企業(yè)高管從軍經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響研究

鄭朝亮 劉善球

（1.廣州華商學(xué)院，廣東 廣州 511300 ；2.蒙古研究大學(xué)，烏蘭巴托 12400）

一、問(wèn)題的提出

創(chuàng)新是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的不竭動(dòng)力，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不斷自我塑造，離不開(kāi)創(chuàng)新的力量。創(chuàng)新投入不僅對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，對(duì)國(guó)家的發(fā)展更是不可或缺的一個(gè)因素。習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中指出，堅(jiān)持科技是第一生產(chǎn)力、人才是第一資源、創(chuàng)新是第一動(dòng)力，加快推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，加快實(shí)現(xiàn)高水平的科技自立和自我改革。只有創(chuàng)新才能帶來(lái)突破性的發(fā)展。這意味著，在中國(guó)式現(xiàn)代化的新背景下，中國(guó)企業(yè)只有創(chuàng)新并掌握關(guān)鍵技術(shù)，才能實(shí)現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)型。企業(yè)高管作為擁有決策權(quán)和公司管理發(fā)言權(quán)的重要成員，會(huì)利用自己的經(jīng)驗(yàn)和價(jià)值觀來(lái)影響自己對(duì)創(chuàng)新問(wèn)題的判斷，從而影響公司的發(fā)展方向。

隨著退伍軍人數(shù)量的增加和國(guó)家退役軍人制度的建立，退役軍人安置及參與企業(yè)高管的人數(shù)在不斷增加，軍人有良好的作風(fēng)和持久力，這些優(yōu)秀品格和素養(yǎng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展帶來(lái)怎樣的影響，是本文探討的成因。杉杉集團(tuán)前董事長(zhǎng)鄭永康有6 年的軍事實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，建立了中國(guó)第一時(shí)尚服裝品牌；新疆廣匯集團(tuán)前總裁孫光輝有10 年的軍事豐富的經(jīng)驗(yàn)，建設(shè)著西部的物流核心基地；華為集團(tuán)總裁任正非有15 年的軍旅經(jīng)歷，為中國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新樹(shù)立了行業(yè)標(biāo)桿；金融區(qū)總裁寧軍有22 年的軍旅經(jīng)歷，為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新增長(zhǎng)提升了業(yè)績(jī)支撐。盡管軍隊(duì)干部在中國(guó)的企業(yè)家中只占很小的比重，但他們的創(chuàng)造力和想象力不容小覷，其社會(huì)影響甚至超越了國(guó)界。本文希冀從實(shí)證數(shù)據(jù)中探索具有軍事經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人在企業(yè)的創(chuàng)新貢獻(xiàn)中發(fā)揮的作用，從個(gè)體微觀特征角度為企業(yè)創(chuàng)新培訓(xùn)和人才選拔提供經(jīng)驗(yàn)支持。

