研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新的非對(duì)稱性激勵(lì)效應(yīng)研究

尚洪濤，宋岸玲

(北京工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，北京 100124)

一、問(wèn)題提出

隨著數(shù)字技術(shù)和低碳技術(shù)的迅猛發(fā)展，數(shù)字驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)和綠色經(jīng)濟(jì)日益成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主旋律。越來(lái)越多的國(guó)家將發(fā)展的重心逐步向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)移[1]，而推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力[2]。新能源產(chǎn)業(yè)將新興產(chǎn)業(yè)與新興技術(shù)深度融合，鼓勵(lì)新能源企業(yè)創(chuàng)新、提升其創(chuàng)新質(zhì)量對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。目前世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都在通過(guò)為新能源產(chǎn)業(yè)提供稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助等激勵(lì)政策支持其創(chuàng)新和發(fā)展，中國(guó)政府支持新能源企業(yè)創(chuàng)新的補(bǔ)貼數(shù)量也逐年增加。研發(fā)補(bǔ)貼的投入對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生了不同的作用效果。一方面，在補(bǔ)貼的激勵(lì)作用下，新能源企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量呈逐年遞增趨勢(shì)[3]；另一方面，存在“重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量”的策略性創(chuàng)新現(xiàn)象[4]，具體表現(xiàn)為不同程度的行業(yè)性產(chǎn)能過(guò)剩、關(guān)鍵技術(shù)缺乏等情況[5]，但只有實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新能夠成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力[6]。在建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的關(guān)鍵時(shí)期，提升創(chuàng)新質(zhì)量對(duì)中國(guó)從創(chuàng)新大國(guó)向創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變至關(guān)重要。實(shí)證研究研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的影響、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼創(chuàng)新激勵(lì)效果的調(diào)節(jié)作用及其在不同所有制性質(zhì)企業(yè)中的差異，對(duì)于精準(zhǔn)配置補(bǔ)貼資源、有效推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、提升新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

基于此，本文擬選取2010—2020年新能源上市公司作為研究樣本，從微觀企業(yè)層面研究政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的影響，并進(jìn)一步分析企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度在補(bǔ)貼與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。相較于現(xiàn)有研究，本文的主要貢獻(xiàn)在于：(1)全面、系統(tǒng)地分析研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的非對(duì)稱影響，拓展政府補(bǔ)貼的研究范疇；(2)將研發(fā)補(bǔ)貼、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新置于一個(gè)前后關(guān)聯(lián)的鏈條里進(jìn)行實(shí)證分析，更新企業(yè)創(chuàng)新的研究視角；(3)將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為調(diào)節(jié)研發(fā)補(bǔ)貼非對(duì)稱激勵(lì)效應(yīng)的措施，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代提升補(bǔ)貼資源利用效果提供新路徑。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)研發(fā)補(bǔ)貼與新能源企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

由于創(chuàng)新具有正外部性，在新能源企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)卻受制于研發(fā)資金不足[7]的情況下，補(bǔ)貼激勵(lì)成為多個(gè)國(guó)家支持新能源企業(yè)創(chuàng)新的通用做法[8-11]。近年來(lái)，對(duì)政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間關(guān)系的研究，從單一的創(chuàng)新數(shù)量逐步擴(kuò)展到創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量?jī)煞矫鎇12]。新能源企業(yè)的創(chuàng)新存在技術(shù)瓶頸，短期內(nèi)難以取得較大突破[13]。此時(shí)，研發(fā)補(bǔ)貼作為外部資金收入，能夠緩解企業(yè)的資金壓力、降低風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入[14]。現(xiàn)有研究大多認(rèn)為研發(fā)補(bǔ)貼能夠顯著促進(jìn)新能源企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新產(chǎn)出[15-16]。同時(shí)，研發(fā)補(bǔ)貼也為企業(yè)帶來(lái)了一種利好信號(hào)[17]，獲得補(bǔ)貼表明該行業(yè)的前景得到了政府的扶持與認(rèn)可，相當(dāng)于政府為企業(yè)提供了一種無(wú)形的擔(dān)保，還能夠幫助企業(yè)獲得更多的資金以及人才支持[18]。

