碳中和背景下完善“一帶一路”綠色投融資體系的思考

朱美儒 中能建國際建設集團有限公司

全球氣候變化問題的不斷加劇，以及碳排放對環境和氣候系統的不利影響，已引起國際社會的廣泛關注，加快能源結構的清潔低碳轉型已成為全球共識。截至目前，全球136 個國家和地區提出在本世紀中葉前后實現碳中和的目標，涉及83%的全球碳排放總量和91%的GDP。為滿足巴黎協定要求（全球1.5℃溫升），國際可再生能源機構（IRENA）預測全球可再生能源（包括陸上風電、海上風電、太陽能光伏、太陽能光熱、水電、生物質、地熱能和潮汐能）總裝機至2030 年將達10770GW，是2020 年的4 倍；在2050 年將進一步提升至27800GW，約為2020 年的10 倍。雖然近期受全球能源價格波動影響，“雙碳”目標落實進程有所放緩，但低碳綠色發展仍將是大勢所趨，未來清潔能源市場將迎來爆發式增長。

作為全球最大的碳排放國之一，我國在應對氣候變化挑戰方面扮演著重要的角色。同時，我國的“一帶一路”倡議作為一項旨在促進基礎設施建設和經濟合作的重大國際倡議，對有關國家的經濟和民生發展起到了重要推動作用。“一帶一路”國家既面臨著快速城市化和基礎設施需求的增加，又承擔著減少碳排放和環境保護的國際承諾。因此，在建設基礎設施的同時，我國也在積極探索綠色投融資，以實現環境保護及可持續發展的目標。

一、“一帶一路”綠色投融資發展情況

（一）“一帶一路”綠色投融資的定義

“一帶一路”綠色投融資是指在我國的“一帶一路”倡議框架下，將綠色和可持續發展原則融入投資和金融體系，以支持和促進綠色、可持續的基礎設施和項目建設的金融或商業活動。“綠色”是指資金用于那些在經濟、社會和環境層面實現可持續發展的項目和行業。“綠色金融”是指通過籌資、債券、股票、保險等金融手段，發展綠色產業的金融模式。

（二）“一帶一路”綠色投融資的主要特點

一是可持續投資，“一帶一路”綠色投融資旨在鼓勵投資者、金融機構和政府將資金投入到具有環境友好、社會可持續性和經濟效益的項目中，包括可再生能源、清潔技術、節能建筑、綠色交通和環保基礎設施等領域。

二是環境和社會風險管理，投融資各方在綠色金融中需要考慮管理環境和社會風險，需要對項目的環保和社會影響進行評估，并采取措施來降低潛在的負面影響。

三是使用綠色金融工具，包括綠色債券、綠色貸款、綠色股權和可持續發展的金融產品。

四是國際合作，我國需要與其他國家、國際金融機構和國際組織合作，共同推動綠色金融的發展和標準化。

五是支持可持續發展目標的實現，包括減少碳排放、提高資源效率和改善環境質量。

（三）“一帶一路”綠色投融資的發展趨勢

“一帶一路”綠色投融資的發展現狀呈現出積極的趨勢，政府政策的支持、多邊金融機構的參與及我國企業的投資，都為可持續發展和環保目標的實現提供了堅實的基礎，主要表現在以下幾個方面。

一是我國有力支持綠色投融資的發展。

政府出臺了鼓勵綠色金融的政策，如發行綠色債券、設立綠色發展基金和制定環境稅收政策等。我國證券監督管理委員會發布了《證券期貨市場綠色金融體系建設行動計劃》，鼓勵發行綠色證券，并推動綠色金融市場的健康發展。此外，我國積極參與如亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）和新開發銀行（NDB）推動的可持續基礎設施的融資。我國的綠色金融市場不斷擴大，綠色銀行、綠色基金、綠色信托和綠色證券市場等綠色金融機構不斷涌現，為投資者提供了多樣化的綠色投資選擇。截至目前，我國已經成為全球最大的綠色債券發行國。

