基于雙碳背景下我國ESG體系的探究

張涵

（湖南農業大學商學院，湖南 長沙 410128）

綠色發展是中國經濟的大趨勢，“雙碳”政策是未來產業發展的導向[1]，隨著2020年“雙碳”目標的提出，ESG在中國開始大爆發。“雙碳”讓ESG在中國獲得了越來越多的關注，推動著ESG在中國發展。同時，推動ESG發展也是實現“雙碳”目標的保障。將ESG納入監管可以讓企業兼顧效益和社會責任，統一的ESG披露標準也能有效推動“雙碳”的進程。

企業在日常生產經營中將ESG理念納入企業戰略體系，可以獲得真正的長遠的可持續商業利益，能夠在企業承擔社會責任的同時，實現“雙碳”目標的長遠愿景。對于金融機構來說，將資本向ESG領域傾斜，也可以充分發揮資本市場對“雙碳”目標的支持。

一、“雙碳”和ESG的相關概念

（一）“雙碳”的概念

“雙碳”，即碳達峰與碳中和的簡稱。根據我國建設人類命運共同體的責任和實現可持續發展的內在要求，我們做出了一項重要的戰略決定，即“雙碳”目標。具體來說，我國目標在2030年前實現碳達峰，可以讓二氧化碳的排放量不再增加，并呈現慢慢降低的趨勢；在2030年之后去做更多人為吸收工作，目標在2060年前達到碳中和，以實現二氧化碳零凈排放。

當某一地區或行業的年度溫室氣體排放量達到其歷史最高點時，稱之為碳達峰，這是一個重要的轉折點，標志著經濟發展從高耗能和高排放轉向更清潔和低能耗的模式。

在一定時間內，企業、團體或個人通過測算直接或間接產生的溫室氣體排放總量，并采用植物造樹造林、節能減排等來抵消產生的二氧化碳排放量，從而實現零排放的目標，稱之為碳中和。

（二）ESG的概念

早在2004年，為了推動環境、社會和治理的可持續發展，金融機構應聯合國邀請發出的一項聯合倡議，首次出現ESG這個詞。ESG分別代表環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）。企業的可持續發展需要綜合考慮環境責任、社會責任和公司治理等多方面因素，而非僅僅追求經濟績效和金融行為。其中，ESG理念在實踐應用過程中逐漸形成了三大關鍵環節，即ESG信息披露、ESG評價體系、ESG投資[2]，而ESG體系主要由ESG實踐和ESG投資兩個領域組成。

具體而言，ESG實踐的參與主體是企業，即在企業管理流程中納入ESG。在ESG實踐的發展上，最早出現的是公益慈善行為，包括企業捐贈和志愿者服務，后來ESG實踐漸趨多樣化，形成了完整的ESG實踐。

目前，在企業的可持續發展中，ESG的數字化轉型具有顯著的重要地位，ESG的數字化可以幫助企業用有效和快速的方法實現負責任的消費和生產，更好地承擔企業社會責任。

ESG投資的參與主體是資產所有人和資產管理人，即在投資研究、投資決定和投資管理流程中納入ESG。按范疇劃分，ESG實際上是一個投資概念。通常來說投資與否，主要關注一家企業的商業模式、現金流、利潤率等財務指標；ESG投資則還要關注企業在環保、社會責任、公司治理等非財務指標上的表現。

目前，ESG主要運用于投資領域，已成為影響投資決策的重要參考，是從環境、社會、公司治理三個非財務維度來進行評價，是衡量其對促進可持續經濟發展和社會責任的貢獻的一項重要指標。

所以，ESG作為一種工具，不僅可以賦能企業探索長期可持續發展，而且可以指導資本進行可持續投資，以獲取長時間維度的正向收益。

二、ESG對促進“雙碳”實現有重要的作用

（一）從政策與監管層面：ESG推動經濟向低碳轉型

“雙碳”戰略的實現，離不開政策的支持與引導，把ESG納入政策制定環節，堅持經濟可持續發展為目標，這樣可以兼顧經濟、環境和社會三層效益，進一步促進經濟和產業的低碳轉型。通過監管的規范管理，不僅可以將ESG納入行業規范，以降低行業的碳排放水平，促進行業能源使用效率的提高，還可以通過構建統一ESG行業信息披露標準，有效推動“雙碳”的進程。

（二）從ESG實踐層面：ESG支持“雙碳”目標的實現

從企業的角度，ESG是企業實現可持續發展和碳中和目標的有效綜合衡量指標，為企業的發展提供了評價標準和方向指引。“雙碳”目標的提出，使得節能減排成為企業承擔環境與社會責任的落腳點。