研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)于創(chuàng)新質(zhì)量的作用效果則受到諸多外部因素的干擾。現(xiàn)有制度缺乏對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量真實(shí)情況的有效驗(yàn)收機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)與政府之間存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題。補(bǔ)貼作為政府資本投入新能源企業(yè)，具有極強(qiáng)的委托代理性，很有可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，導(dǎo)致政府對(duì)創(chuàng)新成果的甄別難度較大[19]，部分企業(yè)會(huì)進(jìn)行策略性創(chuàng)新，為完成政府的補(bǔ)貼考核而產(chǎn)出應(yīng)用性與經(jīng)濟(jì)性較低的專利[20]。此外，研發(fā)補(bǔ)貼還會(huì)降低資金的配置效率[21]。由于尋租機(jī)制的存在，企業(yè)會(huì)更多地采取手段獲取補(bǔ)貼以提高自身利潤(rùn)，而不愿開展高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期的研發(fā)活動(dòng)，造成研發(fā)補(bǔ)貼的濫用[22]，從而對(duì)新能源企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)生擠出效應(yīng)[23]。

(二)不同所有制下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的作用效果

新能源企業(yè)作為戰(zhàn)略性新興企業(yè)，其活動(dòng)受產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的影響較大。由于所有制的不同，企業(yè)在資金支持、商業(yè)機(jī)會(huì)、研發(fā)能力等方面都存在不同程度的差異，這對(duì)于企業(yè)進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)、提升創(chuàng)新產(chǎn)出具有深刻影響[24]。無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是非國(guó)有企業(yè)，在獲得研發(fā)補(bǔ)貼后均能緩解其資金壓力并提供利好信號(hào)，為創(chuàng)新數(shù)量的提高創(chuàng)造了良好條件。然而，現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的作用效果會(huì)因所有制不同而有所差異，但由于研究樣本不同，得出的結(jié)論也有所不同。有學(xué)者認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)股權(quán)集中及代理問(wèn)題等制約了其經(jīng)營(yíng)效率[25]，且相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，其缺乏競(jìng)爭(zhēng)和危機(jī)意識(shí)，從而表現(xiàn)為創(chuàng)新質(zhì)量下降[26]。還有學(xué)者認(rèn)為，對(duì)于具有公共屬性的國(guó)有新能源企業(yè)，其承擔(dān)了更多的政策性與社會(huì)性任務(wù)[27]，注重創(chuàng)新質(zhì)量的提升不僅是為了完成補(bǔ)貼的考核，也是體現(xiàn)其社會(huì)責(zé)任的一部分[28]；相比之下，非國(guó)有企業(yè)將重心更多地放在追求企業(yè)自身利潤(rùn)最大化上，與政府關(guān)聯(lián)度較小[29]，社會(huì)責(zé)任意識(shí)稍顯薄弱。因此，國(guó)有企業(yè)在獲得政府補(bǔ)貼后，更注重企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升。

(三)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼信息不對(duì)稱的緩解作用

研發(fā)補(bǔ)貼之所以會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生非對(duì)稱性激勵(lì)效應(yīng)，很大程度上是由于企業(yè)和政府之間存在著信息不對(duì)稱。首先，政府在制定補(bǔ)貼政策時(shí)，很難對(duì)補(bǔ)貼下發(fā)后的完整鏈條有精準(zhǔn)的跟蹤，因而會(huì)更傾向于“一刀切”的簡(jiǎn)單化處理，從而導(dǎo)致政策實(shí)施效果不理想甚至產(chǎn)生抑制作用[30]。其次，在信息不對(duì)稱的條件下，企業(yè)作為市場(chǎng)參與者，利用其自身信息優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)通過(guò)故意瞞報(bào)、虛報(bào)等手段獲取研發(fā)補(bǔ)貼。政府發(fā)放補(bǔ)貼的目標(biāo)在于扶持產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)，而企業(yè)的目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)最大化，在得到補(bǔ)貼后，若缺乏精準(zhǔn)的監(jiān)管和后續(xù)反饋，企業(yè)很可能在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下將研發(fā)補(bǔ)貼用于服務(wù)自身的項(xiàng)目支出，擠占創(chuàng)新投入，使得最終結(jié)果與補(bǔ)貼政策的目標(biāo)背道而馳[31]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型以企業(yè)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，搭建起數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的橋梁，從而促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)與開放發(fā)展[32]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型催生了一系列的數(shù)據(jù)鏈條，即數(shù)據(jù)搜尋、數(shù)據(jù)分析動(dòng)態(tài)解決方案等，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的構(gòu)建，增強(qiáng)了企業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)的可追溯性與可審查性，從而降低企業(yè)信息的獲取難度，提升信息供給質(zhì)量與傳遞效率[33]，使得研發(fā)補(bǔ)貼在企業(yè)中的實(shí)際利用情況更加便于獲得。