二、理論和現(xiàn)實(shí)意義

以高管的從軍經(jīng)歷為出發(fā)點(diǎn)，深化高層梯隊(duì)理論研究。Hambrick 等（ 1984）基于非理性經(jīng)濟(jì)人假說(shuō)提出“高層梯隊(duì)理論”，該理論認(rèn)為在復(fù)雜的環(huán)境中，管理者只能根據(jù)他們所了解的現(xiàn)象和信息來(lái)做出決策。所以企業(yè)管理者的背景特征對(duì)企業(yè)決策有直接影響。與此同時(shí)，圍繞著年齡、性別、資歷、學(xué)歷等共性特征，越來(lái)越多的研究者開(kāi)始關(guān)注領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人和團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)決策之間的關(guān)系。近年來(lái)，一些研究者將新概念與高層梯隊(duì)理論相結(jié)合，探討領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人經(jīng)歷與企業(yè)決策之間的關(guān)系，如海外經(jīng)歷、貧困經(jīng)歷等，進(jìn)一步豐富了高層梯隊(duì)理論，取得了豐碩的研究成果。創(chuàng)新投資作為一項(xiàng)重要的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，與領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人特征密切相關(guān)。因此，探討軍人經(jīng)歷作為領(lǐng)導(dǎo)者的個(gè)人特征與公司創(chuàng)新投資之間的關(guān)系，進(jìn)一步豐富了高層梯隊(duì)理論素材和視角具有理論意義。從軍人企業(yè)家的角度出發(fā)，對(duì)妥善安置退伍軍人及退伍軍人創(chuàng)業(yè)提供了指導(dǎo)和啟發(fā)，退伍軍人積極投身企業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)建設(shè)，有利于軍人榮譽(yù)感，也是軍隊(duì)人才資源與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展深度融合的體現(xiàn)，有軍旅經(jīng)歷的企業(yè)家需要將自己的經(jīng)驗(yàn)與大膽的人格特質(zhì)結(jié)合起來(lái)，明智地承擔(dān)和利用風(fēng)險(xiǎn)，在機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)大膽進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，積極增加風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和資本創(chuàng)新投資，以提高企業(yè)的創(chuàng)新強(qiáng)度。基于高階理論對(duì)企業(yè)在選聘具有從軍經(jīng)歷的高管，為企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)行人力資源儲(chǔ)備具有現(xiàn)實(shí)意義。

三、研究方法

通過(guò)調(diào)研總結(jié)了軍隊(duì)生活對(duì)軍人們的重要影響和中國(guó)軍人的典型特征，并利用知名企業(yè)家，特別是軍隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)人的訪談資料，找出對(duì)企業(yè)創(chuàng)新和投資決策有重大影響的領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人特征對(duì)結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)。在高層梯隊(duì)理論基礎(chǔ)上，對(duì)領(lǐng)導(dǎo)人的軍事經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系機(jī)制進(jìn)行了理論分析，并形成了研究假設(shè)。

通過(guò)實(shí)證驗(yàn)證與理論分析相結(jié)合的研究方法。本文選取2012 年至2017 年在A 股上市的中國(guó)企業(yè)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)作為研究樣本對(duì)象。然后，在考慮到研究方法和本研究目標(biāo)的情況下，構(gòu)建了經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ汀＠肧tata 統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行實(shí)證分析和驗(yàn)證。

四、文獻(xiàn)綜述

早期的軍事經(jīng)歷對(duì)一個(gè)人的個(gè)性、認(rèn)知和行為產(chǎn)生了持久的影響，進(jìn)而影響到?jīng)Q策過(guò)程。作為決策者，企業(yè)家有重要的生活經(jīng)歷，影響他們的性格和觀念，進(jìn)而以不同的方式影響組織決策，在企業(yè)創(chuàng)新方面的效果也不同。Benmelech 等（2010）發(fā)現(xiàn)，有軍旅生涯的高管，包括那些服役不到三年、軍銜較低、接受過(guò)更多基礎(chǔ)軍事訓(xùn)練的高管，在資本和研發(fā)支出方面的投資較少。他們發(fā)現(xiàn)，軍方高管更有可能進(jìn)行并購(gòu)，為收購(gòu)目標(biāo)公司支付更高的并購(gòu)溢價(jià)，并且在短期和長(zhǎng)期都有更好的協(xié)同效應(yīng)，早期高管在盈利能力較強(qiáng)的公司工作，在投資政策方面，早期高管一般比較自信，過(guò)度投資，大部分投資資金來(lái)自公司內(nèi)部。在資金政策方面，軍隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)有很強(qiáng)的自信心，不愿意接受過(guò)多的外部控制，軍旅生涯也增強(qiáng)了他們的自信心，所以他們傾向于選擇內(nèi)部資金。軍隊(duì)作為一個(gè)專(zhuān)門(mén)的組織，其特點(diǎn)是紀(jì)律嚴(yán)明，任務(wù)繁重，這就是為什么士兵經(jīng)常被描述為“鐵腕、好斗和勇敢”。Hambrick 等（1984）表示企業(yè)家的生活經(jīng)歷影響著他們的知識(shí)結(jié)構(gòu)，在軍旅生涯中獲得的軍事戰(zhàn)術(shù)有助于他們?cè)谒伎紗?wèn)題時(shí)形成整體觀和判斷力。頻繁使用武器使士兵更容易形成攻擊性人格密集的訓(xùn)練任務(wù)增加了壓力承受能力，特定的軍事技能使士兵更加自信差異化戰(zhàn)略要求企業(yè)家迅速確定公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，了解商業(yè)機(jī)會(huì)并制定戰(zhàn)略以創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

