財務及稅收在企業并購重組中的優化策略研究

王亭

摘要：市場經濟體系轉型背景下，并購重組成為企業發展、適應經濟環境變化的主要手段。企業并購重組的過程中，會因為經營模式、組織結構、業務流程等因素，使財務與稅務出現問題，影響并購重組后企業的穩定。為解決企業并購重組中存在的財務及稅務問題，文章以財務及稅收在企業并購重組中的優化策略為研究對象，闡述了并購重組的概念，從多個方面分析企業并購重組原因。為推動企業并購重組順利進行，深入分析企業并購重組中財務及稅務優化的重要性。分別探究企業并購重組環節存在的財務及稅收問題，發現融資、稅務政策等因素對財務、稅收的影響。對如何解決問題提出建議，如優化融資方式、加強企業稅務籌劃等，希望為相關人士提供有價值的參考。

關鍵詞：財務；稅務；并購重組；優化策略

一、引言

并購重組是企業發展的有效媒介，通過對被重組企業產權、內部配置等方面的重新整合，形成適應經濟環境的管理模式，為企業獲得更多的市場份額與競爭力提供保障。企業并購重組中，會因為多重因素導致出現財務及稅收方面的問題，無法保證企業運行的穩定。為解決財務及稅收問題，以企業并購重組為入手點，對如何推動企業并購重組活動開展進行深入分析。

二、并購重組相關內容

（一）并購重組概述

企業并購重組研究工作中，形成較多的改變，我國學術界并沒有對不同的概念進行統一管理。由于并購重組概念多元化，所以在企業進行財務管理、稅收管理方面會出現一些問題，沒有具體文件的支持。雖然企業并購重組的概念不同，但是都與合并、兼并、收購、分立、股權收購有關。本文描述的重組并購，是基于企業經營戰略，收購、出售、合并、分立、置換企業的股權、資產、負債，通過資產與債務、收購與兼并、破產與清算、股權或者產權轉讓（出售）、企業改制與股份制改制等方式，實現并購重組。當前并購重組已經成為企業經濟發展的一種渠道，通過產權、股權更改等方式，拓展自身的規模，獲得更多市場份額，從而提升企業的競爭力。

（二）企業并購重組的原因

首先，企業戰略發展需求。經營戰略，是企業并購重組的內在動力。通過并購重組可以拓展企業市場占有率，豐富企業的業務范圍，使企業在戰略目標在多個組織機構、業務活動的支持下得以實現。當前企業發展中面臨較多的困境，如市場環境變化、國家政策的調整等。為了在復雜多變的經濟環境中站穩腳跟，需做好各種類型資源的整合應用，為企業戰略目標服務，促使企業更好發展。并購重組，為企業發展提供豐富資源，減少競爭對手，促使企業可持續發展。

其次，財務動因。對于企業經營管理來講，并購重組應用優勢較大，不僅可以降低企業的經營成本、擴大經營規模，同時拓展企業的生產模式，減少不必要的勞動生產環境，無形中提升企業生產管理效果。若是企業運行環節出現資金不足或者資源利用不合理的情況，會影響業務活動與生產經營活動，無法保證企業經濟效益。企業并購重組的實施，解決企業資金不足的問題，為企業發展注入更多的資金，使企業經濟活動與業務活動有序進行。

三、企業并購重組中財務與稅收管理的重要性

（一）降低并購成本

企業并購重組過程中，會消耗較多的成本，間接影響企業的財務與稅收。財務與稅收管理的實施，能夠輔助企業控制并購重組環節的支出，減少資源浪費現象，提升并購重組效率。企業并購重組環節，需要估算被并購企業的價值，并根據市場價值開展并購工作。若是實際并購價值高于市場價值，會影響企業并購效益，無法達到預期的目標。財務管理工作的實施，能夠提升被并購企業價值估算準確性，輔助企業建立科學的并購方案，避免出現過多的經濟損失。此外，企業并購重組中，還需要做好財務與稅收的銜接工作，統一兩個不同企業財務管理模式與稅收工作模式，防止并購重組后出現管理混亂的情況。有效的管理工作，提升企業成本控制效果，促使企業穩定運行。

（二）降低財務與稅收風險

由于企業經營規模、管理理念、經營方式等方面的差異，所以在財務與稅收環節存在較大的不同。若企業以盲目的方式進行并購重組，那么會使企業在并購后面臨一些風險，如稅收籌劃不合理、內部控制制度無法貫徹執行等。財務與稅收優化措施的運用，能夠統一企業與被并購重組企業的內部管理模式，使相應工作人員意識到規范化、流程化、統一工作的重要性，并在原有管理模式上進行創新，以保證兩個融合的有效性，為財務與稅收風險的防范營造良好運營環境。

