股權激勵及研發投入對企業財務績效的影響分析

于來超 山東鋼鐵集團國際貿易有限公司

引言

對于現代企業的經營發展來說，更好地適應復雜激烈的市場競爭環境，實現企業的良好持續發展，必須重視不斷地優化企業自身治理模式，增強企業的創新發展能力，進而保持企業的核心競爭優勢。完善股權激勵、加大研發投入，作為推動企業創新發展的重要途徑，對于企業的財務績效也有著直接的影響。因此，現代企業特別是高新技術等企業在經營發展過程中，必須高度重視創新的重要性，深入分析股權激勵以及研發投入等對于財務績效具體的影響路徑，積極改進完善企業的股權激勵方式，持續加大研發投入力度，進而更好地提高企業的研發效率和效益，增強創新能力，塑造核心競爭優勢，進而促進企業財務績效的整體提升，確保戰略發展目標的順利實現。

一、股權激勵、研發投入等相關概念概述

股權激勵，主要是采取附條件的方式給予部分員工相應股東權益。隨著現代企業管理模式以及管理理念的不斷發展完善，股權激勵已經成為企業治理體系改進完善的重要內容，在現代企業經營發展中得到了廣泛的應用。股權激勵的優勢較為明顯，可以更加科學有效地將企業的價值和管理層以及核心員工的利益掛鉤，進而對提升企業的價值起到積極作用。企業實施股權激勵的對象，主要是管理層股權激勵以及核心技術人員。其中，對管理層的股權激勵主要是企業的高層管理人員作為激勵對象，給予其相應數量的基本股份，參與到企業的剩余價值分配之中，通過持股企業的回報激勵企業管理層在經營決策過程中堅持價值最大化的理念，進而有效防范高層管理人員出現短視行為，更好地降低委托代理成本，實現企業股東以及高管之間的風險共擔和利益共享，確保管理層在進行發展決策時統籌考慮企業的未來發展需要。核心技術人員的股權激勵，主要是針對參與企業重大研發項目的核心技術人員作為激勵對象，通過對核心技術人員給予相應的企業股份，更好地激勵核心技術人員在進行參與研發項目以及研發投入使用過程中，采取更加明智以及利益最大化的研發決策，以更好地提升企業的研發投入產出效率，并通過核心技術人員激勵幫助企業招引和挽留核心技術人才，擴大企業的人力資本儲量。

研發投入，其實質就是企業的研究和試驗發展經費，主要是指企業在相應會計期間的生產運營過程中，對于研究和開發方面所投入的資金經費以及人力資源等。在研發活動的內容方面，主要包括基礎研究項目、應用研究項目和試驗發展項目，研發投入的主要目的在于有效提升企業的生產效率，降低生產經營成本，幫助企業塑造競爭發展優勢等。具體來說，企業的研發投入項目主要是包括了以下方面：一是企業當前現有技術難以支撐自身長遠發展，需要研究改進現有技術或者研究開發替代技術，開展新技術的開發應用；二是按照企業經營發展的實際需要，進行現有技術工藝等的升級改造，或者是進行新產品以及新技術的開發；三是在完成企業的新技術或者新產品的研究開發后，用于潛在技術問題的調試和實踐；四是用于新技術或者新工藝的試生產，以及對于舊技術舊工藝的驗核等方面的投入。

財務績效，主要是指通過對財務指標等內容的分析，來對企業的財務狀況以及財務業績進行客觀準確的評估，通過開展財務績效的評估，進而對企業當前時間以及未來會計期間內股東創造的財富進行有效分析，進行財務績效的衡量也是企業實施戰略管理以及預算管理的重要內容。財務績效評價往往主要是使用相關的會計指標進行分析，開展財務績效評價其目的主要是：一是了解企業的財務狀況，通過財務數據來準確地了解企業的財務狀況和經營狀況，評估分析經營管理以及財務工作中存在的問題，預估企業的未來發展趨勢；二是及時識別企業的經營風險，在財務績效評估分析過程中，對財務數據進行全面的分析，以數據的橫向和縱向對比分析，及時發現數據內部隱藏的風險，進而制定更加有效的應對策略；三是對企業的未來發展進行預測，根據財務績效的評估結果，準確的了解企業經營發展所面臨的優勢及劣勢，根據企業的財務狀況以及實際運營狀況等，來作出科學合理的運營決策，進而幫助企業科學合理的調整優化戰略發展規劃，促進實現企業的長遠持續發展。