綜上所述，雖然多數(shù)學(xué)者研究認(rèn)為，政府研發(fā)補(bǔ)貼能夠促進(jìn)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的提升，而對(duì)其創(chuàng)新質(zhì)量存在抑制作用，但從市場(chǎng)價(jià)值角度出發(fā)探究研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量影響的研究較少，且企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的提高能否緩解該抑制作用還需進(jìn)一步探討。隨著信息化時(shí)代的飛速發(fā)展，數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)滲透到企業(yè)的方方面面，本文將研發(fā)補(bǔ)貼、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新置于一個(gè)前后關(guān)聯(lián)的鏈條里進(jìn)行實(shí)證分析，旨在揭示數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)于政府研發(fā)補(bǔ)貼實(shí)施效果的調(diào)節(jié)作用，從而為政府研發(fā)補(bǔ)貼政策設(shè)計(jì)提供參考。

三、理論分析與假設(shè)提出

(一)研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的作用效果

企業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)面臨著成本高、不確定性大等難題。此外，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，創(chuàng)新成果作為一種準(zhǔn)公共品，其帶來(lái)的正外部性可能會(huì)導(dǎo)致“搭便車”行為的發(fā)生，這就使得企業(yè)不愿意主動(dòng)開展創(chuàng)新活動(dòng)[34]。補(bǔ)貼作為政府緩解市場(chǎng)失靈的政策手段，能夠從減少成本、降低風(fēng)險(xiǎn)、提供引導(dǎo)等方面促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的提升[35]。然而，根據(jù)信息不對(duì)稱理論，企業(yè)在缺乏有效監(jiān)管時(shí)會(huì)存在只注重創(chuàng)新數(shù)量而忽視創(chuàng)新質(zhì)量的策略性創(chuàng)新行為，并且新能源作為新興行業(yè)，相關(guān)監(jiān)管制度相比于其他行業(yè)仍有待完善，從而使得研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)于新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升作用受到抑制。基于此，本文提出如下假設(shè)：

H1a：研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量具有促進(jìn)作用。

H1b：研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量具有抑制作用。

(二)基于不同所有制企業(yè)的研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的影響差異

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背景下，企業(yè)所有制的差異是在進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)新研究時(shí)的重要角度之一。不同所有制企業(yè)面臨著不同的政策環(huán)境以及發(fā)展目標(biāo)，在選擇創(chuàng)新策略時(shí)也會(huì)存在差異，如國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新成果更具有公共產(chǎn)品的屬性，而非國(guó)有企業(yè)開展創(chuàng)新則更多地偏向競(jìng)爭(zhēng)性。研發(fā)補(bǔ)貼的下發(fā)帶來(lái)的外部收入會(huì)在一定程度上促進(jìn)不同所有制企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開展，而在創(chuàng)新質(zhì)量方面則會(huì)因所有制不同出現(xiàn)差異。國(guó)有企業(yè)由于政府引導(dǎo)[36]、企業(yè)負(fù)責(zé)人任命[37]等會(huì)更加注重研發(fā)補(bǔ)貼的精準(zhǔn)使用，而非國(guó)有企業(yè)若缺乏有效的信息甄別與監(jiān)管，更有可能為了實(shí)現(xiàn)短期利潤(rùn)增長(zhǎng)將研發(fā)補(bǔ)貼另作他用或釋放虛假創(chuàng)新信息以騙取補(bǔ)貼。基于此，本文提出如下假設(shè)：

H2a：研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的促進(jìn)作用在國(guó)有與非國(guó)有新能源企業(yè)中無(wú)顯著差異。

H2b：相較于國(guó)有企業(yè)，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)非國(guó)有新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用更顯著。

(三)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼激勵(lì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用