在企業戰略規劃中納入ESG發展理念，建立完善的ESG組織管理機制，有助于推動企業實現高質量發展，貫徹可持續發展理念，以更專業、規范化的管理流程，踐行低碳減排的行動目標。

（三）從ESG投資層面：ESG踐行低碳金融舉措

“雙碳”的提出，對投資市場及投資策略產生了重要影響，低碳經濟成為市場追捧的方向。ESG成為投資管理行業的關鍵考量，越來越多的投資者將ESG因素納入資產選擇，近些年來，投資者對ESG的投資激增，發展勢頭良好。

三、雙碳背景下我國ESG體系存在的問題

（一）低碳轉型創新面臨資金與技術雙重壓力

中國的“雙碳”目標極大地加快了高能耗、高排放產業的綠色低碳轉型進程，綠色低碳程度與企業的經濟效益直接掛鉤，甚至將決定相關企業或項目的存亡。長期來看，這是傳統產業向可持續轉型的必由之路，這些轉型要求對企業意味著不可避免的資金與技術投入。

（二）整體規模較小，缺乏多樣性的投資風格

當前，對于ESG發展國內仍處于起步階段。ESG投資的基礎數據仍未達到足夠的深度和廣度，缺乏結構化、可量化的統計數據，數據的標準化程度也有待提高，ESG信息僅限于描述性和定義性方面。同時，從投資風格來看，絕大多數ESG基金以主動型管理為主，ESG主題基金以環保和公司治理為主，相較于國外市場ESG多元化投資發展情況，我國ESG投資風格較為單一。

（三）ESG的評價體系不完善

第一，ESG披露制度不健全。ESG信息披露是ESG體系生態建設的基礎環節。實現“雙碳”目標的關鍵在于對企業的ESG信息進行精準計量和及時披露，包括碳信息。ESG信息披露的主要載體為ESG報告，包括社會責任報告、可持續發展報告和環境、社會及管治報告，是上市公司的重要信息來源。

大多ESG信息披露政策都是基于自愿而非強制性要求，這使得企業在ESG信息披露方面缺乏全面性。而無論是信息披露主體還是披露內容范圍都相對狹窄，僅限于政策規定的上市公司、發債企業和中央企業等少數范圍內，強制披露的內容也主要涉及社會和企業治理方面的局部議題，進一步完善現行ESG信息披露制度是必要的。

第二，ESG信息披露可信度不高。僅有少數發布年度ESG報告的企業接受了第三方審計，并且披露的社會責任報告主要是以描述性披露為主，缺乏量化指標，著重披露對企業有利信息卻規避不利信息的行為廣泛存在，真實性有待考證。類比財務信息的披露，企業需建立內部控制體系及相應控制流程，以確保披露的財務信息能公允地反映財務狀況和經營成果。

在ESG信息披露方面，在外部法規尚不完善的情況下，企業更需要建立強大的內控制度，通過內部監督及核查，確保數據的準確性。碳排放數據作假的案例已經屢見不鮮，缺乏良好的內部控制管理，企業也將很快失去投資人的信任。

第三，ESG披露標準尚未達到成熟水平。目前，我國存在多個ESG評價體系，這些體系難以對企業ESG建立規范的信息披露要求，也難以通過投融資等市場機制反向對企業ESG披露行為進行影響。

此外，配套的ESG體系機制在提高企業自主高標準披露的動機方面存在不足，評價標準不統一，評價系統不成熟。由于不同機構在全面性、可量化、準確性等方面的側重點不同，導致評價體系之間存在差異，因此無法量化的指標存在較大偏差，使得ESG評價難以達成共識。

我國現行企業ESG信息披露方面的標準體系尚不夠完善，未達到符合國情實際的水平，同時缺乏不同制度的整合和與國際標準的接軌，這將對現有企業ESG信息披露的執行效果帶來不利影響。

此外，我國對ESG信息披露的監管并不嚴格，企業在披露ESG信息時享有廣泛的自主決策權。中國企業在國際標準制定和應用上的話語權和主動權受到了影響，由于本土企業缺乏披露標準，這增加了將ESG信息與國際公認標準相結合的難度和成本。

四、雙碳背景下我國ESG體系的改進策略

（一）推進綠色投資理念

推進綠色投資理念既需要投資主體的積極參與，也需要構建具有中國特色的ESG投資生態體系。在政府層面，要圍繞ESG行為規范、信息披露、違規監管、投資引導等出臺有體系的政策制度，使宏觀的“雙碳”政策規劃與企業的經營行為形成有效良性互動，由企業推進落實。

