套期會(huì)計(jì)研究

唐自來

【摘? 要】近年來，風(fēng)險(xiǎn)管理公司基差貿(mào)易業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模越來越大，但傳統(tǒng)核算方式無法全面反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的成果。論文以A風(fēng)險(xiǎn)管理公司開展的基差貿(mào)易為例，全面展示套期會(huì)計(jì)核算的整個(gè)過程，提出問題解決對(duì)策，為風(fēng)險(xiǎn)管理公司應(yīng)用套期會(huì)計(jì)提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn)管理公司;基差貿(mào)易;套期會(huì)計(jì)

【中圖分類號(hào)】F752.6;F740.45? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2023）08-0170-03

1 引言

自2013年起，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)管下，允許期貨公司設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，旨在通過運(yùn)用期貨、期權(quán)等金融工具，為實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。截至2022年12月底，期貨公司已累計(jì)備案設(shè)立100家風(fēng)險(xiǎn)管理公司，并將風(fēng)險(xiǎn)管理公司服務(wù)中小微企業(yè)成效作為期貨公司分類評(píng)級(jí)的重要考核內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)管理公司可向協(xié)會(huì)備案試點(diǎn)業(yè)務(wù)有基差貿(mào)易、場(chǎng)外衍生品、做市業(yè)務(wù)、倉單服務(wù)、合作套保，其中基差貿(mào)易業(yè)務(wù)是利用期貨、期權(quán)等金融工具進(jìn)行套保的現(xiàn)貨購銷業(yè)務(wù)。

近年來，風(fēng)險(xiǎn)管理行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，各公司紛紛在基差貿(mào)易業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局，備案設(shè)立100家期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，其中90家期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司開展基差貿(mào)易業(yè)務(wù)。2022年全行業(yè)現(xiàn)貨銷售規(guī)模2 412億元（數(shù)據(jù)來源于中期協(xié)《風(fēng)險(xiǎn)管理公司試點(diǎn)業(yè)務(wù)報(bào)告（2022年第12期）》）。基差貿(mào)易的實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理公司為規(guī)避現(xiàn)貨絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，選擇相對(duì)較小的現(xiàn)貨期貨價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)管理公司的套期保值業(yè)務(wù)除了正常增值稅敞口（期貨端盈虧不繳納增值稅，期貨持倉數(shù)量是現(xiàn)貨持倉數(shù)量除以（1+增值稅稅率）），完全符合套期會(huì)計(jì)要求的“品種相同、數(shù)量相當(dāng)、方向相反”。但實(shí)際應(yīng)用套期會(huì)計(jì)對(duì)基差貿(mào)易進(jìn)行賬務(wù)處理的企業(yè)屈指可數(shù)，從上市公司來看，截至2023年1季度，A股上市公司披露開展套期保值業(yè)務(wù)155家，但套期會(huì)計(jì)使用率僅占30%，其中期貨公司僅中國(guó)銀河披露期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司使用套期會(huì)計(jì)。

2023年3月24日，《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》發(fā)布，按照規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)管理公司的做市業(yè)務(wù)和場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)將回歸期貨公司，基差貿(mào)易業(yè)務(wù)將成為風(fēng)險(xiǎn)管理公司的主要業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)的核算方式，由于套期工具和被套期項(xiàng)目在損益確認(rèn)和計(jì)量時(shí)間上錯(cuò)配，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表不穩(wěn)定，不能充分反映管理當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)管理成果。在此背景下，本文采用理論結(jié)合實(shí)務(wù)的方法，分析套期會(huì)計(jì)在風(fēng)險(xiǎn)管理公司的應(yīng)用。

2 套期保值理論

套期保值會(huì)計(jì)來源于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中“Hedge Accounting”，“Hedge”一詞的意思是“對(duì)沖”，如對(duì)沖基金是“Hedge Fund”，套期（對(duì)沖）的核心在于是否有風(fēng)險(xiǎn)敞口需要“對(duì)沖”。我國(guó)2017年新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期會(huì)計(jì)》中規(guī)定，套期是指企業(yè)為管理外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)引起的風(fēng)險(xiǎn)敞口，利用套期工具抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的管理活動(dòng)。從套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展來看，套保品種和數(shù)量的選擇都更加寬泛，唯有套期保值三要素中的“方向相反”一票否決權(quán)。

套期會(huì)計(jì)與套期是兩個(gè)不同的概念，套期會(huì)計(jì)是指企業(yè)對(duì)被套期項(xiàng)目和套期工具的會(huì)計(jì)核算方法。企業(yè)基于自身業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，選擇是否使用套期會(huì)計(jì)核算以及靈活選擇合適的套期會(huì)計(jì)處理方法（公允價(jià)值套期還是現(xiàn)金流量套期）。因此，套期保值是風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，而套期會(huì)計(jì)是可以選擇適用的一種確認(rèn)與列報(bào)的會(huì)計(jì)處理方法，是金融工具一般原則之外的特殊確認(rèn)原則。

