基于杜邦模型的HX 銀行盈利能力提升路徑研究

馬俊麗

（作者單位：晉中信息學院）

一、HX 銀行概況及財務現狀

（一）HX 銀行概況

HX 銀行是全國性商業銀行，全稱為“HX 銀行股份有限公司”，是國內第一家由工業企業組建的銀行。1995 年，HX 銀行率先進行了股份制改造，成為全國性股份制商業銀行，2003 年9 月在上海證券交易所掛牌上市交易，成為全國第五家上市銀行。截至2022 年年底，HX 銀行資產規模近4 萬億元，營業網點近1 000 家，員工近4 萬人。

（二）HX 銀行財務現狀分析

1.資產構成分析

目前，商業銀行的資產主體是現金、貸款、證券投資。其中，現金包括庫存現金、中央銀行存款、同業存款等三部分；貸款是商業銀行的主要業務之一，是其獲得收益的主要手段；證券投資具有變現性強、流動性強的特點，能給商業銀行帶來可觀的收益，但風險也相對較高。

2022 年，HX 銀行資產總額為39 001.67 億元，同比增長6.09%，主要是發放貸款及墊款、金融投資增加。從表1 可以看出，2022 年，HX 銀行發放貸款及墊款總額22 176.91 億元，占比56.86%，同比增長2.69%；金融投資總額12 949.31 億元，占比33.2%，同比增長12.28%，主要是債券投資、金融機構資產管理計劃增加；現金及存放中央銀行款項1 753.83 億元，同比下降5.80%，主要是為提高資金運用效益，在保證流動性安全的前提下，適當降低了超額存款準備金額度；存放同業款項及拆出資金755.11億元，同比下降25.21%，主要是由于同業借款業務到期未續作。

表1 2022 年HX 銀行資產狀況表

2.負債狀況分析

2022 年HX 銀行負債情況如表2 所示。由表2 可知，2022 年HX 銀行負債總額為35 768.45 億元，同比增長5.96%，主要是因為吸收存款、同業及其他金融機構存放款項及拆入資金和賣出回購金融資產款增加。

表2 2022 年HX 銀行負債狀況表

3.成本費用狀況分析

2022 年，HX 銀行營業收入為938.08 億元，其中利息凈收入占比79.20%，非利息凈收入占比20.80%。利息支出770.20 億元，占利息收入（1 513.15 億元）的50.90%。營業支出601.13 億元，其中營業稅金10.53 億元，業務及管理費282.64 億元，信用及其他資產損失307.69億元，后兩者占營業支出比重為98.20%，表明業務及管理費用和信用損失支出較多，尤其是信用損失多為不良貸款造成，因管控不當造成巨額壞賬，影響利潤。凈利潤為254.90 億元，同比增加6.6%。

二、基于杜邦模型的HX 銀行盈利能力分析

（一）HX 銀行2018—2022 年凈資產收益率

凈資產收益率（Return on Equity, ROE）是凈利潤與凈資產的百分比，是杜邦分析體系的核心指標，也是評價公司盈利能力的主要指標。本文選取2018—2022 年HX 銀行財務數據進行分析，用凈資產收益率評價公司業績，可直觀地了解其投資價值，即企業凈資產的運用帶來的收益。

HX 銀行2018—2022 年凈資產收益率如表3 所示。從表3 可以看出，2018—2022 年，HX 銀行ROE 先降后升。由于篇幅有限，本文未把近10 年數據列出，事實上，2014 年ROE 高達19.31%，而后逐年降低，至2020 年降到8.64%。從長期來看，HX 銀行的盈利能力下降較多。

表3 HX 銀行2018—2022 年盈利能力數據分析

（二）HX 銀行2018—2022 年營業凈利率

營業凈利率反映企業凈利潤與營業凈額之間的關系。要提高營業凈利率，必須一方面提高產品價格水平（如商業銀行的貸款利率），另一方面減少各種成本費用（如商業銀行利息支出、各項管理及業務費支出）[1]。這樣才能使凈利潤的增長高于營業收入的增長，從而使營業凈利率得以提高。

HX 銀行2018—2022 年營業凈利率如表3 所示。從表3 可以看出，2018—2022 年，HX 銀行營業凈利率先下降后上升。由于篇幅有限，本文未把近10 年數據列出，事實上，2014—2017 年，HX 銀行營業凈利率均在30%以上，2018 年跌破30%后，一直下降，直到2021 年才止跌，并有所回升。與2014 年相比，HX 銀行的營業凈利率下滑較多。

（三）HX 銀行2018—2022 年總資產周轉率

總資產周轉率是指企業銷售收入與資產總額之間的比率，是衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標?？傎Y產周轉速度的快慢，反映總資產利用效率的高低。

HX 銀行2018—2022 年總資產周轉率如表3 所示。從表3 可以看出，2018—2022 年HX 銀行總資產周轉率變動不大，呈略微下降趨勢，表明資產創造收入的能力有所減弱。

（四）HX 銀行2018—2022 年權益乘數

權益乘數反映企業財務杠桿的大小，權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占的比重越小，財務杠桿越大。

HX 銀行2018—2022 年權益乘數如表3 所示。從表3 可以看出，2018—2022 年，HX 銀行權益乘數維持在12 左右。而通過查閱相關資料可知，HX 銀行2014 年的權益乘數是18.14，而后一直下降到2017 年的14.80。從長期來看，HX 銀行權益乘數處于下降趨勢。