（三）提升企業的競爭力

復雜市場環境下，企業面臨競爭壓力越來越大，如何提升自身的競爭力與內部管理水平，成為推動企業可持續發展的關鍵。企業并購重組的實施，拓展企業業務覆蓋范圍與市場占有率，為企業可持續發展提供充足資源保障。財務及稅收的優化，可以及時發現企業經營管理中存在的財務問題與稅收問題，并針對企業稅收籌劃管理特點，對原有規章制與管理模式進行創新，防止企業運行中出現財務風險與稅收問題，為提升企業競爭力打下堅實基礎。

四、企業并購重組中財務問題

企業并購重組的目的就是拓展企業的經營規模，利用多種不同的方式完成不同企業的資源配置，利用資源利用最大化的方式提升企業經濟效益創造能力。財務，作為企業并購重組環節的重點工作，會影響并購重組進程與企業經濟效益。當前企業并購重組中，主要存在以下財務問題。

（一）融資方式有待完善

融資，是企業解決經營管理問題、拓展市場規模的有效舉措。企業因為融資方式不合理，所以出現財務問題，無法為企業各項活動開展提供穩定資金支撐。企業并購重組支付資金環節，會因為支付方式、資金方面的問題出現財務風險，影響企業的運行。企業完成對被并購企業價值評估后，會通過判斷的方式確定收購價值，并根據收購價值選擇支付方式。由于支付方式不同，所以產生的財務風險也不同。企業若是采用現金支付的方式，會使企業陷入現金流不穩定的困境，會對企業并購重組后的運營產生消極影響。若企業采用股票支付的方式，會降低企業股票收益，出現控制權轉移的現象。造成這一問題的主要原因，就是企業融資方式不合理，無法為多種不同的支付方式提供資金，使企業在并購重組環節面臨各種問題，影響企業穩定運行。

（二）企業價值評估不合理

價值評估工作實施的目的，就是降低并購成本，使企業擁有更多的資金用于日常經營管理、業務拓展。如企業并購重組環節出現價值評估不合理的情況，會增加企業的經營成本，使企業出現財務風險。部分被并購企業為了獲得更多的資金，會通過虛報財務數據的方式，展示自身的經營實力。若是企業沒有對被并購企業財務狀況、經營情況進行深入分析，會影響價值評估，使收購價值出現虛高的情況。企業并購重組中，應充分發揮財務部門的作用，對被并購企業進行深入分析，掌握被并購企業的資產價值、盈利能力，利用真實全面的數據，輔助企業制定收購計劃，降低財務風險，維護企業運行的穩定。

五、企業并購重組中稅收問題

（一）稅收政策掌握不到位

企業并購重組過程較長，需要參與人員關注市場環境、國家政策的變化，通過多種信息整合優化，以推動企業并購重組活動順利進行。為規范企業并購重組，政府部門提出較多的政策，要求企業按照規定操作，以規范市場經濟。雖然有國家政策的支持，但是企業并購重組環節仍存在一些不足，影響企業并購重組效果。部分企業稅收政策的了解不充分，不能利用國家優惠政策減少企業的稅收壓力，使企業在稅收重組環節出現多繳稅、重復繳稅的情況。

（二）客觀政策影響

企業并購重組涉及較多類型的稅種，如企業所得稅、個人所得稅、增值稅、營業稅、契稅、印花稅、土地增值稅等。當前我國雖然有統一的稅收政策，但是各個地方經濟發展情況與稅務執行情況不同，所以在稅收政策執行環節出現較多的問題。正是因為稅收政策執行的差異，所以對企業并購重組帶來一些消極影響，不能保證企業稅收管理的有效性。這一問題在企業并購重組中比較常見，是影響企業經營管理的因素之一，也是當前工作中必須解決的問題。