數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)信息的公開性和透明性提供了必要的技術(shù)與平臺(tái)支持，能夠有效緩解企業(yè)與政府之間信息不對(duì)稱的情況。通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以降低信息層面的成本投入，加快推動(dòng)政府治理的精準(zhǔn)化[38]，有助于對(duì)政策實(shí)施效果實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)跟蹤，能夠?yàn)楹罄m(xù)成果驗(yàn)收以及補(bǔ)貼發(fā)放提供參考。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)促進(jìn)補(bǔ)貼投入的精準(zhǔn)化發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，而信息的公開透明化可以加強(qiáng)對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼利用情況的監(jiān)管，提高了企業(yè)通過(guò)產(chǎn)出大量低質(zhì)量專利騙取補(bǔ)貼的難度。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠?qū)ζ髽I(yè)“重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量”的策略性創(chuàng)新行為產(chǎn)生抑制作用，從而減少低質(zhì)量專利、增加高質(zhì)量專利。由此，本文提出如下假設(shè)：

H3a：數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度能弱化研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的促進(jìn)作用。

H3b：數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度能弱化研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文以同花順、東方財(cái)富網(wǎng)等金融網(wǎng)站的新能源概念板塊為基礎(chǔ)，剔除金融企業(yè)以及數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)，最終選出100家新能源企業(yè)，共1 100個(gè)觀測(cè)值。數(shù)據(jù)來(lái)源方面，研發(fā)補(bǔ)貼、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。研發(fā)補(bǔ)貼數(shù)據(jù)是通過(guò)將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露的政府補(bǔ)貼明細(xì)進(jìn)行關(guān)鍵詞篩選，并進(jìn)一步手工整理得到；企業(yè)專利數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，結(jié)合CSMAR、上市公司年報(bào)等對(duì)缺失值進(jìn)行了補(bǔ)充。

(二)變量測(cè)量

1.被解釋變量

(1)創(chuàng)新數(shù)量。本文選取專利申請(qǐng)量(Patent)、發(fā)明專利申請(qǐng)量(Invent)和其他專利申請(qǐng)量(Others)來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量。

(2)創(chuàng)新質(zhì)量。已有文獻(xiàn)大多采用專利引用量[39]、專利授權(quán)量[40]、專利申請(qǐng)書長(zhǎng)度[41]、發(fā)明專利申請(qǐng)量[42]等衡量企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量。由于中國(guó)專利申請(qǐng)時(shí)不要求填寫專利引用情況，本文參考應(yīng)千偉和何思怡(2022)[4]對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的衡量方法，利用企業(yè)價(jià)值指標(biāo)(TobinQ)來(lái)衡量創(chuàng)新質(zhì)量。

2.解釋變量

研發(fā)補(bǔ)貼(Sub)。根據(jù)以往文獻(xiàn)對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼和非研發(fā)補(bǔ)貼的界定[43]，當(dāng)政府補(bǔ)貼具體內(nèi)容包括研究、開發(fā)、研發(fā)、技術(shù)、創(chuàng)新等任一關(guān)鍵詞時(shí)，則該補(bǔ)貼被確定為研發(fā)補(bǔ)貼。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注中所披露的補(bǔ)貼數(shù)據(jù)，手工篩選出研發(fā)補(bǔ)貼數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)處理。

3.調(diào)節(jié)變量

數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Dig)。本文借鑒吳非等(2021)[44]的研究，采用文本分析法對(duì)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)行衡量，利用爬蟲(Python)技術(shù)在巨潮資訊網(wǎng)站收集2010—2020年所有新能源上市公司的年度報(bào)告，通過(guò)關(guān)鍵詞篩選，得到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型詞頻，對(duì)其加1取自然對(duì)數(shù)衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。

4.控制變量

參考已有文獻(xiàn)，本文選取以下變量作為控制變量：資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、企業(yè)年齡(Age)、資產(chǎn)收益率(ROA)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量(Nc)、第一大股東持股比例(Fir)。此外，還控制了年度(Year)和行業(yè)(Industry)固定效應(yīng)。

主要變量定義如表1所示。

表1 變量定義

(三)構(gòu)建模型

為檢驗(yàn)研究假設(shè)，本文設(shè)定以下模型：

Innovationit=α0+α1Subit+α2Controlsit+∑Industry+∑Year+εit

(1)

TobinQit=β0+β1Innovationit+β2Subit+β3Innovationit×Subit+β4Controlsit+∑Industry+∑Year+εit