3 套期會(huì)計(jì)分類

3.1 現(xiàn)金流量套期

主要是抵消預(yù)期現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。該類現(xiàn)金流量變動(dòng)與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)，且將影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。選擇使用現(xiàn)金流量套期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的企業(yè)較多，主要是現(xiàn)貨端無需做賬務(wù)處理，對(duì)期貨端的損益計(jì)入其他綜合收益，核算相對(duì)簡(jiǎn)單，待采購現(xiàn)貨入庫計(jì)入成本，或者銷售實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)入損益科目。

3.2 公允價(jià)值套期

對(duì)沖已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾組成部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)敞口。該類價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。采用公允價(jià)值套期核算的企業(yè)相對(duì)現(xiàn)金流量套期少，主要是此類核算現(xiàn)貨端需做估值，期現(xiàn)頭寸匹配較嚴(yán)格，且現(xiàn)貨公允價(jià)格取數(shù)難度大。套保過程中，期貨端浮動(dòng)盈虧和現(xiàn)貨端估值同時(shí)計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益。

套期結(jié)束，套期工具損益有兩種選擇：

①在被套期項(xiàng)目影響損益的期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。②將計(jì)入所有者權(quán)益內(nèi)的利得和損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入被套期項(xiàng)目的初始確認(rèn)金額。

綜上，現(xiàn)金流量套期是將套期工具的損益確認(rèn)進(jìn)行遞延，待到預(yù)期交易后續(xù)被企業(yè)確認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，原計(jì)入其他綜合收益的利得或損失，在該資產(chǎn)影響損益的期間轉(zhuǎn)出;公允價(jià)值套期，是將現(xiàn)貨的損益提前確認(rèn)，對(duì)存貨/購銷合同按照公允價(jià)值計(jì)量。在實(shí)務(wù)中，有的風(fēng)險(xiǎn)管理公司將現(xiàn)貨遠(yuǎn)期采購合同，采用類似金融工具——遠(yuǎn)期合約核算，解決被套期項(xiàng)目公允價(jià)值計(jì)量問題，實(shí)現(xiàn)同步進(jìn)損益。

4 套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用舉例

4.1 套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用條件

2017年新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則24號(hào)準(zhǔn)則第三章，明確給出的限制條件主要是第三章第15條3個(gè)條件：

①準(zhǔn)備正式書面文件指定套期工具和被套期項(xiàng)目。

②套期工具和被套期項(xiàng)目具有套期關(guān)系。

③套期有效性符合要求。

此外，關(guān)于套期有效性，新準(zhǔn)則取消了“80%～125%”這一界限執(zhí)行定量的回溯性有效評(píng)價(jià)，有效性測(cè)試被“經(jīng)濟(jì)關(guān)系”原則所取代，企業(yè)不必為基差變動(dòng)導(dǎo)致不符合套期會(huì)計(jì)應(yīng)用條件而擔(dān)憂，提升了24號(hào)準(zhǔn)則的適用性。

4.2 A風(fēng)險(xiǎn)管理公司套期保值業(yè)務(wù)舉例

A風(fēng)險(xiǎn)管理公司是經(jīng)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)核準(zhǔn)備案的第一批備案期貨公司風(fēng)險(xiǎn)子公司，主要開展基差貿(mào)易、含權(quán)貿(mào)易、場(chǎng)外衍生品、“保險(xiǎn)+期貨”等業(yè)務(wù)。

A風(fēng)險(xiǎn)管理公司分析大商所玉米期貨和現(xiàn)貨基差出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，決定開展期現(xiàn)基差交易業(yè)務(wù)。2020年9月初與C客戶簽訂協(xié)議，向客戶采購現(xiàn)貨1 000噸，2 180元/噸，同時(shí)在期貨市場(chǎng)入金21萬元，做空92手（每手10噸）C11（增值稅敞口80噸），建倉價(jià)2 300元/噸。2020年9月末現(xiàn)貨價(jià)格下跌至2 092.8元/噸，現(xiàn)貨浮虧8萬元，期貨合約下跌至

2 200元/噸，到10月份基差走強(qiáng)，期貨合約2 150元/噸，現(xiàn)貨售價(jià)2 071元/噸，公司決定了結(jié)業(yè)務(wù)在期貨市場(chǎng)平倉的同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售玉米現(xiàn)貨。

該套期滿足公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)方法運(yùn)用條件，企業(yè)決定采用套期會(huì)計(jì)核算，則期間會(huì)計(jì)處理如下：

2020年9月初，準(zhǔn)備套保文件，指定玉米存貨為被套期項(xiàng)目，期貨合約為套期工具，并將被套存貨轉(zhuǎn)入套期科目：

借：其他應(yīng)收款-期貨保證金? ? ? ? ? ? ? ? ? 21萬元

貸：銀行存款? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?   ?21萬元（期貨入金21萬元，期貨開倉不做賬務(wù)處理）