六、企業并購重組中財務及稅收優化思路

針對企業并購重組中財務及稅收管理問題，應以企業實際情況為前提，以國家政策、市場環境為基礎，采取有效措施完善企業的財務與稅收工作。首先，加強企業內部現金流的管理，保證企業資金的穩定。穩定的現金流，降低融資風險，對企業并購重組實施具有促進作用。當企業完成并購重組后，需要對財務資源進行整合優化，通過盈虧抵消的方式，減少稅收金額，降低企業的稅務壓力。因此，企業并購重組過程中，應做好現金流的管理，通過對企業經營管理情況與財務資源的綜合管理，以維護企業經營的穩定，促使企業財務管理與稅收工作有序進行。其次，降低稅收成本。基于我國政策，若是企業并購重組期間出現較大的虧損，可通過虧損遞延、延遲納稅的方式彌補自身虧損，從而降低納稅金額。企業經營管理中，應加強對我國稅收政策分析與利用，利用政策優化企業稅收工作，促使企業經濟活動順利進行。最后，做好人才儲備工作。企業并購重組工作的專業性較強，需要管理層、財務部門、業務部門人員的全部參與，通過各個部門人員配合，以保證并購評估與并購工作的科學性。通過對人才儲備工作的實施，能夠為企業并購重組提供專業人才保障，能夠有效避免財務風險與稅收問題。具體操作中，主要財務人員、稅收隊伍建設為主，利用人才引進、培訓、員工結構調整等方式，提升企業內部員工的專業能力，促使企業經營管理活動順利進行。

七、企業并購重組中財務與稅收優化對策

（一）企業并購重組中財務優化方法

1. 加強融資管理

企業并購重組的實施，需要大量資金的支持，為防止企業因為并購重組出現問題，應做好企業內部資金的管理工作，明確企業資金狀態，為并購重組工作提供資金支撐。無論是企業并購重組，還是企業日常經營管理，都需要一定的成本，通過資源合理應用，以保證企業經營管理效果。若是企業并購環節出現資金問題，那么企業需要做好融資工作，利用多種融資手段開展工作，以防止出現影響企業并購重組的問題。首先，創新融資方式，結合企業實際情況，選擇符合企業發展需求與并購重組要求的融資方式，解決企業資金問題，為高質量資金管理提供支撐。適合的融資方式，可以降低企業融資風險，使企業獲得更多經營發展資金，從而提升企業的效益，對優化企業各項管理質量具有促進作用。以債務融資為例，企業可以通過擔保質押手段，獲得銀行貸款。完成融資后，需要做好資金的管理，對資金的使用與分配進行全過程管理，防止出現資源濫用的問題。其次，做好融資風險的防范。企業融資環節會因為融資成本高而出現財務風險。為避免這一問題，應該對不同的融資方式進行分析，了解融資中潛在的風險與問題，降低風險，以此提升融資有效性。

2. 強化價值評估效果

企業并購重組環節，應做好價值評估工作，掌握被并購企業的業務、財務及經營情況，為企業并購重組工作的實施提供參考?；谄髽I并購重組財務管理的重要性，從以下方面入手：第一，科學選擇并購企業價值評估方法。當前有較多類型的價值評估方法，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市銷率估值法、EV/銷售收入估值法、RNAV估值法等，企業可以根據被并購重組企業實際情況，選擇適合的價值評估方法，要求參與工作人員靈活應用，以此提升價值評估準確性。第二，分析歷史績效。該工作實施的目的就是了解被并購企業過去的績效，為預測企業未來績效提供依據。具體操作中，以分析對企業的歷史會計報表為主，確定企業的關鍵價值驅動因素，促使企業經濟活動有序進行。第三，確定預測期間?；谄髽I行業背景、國家政策、市場并購環境，預測企業未來五到十年的現金流量。第四，預測未來的現金流量。企業價值評估工作中，對企業所產生的現金流量在扣除庫存、廠房設備等資產所需的投入及繳納稅金后的部分進行評估，掌握被并購企業的現金流量情況，為并購重組工作提供有價值的參考。第五，對被并購企業財務數據真實性進行深入調研，基于此判斷企業的業務價值與價值創造能力。

（二）企業并購重組中稅收優化

1. 優化稅收籌劃

為保證并購重組期間企業的經濟效益，需要做好稅收籌劃工作，對企業業務活動、稅收重組過程進行管控，減少稅收的同時，保證企業的經濟利潤。具體操作如下：第一，提升企業對稅收籌劃的認識，鼓勵稅務人員參與企業的經營管理與并購重組中，基于國家政策與稅收籌劃相關的內容開展工作，規范企業并購重組流程，達到高效工作的目標。當前部分企業在稅收籌劃方面存在重視程度不高的問題，稅收籌劃人員很少參與企業并購重組活動。企業并購重組中涉及較多的稅務工作，需要稅收籌劃人員根據被并購企業、國家政策要求開展工作，以規范稅務工作，降低企業納稅金額。第二，基于企業并購重組，建立稅收籌劃方案，為稅務管理提供方向?？茖W合理的稅收籌劃方案，可以提升并購重組稅收管理問題，對提升企業經濟效益具有促進作用。實際工作中，應加強對企業并購重組的深入分析，了解被并購企業稅收、財務管理情況，將此作為各項工作實施的依據，建立操作性強的稅收籌劃方案，以動態化的方式開展工作，促使稅務籌劃工作有序進行。