社會(huì)組織研究表明，與沒(méi)有軍事經(jīng)歷的人相比，軍人往往對(duì)組織有更大的忠誠(chéng)度，對(duì)工作有更強(qiáng)的責(zé)任感和使命感，在工作生活中有更高的道德行為準(zhǔn)則，而且這種價(jià)值觀對(duì)軍人有持久而深刻的影響。Elderetal（1991）認(rèn)為，軍事訓(xùn)練和戰(zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)提高了士兵的戰(zhàn)斗和生存技能，為他們提供了應(yīng)對(duì)與高風(fēng)險(xiǎn)和高壓力相關(guān)的危險(xiǎn)條件的信心，從而灌輸了一種自信和冒險(xiǎn)的狀態(tài)，在第二次世界大戰(zhàn)中幸存下來(lái)的美國(guó)士兵最突出的特點(diǎn)是愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，軍事訓(xùn)練提高了士兵對(duì)突發(fā)事件的快速反應(yīng)能力，從而增加了他們的攻擊性，這種能力在其他職業(yè)經(jīng)歷中很難被教授。有軍事經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人被認(rèn)為更有信心和勇氣，并傾向于更加冒險(xiǎn)性和主動(dòng)性。有從軍經(jīng)歷的經(jīng)理人的企業(yè)具有更高的財(cái)務(wù)杠桿，對(duì)于債務(wù)結(jié)構(gòu)，賴(lài)?yán)璧龋?016）指出有軍隊(duì)經(jīng)歷的高管的公司有更高的債務(wù)和借款，期限更短，現(xiàn)金更少；對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投資，具有軍工背景的高級(jí)管理人員的企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入較高。此外，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度會(huì)對(duì)高級(jí)管理人員的軍事背景對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)作用產(chǎn)生正向影響。在績(jī)效方面，權(quán)小鋒等（2019）研究了領(lǐng)導(dǎo)人軍事經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，結(jié)果表明，領(lǐng)導(dǎo)人的軍事經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新有正向影響。軍隊(duì)服役期越長(zhǎng)，有軍隊(duì)經(jīng)歷的高管的軍銜越高，這種正向影響就越大。同時(shí)中介檢驗(yàn)的結(jié)果表明，管理者的軍事經(jīng)歷通過(guò)提高所屬企業(yè)的激進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃水平和創(chuàng)新執(zhí)行效率來(lái)改善企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

創(chuàng)新投入與企業(yè)關(guān)系。企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵之一是差異化的產(chǎn)品，企業(yè)的創(chuàng)新投資是對(duì)提高產(chǎn)品質(zhì)量、功能和價(jià)值差異化的一種持續(xù)投資。很多學(xué)者研究了創(chuàng)新投資的性質(zhì)，認(rèn)為創(chuàng)新投資相比較傳統(tǒng)投資而言，需要更長(zhǎng)期和持續(xù)的資源投入，而且其研發(fā)成果具有更大的不確定性。Branch（1974）基于投入產(chǎn)出理論研究了創(chuàng)新投資和企業(yè)績(jī)效，認(rèn)為創(chuàng)新投資對(duì)企業(yè)績(jī)效有積極影響，投資于創(chuàng)新項(xiàng)目的資源使企業(yè)在良好的企業(yè)績(jī)效方面受益。在對(duì)中小企業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，管理者的積極創(chuàng)新投資決策可以對(duì)企業(yè)盈利能力產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，對(duì)其起到促進(jìn)作用，形成一個(gè)良性閉環(huán)且可以重復(fù)下去。