借：庫存商品? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 200萬元

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅）? ? ? ? ? 18萬元

貸：銀行存款? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?218萬元

借：被套期項(xiàng)目-原值? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?200萬元

貸：庫存商品? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?200萬元

2020年9月30日，現(xiàn)貨價(jià)格下跌至2 092.8元/噸，期貨價(jià)格下跌至2 200元/噸，分錄如下，確認(rèn)期間期、現(xiàn)貨公允價(jià)值變動(dòng)：

借：套期工具-公允價(jià)值變動(dòng)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?9.2萬元

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益-套期損益? ? ? ? ? 9.2萬元

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益-套期損益? ? ? ? ? ? ? ?8萬元

貸：被套期項(xiàng)目-公允價(jià)值變動(dòng)? ? ? ? ? ? ?8萬元

2020年10月，現(xiàn)貨銷售，期貨合約平倉了結(jié)，收回保證金和平倉盈利：

借：被套期項(xiàng)目-公允價(jià)值變動(dòng)? ? ? ? ? ? ? ? ? ?8萬元

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益-套期損益? ? ? ? ? 8萬元（沖銷上月末被套期項(xiàng)目浮動(dòng)盈虧）

借：銀行存款? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 207.1萬元

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-玉米? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?190萬元

應(yīng)交稅費(fèi)-應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）? ? ?17.1萬元

同時(shí)，結(jié)轉(zhuǎn)成本：

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-玉米? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?200萬元

貸：被套期項(xiàng)目-原值? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?200萬元

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益-套期損益? ? ? ? ? ?9.2萬元

貸：套期工具-公允價(jià)值變動(dòng)? ? ? ? ? 9.2萬元（沖銷上月末套期工具浮動(dòng)盈虧）

借：其他應(yīng)收款-期貨保證金? ? ? ? ? ? ? ? 13.8萬元

貸：投資收益? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?13.8萬元（期貨平倉盈虧）

借：銀行存款? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?34.8萬元

貸：其他應(yīng)收款-期貨保證金? ? ? ? ? ?34.8萬元（期貨保證金出金）

4.3 套期有效性評(píng)價(jià)

有效性評(píng)價(jià)的主要方法有比率分析法和回歸分析法。

4.3.1 比率分析法

比率分析法是通過比較套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)比率，以確定套期是否有效的方法。指標(biāo)計(jì)算公式是套期工具的變動(dòng)金額比上被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)金額或則可以交換分子、分母，A風(fēng)險(xiǎn)管理公司每月以累計(jì)變動(dòng)比率對(duì)套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)，如表1所示。

4.3.2 回歸分析法

回歸分析法是利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法將被套期項(xiàng)目和套期工具的價(jià)格數(shù)據(jù)擬合成回歸關(guān)系函數(shù)的方法。本文利用三年北方港口玉米價(jià)格的算術(shù)平均數(shù)和期貨合約的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行擬合，看一下二者之間的相關(guān)性。通過EXCEL繪制散點(diǎn)圖如圖1所示。

通過SPSS對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，如表2和表3所示。

①回歸直線的斜率是1.022，表示期貨價(jià)格變動(dòng)1個(gè)單位，現(xiàn)貨將變動(dòng)1.022，套保有效性102.2%（現(xiàn)貨增值稅通過減少期貨開倉數(shù)量進(jìn)行平衡），高度有效。

②相關(guān)系數(shù)R2是0.899，是回歸直線對(duì)觀測(cè)值的擬合程度。R2越大，自變量對(duì)因變量的解釋程度越高，說明被套期項(xiàng)目（玉米現(xiàn)貨價(jià)格）90%都與期貨價(jià)格相關(guān)。

5 A風(fēng)險(xiǎn)管理公司套期會(huì)計(jì)應(yīng)用問題及建議

①A風(fēng)險(xiǎn)管理公司主要經(jīng)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品，基差貿(mào)易采購的現(xiàn)貨大部分為非標(biāo)品，不同地區(qū)、不同品質(zhì)價(jià)格差異很大，而現(xiàn)貨網(wǎng)站公開的價(jià)格一般是主要產(chǎn)糧區(qū)或則港口二等糧的價(jià)格，而A風(fēng)險(xiǎn)管理公司主要采購一等糧，現(xiàn)貨公允價(jià)格難以獲取。建議采用現(xiàn)貨采購地區(qū)主要糧食收購企業(yè)的掛牌收購價(jià)作為現(xiàn)貨公允價(jià)格，保留詢價(jià)郵件、微信留痕，以備檢查。

②A風(fēng)險(xiǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)品種多、期貨頭寸大，難以做到期貨現(xiàn)貨一一匹配，無法評(píng)價(jià)單一合同的套期保值效果。建議搭建期現(xiàn)結(jié)合信息化系統(tǒng)，通過合同號(hào)跟蹤期貨頭寸開平情況。

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