消費金融行業數字化轉型路徑及效果分析
——以馬上消費金融股份有限公司為例

■王 晶 車 路 楊 帆 武雯霄 祁俊賢 河北金融學院

一、消費金融行業數字化轉型的背景和意義

1. 數字經濟時代的來臨促進數字化轉型的推進

隨著人工智能、區塊鏈、云計算等數字化技術被廣泛應用到各行各業中，企業都或多或少受到數字化的沖擊。由此，數字經濟已逐漸成為經濟發展的重要支柱，其中關鍵在于“連接”“共生”“當下”。“連接”，通過數字化技術將日常生活數字化，以數據形式進行分析推動數字化經濟的發展；“共生”，使不同部門受益的同時，提高彼此間相互配合的能力；“當下”，數字化轉型紛至沓來，消費金融行業勢必要順應時代潮流，進行數字化轉型。消費金融企業進行數字化轉型是指通過人工智能、區塊鏈、云計算等新型數字化技術重新設計商業模型為企業提供實力、創造價值的新方式。

數字經濟時代，消費金融行業需要具備哪些核心能力，如何提高經營管理能力等，都將成為數字化轉型路上無法回避的問題。疫情時期，線上辦公的推進加速了消費金融行業數字化的轉型，企業則需要根據時代大環境的變化以及客戶需求及時調整商業模式的革新。

2. 消費金融行業的數字化轉型勢不可擋

現今，消費者已不滿足于簡單電子賬單的瀏覽、從業人員的講述，他們更渴望通過自己獲得可靠的信息。傳統消費者主動向數字化消費者轉型，推動了消費金融行業的數字化轉型。數字化不是局限于個別企業的數字化轉型，而是面向整個社會的變革。

就企業而言，數字化轉型會改變其本身的經營模式，各部門彼此協作方式，以及企業原有的優勢及資源。只有認清發展新態勢，調整運營結構，以新興科技為指導，優化產業架構，調節人員分配，大力引進高新技術人才，及時制定并加速實施數字化轉型戰略，企業才能于革新中生存下來。

進行轉型需要大量新興科學技術為依托，但不可避免需要與傳統核心系統有所關聯。消費金融企業的優勢在于擁有充足的資金儲備，有能力展開一項新項目的研究，有廣泛的客戶關系，強大的品牌效應等。

二、消費金融行業數字化轉型的價值鏈模型

1. 數字化轉型價值鏈模型及其價值活動

著名戰略學家邁克爾·波特提出的“價值鏈分析方法”，廣泛應用于企業戰略管理。數字化轉型價值鏈中的內外部增值活動主要分為基礎活動和配套活動，前者涉及產品服務、業務流程、數字化平臺與渠道等，后者包括數據管理、風險管理、數字化人才隊伍建設等，兩者共同構成數字化轉型價值鏈，涉及企業運營的所有關鍵活動。為了保持競爭優勢，企業需要在價值鏈的數字化業績增長、數字化產品設計等特定戰略環節建立核心競爭力，以形成競爭優勢。

針對數字經濟時代的主要特征，消費金融行業在數字化轉型價值鏈的基礎活動中應遵循以下三條關鍵的路徑。首先，把握“消費金融最重要的價值鏈閉環體現在非外包” 的關鍵要素。目前，大多數金融機構采用第三方供應商合作模式，消費金融行業要保持競爭力，應致力于自主開發系統工具，以用戶為中心，通過金融科技能力不斷優化用戶體驗，不斷提升產品競爭力。二是通過零售業務推動數字化轉型的內生發展。從零售業務整體來看，零售業務具有廣闊的發展空間。在數字化轉型過程中，“消費+ 金融” 的發展模式為零售業務的融合發展提供了基礎。消費金融行業應抓住機遇，以高頻消費金融業務帶動其他相對低頻的金融服務，充分挖掘零售業務的內生增長價值。馬上消費金融有限公司在自主研發以及零售業務方面有一定的優勢，自主開發了多套與零售業務相關的系統，目前，馬上消費金融產品流程已經實現全流程自動化，提升了用戶體驗。三是健全科技人才挖掘、培養體系，積極探索對外合作。消費金融行業在數字化轉型進程中，在人才培養與技術創新方面，一方面需要注重內部人才的挖掘和培養體系的完善；另一方面，積極開展人工智能、區塊鏈等前沿技術的探索，提升自身的科技基礎設施建設和技術能力，為數字化轉型提供有力保障。