創(chuàng)新投入與企業(yè)管理者的關(guān)系。楊峰等（2018）的研究表明，管理者的履歷特征，其中包括性別、學(xué)歷、工作經(jīng)歷等，對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入有顯著影響，是影響創(chuàng)新的重要因素之一。高管采取的提高企業(yè)績(jī)效的眾多方法中，提高的創(chuàng)新強(qiáng)度不僅能夠達(dá)到提供績(jī)效的目的，同時(shí)也可以增強(qiáng)公司的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，這種積累有利于本企業(yè)人才的培養(yǎng)，可以發(fā)展高質(zhì)量的人力資本，幫助公司采用外部技術(shù)和知識(shí)。綜上所述，大多學(xué)者都是從具有從軍經(jīng)歷的經(jīng)理層對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有高杠桿率、對(duì)企業(yè)管理關(guān)系或創(chuàng)新關(guān)系層面的研究，對(duì)高管從軍經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新方面的影響研究較少，本文力圖收集上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)信息，從高管微觀層面著手來(lái)實(shí)證分析二者之間的影響關(guān)系，來(lái)豐富這一方面的探索。

五、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

1984 年， 高層梯隊(duì)理論被Hambrick 和Mason 兩位學(xué)者提出。高階理論指出，在有限資源條件下，高層管理者的個(gè)人特征對(duì)企業(yè)高管決策的影響具有個(gè)體固定效應(yīng)，其個(gè)人特征（包括性別、年齡等表面的可觀察特征和深層次的心理特征、價(jià)值觀等）作為影響管理者的作出決策的重要因素之一。于是，管理者這種特別之處，引起了大部分專(zhuān)家和學(xué)者的研究興趣，他們通過(guò)探索研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的管理者因?yàn)樵谛詣e、年齡等客觀條件上存有差異性，因此高管在進(jìn)行執(zhí)行動(dòng)作的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生較大的不相同，而這種動(dòng)作造成的后果會(huì)加劇增強(qiáng)影響其在企業(yè)中的關(guān)鍵決策，從而也證實(shí)了高層梯隊(duì)理論。一直以來(lái)管理者的早期經(jīng)歷對(duì)企業(yè)決策的影響程度于學(xué)者們而言，都是一個(gè)具有重要科學(xué)理論和實(shí)踐意義的討論話(huà)題。對(duì)這一課題的研究，不僅可以豐富學(xué)者們探究企業(yè)決策影響因素的學(xué)術(shù)研究，而且可以為現(xiàn)實(shí)中企業(yè)的人才選拔和招聘提供有效的支持。

從上述高階理論以及目前的心理學(xué)研究可知，由早期經(jīng)歷塑造的某些人格特征會(huì)在以后的職業(yè)生涯中繼續(xù)影響心理和行為模式，而這些心理和行為模式不可避免地適用于企業(yè)管理。馬永強(qiáng)（2016）指出來(lái)自軍隊(duì)的企業(yè)家往往紀(jì)律嚴(yán)明，意志堅(jiān)強(qiáng)，勇往直前，這些寶貴的軍事特質(zhì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展非常有用。軍隊(duì)的經(jīng)歷可以磨煉人的意志，這也是為什么軍人往往具有異常強(qiáng)大的心理素質(zhì)，在面對(duì)突發(fā)狀況和極端條件時(shí)比較冷靜，能更快地適應(yīng)。這意味著軍隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)人具有更高的適應(yīng)性和反應(yīng)能力，使他們能夠積極采用創(chuàng)新的管理方式，使企業(yè)掌握關(guān)鍵技術(shù)，占據(jù)技術(shù)領(lǐng)先地位。許多成功的企業(yè)家毫不掩飾他們的軍旅生涯在商業(yè)領(lǐng)域培養(yǎng)了勇氣的事實(shí)。鑒于美國(guó)對(duì)芯片運(yùn)輸?shù)拇驌簦?4 年軍事經(jīng)驗(yàn)的華為總裁任正非引用美國(guó)陸軍將軍馬丁·登普西的話(huà)說(shuō)：“要使贏得戰(zhàn)爭(zhēng)的想法成為一種信念。”這表明，與一般管理者相比，曾在軍隊(duì)服役的領(lǐng)導(dǎo)人具有承擔(dān)和克服風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力，這可以帶來(lái)企業(yè)決策的創(chuàng)新。高管性別差異對(duì)企業(yè)的影響有這樣的結(jié)論觀點(diǎn)，杜興強(qiáng)（2012）指出性別結(jié)構(gòu)的多元化可以從各方面對(duì)企業(yè)的決策起到正向的作用；現(xiàn)實(shí)生活中，高管為男性的比例大于女性，男性高管的占比較大的現(xiàn)狀可以加強(qiáng)高管團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性，男性所具有的獨(dú)特思考方法和能力，也有助于提高整個(gè)團(tuán)隊(duì)的思考活躍度；同時(shí)，性別的多樣化能夠在高管作出決策時(shí)迸發(fā)出許多不同的觀點(diǎn)和思考，從而對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入有積極影響。

