公司治理、社會責任與企業績效研究動態及展望

李燕青 王雙進

摘? ?要：企業社會責任問題自被提出以來就一直是社會各界廣泛關注的焦點。作為企業履行社會責任的表現形式，企業的績效受到企業社會責任影響，因此，學術界對于企業社會責任問題的研究備受關注。而內部制度安排是將社會責任付諸現實的關鍵，公司治理作為企業內部的制度安排，對企業的發展發揮著至關重要的作用。基于此，在對公司治理結構和企業社會責任關系進行分析的基礎上，對國內外已有的相關文獻進行了梳理，歸納出了學者們對二者的結合、相互影響以及對企業績效影響的研究意見，并提出了未來的研究方向。

關鍵詞：企業社會責任；公司治理結構；企業績效

中圖分類號：F279? ? ? ?文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）24-0016-03

引言

企業社會責任（corporate social responsibility，簡稱CSR）的概念最早是由英國學者Sheldon（1924）提出的，并且自20世紀70年代以來一直被眾多國外學者所研究。目前，學術界對于企業社會責任已經有了一個比較系統的認識。在學術研究中，學者們首要關注的是“社會責任”的內涵和外延。隨著時間的推移，學者們對“社會責任”定義進行不斷地修正與完善，形成了各種不同的觀點。Carroll（1979）提出了社會責任的四個維度劃分理論和金字塔模型，他主張企業要成為杰出的企業，必須在經濟、法律、倫理和慈善四個方面承擔責任。隨后，學者們又把這些定義擴展到政治、環境、文化等多個維度的范圍內進行探討。在整個體系中，經濟責任都扮演著至關重要的角色，其所占據的比例是最為顯著的。近年來，CSR與多個利益相關者之間的關系引起了廣泛的關注。學者們已開始重視企業微觀層面上的社會責任作用，并對其進行了深入分析，探討了其對企業財務績效、品牌資產、持續競爭力等方面的影響，同時強調了戰略性社會責任的重要性（劉玉煥，井潤田，2014；王水嫩，等，2011；趙曙明，2009）。隨著社會大眾對社會責任相關問題的日益重視，企業在承擔社會責任時必須充分考慮消費者、投資者、供應商和員工的訴求，并盡量滿足他們的需求和期望，公司治理面臨著如何管理相關活動并均衡分配有限資源等問題。當前，在社會責任的組織戰略、財務等方面的研究已日益成熟，但是在公司治理方面的研究還有待拓展。鑒于此，本研究首先梳理了社會責任在公司治理方面相關研究的理論基礎，其次對近幾年來有關社會責任與公司治理方面的相關研究進行了總結，最后對該領域未來的研究方向進行了展望。

一、社會責任的理論基礎

（一）社會規范理論

社會規范理論認為，在每個社會群體中都存在著獨特的有形或無形的社會規范，每個人都會自覺遵守；而那些違反這些規范的人則會被該群體的成員所排斥。靳小翠（2017）在社會規范理論的基礎上提出，當企業文化提倡企業主動承擔社會責任時，企業內部將產生一種共同的價值觀，并把它看做是企業應積極承擔社會責任，如果沒有履行社會責任就會被公司內其他成員排擠，從而迫使企業所有者和經營者等成員自覺承擔社會責任。

（二）委托代理理論

委托代理理論是新古典經濟學中的重要理論之一。朱光宇（2017）將委托代理模型作為公司治理問題的經典方法。由于它以假定員工（代理人）因自身利益而采取不利于雇主的行動為基本構架，因此認為有必要建立一個預防這種行動的合理機制。

（三）利益相關者理論

基于利益相關者理論，企業經理人員在進行日常決策時，需要對各種利益相關者進行權衡。公司股東、員工、投資者和供應商均為公司利益相關者，公司應兼顧與所有利益相關者之間的關系，同時要履行社會責任。劉連煜（2001）提出，企業社會責任是一種道德觀念，要想真正實現企業社會責任，就必須將其貫徹到公司的治理過程中去。因此，企業社會責任的治理方式應該以股東的財產權利為依據，以國家的法律和規章為標準，對有責任感的企業給予嘉獎，對無責任感的企業給予嚴厲的懲罰，從而讓企業更加有責任感，而不是采取引入外部的社會福利人員進入公司董事會的方式。

（四）企業公民理論

企業公民強調企業作為社會中的經濟實體必須承擔與個人類似的、應有的權利和義務，實現經濟行為與更廣泛的社會信任的溝通與互聯，服務于雙方利益。金明偉（2006）認為，企業公民是企業與社會的第四契約，企業要向全社會承諾做一個愿意自覺履行其道德責任的企業公民。

二、實證研究

很多學者對公司治理、社會責任與企業績效進行了實證研究。

楊姍姍（2020）運用多元線性回歸方法，從公司治理角度分析并檢驗了企業社會責任與財務績效之間的關系，主要從董事會特征（董事會規模、兩職兼任和董事會獨立性）和股權結構（股權集中度、機構投資者持股和管理層持股）兩個方面展開研究。理論分析結合實證檢驗的研究結果表明，企業社會責任對財務績效具有顯著的積極影響；董事會規模越大、獨立性越強、機構投資者所占的股份比例越高，這一積極作用越大；管理層持股對于企業社會責任改善財務績效是不利的；兩職兼任和股權集中度則對企業社會責任和財務績效的關系無顯著影響。