2. 數字化轉型價值鏈的價值提升效應

美國企業家保羅·霍肯在其《未來經濟》一書中提出，“肆意揮霍廉價原料，機械化程度不斷擴大，勞動分工不斷專業等，是物質經濟時代的基本特征”。正如其所說，在物質經濟時代，企業創造價值的方式是在產業技術專業化劃分的基礎上實現規模化開發，從而獲得長期回報。但隨著科技發展，該方式在當今社會已逐漸被淘汰。企業需進行數字化轉型，進一步提高開發效率和抗風險能力，使自己更符合時代潮流。

（1） 有利于生產運營優化

通過數字化轉型提升生產經營優化價值效益，主要體現在效率提升、成本降低和質量提升上。在效率提升方面，不僅優化了產品生產效率低和信息不對稱等問題，還改善了對客戶需求的快速準確響應；在成本降低方面，通過數字化轉型，試錯成本、研發成本和生產成本等均有所降低；在質量改進方面，主要包括提高設計質量、生產與服務質量、采購和供應商合作質量、全要素全過程質量。在質量穩定性、客戶滿意度、降低質量損失成本等方面，都有了很大提高。

（2） 有利于產品與服務的創新

數字化轉型提升產品與服務的創新價值效益，主要在于拓展基于傳統業務、新產品與服務的延伸服務，延伸服務鏈、價值鏈，為增量業務發展和主營業務增長開辟空間。借助數字化轉型，企業可以創造新的市場和新的價值空間，提升用戶體驗，實現企業高質量發展。同時，也能拓展原產品供應鏈，提高市場競爭力，進一步賦能原產品及主營業務。

（3） 有利于業態創新

業務轉型的價值效益主要包括連接和賦能用戶生態伙伴、數字新業務和綠色可持續發展，形成符合數字經濟規律的新業務體系，從與生態伙伴共建的商業生態中獲取價值。依托線上平臺，用戶可以廣泛連接，智能互動，與生態伙伴進行業務協同和能力共享，充分發揮生態伙伴對接帶來的“長尾效應” 和“價值網絡外部性”。基于平臺賦能，將利益相關者轉化為增量價值的創造者，持續提升用戶黏性，利用“長尾效應” 滿足用戶碎片化、個性化、場景化需求，利用“價值網絡外部性” 不斷拓展市場容量，實現價值效益持續升值和指數增長。

三、馬上消費金融股份有限公司數字化轉型案例分析

1. 馬上消費金融股份有限公司數字化轉型動因

（1） 外部環境變化

當前正處于數字化時代，消費信貸由傳統銀行為主要形式逐步轉變為以線上消費平臺為中心的運營模式。中國和發達國家人均GDP 在5000～20000 美元間，消費信貸可拉動48%～60%。而在專利申請排名前三的消費金融公司，專利涉及人工智能、大數據等，馬上消費金融有少量專利涉及區塊鏈技術。新型數字化技術逐漸深入消費企業內部，不進行數字化轉型終將被時代淘汰。

隨著金融科技的迭代更新，消費金融公司也在不斷加大科研力度，培養高新技術人才。過去七年中，中郵消費金融科技人員超總人數1/2。疫情防控期間，數字技術發揮了不可替代的作用。由此，馬上消費金融股份有限公司需要大力培養新型數字化技術人才，為加快進行數字化轉型添磚加瓦。

