江蘇銀行：大股東高調持續增持股份背后

方斐

8月31日、9月4日、9月7日，江蘇銀行發布公告稱，江蘇廣電、江蘇交控、鳳凰集團此前分別以自有資金通過上交所集中競價方式增持江蘇銀行股份。另外，截至9月7日收盤，蘇銀轉債累計轉股比例已達到69.96%。

從基本面角度來看，中報數據顯示，2023年上半年，江蘇銀行累計實現營收、歸母凈利潤同比增速分別為10.6%、27.2%，歸母凈利潤增速在42家A股上市銀行中位列第一。

從優異的基本面表現或許可以很好地解釋三大股東增持江蘇銀行股份的邏輯，也彰顯大股東對公司未來發展的堅定信心。

近期，江蘇銀行接連發布公告，三大股東均增持公司股份。其中，江蘇廣電于2022年5月26日至2023年8月31日增持9987萬股，占公司總股本比例0.613%；江蘇交控于2023年8月14日至9月4日增持9812萬股，占公司總股本比例0.60%；鳳凰集團于2023年8月14日至9月6日增持6860萬股，占公司總股本比例0.40%（以上增持比例均以增持截止日收盤后總股本進行計算）。多個股東接連增持，既表明了股東對江蘇銀行的長期發展信心，同時也為轉債轉股創造良好環境。

目前，江蘇銀行轉債轉股比例已近70%，資本持續補充中。9月4日晚，江蘇銀行發布公告稱，“蘇銀轉債”滿足贖回條件，此后蘇銀轉債轉股比例加速提升，截至9月7日收盤，蘇銀轉債累計轉股比例已達到69.96%。江蘇銀行立身經濟發達的長三角地區，近年來資產規模保持高速擴張，資本補充需求較大。

截至2023年上半年末，蘇銀轉債累計轉股比例為22.38%，江蘇銀行核心一級資本充足率8.86%，較監管要求高出111BP。以2023年上半年數據靜態測算，可轉債轉股全部完成后，可在中報基礎上進一步補充核心一級資本充足率70BP至9.57%。資本有效補充，可支撐公司維持強勁的擴表態勢，或將在一定程度上對沖轉股對ROE的攤薄影響。

深耕小微、零售轉型戰略為江蘇銀行帶來高ROE的業績表現。公司把握江蘇小微經濟發達、制造業轉型升級機遇，差異化定位中小客群，建立起小微業務護城河；零售轉型戰略引領下，較早布局消費貸，為其帶來了領先同業的凈息差。凈息差優勢延續、中間業務收入貢獻逐步提升、資產質量穩定向好下信用成本的節約，均有望支撐公司ROE延續靚麗表現。

現在的問題是，在銀行業經營環境不利、資產質量下行、息差收窄的背景下，江蘇銀行是如何實現高速成長的呢？

或許從三大股東接連增持，不斷向外界彰顯對江蘇銀行發展的強勁信心可見一斑。對上市公司而言，大股東的支持非常重要，尤其是在當前江蘇銀行正處在債轉股的關鍵時期，大股東的“保駕護航”顯得更為重要。當前可轉債已觸發贖回條件，轉債轉股比例正高速上升，在大股東增持的帶動和影響下，公司有力補充核心一級資本，支持規模持續高速擴張，并助力業績維持優異表現。

從負債端結構或許可以找到答案：截至上半年末，江蘇銀行公司存款為9526億元，占比51%，其中，活期存款為4195億元，這兩個數據對公司負債成本的穩定起到非常關鍵的作用，這也是其他銀行望塵莫及的，而江蘇銀行公司存款占比高這一負債優勢或許與其大股東的支持有關。

數據顯示，江蘇銀行股權較為分散，股東構成如下：第一大股東為江蘇國際信托，占比僅7.83%，后面幾大股東分別為鳳凰傳媒、華泰證券、寧滬高速、江蘇廣播電視等——從這我們或許可以真正理解江蘇銀行大股東如此高調增持公司股份的真實意圖了。