企業加強資金精細化管理探討

呂秀峰 煙臺新時代健康產業有限公司

長期以來，企業資金管理現狀普遍表現資金運用不合理、資金運營效率不高、資金管理方式較為粗放等方面的問題，加劇了企業資金管理風險。在當前企業轉型升級經濟背景下，雖然企業的資金管理質量有所改善，但資金精細管理水平依然不高，因此，如何探索資金精細化管理策略，是業內共同關注的問題。

一、企業資金管理的內容

企業資金所涵蓋的范圍較為廣泛，資產負債表資金運用大類中，將資金主要劃分為以下五類，需要企業對不同類型資金進行逐項管理：一是貨幣資金管理，指的是以可快速變現的以貨幣形態存的資金，比如，現金、國債和銀行存款等，企業擁有充足的貨幣資金，或者流動比率、速動比率等財務指標值在1以上，則意味著企業債務償還能力較強，當然，貨幣資金占用額度過高或過低都會對企業資金的正常流動形成不利影響；二是應收賬款管理，應收賬款指的是企業在銷售活動中所形成的應收而未收貨款，雖然貨款延遲支付是商業活動中的正常現象，但如果企業對應收賬款的管理不到位而致使未收賬款余額占比過高，則有可能引發企業資金周轉不靈，甚至出現資金鏈斷裂風險；三是存貨資金管理，原材料、輔助材料或產成品所占用的資金都歸屬于存貨資金范疇，為確保存貨資金所占比例的合理性，需要企業采用科學的存貨管理方式，在確保不影響正常生產經營的條件下盡量壓縮存貨資金占用額度；四是金融資產所占用的資金，比如，企業所購買的債權證券和權益證券，需要企業根據金融資產不同類型、期限進行科學管理，以控制證券價格漲跌而引發的資金風險；五是預付賬款所占用的資金，企業在原材料或產品購買的業務活動中，大多會根據合同約定向對手單位預先支付一定比例的貨款或定金，在財務核算通常將此類資金列示在“預付賬款”科目。

二、企業資金管理存在的問題

資金管理不僅是財務領域的管理事項，而且與企業戰略管理、業務活動密切相關，由于多方面原因所致，企業資金管理問題大多表現在資金結構、資金運營效率以及資金管理制度三個層面。

(一)資金結構不合理

1.資金使用不合理，融資結構失衡

在產能、規模擴張以及利潤追求驅動作用下，很多企業都具有強烈的投資沖動，而投資活動所需要的資金量較大，比如，基礎設施建設、設備購置、并購重組等，都需要企業有相應的自有資金或長期負債與投資期限相對應，而事實上，企業往往在長期資金未到位的情況下，擠占挪用短期流動資金用于長期投資，從而引流動資金短缺或斷裂風險。當前，經濟運行環境不景氣特征明顯，企業現金流量不足、資金周轉速度慢等矛盾突出，這在很大程度上加大了企業債務償還壓力。這種短債長投或擠占流動資金的不規范操作方式，雖然擴大了企業規模和產能，但其背后卻隱藏著巨大的資金斷裂風險。以樂視網的資金管理為例，由于樂視網在成立之初的商業模式吸引了大量的投資者，企業高層過于高估了企業未來價值和增值空間，以致于陷入盲目擴張誤區，2016年以來，該公司在電視、手機等主業基礎上，盲目將巨額資金投向于體育以及汽車制造等領域，而投資來源卻大多為短期負債或其他流動資金，長期資金所占比例并不大，在新項目、新產業建設之后，雖然樂視網的經濟生態圈得以擴展，但在新項目運營之后，流動資金短缺現象逐步地暴露，流動比率、速動比率等關鍵財務指標逐年下降，以致于樂視終于在2020年7月21日被強制退出A股交易市場。

2.融資規模過大，債務風險加劇

無論是初創期企業，還是成長和成熟期企業，大多具有較為明顯的融資需求，對于初創期企業來說，企業固定資產購置或生產經營的啟動資金需求量，在自有資金不足而又不具備上市融資的情況下，大多要通過外源融資方式而獲取，同樣，對于成長和成熟期企業來說，由于企業在此階段大多存在規模擴張沖動，因此，很多企業都采取加大杠桿的方式拓寬融資渠道，以致債務額度不斷累加，資產負債率突破正常控制閥值。而事實上，融資規模擴張與債務風險始終相伴相隨，雖然融資規模的擴張有可能給企業帶來更多的商業機會，但也有可能因債務成本過高而削弱企業利潤率，甚至有可能因償還能力不足而導致企業破產倒閉。