三、同行業及標桿企業凈資產收益率對比

（一）與同行業凈資產收益率對比分析

本文選取國內其他9 家上市的中小型商業銀行（浦發銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行、中信銀行、平安銀行），與HX 銀行2022年財務報表進行對比，分別計算并整理出10 家銀行2022年凈資產收益率（ROE）及影響凈資產收益率的因素，即營業凈利率、總資產周轉率及權益乘數值，并將每家銀行按各指標值高低排序，結果如表4 所示。

表4 HX 銀行凈資產收益率及影響因素在10 家中小上市銀行中的排序

從表4 可以看出，HX 銀行的凈資產收益率和營業凈利率在10 家銀行中處于下游，表現最好的是招商銀行與南京銀行，盈利能力較強。

（二）與標桿企業凈資產收益率對比分析

通過表4 可知，HX 銀行在10 家中小型銀行中凈資產收益率排序為第七位，與排在首位的招商銀行相比，凈資產收益率低8.06%。其中，對凈資產收益率影響最大的是營業凈利率，兩家銀行相差13.23%，而資產周轉率相差0.02。權益乘數方面，HX 銀行比招商銀行要高。由此可見，提升HX 銀行營業凈利率是關鍵。通過深度分析，發現成本過高、不良貸款居多是造成營業凈利率較低的主要原因。

1.成本分析

一般來說，銀行主營業務成本比重較大，主營業務成本主要是吸收存款的利息支出。從利差角度進行分析，利息支出占利息收入越小，意味著該銀行利差越高，主營業務利潤率應該越高[2]。HX 銀行2022 年利息支出/利息收入為50.91%，遠高于招商銀行（38.23%），意味著HX 銀行利差遠低于招商銀行，HX 銀行成本支出較高。

2022 年，HX 銀行利息支出額為770.22 億元，招商銀行利息支出額為1 351.45 億元，由于每家銀行收入不一樣，所以可以通過相對指標進行比較。HX 銀行客戶存款利息占利息支出的53.54%，平均利率2.03%；招商銀行客戶存款利息占利息支出的78.31%，平均利率1.52%。吸收客戶存款是銀行主業之一，低利率可以給銀行帶來高收益[3]。HX 銀行吸收客戶存款的平均利率高于招商銀行，成本較高，影響盈利能力。

2.不良貸款分析

從資產質量分析，HX 銀行2022 年信用減值損失為307.3 億元，占營業收入的32.76%；而招商銀行信用減值損失為567.5 億元，占營業收入的16.46%。由此可見，HX 銀行遠高于招商銀行，說明壞賬包袱過重。不良貸款無法收回風險增加，大大影響盈利能力。

最后，HX 銀行擁有較高的權益乘數，若非高權益乘數，HX 銀行與招商銀行之間的績效差距會更大。因此，HX 銀行應繼續堅持高負債財務策略。

四、提升HX 銀行盈利能力的策略

為了提高凈資產收益率，依據杜邦模型縱向、橫向分析結果，需要提升營業凈利率、維持或提高權益乘數，以進一步提升HX 銀行盈利能力，進而提高對股東的回報能力。

（一）設法提高營業凈利率

通過對2018—2022 年HX 銀行財務報表數據及杜邦模型進行分析，發現HX 銀行的營業凈利率偏低是核心問題，主要體現在營業支出過高、不良資產較多。此外，解決上述問題的同時也要設法增加收入，如此，雙管齊下方能提升營業凈利率。

1.削減成本支出

首先，控制工資總額。人事部門將崗位招聘和學歷及職級工資合理化，將勞務派遣與正式員工結構合理化。全面推廣機器人流程自動化，進一步降低人工成本。其次，嚴格審批業務宣傳費、租賃費等[4]。例如，各個支行先上報費用，分行根據每個支行的年度任務量給予費用；根據各支行業績表現批租賃場地，對于常年業績不佳的支行，縮小經營規?；虺蜂N，減少租賃費。

2.強化風險管控

HX 銀行應大力強化風控保行戰略導向，堅持依法合規、穩健審慎的原則，聚焦風險經營創造價值，健全風險偏好量化傳導機制，深化信貸政策和授信策略體系，提升審批質效，嚴格投貸后管理，推進數字化風控轉型，優化內控合規管理體系，推進風險治理體系進一步完善，減少不良貸款。

3.增加利息收入

第一，推出線上消費信貸新產品。加快消費信貸產品創新和系統建設，全面推出線上消費貸款，實現二維碼進件、線上申請、移動端調查、公積金直連、智能化審批，快速響應、快速審批、快速放款，更好地滿足客戶裝修、旅游、教育等方面的日常消費需求，增加收入。

第二，深耕中間業務。中間業務收益高，風險小，是銀行的優質業務。HX 銀行應將中間業務工作納入部門績效合約，將其與員工績效考核掛鉤，并建立高額獎勵機制，調動員工積極性[5]。同時，持續深耕信用卡、理財、保險、托管、投行、網絡金融等業務，做大中間收入。

（二）維持或提高權益乘數

HX 銀行的權益乘數在10 家上市銀行中位為中位，仍然有上升空間。在資本充足率約束下，提升空間十分有限，繼續維持或略微提升負債水平即可。