基于以上分析，提出如下假設(shè)：

H1：高管從軍經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有正向影響。

H2：男性高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有正向影響。

六、實(shí)證研究

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文在選擇樣本時(shí)，集中研究對(duì)滬深A(yù) 股上市公司的相關(guān)指標(biāo)，選擇了 2017—2021 年滬深市A 股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本。經(jīng)綜合考慮之后，以國(guó)泰安該數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)作為主要的研究樣本來(lái)源，同時(shí)為了保障本次研究的數(shù)據(jù)可靠性，對(duì)搜集到的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了相應(yīng)的處理，選取的數(shù)據(jù)為非ST、非金融以外的其他行業(yè)，創(chuàng)新數(shù)據(jù)類(lèi)型為合并財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)類(lèi)型為A 類(lèi)，最終得到16723 個(gè)樣本，其中不包含已剔除的數(shù)據(jù)異常值、 缺失值和極端值的企業(yè)，從而使得數(shù)據(jù)變得平滑。本文在統(tǒng)計(jì)和處理數(shù)據(jù)時(shí)使用 Excel 2019 與Stata15.0 軟件。

2.變量選取與定義

（1）被解釋變量

經(jīng)過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，大多數(shù)專(zhuān)家研發(fā)投入都選擇了絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)研發(fā)技術(shù)的總投資。絕對(duì)指標(biāo)包括技術(shù)研發(fā)總投資、研發(fā)人員總數(shù)等，相對(duì)指標(biāo)有研發(fā)需求投資占營(yíng)業(yè)收入的比例、研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例等。然而，衡量企業(yè)創(chuàng)新總投資的指標(biāo)的絕對(duì)數(shù)量受到企業(yè)規(guī)模和其他一些因素的影響，這大大影響了研究的可靠性。為了提供更加定性和實(shí)證的定量評(píng)估，本文選擇了研發(fā)投資的相對(duì)指標(biāo)，即研發(fā)投資與營(yíng)業(yè)收入的比率。一是大部分研發(fā)人員的總投資主要以研發(fā)人員的當(dāng)期工資收入為主，最終表現(xiàn)在研發(fā)投資上。二是對(duì)現(xiàn)有研發(fā)政策的分析表明，很多政策的執(zhí)行方式是通過(guò)財(cái)政資金的使用來(lái)大力支持創(chuàng)新投資活動(dòng)，而對(duì)研發(fā)人員的有意義的引導(dǎo)相對(duì)較少。在此基礎(chǔ)上，本文用當(dāng)年的研發(fā)投入與當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的比率，將其作為高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投入的主要指標(biāo)，具體計(jì)算方法如下：