(二)資金運營效率低

1.應收賬款管理失控

應收賬款管理是企業資金管理的重點和難點，很多企業之所以出現資金周轉困境，一是由于應收賬款占比過高或額度巨大所導致，比如，四川長虹一度出現的經營危機，與該企業應收賬款管理失控有很大關系，其中美國APEX公司拖欠40億元貨款，最終依然成為無法回收的呆賬；二是對客戶的信用狀況和履約能力評估不足，特別是對于經銷商或其它銷售客戶，在缺乏信用評級或信用評估指標不全面的情況下，客戶推遲付款或故意拖欠貨款現象將會加劇應收賬款回收風險；三是應收賬款催收力度不足或措施不力，企業銷售部門大多存在重業績而輕貨款回收的現象，而財務部門除了常規的臺賬登記或電話催收措施之外，難以在上門催收、法律訴訟等其他催收措施層面有所突破。

2.存貨缺乏科學管理

在財務核算中，入庫原(輔)材料、產成品或其它貨物，都列示在“存貨”科目，該科目余額控制是否合理，存貨所占用的資金使用是否高效，除了財務手段之外，還與采購部門、銷售部門的存貨管理手段密切相關。在企業實際運營中，企業大多將業務拓展、產品銷售作為重點管理目標，而存貨管理則大多處于被忽視狀態，部分企業由于生產計劃制定不合理等原因，造成庫存積壓嚴重，存貨周轉率低，導致存貨資金占用始終處于較高水平，嚴重制約資金流動性。

3.資金管理模式與企業管理模式匹配度不高

對于集團型或大型企業來說，由于下屬分(子)公司以及其它二級單位數量較多，產業類型分布也較廣，這就需要企業構建與其生產方式、產業分布和規模特征相適應的資金管控方式，而事實上，部分企業資金管理精細化程度不高，如采用集權式管控模式的企業，對其資金管理卻采用分權式模式，缺乏與企業管理模式的配合，造成資金分散在企業內部各二級單位，資金管理各自為政，造成資金使用缺乏效率，存量資金利用不合理。

(三)資金管理制度缺失

資金管理是企業內部控制體系建設的重要內容，內控制度是否健全、制度執行是否有效，與資金安全和資金效率有著密切關系，很多企業之所以會出現資金短缺、資金浪費、資金流失等方面的問題與風險，大多是由內部控制體系不健全所引發。第一，如果企業重大事務決策程序或權利運行機制度不完善，那么，在企業多元化經營策略實施中就難以遏制盲目投資、過度融資等過激行為；第二，資金管理需要企業內部各相關部門協同配合，而內部審計部門、預算管理部門在資金管理中的作用往往被企業所忽視，這既不利于企業資金風險防范，也不利于資金統籌安排。

三、完善公司資金精細化管理的對策

(一)優化企業資金結構

1.嚴格控制短債長投，確保資產投資與資金性質相匹配

短期債務或流動資金只能用于生產經營過程中的日常周轉，比如，材料采購、工資支付或其他日常開支，如果將此類資金用于設備購置或廠房建設，那么必定會加劇資金緊張程度。為有效提升企業資金管理效率，需要企業從優化資本結構入手，在遵循企業各自經營規律和資金周轉特點的基礎上，嚴格遵循資產與資金相匹配的原則，嚴格控制短債長投，或在固定資產投資中挪用流動資金，以使資金流動比率、速動比率控制在正常區間。以海螺水泥(股票碼600585)為例，長期以來，該公司的穩健經營理念為投資者所認可，雖然公司固定資產投資一直保持2位數的增長水平，但資產投資來源全部為資本公積或長期借款，嚴格控制在固定資產投資中挪用流動資金，因此，該公司資金流動比率的數值始終保持在1以上，資產負債率基本維持在20%左右，2020年的負債率甚至下降到16.3%。

2.靈活運用多元化融資策略，有效壓降負債率

當前，隨著我國資本市場逐步成熟與完善，企業融資渠道更為多元化，除了傳統的銀行貸款方式之外，股票融資、債權融資、融資租賃以及其他多種融資方式也可為企業所選用。不同的融資方式有其不同的優勢和劣勢，這就需要綜合衡量不同融資方式的優劣，優選融資渠道，從成本優化和負債率壓降角度來看，股票融資更為企業所首選，當然，在企業缺乏上市融資資質的條件下，企業同樣可對其它多種融資方式進行優化組合。