(2)

其中，i表示企業(yè)，t表示時(shí)間；TobinQ表示企業(yè)價(jià)值，用(股市收盤價(jià)×流通股總數(shù)+每股凈資產(chǎn)×非流通股總數(shù)+負(fù)債賬面價(jià)值)/資產(chǎn)賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)算；Innovation表示企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，包括專利申請(qǐng)量(Patent)、發(fā)明專利申請(qǐng)量(Invent)以及其他專利申請(qǐng)量(Others)；Sub表示研發(fā)補(bǔ)貼；Industry為行業(yè)虛擬變量，Year為年度虛擬變量；Controls為前述控制變量；ε為模型隨機(jī)誤差項(xiàng)。

五、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表2為變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。由表2可知，創(chuàng)新質(zhì)量TobinQ均值為1.771，最小值為0.798，最大值為10.570，表明不同企業(yè)的企業(yè)價(jià)值存在較大差距。研發(fā)補(bǔ)貼(Sub)最小值為6.908，最大值為20.770，標(biāo)準(zhǔn)差為1.925，表明政府對(duì)新能源企業(yè)的研發(fā)補(bǔ)貼投入強(qiáng)度有較大的差別，其中有33.82%(372/1 100)的樣本沒(méi)有研發(fā)補(bǔ)貼。企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出(Patent、Invent、Others)標(biāo)準(zhǔn)差均較大，表明企業(yè)間創(chuàng)新產(chǎn)出水平差別較大。數(shù)字化轉(zhuǎn)型(Dig)的均值為1.718，最小值為0.693，最大值為4.605，說(shuō)明樣本的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度差別較大。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

(二)回歸分析

1.研發(fā)補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系

模型(1)的回歸結(jié)果如表3所示。其中，研發(fā)補(bǔ)貼的系數(shù)分別為0.298、0.309與0.198，并且在1%的水平上顯著。這表明研發(fā)補(bǔ)貼下發(fā)至新能源企業(yè)后，其資金約束等問(wèn)題得到了緩解，從而激勵(lì)企業(yè)全方位開展創(chuàng)新活動(dòng)，使不同類型的專利數(shù)量都得到了顯著提高。由此，假設(shè)H1a得到支持。

表3 研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新數(shù)量的影響

本文用TobinQ衡量企業(yè)價(jià)值，模型(2)的回歸結(jié)果如表4所示。其中，研發(fā)補(bǔ)貼顯著提高了TobinQ，表明企業(yè)的專利申請(qǐng)量所帶來(lái)的創(chuàng)新績(jī)效能夠提升企業(yè)未來(lái)的價(jià)值。發(fā)明專利的系數(shù)顯著高于其他兩類專利，說(shuō)明發(fā)明專利有著更高的質(zhì)量水平，對(duì)于企業(yè)價(jià)值提升的促進(jìn)作用更強(qiáng)，市場(chǎng)認(rèn)可度也相較其他專利類型來(lái)說(shuō)更高。在加入研發(fā)補(bǔ)貼之后，研發(fā)補(bǔ)貼與專利申請(qǐng)量的交乘項(xiàng)的系數(shù)顯著為負(fù)。這表明，隨著研發(fā)補(bǔ)貼的增加，TobinQ對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出的敏感性降低，即產(chǎn)出了更多的低質(zhì)量專利。由此，假設(shè)H1b得到支持。綜合以上兩組回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)研發(fā)補(bǔ)貼可以提高企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量，但是會(huì)抑制企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量。

表4 研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響

2.不同企業(yè)性質(zhì)下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的影響

從表5可以看出，在獲得研發(fā)補(bǔ)貼后，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量均有了顯著的提升。由此，假設(shè)H2a得到支持。

表5 不同企業(yè)性質(zhì)下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新數(shù)量的影響差異

進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在三種性質(zhì)的專利申請(qǐng)量中，非國(guó)有企業(yè)發(fā)明專利申請(qǐng)量的系數(shù)低于國(guó)有企業(yè)，而其余兩項(xiàng)則高于國(guó)有企業(yè)，說(shuō)明獲得研發(fā)補(bǔ)貼后非國(guó)有企業(yè)更傾向于研發(fā)價(jià)值更小、難度更低的專利類型。由表6可知，加入研發(fā)補(bǔ)貼后，非國(guó)有企業(yè)交乘項(xiàng)系數(shù)的絕對(duì)值與顯著性均大于國(guó)有企業(yè)，表明非國(guó)有企業(yè)在獲得研發(fā)補(bǔ)貼后，對(duì)于創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用更強(qiáng)。由此，假設(shè)H2b得到支持。