研發(fā)投入強(qiáng)度（RD） =當(dāng)年研發(fā)投入/當(dāng)年?duì)I業(yè)收入

（2）解釋變量

本研究的自變量是高管的從軍經(jīng)歷。為了測(cè)量這個(gè)變量，首先從國(guó)泰君安上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)中提取了2017—2021 年的數(shù)據(jù)，然后進(jìn)一步提取了這些年的高管簡(jiǎn)歷，高管包括董事、處長(zhǎng)和首席執(zhí)行官。“解放軍”“陸軍”“空軍”“海軍”“部隊(duì)”“服役”“軍區(qū)”“入伍”等相關(guān)詞匯，進(jìn)行人工識(shí)別，以排除沒(méi)有軍旅經(jīng)歷的高管數(shù)據(jù)，數(shù)值為空，通過(guò)百度和公司官方網(wǎng)站補(bǔ)充數(shù)據(jù)，得出樣本量為16723 個(gè)，其中2669 個(gè)有軍旅領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)歷。本文在數(shù)據(jù)處理中采用虛擬變量來(lái)衡量高管的軍事經(jīng)歷，即如果高管有軍事經(jīng)歷，則設(shè)為1，否則為0。

（3）控制變量

高管性別（SEX），高管的性別，男性為 1，女性為 0；

企業(yè)規(guī)模（SIZE），企業(yè)的總資產(chǎn)不同，其創(chuàng)新投資也會(huì)有明顯的不同。對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于規(guī)模較小，開(kāi)展的各項(xiàng)活動(dòng)包括創(chuàng)新投資都會(huì)比較靈活，而規(guī)模較大的企業(yè)也會(huì)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)促使創(chuàng)新投資相對(duì)于小企業(yè)更加長(zhǎng)久。

資本結(jié)構(gòu)（LEV），用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)代表企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，它代表了一個(gè)實(shí)體的償債能力，是衡量其可持續(xù)性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

公司成長(zhǎng)性（GROWTH），該指標(biāo)代表企業(yè)的發(fā)展能力，反映了其潛力和盈利能力。它是一個(gè)公司擴(kuò)張能力的指標(biāo)，也是投資者在評(píng)估一個(gè)公司的增長(zhǎng)前景時(shí)的重要標(biāo)準(zhǔn)。

凈資產(chǎn)收益率（ROE），該指標(biāo)反映企業(yè)盈利能力，是衡量一個(gè)公司如何有效地使用自己的資本。一個(gè)公司的盈利能力越強(qiáng)，它就越能利用其資源在其行業(yè)和市場(chǎng)環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)。這種管理資源的能力體現(xiàn)在現(xiàn)金生成、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和產(chǎn)品銷(xiāo)售上。

（4）模型設(shè)計(jì)

依據(jù)前述理論分析以及假設(shè)構(gòu)建出下列模型：

其中：R&D 表示的是企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度；Military 表示的是管理者從軍經(jīng)歷；控制變量主要有企業(yè)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、公司成長(zhǎng)性、企業(yè)績(jī)效、高管性別，后三者分別描述企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力、盈利能力。

（5）實(shí)證結(jié)果分析

①描述性統(tǒng)計(jì)

首先，本文采用了Stata15.0 處理數(shù)據(jù)，先進(jìn)行縮尾處理，再進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，對(duì)樣本各個(gè)變量分布狀況進(jìn)行分析，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1 所示。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

表1 描述了樣本中企業(yè)對(duì)創(chuàng)新投入的總體狀況。該樣本容量總計(jì)16723，從數(shù)據(jù)上分析，深圳市A 股中的公司的高管從軍經(jīng)歷在（0.0000，1.0000）區(qū)間，均值為0.1596，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3662，說(shuō)明高管從軍經(jīng)歷樣本分布不大均衡；反觀因變量，企業(yè)的創(chuàng)新投入得均值與標(biāo)準(zhǔn)差分別是5.1667、5.1534，說(shuō)明數(shù)據(jù)集中趨勢(shì)為5.1667，且樣本得離散程度為5.1534，同時(shí)創(chuàng)新投入最小值為0，這說(shuō)明現(xiàn)實(shí)中確實(shí)存在一些企業(yè)在某短時(shí)間內(nèi)無(wú)研發(fā)支出，從而表明我國(guó)企業(yè)在創(chuàng)新投入上存在一定的差異。資本結(jié)構(gòu)即資產(chǎn)負(fù)債率均值為0.4046，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1984，二者差距不是很大，不會(huì)影響進(jìn)一步研究。其他控制變量的分布程度也較為穩(wěn)定。