另外，企業還可以采用輕資產、去杠桿的方式壓降資產負債率指標。長期以來，為追求更多的市場機會，企業大多會采用高負債、高杠桿經營模式，但在當前經濟增速放緩，企業利潤空間不斷受到掠奪的經濟環境下，去杠桿、降負債應成為企業在經濟新常態下的基本策略。以萬達集團為例，地產開發項目建設需要建立龐大的資金池，萬達曾承擔著巨大資金成本壓力，而在公司輕資產經營模式轉型以來，公司大膽采用了輕資產、去杠桿的經營策略，既確保萬達廣場項目建設繼續擴張，同時又控制了資金使用風險，提升了資金使用效率。

(二)提升企業資金運營效率

1.強化應收賬款管理意識

對客戶誠信度、履約能力把握不準，是形成企業應收賬款居高不下的重要原因，這就需要企業在明確銷售部門、財務部門應收賬款管理職責的同時，還應設立信用管理部門對客戶信用狀況進行調查摸底，以確定客戶準入門檻、信用等級以及賒銷信用額度。首先，在明確信用管理部職責和任務清單的同時，還應賦予該部門相應的管理權限，比如，對客戶是否納入賒銷白名單、客戶賒銷額度多少等關鍵問題的決策，信用管理部門應具有一票否決權；其次，對客戶信用等級的確定應以調查數據為依據，重點考察客戶資金實力、誠信記錄。

另外，企業內部應進一步完善應收賬款催收制度和管理策略，財務部門在設立應收賬款臺賬的基礎上，重點關注應收賬款到期時間，并對到期賬款清單分發到相關人員，由相關人員采用電話、上門或法律訴訟等催收手段組織清收。除此之外，企業還可以尋求第三方合作的方式催收貨款，比如，將應收賬款打包出售給專業催收公司，或者尋求與保理人合作，由保理人消化部分逾期應收賬款。

2.采用科學的存貨管理方法

企業可從以下三個方面入手，進一步強化存貨管控，以減少存貨資金占用額度，首先，要求企業堅持以銷定產的原則，原材料采購數量和采購清單應以訂單合同為依據，防止盲目采購或提前采購而占用過量資金；其次，企業應在存貨管理中引入科學的存貨管理方法，比如，ABC控制法、EOQ法、JIT法等的采用，都可在一定程度提升存貨資金周轉率。隨著信息技術和數字化技術在企業中成熟應用，企業應通過構建存貨管理系統平臺的方式，對存貨資金進行重點把握；再次，明確存貨管理人員職責權限，無論是貨物進庫還是出庫操作，都必須辦理簽字、審批手續，以防范暗箱操作而引發資金浪費或資金損失。

3.建立與業務發展相適應的資金管理模式

企業資金管理模式大致有“分權”與“集權”之分，比如，統收統支資金管控模式、財務結算中心模式、財務公司模等等，都是企業在實踐探索中總結出來的資金管理模式，但由于不同企業的戰略目標有所差異以及集團公司總部與下屬公司之間的隸屬關系不同，因此，企業資金管理模式不可千篇一律，而應根據企業實際情況選擇適合自身的資金管理模式。

(三)強化企業內控管理

企業資金管理暴露出的問題，與資金內控制度不健全、資金內控關鍵環節監管不到位有著密切關系，因此，首先要求企業結合業務運營特點以及資金管理現狀，進一步完善資金內控監管制度，明確相關部門的資金管理職責權限，規范資金審批和操作程序，尤其要關注資金預算、資金支出、票據管理、崗位設置等重點領域的制度完善；其次是要持續強化資金內控關鍵環節監管，比如，資金賬戶開立、大額資金支付都直接關系到企業資金安全，銀行賬戶開立必須在財務總監和分管領導審批之后予以開立，并嚴格網銀U盾的分管分用；內部審計要從資金支付額度、頻次以及資金用途關注并跟蹤大額資金支付。

四、結語

企業資產負債表將資金類別主要劃分為貨幣資金、應收賬款、存貨資金、金融資產和預付賬款五大類，不同類型的資金所表現的特征有所差異，需要企業根據資金類型分別采用不同的管控措施。在企業資金實際運營管理中，普遍存在三個方面的問題，一是資金結構不合理，比如，擠占流動資金或短期負債投向長期資產、過度債務融資導致資產負債率偏高；二是資金運營效率低，比如，應收賬款管理失控、存貨占用資金比例過高、資金管理模式與企業戰略不匹配等問題；三是資金內控管理制度缺失。這就需要企業針對不同的類型的資金及其存在的管理問題，采用不同的管控措施，以提升資金精細化管理水平。