（2） 內部增長需要

馬上消費金融股份有限公司一直堅持強化科技水平，線上化精準捕獲顧客，通過利用人工智能、大數據等新型數字化技術堅守普惠金融的初心。

截至目前，馬上消費金融注冊用戶達1.6 億，累計交易額破萬億。而進行數字化轉型能夠降低成本，提高效率，助力公司擴大普惠金融服務面，實現智能運營。馬上消費金融成功申報了“支持零售金融全流程數字化智能與應用的大數據平臺”，利用數字技術提升風控能力，精準防范金融欺詐事件的發生等，更進一步推動數字化轉型的壯舉。

2. 馬上消費金融股份有限公司數字化轉型戰略

作為一家技術驅動的金融機構，馬上消費金融自成立以來就奠定了數字化發展的基礎。對內，馬上消費金融對智能風險管理系統進行數字化升級。對外，馬上消費金融為多個行業提供個性化的數字化轉型方案，向同行輸出信貸服務系統和智能客服系統。

馬上消費金融貫徹發展ESG 概念。在環境方面，馬上消費金融正積極轉向綠色消費模式，2021 年7 月，馬上消費金融公布了《“碳達峰·碳中和” 路線圖2.0》，其中概述了綠色金融、節能和減排舉措，同時闡明了碳減排措施的方向，確立在2030 年實現自身零排放的目標。馬上消費金融還發布了《鄉村振興路線圖2.0》，該路線圖利用其數字優勢，準確提供人人都能獲得的金融服務，促進地方金融發展，貫徹“5+1” 行動促進農村全面振興。

同時，馬上消費金融2019 年以來促進開放平臺戰略，區別于傳統的消費金融公司單一封閉企業模式，堅持開放的綠色企業模式。基于“自營+ 開放平臺+ 金融云” 的數字輕資產戰略模型，逐漸發展成為一個技術驅動的綜合金融機構。據《2022 馬上消費數字化實踐白皮書——精耕細作 質變升維 構建消費金融新生態》顯示，截至2022 年12月26 日，馬上消費金融共已公開發行的專利有545 項（占整個行業的47.23%），穩居全國消費金融行業首位。

3. 馬上消費金融股份有限公司數字化轉型路徑分析

（1） 技術端支撐數字化轉型

馬上消費金融推出了智能風控體系，構建基于大量數據的科學模型，建立風控生態，成為構建技術驅動力的典范企業。掌握智能風控是趨勢，智能風控是數字科技在金融領域的主要應用之一，它改變傳統的“二八理論”，秉持“以客戶為中心” 的理念，在提高貸款效率，降低風險等方面發揮重要作用。

馬上消費金融通過對人工智能、大數據、機器學習、云計算等技術的應用，構建了500 多個模型，利用“馬上萬維智慧空間” 進行策略優化設計，自動決策復雜網絡和策略設計，大大提高了風控的準確率，差異化的風控細分越來越精準。并針對不同的業務往來制定不同的風控措施，將金融科技充分融入審核、取款、刷卡、還款等重要流程中，以便及時發現各種風險問題。

馬上消費金融迅速推動了“五位一體” 風險管理體系的建立，即“道、天、地、將、法”，讓政策體系、流程體系、制度監控體系有效運行，并在實踐中不斷完善，覆蓋了信貸產品的生命周期。

（2） 移動端打造綜合服務平臺

目前馬上消費金融公司主要有以下幾個平臺：

①馬上金融

馬上金融App 是一款借款信貸產品，可以根據用戶的信用情況提供最高20 萬元的貸款額度，用戶可以在額度范圍內提供安全、專業、智能、便捷的現金借貸、消費借款、購物服務。

②安逸花

安逸花融App 是一款循環額度金融服務應用產品，用戶可以在額度范圍內進行分期消費貸款。

③優逸花

優逸花融App 是一款循環額度貸款產品，具有現金隨借隨還、現金分期和賬單分期等業務，提供安全、優質、便捷服務。

馬上消費金融公司旗下的馬上金融、馬上分期和安逸花等產品都是通過融App 在線申請，三者體系不同，公司管理團隊在其風險控制、產品開發、數據分析等方面處理優秀。

（3） 組織架構保障數字化轉型

馬上消費金融創建涵蓋整個服務流程的智能在線產品和服務系統，以環保、人性化方式保護消費者的權益。馬上消費金融以自主研發創新為基礎，開發智能質檢、唇語識別、空號檢測等功能，形成了產品、服務、IT、風控等技術的創新和迭代，滿足每個場景中不同用戶的需要。馬上消費金融結合深度學習和機器學習等技術，構建了一個完整的IOE 分布式互聯網體系結構，并在風控管理、智能貸款管理和智能客服中廣泛使用AI 技術，以實現更好的用戶體驗。