二、股權激勵及研發投入對企業財務績效的影響分析

股權激勵、研發投入以及企業績效之間有著非常密切的關系，無論是股權激勵還是研發投入，都和財務績效之間有著非常直接的線性相關關系，股權激勵對于財務績效的影響，往往是通過研發投入作為具體的作用路徑。通過股權激勵的實施，對管理層以及核心技術人員的股權激勵，更有利于推動研發活動的開展，進而依托研發活動來加快企業的技術創新步伐，促進提高企業產品或者技術的研發效率，降低生產經營成本，擴大企業的市場份額，進而通過技術或者產品的差異化幫助擴大企業的市場份額，綜合提升企業的核心競爭力，最終體現到企業的盈利能力、發展能力、營運能力的提升方面，實現財務績效的改善和提高。股權激勵、研發投入對于財務績效的具體影響機理主要可以從以下幾方面進行分析：

第一，管理層持股可以促進研發投入力度的強化。對企業的管理層進行股權激勵，尤其是對企業的高管進行股權激勵，可以將其從職業經理人身份向共有者身份轉變，高管的個人利益和企業經營收益直接掛鉤，更有利于保持企業管理層與投資者之間長遠利益之間的一致性，管理層往往也更加樂于將創新研發活動上升至企業的戰略管理層面，促進不斷完善企業的整體研發管理體系，進而在企業內部營造良好的研發環境，主導推動加大研發工作強度和力度，為企業研發團隊提供有力的支持保障，進而推動企業創新層次以及質量的提升，同時通過技術或者產品創新所形成的利潤收益，也將會為企業的管理層帶來更高的股權收益。

第二，核心人員持股可以實現企業研發效率的提升。企業內部的核心人員持股特別是核心技術人員持股，共享企業的經營收益，能夠加大對企業內部核心技術人員的激勵程度，也有利于幫助企業從外部招攬更多的核心技術人才進入企業工作，同時讓核心技術人員在研發過程中更加專注于研發活動，激發技術人員的工作積極性和能動性，并在研發活動推進實施過程中充分考慮企業的未來發展，進而實現研發效率的整體提升，并進一步提高研發投入產出效益。

第三，研發投入的增加及研發效率的提升可以促進提高財務績效。企業生產經營發展過程中，強化研發投入可以直接改善企業的盈利、發展以及營運能力，帶動促進財務績效的提升，增加研發投入以及提高研發效率，更有利于推動企業創新能力的強化，尤其是推動企業技術水平以及產成品的創新提升，幫助增強企業的核心競爭力，確保企業更好地適應激烈復雜的外部市場競爭環境。但與此同時，研發活動本身有著特殊性，企業開展研發活動往往面臨著高投入以及滯后性的特點，因而研發活動同時也存在著高風險性的特點，對于企業的研發投入管理方面也提出了較高的要求，既要注重通過股權激勵促進研發投入的增加和研發效率的提升，也需要綜合考慮市場發展情況變化以及未來發展前景等，科學的制定研發投入策略，確保研發資金得到高效合理的使用，以充分發揮研發投入的作用，推動企業財務績效的提升。

三、股權激勵下加大研發投入提升企業財務績效的具體策略

1.完善對企業管理層的股權激勵。對企業的管理層實施股權激勵，能夠有效減少管理層出現利潤管理等投機活動或者短期行為，從管理層的高度進一步重視研發投入，推動提升研發創新效益，促進提高企業的財務績效。在管理層股權激勵政策的具體制定方面，應該進一步細化完善股權授予以及行權等關鍵環節的評估，對于評估指標的設置應該確保科學合理、系統、全面，既應該高度重視管理層所負責的各類基礎性的指標，如凈利潤增長率等財務指標，也應該注重包括能夠反映管理層在企業創新活動中所作出貢獻的專項指標，并可以根據企業戰略發展的實際需求，打破傳統常規方式，引入其他多種形式的測度指標，盡可能地確保評估指標能夠客觀準確反映管理層在企業的營銷、生產以及研發等環節的具體業績、貢獻，根據評估指標體系以及評估模型，確定具體的計算方法以及方式來制定管理層股權激勵計劃。同時，為了有效防范企業的管理層為了謀求個人利益，而對財務報表或者相關的數據指標進行操控，在管理層股權激勵政策的制定和執行過程中，應該進一步強化監管力度，進而確保股權激勵政策制定的規范合理，能夠在推動企業可持續發展過程中發揮積極作用。