如某公司為實行并購需融資400萬元，假設融資后息稅前利潤有80萬元。那么企業可以選擇以下三種方式進行融資：完全以權益資本融資；債務資本與權益資本融資的比例為10：90；債務資本與權益資本融資的比例為50：50。若債務資金成本率為10%，企業所得稅稅率為30%，如何選擇融資方案呢？這時企業可以運用稅務籌劃的方式，確定最優的融資方案。當息稅前利潤額為80萬元時，稅前投資回報率=80÷400×100%=20%〉10%（債務資金成本率），稅后投資回報率會隨著企業債務融資比例的上升而上升。因此，應當選擇50%的債務資本融資和50%的權益資本融資，以減少納稅額。

2. 加強對國家稅收政策應用

當前我國政府部門針對企業并購重組提出較多的稅收政策，要求參與并購、被并購的企業認真履行國際政策，以維護經濟市場的穩定。首先，加強對國家稅收政策的學習，充分了解國家優惠政策與稅收政策，并積極履行。企業稅收人員應主動參與稅收政策的學習中，了解不同稅種要求，并在日常工作中靈活應用。同時，稅收人員應主動關注國家政策的變化，了解政策具體內容與政策主題，為國家政策的運用提供保障。其次，加強與稅務機構的互動，輔助稅收管理人員掌握相關政策，提升企業稅收掌握能力。部分稅收政策比較復雜、抽象難懂，通過對稅務機構的互動，能夠深化企業稅收籌劃人員對國家政策的理解，對統一被并購企業稅收管理模式具有積極意義。

例如，企業可以針對并購重組相關內容，圍繞我國并購重組企業所得稅政策、并購重組中的其他稅收政策介紹、不同并購重組稅收工具要點及風險點（股權或資產劃轉、非貨幣性資產投資、股權收購、資產收購、債務重組）進行深入、詳細地講解，使企業稅收籌劃人員了解國家政策，明確企業并購重組中涉及政策，并利用專業知識解決企業并購重組方面的稅務問題。

八、解決企業并購重組中財務及稅收實踐對策

（一）建立并購重組計劃

企業并購重組的過程中，應聯系市場環境與國家政策，建立并購重組計劃，明確各個環節工作流程，并對企業各項工作進行約束與控制，以此提升并購重組效果。首先，確定并購重組目標。在企業并購重組的過程中，對企業戰略發展目標、并購企業實際經營管理情況進行深入分析，確定企業并購重組的目的，并將此體現在企業戰略目標中，為并購重組活動開展提供方向。其次，根據并購重組目標，制定相關的工作計劃，并委派專業的財務人員對被并購企業進行審核，了解目標企業的財務情況與經濟情況，增加企業并購重組計劃建設的科學性。

（二）做好企業并購重組后的管理工作

企業完成并購重組工作后，需要做好后續的收尾工作，以保證企業內部組織結構、管理模式及管理制度實施的科學性。首先，提升企業內部的稅收風險意識，使企業明確自身潛在的風險與問題，并針對管理中存在的問題，做好稅收風險控制。企業可以組織相關的宣傳活動，將潛在的稅收風險呈現出來，提升各部門人員的責任意識與風險防范意識，促使企業經營管理工作順利進行。其次，建立稅收風險管理體系。稅收人員可以與財務部門建立合作關系，針對企業并購重組中潛在的風險，共同構建稅收風險管理體系，對企業稅務風險進行管控，推動企業稅務、財務工作順利進行。

九、結語

總而言之，企業并購重組中，會因為融資、稅收政策了解不充分等因素，使企業的財務與稅收管理出現問題，影響企業并購重組進程與未來經濟發展。為減少多重因素對企業的負面影響，應做好融資管理與稅收籌劃工作，利用國家政策解決企業并購重組中的財務、稅務問題，使企業在合法、合規的前提下正常運行。同時，應針對企業財務與稅收管理方面的問題，制定并購重組計劃，并做好重組后的管理，優化企業經營管理水平，促使企業獲得更多發展動力。

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（作者單位：河南天健稅務師事務所有限責任公司）