表6 不同企業(yè)性質(zhì)下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響差異

3.數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼非對(duì)稱性激勵(lì)效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用

為了檢驗(yàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在研發(fā)補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量以及創(chuàng)新質(zhì)量之間的調(diào)節(jié)作用，本文根據(jù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度對(duì)樣本進(jìn)行分組檢驗(yàn)。

當(dāng)企業(yè)進(jìn)入數(shù)字化管理模式后，通過(guò)數(shù)字化工具就能夠?qū)崿F(xiàn)整個(gè)企業(yè)的信息共享，各類數(shù)據(jù)由之前的少部分人掌控，變成了分權(quán)限的透明化共享。信息化管理將多個(gè)項(xiàng)目的信息流打通，使各環(huán)節(jié)的人、責(zé)、權(quán)劃分更為清晰，不但加強(qiáng)了企業(yè)各部門之間的有效溝通，有助于及時(shí)傳遞相關(guān)數(shù)據(jù)信息、充分提升管理效率，而且在外界獲取企業(yè)信息時(shí)也有了更高的公開性和透明性，便于相關(guān)人員和部門準(zhǔn)確了解企業(yè)信息。隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程的不斷深化，企業(yè)信息的可獲得性也得到顯著提高。基于此，本文按照企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度進(jìn)行分組檢驗(yàn)，具體來(lái)說(shuō)，若樣本的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度大于樣本中位數(shù)，則視為數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度高組；反之，視為數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度低組。

表7顯示了在不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度組別中，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的影響。結(jié)果表明，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度高組，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)專利申請(qǐng)量、發(fā)明專利申請(qǐng)量與其他專利申請(qǐng)量影響的回歸系數(shù)分別為0.292、0.299與0.177，其絕對(duì)值明顯低于數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度低組。由此，假設(shè)H3a得到支持。

表7 不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新數(shù)量的影響差異

表8顯示了在不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度組別中，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響。結(jié)果表明，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度高組，研發(fā)補(bǔ)貼和企業(yè)專利申請(qǐng)量、發(fā)明專利申請(qǐng)量、其他專利申請(qǐng)量的交乘項(xiàng)系數(shù)分別為-0.027、-0.029與-0.028，其系數(shù)絕對(duì)值大小與顯著性程度都要明顯小于數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度低組。上述回歸結(jié)果表明，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度高組，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用減弱。綜合以上回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的提高，在對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼的利用上，相比于追求創(chuàng)新數(shù)量，企業(yè)更加注重創(chuàng)新質(zhì)量的提升。由此，假設(shè)H3b得到支持。

表8 不同數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度下研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的影響差異

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)(1)限于篇幅，省略穩(wěn)健性檢驗(yàn)的具體結(jié)果，備索。

1.替換變量

現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的衡量主要有TobinQ、凈資產(chǎn)收益率等，現(xiàn)將TobinQ更換為凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行檢驗(yàn)。其中，在創(chuàng)新數(shù)量的回歸結(jié)果中，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)三種創(chuàng)新數(shù)量衡量指標(biāo)的系數(shù)均顯著為正，表明替換變量后研發(fā)補(bǔ)貼依舊是提高了創(chuàng)新數(shù)量；在對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的回歸結(jié)果中，研發(fā)補(bǔ)貼系數(shù)顯著為正，但研發(fā)補(bǔ)貼與專利數(shù)量的交乘項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，表明研發(fā)補(bǔ)貼抑制了創(chuàng)新質(zhì)量。上述發(fā)現(xiàn)與前文結(jié)論一致，從而證明了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.工具變量法

為盡可能克服內(nèi)生性問(wèn)題，本文運(yùn)用工具變量法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，將政府補(bǔ)貼滯后1期作為工具變量，選用兩階段最小二乘(2SLS)法進(jìn)行估計(jì)。結(jié)果顯示，系數(shù)的顯著性與正負(fù)均與前文一致，表明研發(fā)補(bǔ)貼促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的增加，抑制了創(chuàng)新質(zhì)量的提高，從而證明了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