二是金融機構大力支持綠色融資，融資模式呈現多元化。

金融機構出臺了一系列融資、保險支持舉措，在項目審批、額度支持、利率優惠等方面向綠色金融傾斜，且出臺包含綠色債券、綠色基金等多種金融產品，為可再生能源等項目提供資金支持，如中國工商銀行盧森堡分行發行的“一帶一路”氣候債券是全球首支獲得氣候債券倡議組織（CBI）認證的、用于“一帶一路”沿線氣候投融資的綠色債券。從融資模式來看，國際綠色項目融資呈現多元化趨勢，包含債務融資、股權融資及一些創新融資方式，例如融資租賃、資產證券化等。而且合作模式多元化，中外金融機構通過建立利益共享、風險和責任共擔的體制機制，以發揮各方的綜合優勢，通過多方合作提升抗風險的能力，采用銀團貸款、聯合融資、轉貸款等多種方式在第三方市場開展合作。

三是我國企業積極參與海外綠色基礎設施建設。

從自身實力來看，我國綠色能源產業鏈已具備較強的國際競爭力，光伏、風電及儲能產業鏈均達到了世界領先水平，我國的多晶硅產量、硅片產量和組件產量均居世界第一，全球前十大風機供應商中中國占據7 席。在產業鏈優勢的背景下，我國建設的光伏和風力發電站、清潔水處理廠以及綠色交通等項目已在“一帶一路”國家取得了顯著進展。

二、“一帶一路”綠色投融資合作存在的問題

隨著“一帶一路”建設進入高質量發展新階段，國際投融資方面的一些矛盾和問題也正逐步凸顯，甚至已發展成為影響“一帶一路”健康可持續發展的核心關鍵問題。對此，無論是政府部門、實體企業還是金融機構，都應予以高度關注并攜手推動解決。

（一）“一帶一路”資金需求與缺口矛盾愈發突出

全球主要經濟體對2023 年的全球經濟普遍信心不足，接下來可能持續多年出現緩慢增長和大范圍資產重新定價的情況，從而進入全面“滯脹”階段。據統計，到2040 年，全球能源電力和基礎設施領域投資總需求達94 萬億美元，約有15 萬億美元的資金缺口，僅亞洲市場每年的缺口就有6.5 萬億美元。以我國對外承包工程行業為例，2022 年行業簽約額為2585 億美元，按40%的合同生效率計算，行業每年的融資缺口約1500億美元，資金缺口較大。

（二）非中資金融機構參與“一帶一路”倡議的深度不夠

2000 年以后，“走出去”企業迎來大發展時期。“一帶一路”倡議提出以后，又迎來一波發展高潮，驅動力量不僅來自發展中國家巨大的基建需求，也得益于我國金融機構的支撐支持。但非中資金融機構參與“一帶一路”投資合作的廣度和深度總體還有限，投融資規模也較小，潛力有待激發。

（三）市場現有金融產品不能滿足企業投融資需求

疫情后，全球新能源、新產業和新基建得到快速發展，現有金融產品無法適應業務發展的需要。一方面，當前企業在“一帶一路”沿線國家的融資模式主要以企業貸款、發行債券等融資方式為主，無追索的項目融資比例過低。另一方面，現有融資產品無法適應新能源等“短平快”綠色項目的特點，在新產業扶持和促進新基建方面的融資產品也有待進一步豐富。此外，全球金融機構風險偏好明顯降低，加強金融和保險產品創新的意愿明顯下降，不能滿足當前的發展需求。

（四）債務可持續是“一帶一路”亟待破解的問題

截至2023 年6 月，全球債務總額進一步攀升至310萬億美元（全球GDP 約100 萬億美元），部分主要發達經濟體公共債務占GDP 的比率超過90%。全球75%的發展中國家債務負擔進一步加重，負債長期超過債務警戒線。較高的債務水平疊加持續加息造成的償債成本上升，將進一步降低各國債務的可持續性。“債務違約”潮或將于下半年出現，因債務問題而引發的融資難、融資貴、周期延長、支付中斷等問題將成為2023 年最大的“灰犀牛”事件。財政能力的進一步不足導致許多“一帶一路”國家金融系統不完善，綠色金融發展緩慢，補貼或支持綠色發展更難實現。

（五）全球政治軍事沖突將進一步加劇世界的不確定性

首先是俄烏沖突的變量。2022 年，俄烏沖突給國際貿易投資環境帶來了直接和顯著影響。2023 年，俄烏沖突是持續發酵，還是朝著對抗更為激烈的對抗方向發展，仍不明朗。附加在沖突之上的各方制裁嚴重扭曲了國際石油、天然氣等大宗商品市場的供需關系，造成能源價格的大幅上漲。

