融資租賃業務的風險與對策研究

周海燕

我國的融資租賃業起步比較晚，發展的步伐較慢，究其原因主要是融資租賃業務面臨著較大風險，阻礙了融資租賃業的快速發展。本文通過對融資租賃業務的風險研究，提出了相應的對策，以期給融資租賃業務的健康發展提供借鑒。

一、相關概念

（一）融資租賃定義

融資租賃是指出租人根據承租人的請求，與供貨商訂立供貨合同，根據此合同，出租人出資向供貨商購買承租人選定的設備；同時，出租人與承租人訂立一項租賃合同，將設備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

（二）融資租賃的特征

融資租賃的特征主要包含：1.租賃物和供應商由承租人選定，出租人出資購買并租賃給承租人使用。2.承租人負責檢查驗收租賃物，對該租賃物的質量與技術條件出租人不向承租人做出保證。3.租賃期間出租人擁有租賃物的所有權，承租人通過支付租金享有使用和收益權。4.租賃合同一經簽訂，在租賃期間任何一方均無權單方面撤銷合同。5.租期結束后，承租人一般可以通過支付留購價格取得租賃物的所有權。

二、融資租賃的優勢

融資租賃業務的優勢主要體現在：1.租金分期償還，緩解資金支付壓力。2.融資渠道多元，規避短貸長投風險。3.融資門檻合理，不動產抵押非必須。4.租賃方案靈活，便于預算資金管理。5.快速啟動項目，發揮規模經營優勢。

三、融資租賃業務的風險類型

融資租賃作為一種新興的融資模式，與銀行貸款相比，承租人的融資成本相對較高。但是因為缺乏監管，法律制度也不夠健全，加之存在三方的法律關系，交易期限長，所以風險相對更高。融資租賃業務的風險一般分為4個方面：融資租賃公司自身的風險、承租人和供應商的信用風險、租賃物的風險、市場變動風險。

（一）融資租賃公司自身的風險

融資租賃公司運營的好與壞，能否實現企業的戰略目標，管理的有效性在其中起著較大的作用。企業在管理過程中要考慮諸多因素，比如：市場定位、交易模式、經營合法合規、資金來源和產品設計等。

1.法律適用和監管不同導致的風險

我國尚未形成完整、有效的法律法規規范融資租賃。目前存在3種不同類型的租賃公司：包括金融租賃公司、內資融資租賃和外資融資租賃公司。對其管理也存在3種不同的要求，比如金融租賃公司要取得金融牌照，由銀監局監管，比對另外兩種租賃公司的監管要求更高。

2.交易流程管理風險

從融資租賃的交易結構來看，每一項融資租賃業務都會存在買賣和租賃兩種法律關系。融資租賃交易從立項到履行完畢的周期往往會歷經3年或者更長的時間。一般融資租賃公司將融資租賃的周期分為租前、租中、租后3個階段。3個環節銜接緊密，相輔相成，不能出現流程不暢或缺失環節，更不能互相排斥或對立；風險與利益相伴，利益與風險共存，風控、業務拓展、租賃資產管理應相輔相成。

3.產品設計和資金來源風險

融資租賃產品的設計，既是一種技術也是管理策略，它與銀行貸款相比有更大的靈活性。融資租賃公司的產品設計更多地體現為普遍適用的資金運用技巧，而不是體現為單一的項目管理。融資租賃公司一般根據客戶的需求設計金融產品。根據客戶的投資回報周期和自身的資金成本設置交易結構，但較少考慮到資金的可使用期限和來源渠道；這樣就可能產生產品設計和資金來源風險。比如融資租賃公司根據客戶項目的進展設置租賃產品，在項目運營之前，按照項目進度分批付款，客戶只還本不付息，待客戶的項目正式投產之后，才開始支付租金。一旦客戶的工期出現延遲或者項目出現不可抗力，融資租賃公司就會面臨巨大的風險。

（二）承租人和供應商的信用風險

融資租賃業務的信用風險主要來自于承租人和供貨商。承租人信用風險主要表現在租金的延期支付或者拒絕支付，從而給融資租賃企業資金回籠造成影響。例如，承租人應該于每個月15日還款，卻沒有在當月15日按期支付租金。承租人的違約主要有兩種情況，一是沒有主動還款的意愿，也可以歸結為誠信風險。這種情況一般是承租人有還款能力，卻不愿意支付租金或者將資金挪作他用；二是被動地沒有還款能力，也可歸結為運營管理不善。通常情況下，出現這種情況是因為承租人企業的運營管理出現了問題，資金周轉不善導致企業的現金流產生問題。