②相關(guān)性分析

為了檢驗(yàn)回歸模型中各個(gè)解釋變量之間是否存在自相關(guān)性，需對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，在確認(rèn)相關(guān)程度后，再進(jìn)行下一步的回歸分析，以保證層次回歸分析時(shí)的可行性。因此，本文采用 Stata15.0 來(lái)進(jìn)行相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)，下圖的分析結(jié)果主要包括企業(yè)創(chuàng)新投入于高管從軍經(jīng)歷以及控制變量之間相關(guān)關(guān)系的系數(shù)，下面將針對(duì)表中的相關(guān)性分析結(jié)果，對(duì)模型中的解釋變量與被解釋變量以及控制變量之間的關(guān)系展開(kāi)分析與描述。其分析結(jié)果如表2 所示。

表2 相關(guān)性分析

由表2 可知，從軍經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)系數(shù)為0.0508，并且實(shí)驗(yàn)得出其在1%的顯著性水平上顯著。根據(jù)實(shí)驗(yàn)結(jié)果可以初步判斷兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，初步符合本文所提出的研究假設(shè)H1，因此，可以對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析。從表看出，從軍經(jīng)歷與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，其中與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)系數(shù)為-0.0007，但并不顯著（p=0.6412），即一般認(rèn)為P ≤10%才有意義；而從軍經(jīng)歷與高管性別的相關(guān)系數(shù)為0.0183，且為正向相關(guān)，在1%水平上顯著（p=0.0000），因此具有研究意義，同時(shí)，已初步符合本文所提出的研究假設(shè)H2。除此以外，還觀察到解釋變量與企業(yè)成長(zhǎng)性呈正相關(guān)，這說(shuō)明具有從軍經(jīng)歷的高管作決策時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性起到一定的促進(jìn)作用；同時(shí)，也了解到控制變量與被解釋變量（創(chuàng)新投入）之間存在著一定的關(guān)系，并且均是在1%水平上顯著。

③回歸分析

通過(guò)對(duì)表3 的數(shù)據(jù)分析可看出R2等于0.1588。對(duì)R2進(jìn)行調(diào)整之后，其值為0.1585。由此可知控制變量能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新投入中 15.85%的變化進(jìn)行解釋。這也說(shuō)明模型設(shè)計(jì)的較為合理。此外可以了解到 F 檢驗(yàn)值為525.97，顯著性水平Sig.為0.000，這個(gè)值是小于0.01 的，證實(shí)了該模型的意義所在：可以用來(lái)闡明變量元素之間的關(guān)系。模型選取的控制變量指標(biāo)通過(guò)多元回歸分析后發(fā)現(xiàn)：當(dāng)前深市A 股的上市公司的創(chuàng)新投入受從軍經(jīng)歷、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)績(jī)效（凈資產(chǎn)收益率）、資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負(fù)債率）、企業(yè)成長(zhǎng)性、高管性別等多種因素的共同影響，且影響程度較深。

表3 模型回歸分析

從表3 可以看出，就從軍經(jīng)歷而言，其相關(guān)系數(shù)的具體數(shù)值為0.5533，其標(biāo)準(zhǔn)誤差的具體數(shù)值為0.0098，而t 的檢測(cè)值為5.5400，sig 的值為0.000，小于0.01，說(shuō)明高管從軍經(jīng)歷對(duì)深市A 股的上市公司的企業(yè)創(chuàng)新投入呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，且其對(duì)績(jī)效的影響十分的顯著。因此與假設(shè)1 相符。男性高管的相關(guān)系數(shù)的具體數(shù)值為0.7136，其標(biāo)準(zhǔn)誤差的具體數(shù)值為0.0135，sig 的值為0.000，小于0.01，因此男性高管對(duì)深市A股的上市公司的企業(yè)創(chuàng)新投入呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，且其對(duì)績(jī)效的影響十分的顯著。