其次是中美博弈的變量。美國將繼續在國際社會上拉攏、慫恿其盟友及其他國家選邊站隊，由原先的中美兩級對抗延伸到中歐、中西方的多層級對抗。歐美先后出臺“重建美好世界”“全球基建投資伙伴計劃”“全球門戶計劃”“藍點網絡”和“制裁清單”對抗“一帶一路”倡議，由原先的“全面打擊”轉變為“精準封殺”。美國持續以民主、人權、廉潔、安全、環保等議題為借口，通過發起“輿論戰”或濫用“長臂管轄”，加強對中資企業的打壓，未來企業開展國際業務將面臨更加復雜的外部環境。

三、關于完善“一帶一路”綠色投融資的建議

（一）構建ESG 標準體系

越來越多的金融機構將ESG 指標作為投融資的重要參考，我國金融機構在ESG 應用方面仍處于初級階段，主要表現在ESG 標準、應用和信息披露等方面。要加快推動建立企業的ESG 標準體系，指引“走出去”的企業在“環境、社會責任和公司治理”方面實現與國際接軌，切實將“高標準、可持續、惠民生”的發展理念落到實處。

（二）聚焦新能源等重點領域合作

聚焦價格可行、社會效應良好、帶動效應顯著、包容可及的重點大型項目，打造“高標準、可持續、惠民生”的樣板工程，使我國對外新能源及基礎設施合作惠及廣大民眾。建議新能源相關企業在開展項目投資或建設時，要做好科學研判和風險預警，有效應對全球通脹壓力上升、大宗商品價格波動、匯率波動對新能源項目建設帶來的成本波動，最大限度地確保企業經營成果。

（三）國家出臺綠色金融專項支持政策

針對綠色能源等業務領域，建議國家出臺各類降低項目融資成本的金融激勵政策，如直接降低融資貸款利率、豁免風險敞口擔保等，特別是政策性金融機構，建議加大政策激勵力度。國家綠色發展基金等機構也應積極發揮綠色投資牽引作用，建議國家對這類項目給予一定的財政補貼或稅收優惠來降低企業的融資成本。

（四）建立綠色融資快速審批機制

對于綠色發展項目，從金融機構到政府部門都應建立綠色審批機制和綠色授權機制。例如，對于一定金額內的綠色項目，由支行或分行級別審批即可，不做常規的總、分、支三位一體的融資審批。建議金融機構開通綠色通道，以優化和縮短融資流程。

（五）豐富新能源等綠色融資產品

建議豐富長、中、短期多種融資產品和擔保模式，市場化匹配新能源等項目的靈活性需求。對于業主有境外新能源投資經驗、下游有購電協議或穩定收入的項目，建議積極探討采用項目融資的可行性。同時，針對新能源電力項目電價波動、補貼退坡等風險，通過控制融資比例，采取完工擔保、差額擔保等方式適度分擔風險，提高商業賠比，從而提升項目整體的可融資性。

（六）持續深化國際交流與合作

積極推動與各國政府部門、金融機構、研究智庫等各方在能源轉型等綠色發展方面的對話交流，深化新能源技術、資金、人才領域的國際交流合作，建議企業主動加大與多邊金融機構、國際商業銀行的合作力度，推動組建國際銀團，凝聚綠色金融合力，積極推進第三方市場項目合作。

（七）加快搭建綠色投融資信息平臺

充分利用互聯網、大數據等信息技術，搭建支持投資目的國家或地區綠色產業發展的信息服務平臺，分享各國政策、標準及成功經驗，為企業投資和經營活動提供所需的信息和決策支持。

四、結語

“一帶一路”綠色投融資一經提出就得到了各方的積極響應，但在實踐過程中仍然存在著諸如資金缺口較大、產品和需求不匹配等困難和挑戰。因此，政府、企業、金融機構等有關方需要繼續加強合作，制定更適應國際標準與項目實際的支持政策，確保綠色投融資在推動新能源與基礎設施等項目建設的同時，實現可持續發展和環保目標。