馬上消費金融利用金融科技改善在線服務渠道，為客戶提供互聯網渠道，不受地理位置限制，其自主開發的云呼叫中心系統融合了AI、智能語音、云平臺等技術，通過人機協同和人+ 云+ 機器人，在企業呼叫中心實現遠程可訪問的智能在線桌面，24 小時在線呼叫，自動化處理一系列客戶響應，如營銷、審核、客戶服務、管理等。

四、馬上消費金融股份有限公司數字化轉型效果分析

1. 馬上消費金融股份有限公司數字化轉型實證分析

（1） 變量選取、樣本來源及說明

本文選取馬上消費金融股份有限公司2016—2021 年數據為研究對象，馬上消費金融股份有限公司是消費金融行業消費數字化轉型的代表。本文數據來源于2016—2021年馬上消費金融的年度報表以及wind 金融終端數據。

①被解釋變量

凈利潤（NR）：衡量消費金融機構盈利水平包括凈資產收益率、凈利潤、毛利率等。其中凈利潤是衡量盈利水平的關鍵指標，因此本文用凈利潤來衡量馬上消費金融盈利能力。

②解釋變量

根據上文對馬上消費金融數字化轉型技術端、移動端、組織架構分析，目前數字化轉型主要針對的是移動端的線上客戶，活躍用戶數是代表馬上消費金融吸引客戶使用的數量，從而影響貸款等業務規模，進而影響盈利水平。因此，活躍用戶數（RC）作為解釋變量。

③控制變量

影響消費金融行業盈利能力因素眾多。忽略其他相關因素可能會導致擾動項的方差增大，模型的準確性會有待參考。因此選取一定變量為控制變量，此外，本文采用對數值形式來消除異方差的影響。

消費金融公司規模（TBA）：由于規模效應的存在，消費金融機構規模越大，盈利能力越大。

非利息收入（NII）：非利息收入越高，表明消費金融機構對傳統借貸業務的依賴程度越小，同時也表明數字化轉型越成功。

國內生產總值（GDP）：反映出一個國家的經濟發展規模，判斷其經濟總體實力和經濟發展快慢。GDP 增加導致企業融資需求增加，從而使得消費金融機構業務規模增加。上述模型變量、衡量指標統計表如下：

表1 模型變量及指標定義表

（2） 模型構建及回歸

使用最小二乘法分析樣本數據，檢驗馬上消費金融股份有限公司活躍用戶數對凈利潤影響的數據模型為：

式中，ut是一個包含了殘差和隨機擾動項的常數項，t為樣本期間。以下為變量的描述性統計：

由表2 可以看出，2016—2021 年，馬上消費金融股份有限公司盈利能力的均值為10.53 中位數為11.23，標準差為1.97，說明馬上消費金融整體盈利水平較高。活躍客戶數的最大值為8.25，最小值為6.37，標準差為0.76，從中可以看出不同年份活躍用戶數差異較明顯。多元線性回歸估計結果如下：

表2 模型變量及指標定義表

表3 多元線性回歸結果

模型統計結果中，R2=0.999852，修正的可決系數為：=0.999263，模型對樣本的擬合很好。模型的F 統計量為1694.382，概率P值數為0.018218，該模型顯著，即變量之間聯合起來對凈利潤有顯著影響。且各變量P值小于0.05，表明在0.05 的顯著性水平下，對應解釋變量對被解釋變量的影響是顯著的。

