8月鎳價下跌，鋅價回穩氣價高位運行

受新能源及國際資本炒作，鎳價在過去一年一直在高位運行。釉黑的減少對于氧化鎳在陶瓷行業的需求持續的減少。在宏觀面利空驅動下，國內電解鎳產能放量，現貨交投維持清淡。電解鎳供應預期仍處在增量周期內，新增產能即將順利兌現，國內純鎳供應偏松。進口鎳貨源逐漸增多，升水或將繼續下調，市場交投活躍度不高，貿易商出貨量受限，短期鎳價偏弱。上周鎳現貨市場均價170750元/噸，較前一交易日下跌2.63%，同比下跌6.53%。美“小非農”大超預期施壓，隔夜倫鎳收跌3.08%。

7、8月份供應端部分冶煉廠將進入檢修期，8月或帶來較多的供應減量，鋅冶煉加工費上漲，鋅冶煉產量下降有限，同時進口鋅也將為供應端提供一定補充，鋅市供應端或維持偏寬松，LME市場7月鋅錠庫存暴增，鋅市供給充足，鋅市總體供過于求，鋅市利空壓力仍存。上月公布的美國6月CPI同比僅增長3%，低于市場預估的3.1%，CPI數據的超預期回落，華爾街普遍預期美聯儲將重啟加息步伐，但同時預期美聯儲7月加息可能是年內最后一次加息，有色金屬行情偏強，中國強政策逐步落地，宏觀經濟回暖預期增強，對于后期鋅的需求可能會有所好轉的趨勢。

能源方面來看，本月初山東液化氣民用市場高位走穩，低位補漲，主流價格4550-4650元/噸。因價格漲至高位，下游補貨積極性減弱，觀望氛圍漸濃。上游庫存位置低位，挺價意愿較強，后市來看山東液化氣市場高位整理運行。8月份不少陶瓷企業減產停產，對于高溫天氣和氣價逐步上漲來說，減產或者停產檢修未必不是一件壞事。

原油上漲預期加強，鈷市承壓下行預期

國內油價接連上漲，天然氣價格上漲直接影響到陶企的開窯意愿。特別是當前停窯情況較多的背景下，如果天然氣價格持續上漲會導致下半年開窯率更低。目前國際原油持續上行主要來自供應利好的驅動，在短期石油消費旺季加持下，產油國OPEC+的持續大規模減產令市場供應緊張預期得以強化。短期內油市有望沖擊90美元大關。此前，石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）部長級會議決定繼續執行此前減產規模，并延續了沙特額外減產時間。沙特能源部把7月份自愿額外減產延長至9月底，同時保留了針對市場情況再次延長減產的選項。今年5月起，沙特已自愿減產50萬桶/日，加上7-9月再度削減的100萬桶/日，表明目前沙特原油日均產量已減至大約900萬桶。同時，俄羅斯也表示，將在9月把石油出口量減少30萬桶/日。由此可見，未來原油價格可能存在進一步上漲的外部因素。

新能源相關材料鎳方面的情況是，上周金川鎳報價回升300至5600，俄鎳報價持平1800。隨著國內新增電解鎳項目產量持續釋放，后續國內電解鎳產量將延續增長趨勢。全球電解鎳供應逐漸進入過剩局面將持續壓制鎳價；據Mysteel統計，7月國內精煉鎳產21080噸，同比增加28.6%，預計8月產量達22230噸。而且華友鎳可用于交割，俄鎳進口回升，交割品短缺局面已大幅緩解。另外近期硫酸鎳價格有所回落，純鎳成本支撐力度減弱。預計鎳價將延續跌勢。

值得注意的是，國內金屬鈷報價下跌，國內新能源汽車銷量增長放緩，三元電池銷售下降，數碼穿戴等新興市場增長，全球手機及3C電子產品銷量下降，國內手機銷量同比下降，鈷市需求震蕩走弱，氧化鈷價格下跌，對鈷市行情利好減弱利空加大；全球市場及國際鈷價盤整下跌，國際鈷市行情下跌整理。