④多重共線性檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)變量相關(guān)性系數(shù)的研究能夠了解這些變量的共線性，也能使回歸的研究更具科學(xué)性。而多重共線性檢驗(yàn)一般有兩個(gè)條件，第一是容差小于0.1，第二是VIF 大于10。通過(guò)數(shù)據(jù)分析表4 可知，表中的容差都大于0.1，VIF 全部小于10。由此可知所研究的變量沒(méi)有多重共線性的問(wèn)題，因此可在后續(xù)開(kāi)展回歸分析不需要對(duì)變量進(jìn)行其他的處理。

表4 多重共線性檢驗(yàn)

表5 懷特檢驗(yàn)

⑤懷特檢驗(yàn)

懷特檢驗(yàn)是異方差常規(guī)簡(jiǎn)易的檢驗(yàn)方法，這種檢驗(yàn)方法不需要對(duì)異方差的性質(zhì)（形式如遞增等性質(zhì)）做任何假定，簡(jiǎn)化了流程，是較為普遍的異方差檢驗(yàn)方法。

上述結(jié)果表明，p 值（prob＞chi2）=0.0000，所以強(qiáng)烈拒絕同方差的原假設(shè)，并由此認(rèn)定存在異方差。

七、結(jié)論與政策建議

綜上所述，文章基于高階梯隊(duì)理論為基礎(chǔ)，引入企業(yè)管理者個(gè)人從軍經(jīng)歷微觀特征，研究其對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新影。通過(guò)高管從軍經(jīng)歷與創(chuàng)新的機(jī)理作用剖析，做出假設(shè)構(gòu)建模型，通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和網(wǎng)絡(luò)搜集整理相關(guān)數(shù)據(jù)資料，對(duì)2017—2021 年16723 個(gè)樣本進(jìn)行回歸和穩(wěn)健性驗(yàn)證，得到結(jié)論：（1）高管從軍經(jīng)歷對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有正向影響；（2）男性高管對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入具有正向影響。基于以上結(jié)論，特提出如下建議：

在企業(yè)層面，要健全企業(yè)的人才選拔機(jī)制，將領(lǐng)導(dǎo)崗位候選人的早期經(jīng)歷和培訓(xùn)納入考核范圍。根據(jù)本文的研究，領(lǐng)導(dǎo)者的軍事經(jīng)歷對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有顯著的積極影響。有軍事經(jīng)歷的領(lǐng)導(dǎo)人具有非凡的自信、勇氣和毅力、責(zé)任感和榮譽(yù)感以及其他許多良好的品質(zhì)，可以帶領(lǐng)公司走向輝煌，幫助公司克服挑戰(zhàn)。

因此，追求創(chuàng)新成果的企業(yè)在選拔具有創(chuàng)新精神的領(lǐng)導(dǎo)者時(shí)，應(yīng)將早期經(jīng)驗(yàn)作為標(biāo)準(zhǔn)之一，建立良好的領(lǐng)導(dǎo)者選聘機(jī)制，豐富人才評(píng)估的多樣性，并注意領(lǐng)導(dǎo)者權(quán)力的分配和控制，防止企業(yè)因過(guò)于激進(jìn)的領(lǐng)導(dǎo)者聘用政策而受到負(fù)面影響。

在政府層面，需持續(xù)完善退役軍人的轉(zhuǎn)業(yè)安置問(wèn)題和再就業(yè)問(wèn)題。一方面，政府可以提供更多的激勵(lì)措施，促進(jìn)退役軍人的再就業(yè)，鼓勵(lì)那些喜歡冒險(xiǎn)的男性退役軍人創(chuàng)業(yè)；另一方面，針對(duì)有創(chuàng)業(yè)意向的退役軍人，國(guó)家和有關(guān)部門(mén)應(yīng)通過(guò)稅收優(yōu)惠和財(cái)政撥款等方式給予支持，為他們前期準(zhǔn)備工作提供保障，鼓勵(lì)他們進(jìn)行創(chuàng)新。