2.優化對企業核心員工的股權激勵。核心員工尤其是核心技術人員作為企業非常重要的人力資本，在企業的治理體系中發揮著非常重要的作用，強化對核心員工的激勵，不僅可以有效防范避免核心人力資本的流失，同時還可以顯著改善財務績效。在核心員工的股權激勵模式的制定實施方面，企業應該結合自身發展的實際情況，持續改進優化員工持股計劃，重點通過股權激勵來增強人才要素活力，吸引更多高素質和高能力的人才，以員工持股來與股東共享企業發展的額外收益，同時實現市場風險的共擔。在員工持股的具體制定和實施方面，應該堅持以創新為導向，將核心技術員工的創新績效以及科研成果作為重要的衡量標準，可以探索多種股權激勵途徑，既可以采取增資擴股的方式，也可以采取出資新設的方式，員工既可以采取資金入股也可以采取科研成果入股，并按照具體的貢獻程度不同等來合理地確定具體的持股比例，進一步明確股權分紅以及股權管理等相關規定。同時，對核心員工的股權激勵應該采取動態化管理的措施，在股權激勵有效期內，定期開展全面的梳理分析，根據不同階段企業核心技術員工績效完成程度等，結合實際情況變動等來作出相應的調整，尤其是突出在科研活動中的貢獻程度，對于表現較為優秀的應該適當加大激勵力度，增加股份數額的同時，采取相應的精神獎勵支持或者直接的物質激勵，共同強化激勵效果。

3.強化企業研發活動投入力度和過程管控。加大研發投入力度對于提高企業的財務績效有著非常直接的作用，企業在自身的戰略規劃制定實施方面，應該高度重視加大研發投入力度和強度，加快企業的技術創新步伐，以創新優勢形成企業的競爭優勢和發展優勢。一方面，企業應該結合自身的規模實力，注重全面強化研發投入，增加研發投入資金規模，探索通過多種渠道進行研發活動融資，可以采取債權或者股權等融資手段，不斷提高研發投入金額占比，推動企業成為高研發投入型企業，為企業進行技術創新提供良好的基礎保障。另一方面，在企業研發活動推進實施過程中，必須高度重視核心技術人員對于研發活動的重要影響，不斷壯大企業內部的研發人員數量，完善對于核心技術員工的管理行為，強化對于核心技術人員的創新培訓力度，密切關注核心技術人員的研發項目以及創新活動的各個環節，強化對于核心技術人員的激勵和引導，及時跟進分析研發情況，加快研發進度，并積極探索與行業內合作伙伴之間的密切合作，建立行業內的研發創新協作機制，進一步降低研發成本，加快研發進度，促進提高研發效益。

4.加快企業研發成果轉化促進實現經濟效益。加快企業研發成果的轉化，不僅可以有效地縮短研發周期，同時還可以加快新技術新產品的流通，進而在短時間內能夠有效提升企業的經營效益。在企業的研發活動推進實施過程中，應該注重充分發揮好研發投入的中介效應，對研發活動的部署實施進行科學合理的頂層設計，建立研發項目立項實施、成果轉化、效益實現之間的全流程管理體系。在研發成果轉化方面，應該注重做好對研發成果的評估評價，對研發成果的技術價值、經濟價值以及科學價值等進行準確科學的評估判斷，并注重根據企業自身的實際情況以及經營狀況等，科學的選擇成果轉化具體方式，可以向經營生產線投資轉化、與合作方共同實施轉化或者將研發成果作價投資等多種方式進行轉化，以盡快推動研發成果轉化成為企業的生產經營效益，進而更直接有效地實現財務績效的改善和提高。

結語

股權激勵和研發投入對于企業的財務績效有著非常直接的影響，企業在經營管理過程中，應該結合企業自身發展實際，進一步完善管理層以及核心員工的股權激勵制度和激勵模式，適當加大研發投入，進而塑造企業的發展能力和創新優勢，實現企業財務績效的不斷提升。