者需要。因此，借助文獻[14]中的假設，市場需求為：

其中，a表示市場的潛在需求，b表示市場需求對價格的敏感系數，h表示市場需求對低碳綠色的敏感系數，e為表示單位產品的綠色程度。

進一步假設，資金不足的生產商最初的資金都用于低碳技術投入，而資金短缺僅在生產環節存在。這樣，生產商綠色生產的過程，面對的資金不足問題，可以向外部金融機構申請貸款融資。下游零售商接收到生產商的貨品時，立即向生產商支付貨款，此時生產商可以向外部金融機構還本付息。另外，我們假設本文生產商的生產資金為零，類似于文獻[15]。這一考慮可以簡化分析，同時獲得更清晰的管理見解，在供應鏈金融文獻中廣泛采用。

表1 變量設置及說明

三、不同主導權力結構下的供應鏈決策

不管是生產商主導，還是零售商主導，僅僅是它們決策的順序不同。這樣，兩種權力結構下，生產商和零售商的利潤函數分別為：

1.生產商主導

生產商主導權力時，首先最大化自己目標，決策產品綠色程度和批發價格，然后零售商根據生產商的決策再最大化自身的利潤，決策銷售價格。求解時按照逆向歸納法處理，先根據零售商的利潤求出零售價格，零售價格是關于批發價格和綠色程度的函數；然后，根據最大化生產商的利潤求出最優的批發價格和綠色程度；最后，把求解出來的最優批發價格和綠色程度帶回零售價格。根據最優化理論，進而可得供應鏈系統最優的決策：

命題1：產品的批發價格和銷售價格都是關于融資利率的增函數，綠色程度是關于融資利率的減函數。

證明：上述式（4）（5）（6）分別對融資利率求一階導數，得：

證畢。

命題1 說明，當生產商運營資金不足時，其借助外部金融機構融資，對供應鏈系統成員的決策產生影響。生產商產品的批發價格隨著金融機構融資利率的增大而增大，零售商產品的銷售價格也隨著金融機構融資利率的增大而增大。可以理解為，外部金融機構也獲得較多資金利息，相同的融資資金下勢必會提高融資利率。生產商為了能夠還上金融機構貸款，自己有盈余，通過提高批發價格獲得高回報。而零售商面對較高的批發價格，也會通過提高銷售價格獲得收益。最后，金融機構、生產商和零售商的層層加價，轉移到了購買產品的消費者身上。

2.零售商主導

零售商主導權力時，首先最大化自己目標，決策產品銷售價格，然后生產商根據零售商的決策再最大化自身的利潤，決策批發價格和產品綠色程度。求解時按照逆向歸納法處理，先根據生產商的利潤求出批發價格和產品綠色程度，批發價格和產品綠色程度是關于銷售價格的函數；然后，根據最大化零售商的利潤求出最優的銷售價格；最后，把求解出來的最優銷售價格帶回批發價格和產品綠色程度。為了簡便計算，我們假設p=w+m，其中m 表示零售商對產品的加價[16]。根據最優化理論，進而可得供應鏈系統最優的決策：

命題2：產品的批發價格和銷售價格都是關于融資利率的增函數，綠色程度是關于融資利率的減函數。

證明：上述式（7）（8）（9）分別對融資利率求一階導數，得：

證畢。

命題2 說明，當生產商運營資金不足時，其借助外部金融機構融資，對供應鏈系統成員的決策產生影響。生產商產品的批發價格隨著金融機構融資利率的增大而增大；零售商產品的銷售價格也隨著金融機構融資利率的增大而增大?？梢岳斫鉃?，外部金融機構也獲得較多資金利息，相同的融資資金下勢必會提高融資利率。生產商為了能夠還上金融機構貸款，自己有盈余，通過提高批發價格獲得高回報。而零售商面對較高的批發價格，也會通過提高銷售價格獲得收益。最后，金融機構、生產商和零售商的層層加價，轉移到了購買產品的消費者身上。

證明：根據前面兩種不同主導權力結構下供應鏈成員最優的決策策略，我們把生產商主導權力結構下的策略最優值相對應減去零售商權力結構下的策略最優值，有：

證畢。

命題3 說明，不同主導權力結構下，供應鏈成員的最優決策策略值大小不同。生產商主導權力結構下的最優決策策略始終大于零售商主導權力結構下的最優決策策略。

四、數值分析

為了進一步觀察不同主導權力結構下，融資利率大小如何影響供應鏈成員的最優決策策略和供應鏈成員的績效。我們取潛在市場需求a=500，b=2，h=0.2，k=3，c=2。

表2 表明，生產商主導權力結構下，隨著融資利率的增長，生產商的批發價格和零售商的銷售價格都是增加的，而生產商綠色程度、利潤和零售商的利潤都是減小的。外部金融機構的融資，根據資源理論，不可能是免費的，需要付出一定的成本投入，這就占有了供應鏈系統的一部分利潤，因此，生產商和零售商的利潤都在減小。

表2 生產商主導權力結構下各參數與融資利率的關系

表3 表明，零售商主導權力結構下，隨著融資利率的增長，生產商的批發價格和零售商的銷售價格都是增加的，而生產商綠色程度、利潤和零售商的利潤都是減小的。外部金融機構的融資，根據資源理論，不可能是免費的，需要付出一定的成本投入，這就占有了供應鏈系統的一部分利利潤，因此，生產商和零售商的利潤都在減小。表2 和表3 相比較，我們發現，生產商主導權力結構下的批發價格和銷售價格始終大于零售商主導權力結構下的批發價格和零售價格，零售商主導權力結構下產品綠色程度反而更高。

表3 零售商主導權力結構下各參數與融資利率的關系

五、結論

本文考慮了不同主導權力結構下的低碳供應鏈融資，分析了融資利率對供應鏈各參數的影響，發現零售商主導權力結構下有利于產品的綠色程度提高。對于具體企業運營來說，不同的主導權力結構下參與企業的低碳運營策略不同，這些都可以為低碳供應鏈決策及企業低碳政策的制定提供參考意義，對當地政府、供應鏈本身和所在的地區企業都有一定的管理啟示和參考價值。首先，我們從政府層面來看，擁有更多的資金，可以倡導當地綠色低碳的理念，引導、鼓勵和培養廣大消費者良好的環境意識，鼓勵他們低碳消費，以充分發揮消費者環保意識對不同主導權力結構下供應鏈成員促進作用的增強功能。其次，我們從企業層面來看，應該加強與供應鏈上上游下游伙伴關系成員之間的協作，加強低碳綠色創新技術的開發，這些都會有利于低碳企業的綠色可持續健康發展。