3.數(shù)據(jù)縮尾處理

考慮到數(shù)據(jù)當(dāng)中可能存在的異常值問(wèn)題，本文進(jìn)一步對(duì)所有變量進(jìn)行1%的數(shù)據(jù)縮尾(winsorize)處理。結(jié)果顯示，研發(fā)補(bǔ)貼依舊是促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的增加，抑制了創(chuàng)新質(zhì)量的提高，這表明核心結(jié)論并沒(méi)有受異常值干擾，從而證明了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

六、研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

本文以2010—2020年A股新能源上市公司為研究樣本，實(shí)證研究了政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量的非對(duì)稱影響，并著重分析了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)研發(fā)補(bǔ)貼的這種非對(duì)稱性創(chuàng)新激勵(lì)效果的調(diào)節(jié)作用，結(jié)論如下：

首先，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的激勵(lì)效應(yīng)具有非對(duì)稱性。一方面，研發(fā)補(bǔ)貼能夠顯著促進(jìn)新能源企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量，且這種促進(jìn)作用在國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)中無(wú)顯著差異；另一方面，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量卻具有抑制作用，使得企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的市場(chǎng)價(jià)值下降。相較于國(guó)有企業(yè)，這種抑制作用在非國(guó)有企業(yè)中更為顯著。

其次，數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度能夠顯著緩解研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)新能源企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和創(chuàng)新質(zhì)量影響的非對(duì)稱性。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度低組，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用與對(duì)創(chuàng)新數(shù)量的促進(jìn)作用均更為顯著。由此可見(jiàn)，當(dāng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度提高時(shí)，研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的抑制作用明顯減弱，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的促進(jìn)作用也顯著降低，這說(shuō)明數(shù)字技術(shù)可以驅(qū)動(dòng)企業(yè)更加關(guān)注創(chuàng)新質(zhì)量，有效提高補(bǔ)貼資源的利用效果。

(二)政策建議

1.政府層面

第一，完善創(chuàng)新成果的驗(yàn)收機(jī)制。為提升宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量目標(biāo)，政府應(yīng)當(dāng)將“只有高質(zhì)量的創(chuàng)新才能驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量的發(fā)展”這一理念，落實(shí)到激勵(lì)創(chuàng)新的政策制定與實(shí)施過(guò)程中，優(yōu)化調(diào)整研發(fā)補(bǔ)貼的配置策略，合理制定驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)僅注重企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量的增加，更應(yīng)綜合考慮企業(yè)實(shí)際創(chuàng)新產(chǎn)出所能帶來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，合理制定補(bǔ)貼配置方案與補(bǔ)貼對(duì)象。在實(shí)踐中，從原創(chuàng)性、實(shí)用性、持久性等方面綜合考慮企業(yè)創(chuàng)新，并將創(chuàng)新結(jié)果的市場(chǎng)性及不確定性考慮在內(nèi)，引導(dǎo)企業(yè)從事風(fēng)險(xiǎn)較大但能夠?qū)?jīng)濟(jì)發(fā)展起到推動(dòng)作用的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新。第二，建立驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持機(jī)制。數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于企業(yè)獲得及時(shí)準(zhǔn)確的信息，把握政策方向，提升創(chuàng)新效率。政府應(yīng)為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供資金支持，助推企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

2.企業(yè)層面

企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到數(shù)字信息在補(bǔ)貼利用和研發(fā)創(chuàng)新中的重要作用。第一，有效利用研發(fā)補(bǔ)貼，做到專款專用。企業(yè)應(yīng)當(dāng)將政府的研發(fā)補(bǔ)貼分期適時(shí)地投入企業(yè)研發(fā)的不同階段，不僅要關(guān)注創(chuàng)新數(shù)量，更要追求創(chuàng)新質(zhì)量，讓創(chuàng)新真正成為企業(yè)、國(guó)家和社會(huì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。第二，積極踐行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。企業(yè)應(yīng)組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)包括區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)與企業(yè)的融合，讓企業(yè)創(chuàng)新插上數(shù)字技術(shù)的翅膀，提升企業(yè)的創(chuàng)新質(zhì)量和技術(shù)水平。