來自供貨商的信用風險主要是未按買賣合同在規定的時間發貨交貨，或者提供的貨物在質量、數量上存在問題，給承租人的后期使用造成損失，從而影響合同履行。實踐中也存在很多因出賣人違約導致的承租人不履行合同的情況。比如，租賃出現質量問題，供貨商不能及時解決，承租人很可能因此無法生產，導致主動或者被動地不愿意按期償還租金。

（三）租賃物風險

在融資租賃交易中，在租賃物的取得、出租、轉讓和處置過程中，租賃物主要面臨合規性風險、所有權風險和毀損滅失風險。

1.合規性風險

租賃物不合法不合規，則不能構成融資租賃法律關系，人民法院對這類合同一般按照合同實際構成的法律關系處理。一些以融資租賃為名的合同，實質上卻不構成融資租賃法律關系，在執行過程中將面臨法律風險和稅務風險。如果融資租賃合同被認定無效，出租人將失去根據融資租賃合同收取租金的權利，承租人收到的出租人開具的出租發票也無法抵扣。若在融資租賃的交易結構中，同時設計了抵押、擔保、保證等從合同時，從合同也將因主合同無效而被宣告無效。

2.所有權風險

融資租賃業務的租期一般較長，大多數接近于租賃物的經濟壽命，期限通常在3至5年，甚至8年以上。較長的租賃期限使融資租賃業務具有了長期風險投資的性質。在租賃期間，承租人是租賃物的實際使用人，出租人對租賃物所有權的控制力較弱。承租人對第三人抵押租賃物、轉租、或者以租賃物進行投資的行為時有發生，出租人要加強對這類租賃物所有權風險的防范。

3.毀損滅失風險

融資租賃期間，承租人占有和使用租賃物，存在承租人使用不恰當、意外事故或者不可抗力導致租賃物毀損或者滅失的風險。租賃物的毀損滅失，可能使出租人安全收回租金、以及租賃物對租金的安全保障作用大大削弱。因此，出租人要密切關注承租人使用租賃物的情況，一旦出現上述問題，就應該要求承租人承擔租賃物毀損滅失的風險責任。

（四）市場風險

租賃物市場價格的波動，以及市場供求變化都會給融資租賃收益和租賃資產評估帶來不確定性；利率的波動也會影響融資租賃公司的收益。融資租賃企業與承租人通常簽訂的是固定利率合同，而與銀行之間的短期借款和拆借又使用浮動利率結算，就構成了融資租賃公司需要面對的利率風險。在國際融資租賃中，一方貨幣持續的單邊走勢會給融資租賃企業帶來償債負擔或者削薄利潤。在租賃期間，匯率變動引起實際支付的成本發生變化，如果融資企業涉及外幣籌資，那么財務成本也將發生變化。

四、融資租賃業務的風控措施

（一）應對租賃公司自身風險的措施

1.遵守國家法律法規，符合監管要求

融資租賃公司在開拓業務、探尋交易方式的過程中，不能觸碰法律的底線。在法律未禁止或未明確規定之處，應當充分評估風險，在交易結構設計中應采取合適的措施轉嫁或者消除風險。比如：融資租賃公司在從事醫療器械租賃時應當考慮面臨行政處罰的風險；融資租賃公司在未取得經營許可之前不能提前開展業務；內資試點融資租賃公司和金融租賃公司不能從事外匯結算業務等。

2.做好盡職調查，管控資產風險

融資租賃業務從交易流程管理控制來看，最重要的兩個環節是項目盡職調查和租賃資產管理的風險。

做好項目盡職調查是融資租賃業務的關鍵環節。通常情況下，對客戶的盡職調查由業務部門完成。盡職調查主要包含2個部分：一是對承租人的調查，二是對擔保人的調查。對承租人的調查包括承租人的基本情況、公司歷史沿革、股權結構和股東背景、商業模式、競爭優勢、資金需求和用途、承租人的財務信息、納稅情況、信用和借款、抵押情況、資產情況等。通過對這些信息的收集和分析，了解承租人的償債能力、營運能力、盈利能力、借款用途、借款期限、還款意愿、還款能力。對客戶的評價可以參照銀行的客戶信用評價模型。對擔保人的調查主要包含擔保人的基本情況、財務情況、信用情況、擔保能力和可以提供的擔保物等。