在資本市場層面，要豐富資本市場綠色投資產品的供給，提高ESG相關投資產品種類、多樣化和流動性，大力推進綠色信貸資產證券化，提升綠色金融資產流轉速度，拓展綠色金融資金募集渠道，充分發揮金融資源對“雙碳”戰略目標及各類綠色、節能、減碳項目的支持作用[3]。

在投資者層面，要做好投資者教育和引導、滲透ESG目標，吸引長期資金和價值投資者，同時促進投資者在企業綠色轉型中積極發揮治理角色作用，綜合多重手段助力“雙碳”目標貫徹落實。

（二）加強對市場投資者的引導

從資本市場層面落實ESG實踐，納入更多積極因素，提高市場主體的ESG認知。

一方面，資產所有人和資產管理人作為資本市場的重要參與者，在推動ESG投資發展過程中起到了重要作用，加強機構投資者對ESG的投資意識，提升其對環境和社會風險的識別和防范能力，以增強其風險意識和應對能力。

金融機構可以把ESG指標績效納入金融機構的發展規劃和項目篩選體系，綜合考量投向標的企業的可持續經營能力，將資本向ESG領域傾斜，通過發行ESG基金等多種金融工具，加深資本市場對減排的重視程度，為企業“雙碳”轉型提供了資金支持。

另一方面，要加強宣傳推廣，提升市場主體對ESG的認知水平，激發企業對ESG信息披露的積極性，激勵企業發布獨立的ESG報告。可通過舉辦論壇、研討會等形式，鼓勵金融機構、上市公司等參與，推廣ESG投資理念。

（三）完善ESG評價體系

一是統一ESG信息披露標準，提升ESG信息披露質量。目前，國內ESG信息披露監管框架主要由政府及監管層面頒布的政策以及交易所層面頒布的指引為主，ESG披露的法律法規尚未頒布，整合ESG信息披露的框架性文件較少。需加快制定ESG信息披露標準，以統一的ESG信息披露指引為基礎，明確需強制披露的信息和自愿披露的信息，持續規范披露指標，拓寬強制性披露范圍，爭取達到“不披露就解釋”的目標，并不斷鼓勵企業披露ESG細節。

二是確保ESG信息披露可信度。為提高信息披露的質量，需要建立規范的第三方認證機制，明確第三方認證的原則、標準和責任主體等，以確保信息披露的可靠性，幫助投資者提供有效參考。

三是完善ESG評價和監督機制。政府及監管部門要不斷完善ESG評價體系頂層設計，推動可落地執行的ESG信息披露標準，構建和創新EGS評價指標。提高評價體系中定量成分占比，精細化ESG評級體系的具體計算過程，提高評價的準確性和科學性。同時，規范ESG信息披露的規準，加強對各主體的監管和創新，提升各個主體對低碳的重視程度，促進企業和機構的高質量發展。

四是要注重借鑒國際經驗。采用權威標準與第三方鑒證、國際或行業通用ESG披露框架和指標，適應境內外投資者防范氣候風險要求，推動ESG披露的國際化、提升可比性。要緊密結合我國實際，建立分行業、分區域、分階段的ESG信息披露規則機制，明確統計口徑，推動ESG披露標準化、提升可靠性。

（四）將ESG納入企業組織管理體系

企業是推動碳達峰、碳中和的重要責任主體，深化ESG理念和完善ESG政策體系，對于促進企業可持續發展和“雙碳”目標實現具有重要意義[4]。

ESG作為一項綜合的企業評價標準，可以有效衡量企業的可持續發展的成效，企業在“雙碳”目標下，應將ESG納入組織管理體系。企業應尋求ESG信息披露方法的技術支持，將低碳減排作為企業文化的一部分，使用量化可比的環境信息披露方式，評估企業低碳目標實現的情況，不斷改進企業低碳轉型的效率，主動承擔起社會責任。同時，技術革新對于企業低碳轉型至關重要，以技術創新賦能企業低碳減排的實踐能力，通過充分發揮各方主體的專業優勢，積極支持企業實現低碳轉型，從而實現可持續發展。

五、結束語

“雙碳”和ESG是相輔相成、互相推動的關系，兩者的結合將共同促進“雙碳”目標的實現與完成，也為ESG產業在中國的蓬勃發展提供了難得的歷史機遇期。企業降碳是“雙碳”實現的基礎，也是企業履行其環境與社會責任的主要方面之一，適應我國國情的ESG體系，既有利于更好地賦能企業綠色轉型，又有利于提升“雙碳”目標的透明度、識別前瞻性信息和風險，也可為篩選“雙碳”發展的標的提供有價值的參考信息。