于曉紅、武文靜（2014）基于委托代理理論，采用2007—2011年中國A股上市公司數據構建回歸模型，對公司治理和企業社會責任之間以及企業履行社會責任和企業價值之間的關系進行檢驗。研究結果發現，高管薪酬、董事持股比例與社會責任呈現顯著的正相關關系，高管薪酬越高、董事持股比例越高的企業越具有較強的社會責任，高管持股比例、董事長與總經理兩職合一與社會責任呈現顯著的負相關關系，高管持股比例越高、董事長與總經理兩職合一的企業越具有較弱的社會責任。履行社會責任對當期企業價值具有顯著負向影響，而對后續企業價值則表現出顯著正相關關系。王化中和李超（2019）通過對食品上市公司的面板數據進行回歸分析發現，企業履行社會責任對樹立企業形象、提高品牌競爭力、促進企業可持續發展具有重要意義。企業積極開展社會責任活動可以帶來較好的財務回報，把社會責任建設當做一項長遠的事業來做，更加有助于財務狀況的改善；公司治理正向調節社會責任對企業財務績效具有促進作用。通過進一步研究發現，與高市場化地區相比較，低市場化地區企業公司治理程度越高，企業承擔社會責任的價值效應調節效果越顯著。

荊龍姣（2020）通過實證分析得出的結論為，社會責任履行與披露是上市公司對社會應盡的職責，公司治理結構和產品競爭市場均能提高企業社會責任質量；市場化進程作為公司治理的制度環境，不僅直接提升企業社會責任質量，而且進一步調節了產品市場競爭和企業社會責任之間的正向關系。分層次、多元化的公司治理及均衡的市場化進程能夠實現全社會對社會責任的共享與共治。為此，要強化公司治理機制與社會市場化機制建設，內修管理，外主公平，引導優質社會要素向優質社會責任企業集聚。

三、非實證研究

當前，除實證研究之外，公司治理和社會責任領域還出現了用非實證方法進行的研究。

胡寧生（2014）提出，中國企業應構建三層同心圓模型ABC以明確其責任結構。最內層A代表企業的核心任務，如保證產品質量和安全、滿足消費者需求，以及促進經濟增長。中間層B涵蓋企業在履行基礎職責時應持有的社會價值觀，如環境保護和良好的雇員關系。最外層C則聚焦于企業對解決社會問題的更廣泛參與。在設定整體戰略時，企業不僅需要各種子戰略，還必須確保這些戰略與其社會責任目標緊密相連。周鮮成和賀彩虹（2014）指出，與單一企業不同，可持續供應鏈涉及多個環節，如供應、制造、物流、銷售和逆向物流，因此，其企業社會責任（CSR）具有獨特性質。根據利益相關者理論，主要利益方包括股東、員工、消費者和政府，而次要利益方則包括社群、非政府組織、媒體、學術界和社會活動家等。這些群體構成了可持續供應鏈CSR的核心關注點，因此該模型下的CSR被定義為：在供應鏈的各個環節中，企業不僅需追求利潤和股東價值，還需對員工、合作伙伴、消費者、政府和社區等承擔法律、倫理和慈善責任。

四、未來研究方向和展望

現有研究表明，“股權分散化”的公司治理更適用英美等資本市場成熟的大公司，而所有權集中的模式則在全球范圍內更為普遍。因此，公司治理的焦點也逐漸從所有者與管理者間的代理關系，轉向了大股東與小股東的利益沖突。在上市公司中，終極股東通過各種隱秘手段，如關聯交易，可能侵犯中小投資者的利益。在高度集權的所有權結構下，管理者和員工持股主要反映了內部激勵機制，而非真正影響股權結構。因此，在“共同治理”和“協同治理”模式尚未完全發揮作用的情況下，融合我國資本市場的所有權集中特點到公司治理和企業社會責任履行的各個方面（如責任、決策和管理制度設計）是一個具有實際意義的研究方向。

參考文獻：

[1]? ?Sheldon O. The philosophy of management[M].London：Sir Isaac Pitman and Sons Ltd.，1924.

[2]? ?CarrollA B.A three-dimensional conceptual model of corporate social performance[J].Academy of Management Review，1979，4（4）：497-505.

[3]? ?趙曙明.企業社會責任的要素、模式與戰略最新研究述評[J].外國經濟與管理，2009（1）：2-8，49.

[4]? ?于曉紅，武文靜.公司治理、社會責任與企業價值研究[J].當代經濟研究，2014（5）：74-78.

[5]? ?荊龍姣.公司治理機制、市場化進程與企業社會責任[J].統計與決策，2020，36（9）：168-172.

Research Trends and Prospects on Corporate Governance， Social Responsibility， and Corporate Performance

Li Yanqinga， Wang Shuangjinb

（a.School of Accountancy， b.School of Management， Tianjin University of Commerce， Tianjin 300133，China）

Abstract： Since the issue of CSR has been raised， it has been the focus of extensive attention from all walks of life. As a manifestation of corporate fulfillment of social responsibility， CSR also has a certain impact on corporate performance， which makes the CSR issue an important area of academic research. The internal institutional arrangement is the key to put social responsibility into reality， and corporate governance， as the internal institutional arrangement of enterprises， plays a crucial role in the development of enterprises. Based on the analysis of the relationship between corporate governance structure and CSR， this study compares the relevant literature available at home and abroad， summarizes the research progress and results of scholars on the combination of the two， their influence on each other and their impact on corporate performance， and proposes future research directions.

Key words： corporate social responsibility; corporate governance structure; corporate performance

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