全球伊斯蘭金融業正強勁增長

姜英梅

2023年4月2日，伊斯蘭開發銀行行長穆罕默德·賈西爾（右）在沙特吉達會見土耳其宗教事務部部長。

8月17日，沙特央行行長在該國舉行的伊斯蘭金融服務委員會研討會上表示，全球伊斯蘭金融業一直在強勁增長，2022年其全球總資產高達3.25萬億美元，過去三年平均增長率為9.6%。沙特憑借龐大的市場規模，已成為全球最大伊斯蘭金融市場，總資產超8300億美元。伊斯蘭金融正逐漸成為國際金融體系中不可忽視的一股力量。然而，作為一種獨特的金融體系，在當前國際金融體系出現變革的大背景下，伊斯蘭金融的全球化發展既迎來機遇，也面臨挑戰。

何為伊斯蘭金融

伊斯蘭金融，是伊斯蘭教規各項原則在金融領域的適用，也是西方現代經濟理論與伊斯蘭經濟思想相結合的產物，主要由伊斯蘭教法學家作出的法理解釋和判決構成，而我們所熟悉的金融活動通常被稱為“傳統金融”。伊斯蘭金融的核心要義是禁止利息、利潤共享、風險共擔及社會公正。在傳統金融體系中，銀行與顧客是一種借貸關系，以利息作為中介；而在伊斯蘭金融體系中雙方是一種伙伴關系，共享利潤，共擔風險，伊斯蘭銀行更加注重參與投資及管理，發揮投資公司的作用。由于采用損益分享模式，伊斯蘭銀行較傳統銀行更有能力吸收外來沖擊。

伊斯蘭金融活動始于上世紀50年代的巴基斯坦，但第一家真正意義上面向城市客戶的伊斯蘭銀行是1972年在埃及成立的納賽爾社會銀行。1975年伊斯蘭開發銀行和1977年國際伊斯蘭銀行業協會成立后，伊斯蘭世界興起了一股創建伊斯蘭銀行的熱潮。上世紀90年代以來，伊斯蘭金融逐漸向非伊斯蘭國家擴張，以中東和東南亞為中心，輻射至歐美傳統國際金融中心、亞太新興市場和非洲大陸等80多個國家和地區，表現形式涵蓋伊斯蘭銀行、伊斯蘭資本市場、伊斯蘭保險和其他伊斯蘭非銀行金融機構。

全球發展現狀

伊斯蘭金融現已成為國際金融體系的組成部分，同時也是傳統金融體系的一種有益補充形式，其發展與石油美元和伊斯蘭復興運動息息相關，近些年伊斯蘭國家的經濟改革及金融自由化，也為伊斯蘭金融的全球拓展創造了有利條件。

全球伊斯蘭金融資產已從2010年的9000億美元增長到2022年的3.25萬億美元，占全球金融資產的比重約為1%。盡管以海合會國家為主的中東、南亞及東南亞地區仍是伊斯蘭金融資產的關鍵市場，但其在非洲、歐洲和獨聯體所在地區也已有顯著發展。目前，在全球80多個國家和地區已有300多家伊斯蘭金融科技公司，并有1500多家機構提供伊斯蘭金融服務。

截至2022年，海合會國家仍是伊斯蘭金融第一大市場，其資產總額約為1.74萬億美元，占全球伊斯蘭金融總資產的53.6%。東南亞以7574億美元總資產繼續保持第二大市場地位（全球占比23.4%），中東（除海合會國家外）與南亞則占據全球18.9%的市場份額，非洲所占份額雖僅為1.7%，但未來該地區有望成為伊斯蘭金融的發展前沿。2022年，包括土耳其、英國和獨聯體國家在內的其他地區伊斯蘭金融資產占全球總資產的2.7%。

當前伊斯蘭銀行在伊斯蘭金融各部門中仍居主導地位，其占全球伊斯蘭金融資產的比重為69.3%。伊斯蘭銀行目前在全球至少15個國家具有系統重要性，這些國家的伊斯蘭銀行資產至少占其國內銀行業總資產的15%。目前，94%的伊斯蘭銀行資產集中在海合會國家、東南亞、中東（除海合會外）與南亞地區，82.5%的伊斯蘭債券集中在伊斯蘭銀行具有系統重要性的國家。

面臨諸多挑戰

盡管當前全球經濟存在潛在下行風險，伊斯蘭金融的發展預計仍將保持彈性。這主要是因為許多大力發展伊斯蘭金融的國家受烏克蘭危機影響有限，同時，這些國家經濟逐步復蘇與數字化轉型進程加速，及自2021年以來其財務穩健性和彈性表現有所改善也是重要原因。金融普惠、基礎設施投資、可持續金融、社會金融、技術驅動轉型，及基于風險的監管框架等全球金融生態系統的快速變化和需求，是伊斯蘭金融發展的良好機遇。未來，伊斯蘭金融的發展將有三大支柱。一是為繁榮發展創造條件，并在日益不確定的國際環境中為可持續發展作出貢獻；二是實現科技驅動轉型；三是通過擴大伊斯蘭金融服務的潛在用戶和受益者群體，提升金融包容性。

然而，盡管資產規模在不斷增加，伊斯蘭金融在全球金融體系中的占比仍維持在僅1%左右。伊斯蘭金融資產擴張速度已由21世紀初的兩位數增長率放緩至2014～2020年的7.4%。此外，其擴張仍較集中在傳統區域，其他地區民眾對伊斯蘭金融服務與產品的了解程度普遍較低。可以看出，伊斯蘭金融的發展仍面臨諸多挑戰。

一是伊斯蘭金融所倡導的禁止利息、利潤共享和風險共擔原則，在一定程度上阻礙了伊斯蘭銀行業的進一步發展。以利潤、租金或傭金來代替利息使相關工作條款復雜化，在業務上造成不便。此外，伊斯蘭金融在會計準則、稅收及法律等方面與傳統金融財務制度有很大不同，這影響了伊斯蘭銀行與傳統金融機構的合作。二是伊斯蘭金融倡導社會公正等倫理價值觀，反對西方以利益至上、利潤最大化為終極目標的價值觀，其發展因而在以西方價值觀為主導的金融全球化沖擊下顯得力不從心。三是沙里亞法合規維度為伊斯蘭金融客戶創造了獨特的價值主張，但目前其仍缺乏類似傳統金融領域在2004年出臺的《巴塞爾協議》的統一監管標準和框架。四是產品創新步伐緩慢。能否推出既滿足客戶不同需求、又符合沙里亞法規定的產品是伊斯蘭金融面臨的一個關鍵挑戰。人們經常對引入的一些創新理念的沙里亞法合規性提出質疑，尤其是在加密資產、網絡安全風險易感性及在鼓勵創新和確保金融穩定之間尋找平衡等方面。五是伊斯蘭金融各部門仍缺乏足夠人才。六是面對全球金融風險，伊斯蘭金融的發展韌性受到考驗。全球金融業正處于全球地緣政治不確定性、氣候危機和技術發展帶來的高風險環境中。2023年3月美國硅谷銀行的破產倒閉，與瑞士最大銀行瑞銀集團宣布收購該國第二大銀行瑞士信貸等金融風波均加大了全球金融下行風險。

總之，伊斯蘭金融作為傳統金融的一種有益補充，只有與世俗行政、法律制度及傳統金融體系不斷協調，才能獲得新的發展空間。隨著創新與國際合作的不斷推進，伊斯蘭金融有望在未來繼續發揮其在可持續發展和倫理金融方面的獨特作用。