碳酸鋰跌幅28.5%，水泥需求減少價跌

隨著新能源電池回收產能的釋放以及對于新能源電池原料需求的減少，近期工業級和電池級碳酸鋰價格持續走低。日前，工業級碳酸鋰國內混合均價價格為222000元/噸，與8月初均價248000元/噸相比下降了10.48%。電池級碳酸鋰國內混合均價價格為238600元/噸，與月初均價264600元/噸相比下降了9.83%。如果按照6月份的價格對比的話，碳酸鋰的綜合跌幅超過28%以上。供應方面，當前上游庫存偏高，鋰鹽廠生產產量波動不大，使得現貨市場貨物流通較為充足。

與此同時，碳酸鋰期貨價格不斷走跌，連帶現貨價格隨行就市下跌。需求方面，由于本月碳酸鋰價格的持續下行，市場本身需求不旺，導致下游采購越發謹慎，生產企業庫存壓力加大進貨意愿不高。而下游采購情況依舊不樂觀，市場需求零散，整體市場供大于求。市場業者多數看空后市，因此詢價以及壓價情況普遍存在。

房地產關鍵三大數據下跌，新房開工率等下降進一步影響到相關行業。目前，華東部分地區水泥下跌。近期水泥行情震蕩走低為主，上周價格小幅下滑。8月初，江蘇等地水泥價格下滑，跌幅10-15元/噸。當前傳統高溫淡季，部分工地施工情況不佳，市場需求疲軟，水泥企業出貨量僅在6-七成上下，行情繼續探底。下游資金問題仍在，需求恢復較差。具體來看房地產投資邊際再次轉弱，短期仍在磨底，對水泥行情支撐力度較弱。動力煤方面來看，下游港口方面，因為近期天氣原因，現在電廠日耗減少。下游多按需采購為主，但市場成交一般，綜合預計后期動力煤價格弱穩運行為主，具體看下游市場需求。

如果說前兩季度尚可維持住生產的話，進入第三季度本身天氣原因高溫減停產情況也相對普遍。特別是陶瓷企業目前在消化完之前的庫存壓倉之后，不少陶企又再次面臨倉庫爆倉的危機。當前不少陶企采取停一部分和放慢燒成速度，雖然生產成本會增加很多，但是比起停窯后供應商堵門等似乎是當前最好的選擇了。

國內油價五連漲，鈷原料到港減少鎳礦緊張

國內油價接連上漲，國際原油期貨下跌。本輪成品油零售價將再一次上調，2023年零售價調整已經歷“八漲六跌兩擱淺”，周期內原油市場價格先揚后抑，變化率正向縮窄，國內成品油零售價迎來國內第九次上調，實現“五連漲”。油價上漲將會引起連鎖反應，包括物流等運輸成本也會增加，特別是對于當前各項刺激經濟復蘇的政策來說，油價持續上漲未必是一件好事。原料方面，8月硼酸價格先跌后漲，橫盤震蕩。截至8月23日，國內硼酸市場均價7362.5元/噸，較月初市場均價上漲0.34%，但是較年初市場均價下調9.10%。目前進口貨源對外報價集中在7000-8200元/噸（不同品牌、不同規格、產品實際成交價以協商為主）。據交易平臺數據顯示，進口硼酸市場較月初市場均價上漲1.44%。

鈷原料到港量減少，新能源汽車銷量環比下降，鈷市需求增長預期下降，三元電池裝機量同環比上漲，鈷市需求增長，鈷原料進口量同環比下降。印尼政府開展能礦部廉政調查，導致各鎳礦山新生產配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產配額耗盡而無法繼續出貨，鎳礦市場供應緊張氣氛蔓延，目前印尼暫緩RKAB簽發事件仍處于發酵階段，政府對于何時恢復簽發并無明確答復，擔憂情緒主導引發市場搶礦潮，頭部大廠主動加價詢購鎳礦，個別工廠開始從菲律賓采購鎳礦，帶動了鎳產業整體生產成本的上漲，即期單鎳點成本上漲約40元/鎳，實際各家漲幅不等。而目前正值雨季，工廠庫存量級普遍較低，如果3個月內RKAB仍不能恢復正常審批，工廠恐將出現進一步停產的情況。

進入第三季度，有色大宗商品方面價格相對穩定。市場需求減少部分商品價格持續回落，目前陶瓷行業對于房地產企業暴雷十分敏感，特別是當前佛山本土的房地產龍頭企業之一的碧桂園正在遭遇債務違約，有較大的暴雷風險。而對于相關陶瓷企業來說，如果再次遭遇大房企的暴雷，很有可能被牽連產生債務危機導致破產情況的發生。