盡職調查完成之后，融資租賃公司的風險管理部要對項目進行進一步的審查。法務部應對項目的合法性和合規性做出審查并出具法律意見書。運營管理部要對項目的可行性進行審查。財務部要對項目的內部收益率進行審查，出具財務意見。在流程管理過程中，人力資源的調配與管理，協作配合，成熟的內控體系發揮著重要的作用。

3.優化產品設計，選擇正規融資渠道

融資租賃產品設計主要考慮資金匹配度，這里面包含的因素有資金量、資金來源、資金利用率、資金回收期間、利率調整、匯率調整、稅率的變化、項目的具體情況等。比如：融資租賃公司的資金來源如果是集團或母公司的自有資金，則可以應用于各種周期的項目；如果是從其他金融機構籌措的資金則應當考慮資金的可使用期限，并據之確定匹配的融資項目。融資租賃項目在設計利息和租金時，應當充分考慮銀行利率和匯率變化對收益的影響或項目回款的穩定有序。從資金來源看，融資租賃公司在籌措資金時，應當選擇正規的金融機構。

（二）制訂嚴密的合同，構建多重擔保措施控制信用風險

為了防止承租人主觀上不愿意償還租金、供應商未按規定的時間發貨交貨，或者提供的貨物在質量、數量上存在問題，租賃公司可以采用嚴密的合同，充分細致的約定，最大程度地規避誠信風險。在租賃合同中，要充分體現還款義務是剛性的，不受租賃物的影響。而在買賣合同中要對租賃物的數量、質量、交貨時間、退換貨、違約責任等做出明確的規定，一旦出現違約就要承擔法律后果。

承租人沒有還款能力的情況比較復雜，不易處理，往往受制于承租人的經營狀況、財務狀況、資產狀況等。針對承租人可能出現的被動履約不能，應當自立項開始就做好盡職調查、設計好交易結構、構建多重擔保、實時監控財務指標、做好租賃物的管控措施。

（三）應對租賃物風險的措施

1.合規性風險防范

融資租賃公司應根據公司戰略和發展規劃，確定目標行業和租賃物種類，選擇熟悉的行業租賃物以規避合規性風險。具體而言，融資租賃公司可以制定項目準入制度，在準入制度中規范租賃物，對非固定資產類租賃物、產權不清晰的租賃物，存在抵押、質押、查封等可能導致權利瑕疵的租賃物明確排除在外。

2.所有權風險防范

落實融資租賃交易登記制度。中國人民銀行征信中心為規范、促進融資租賃業發展，建立了融資租賃登記公示系統。要在公示系統中對租賃物辦理融資租賃登記，防范所有權風險。

3.毀損滅失風險防范

在融資租賃交易中，租賃物所有權是屬于出租人的，不存在抵押登記的問題。但在融資租賃實踐中，融資租賃公司為防止承租人在承租期間將租賃物轉讓或抵押給第三人，通常要求承租人辦理抵押登記將租賃物抵押給自己，以保護租賃物的所有權。

融資租賃公司可以在租賃合同中約定，租賃物毀損、滅失的風險由承租人承擔，租賃物毀損滅失不能免除承租人繼續支付租金的義務。同時約定承租人購買租賃物保險，包括第三者責任險、財產一切險和機器損壞險等保險，并約定出租人為第一受益人。

（四）控制市場風險

融資租賃公司可以與承租人簽訂浮動利率合同，約定當銀行利率升高時相應地調整原來的利率，提高租金；或者在融資租賃合同中約定，按支付租金時的市場利率計算每期應付的租金，從而降低利率波動帶來的風險。購買租賃設備到支付貨款之間匯率的變動可能造成匯率風險，融資租賃公司可以采用全額避險的策略。所謂全額避險策略就是指融資租賃公司利用各種彌補匯率風險的方法彌補外匯頭寸的暴露，達到減小或者消除因匯率變動可能遭受的損失。

（作者單位：湖北商貿學院）