（3） 實證結果分析

通過對上述模型的統計結果分析，我們可以發現：活躍用戶數的回歸系數為3.85，說明活躍用戶數越多，公司凈利潤越高，數字化轉型對公司盈利影響越大。

國內生產總值系數為正，表明國內經濟水平與消費金融機構盈利水平呈現正相關關系，當國內經濟周期良好的情況下，公司和個人對消費金融機構的業務需求越大，從而使其盈利水平增加。

因為2016—2021 年的數據存在反向變動，所以導致回歸系數為負，但從長期來看，它們之間是正向影響。消費金融公司規模越大，盈利水平越高。原因是總資產規模越大，規模效應越明顯，開展貸款等相關業務越方便，獲得的利潤也越高。非利息收入也與凈利潤呈正相關，表明非利息收入在一定程度上影響消費金融公司的盈利能力。

2. 數字化轉型對馬上消費金融股份有限公司的財務效果分析

馬上消費金融股份有限公司自成立以來，將數字化轉型作為未來發展方向，在發展戰略中不斷完善自身發展路徑。本文從效益、獲客、風險等方面具體闡述馬上消費金融股份有限公司取得的成效。

（1） 經營效益提升

盈利性是每個企業經營過程中始終加以貫徹的目標。隨著馬上消費金融股份有限公司數字化轉型的深入，其經營業績、凈利潤均呈逐年增長趨勢。2021 年馬上消費金融總資產610.91 億元，較上年末的524.84 億元增長16.4%；總負債527.87 億元，較上年末的453.32 億元增長74.6%，凈利潤13.82 億元，較上年的7.12 億元增長6.7%；營收100.95 億元，較上年的76.04 億元增長32.8%。受2017 年互聯網金融沖擊和2020 年年初新冠疫情造成的國內整體經濟環境不利的影響，馬上消費金融收入增速隨即呈下降趨勢。除了整體環境的影響，馬上消費金融近年來盈利可觀，數字化轉型獲得了大量長尾客戶。不斷創新的產品受到客戶的青睞，在收入增長中發揮了重要作用。

（2） 獲客渠道拓展

數字化轉型期間，客戶爭奪日趨激烈，馬上消費金融通過建立“安逸花”“馬上分期” 等平臺以及多渠道宣傳，使得用戶持續增加。截至2021 年，馬上消費金融注冊用戶達1.45 億。從2016 年到2021 年，一直保持高增長率。此外，馬上消費金融通過開放馬上金融和其他小程序持續更新。馬上消費金融數字化轉型后，無論是公眾用戶還是個人用戶，都有了快速發展。在轉型過程中，馬上消費金融積極運用大數據分析技術，對客戶信息和數據進行全面系統的分析，準確把握客戶日益增長的需求，打造個性化與差異化的極致客戶體驗。同時，馬上消費金融積極探索線上和線下的營銷模式，將金融技術融入線上業務，利用線上服務低成本優勢獲得客戶，極大拓寬了獲客渠道。

（3） 收入成本比降低

2016—2021 年，馬上消費金融營業成本逐年增加。近幾年馬上消費金融營業成本持續上升，但收入成本比2018 年之后持平或呈下降趨勢，主要原因是自公司成立以來，為了加強競爭能力，在科技研發、人才引進與培養等方面進行了大量的投入，加大了成本支出。馬上消費金融自主研發的“金融大數據智能風控平臺” 能夠快速、靈活地進行風控策略適配與調優，助力信貸業務長期穩定健康發展，幫助金融機構實現穩定風控、快速展業的目標，提高了馬上消費金融數字化獲客與經營能力。馬上消費金融通過大數據提高審批自動化程度，盡可能縮短審批時間，提高效率，營造良好的客戶體驗。

3. 馬上消費金融股份有限公司數字化轉型存在問題分析

雖然馬上消費金融數字化轉型效果比較明顯，但依然存在一些需要改進的問題，具體分析如下。

（1） 存在信用風險

馬上消費金融的目標客戶定位下沉。近年來，業務規模不斷擴大，信貸控制壓力逐漸加大。消費金融的授信審批流程直接依賴于大數據。公司征信數據是基于公司自身征信數據、央行征信信息以及部分企業征信數據。僅僅依靠自身與幾家外部企業之間的信用數據共享是遠遠不夠的，其覆蓋范圍沒有包含全部借貸需求人群，監測之外的人群信用狀況無法保證，出現大量信用問題。

因此，馬上消費金融的信用數據庫與現有客戶或潛在客戶沒有完全連接，一些客戶的信用數據缺失。在缺乏完整信貸數據的情況下，客戶違約風險更高，容易引發信用風險。

（2） 行業競爭加劇

在業務運營方面，馬上消費金融從事以循環額度類為主的消費金融業務，目前業務規模在消費金融公司中名列前茅，已積累一定的客戶資源。從2021 年消費業績排名來看，馬上消費金融排名靠前，目前處于優勢地位。但隨著市場競爭加劇，多個消費金融公司通過增資擴大公司規模，提高其資金實力，提升了公司市場競爭力。

據資料顯示，阿里巴巴有花唄和借唄，京東有京東白條，百度有百度錢包。與之合作的每一家互聯網企業都有自己的消費信貸產品。因此，馬上消費金融的消費信貸業務生存空間相對狹窄，消費場景被嚴重壓縮，很容易在行業內競爭中處于不利地位。

（3） 融資模式單一

資金是制約消費金融公司發展的命門。2019 年5 月10 日，相關部門批準了立即開展消費金融資產證券化業務的資質，11 月才發行了第一份ABS。作為非銀機構，消金公司不能吸收公眾存款，開展業務資金來源主要通過股東增資、金融機構借款、同業拆借、發行ABS 或者銀團貸款。馬上消費金融資金來源以內部融資為主，多依賴于股東的資金拆借和股東存款。資金來源較單一，融資成本較高，尤其是消費金融公司面臨較大資金成本壓力。此外，為降低資金成本，短借長貸，會導致資產負債期限結構存在一定程度錯配，面臨流動性風險。

五、消費金融行業數字化轉型案例啟示與建議

1. 提升數據治理能力，針對性減弱風險

馬上消費金融作為一個開放平臺，要連接的群體具有多元化屬性，群體數據多且雜亂，因數據治理能力的提升十分有必要。只有完善數據并且提高數據準確性，才能減弱雙方風險。在數字化轉型中，消費金融的借貸業務同樣基于大數據平臺，應完善數據體系，健全保障機制，提高自動化規范體系，將借貸信息及時上傳平臺。在用戶借貸過程中，同樣要利用大數據平臺分析客戶的信用，給予不同的客戶能夠及時償還的借貸額，避免再次發生名譽受損事件，客戶能夠及時償還債款，企業資金運轉更加順暢，對于企業名譽、個人信用才能達到最佳效果。

2. 打造管理規范的組織，增強行業競爭性

馬上消費金融推出的“安逸花” App 已上線六年之久，一直以來以低利息推廣，主打定期還款，可在線上循環使用授信額度，可隨借隨還，也可現金分期，與花唄相比，“安逸花” 可以預借、轉賬，更多的服務意味著更多的問題，避免問題的出現需要一支管理規范的組織。組織之間相互獨立又相互協同，構建層級分明的組織結構，不同部門、不同層級之間信息互通才能達到數字化轉型。這樣的數字化轉型需要規范的組織，有了合理規范的組織才能有效管理企業，穩固馬上消費金融于金融行業中的地位，增強行業競爭性。

3. 建立多元市場融資渠道，滿足資金需求

單一的融資模式與大量的資金需求間充斥著難以解決的問題，因此，將單一融資渠道拓寬為多元融資渠道是滿足資金需求的首要任務。在2022 年12 月29 日，相關部門發布通知，將消金公司納入不良貸款批量轉讓試點。可以預見的是，多元化融資仍將是未來發展趨勢，未來消金公司的融資渠道將進一步放開。馬上消費也應緊抓機遇加強推進與各類金融機構的合作多元化資金合作生態體系，打破以往內部融資為主的限制，減弱流動性風險。