國有電力企業降杠桿防風險有效措施探析

陳禮帥

（福建壽寧牛頭山水電有限公司，寧德 355500）

引 言

在新時代，國有電力企業的數量逐漸增加，規模逐漸擴大。為了進一步順應時代變化與發展的趨勢，提升自身綜合實力與市場競爭力，部分電力企業利用向銀行借款的方式來實現上述目標，導致企業負債規模日漸擴大，嚴重影響可國有電力企業的經營與發展，無法實現自身經濟效益與社會效益協調發展的目標。在此種背景下，國有電力企業紛紛提出降成本、降杠桿及降負債等發展目標，為自身高質量、高速度發展提供幫助，從而更好地為社會進步與發展貢獻力量。

一、國有電力企業高杠桿率的表現及其影響分析

（一）國有電力企業高杠桿率的表現

國有電力企業杠桿率較高的主要表現就是負債較高，企業沒有與之相匹配的能力進行還款，且不易降低與調整，對國有電力企業經營與發展的影響較大。由于國有電力企業自身具有一定的特殊性，與其他企業相比，從銀行借款的便利性較強，更加容易從銀行獲取相應的資金，有效彌補國有電力企業資金漏洞。國有電力企業融資較為方便是因為有各級政府相關部門作為擔保，企業在經營與發展過程中很少會出現破產等不良情況，一旦發生此種情況，銀行能夠切實地找到相應的負責人。正是因為國有電力企業具有較強的融資優勢，企業舉債也更加容易，負債率相比非國有企業較高，不利于國有電力企業經濟效益發展。現如今，國有電力企業規模逐漸擴大，在經營與發展過程中所產生的資產也在逐步增多，企業調整發展方向的難度也在進一步提升。在此種狀況下，部分國有電力企業為了進一步發展，提高公共服務水平，會向銀行借取大量的資金，導致其債務規模日漸擴大，很難在短時間內具備償還的能力，資產的變現能力也會受到各種各樣因素的影響，無論是出售還是轉讓都具有一定的難度，從而導致這部分國有電力企業的杠桿率較高，且去杠桿的難度大幅度提升[1]。

（二）高杠桿率對企業的影響分析

1.易引發金融問題，不利于企業的經濟轉型與升級發展

各類型企業經營與發展的終極目標就是實現經營利潤最大化，促進自身企業經濟健康穩定發展，國有電力企業也不例外。對國有電力企業經營與發展的全過程進行全方位深層次的分析與研究，會發現部分國有電力企業為了實現自身發展目標，會向銀行借取大量借款，導致自身杠桿率較高，還款壓力較大，在很大程度上阻礙了自身企業的現代化發展。杠桿率較高的企業往往集中在產能過剩的國有企業當中，造成此種現象的主要原因在于企業缺乏獲取經濟效益的功能，將全部希望放在銀行方面上，依靠銀行向企業發展輸送能量，使其杠桿率較高，引發較為嚴重的金融問題。現如今，銀行會出現大量借款的現象，銀行更愿意將資金借給大型企業，對中小型企業或新興企業會收緊信貸，在此種背景下，國有電力企業占有一定的優勢，因此國有企業要科學合理地向銀行進行借款，準確控制杠桿率，進一步實現去產能和降杠桿的目標。

2.會提高企業的負債壓力，阻礙經濟增長

過高的杠桿率會加大企業的財務負擔，提高企業的還款壓力，企業經濟發展水平與效率無法得到提升。如果國有電力企業沒有準確認識到這一點，繼續采取不合理與不規范的行為向銀行進行借款，沒能對借款進行有效控制，就會給國有電力企業發展帶來較為嚴重的負面影響，大幅度降低國有電力企業在市場中的份額及市場競爭力。由于國有電力企業在生產過程中需要大量的資金作為支持與保障，使其國有電力企業經濟利潤逐漸縮減，部分國有企業為了償還負債，會將內部資產進行出售，進而引發資產價格大幅度現象，“債務-通縮”現象日益凸顯，降低了國有電力企業投資能力與經濟發展能力，從而限制企業經濟健康穩定發展。

3.會嚴重影響到市場環境，無法為國有電力企業發展提供外部環境支持

在新形勢下，由于部分國有電力企業沒有找到適合自身發展的方向，經營與發展缺乏科學性與規范性，高杠桿率逐漸出現在國有電力企業發展當中，不但影響著國有電力企業的發展，而且會給市場帶來消極影響，加劇市場動蕩，金融風險和資金風險發生的可能性也會提升。與此同時，國有電力企業在開展融資活動過程中，銀行系統參與其中，一旦國有電力企業融資出現問題，將會提升銀行系統所面臨的風險，如果沒能及時準確地對其進行處理與解決，風險就會在銀行體系中不斷堆積，進而引發經濟問題，無法為國有電力企業持久性發展注入新鮮的活力與動力。

二、國有電力企業高杠桿率形成的原因

（一）企業投資能力與資金能力相差較大

國有電力企業與其他類型企業相比，具有一定的差異性與特殊性，既要承擔促進自身企業發展的重任，又肩負著社會職能。正因為如此，國有電力企業發展規模擴張的意愿較為強烈，隨著近幾年國家倡導清潔能源發展，進一步促進各電力企業對清潔能源項目的投資力度，特別是國有電力企業為搶占優勢電力資源，逐年加大對清潔能源的投資。隨之而來的資金需求量逐步提升，從而導致杠桿率較高。現如今，造成國有電力企業杠桿率較高的原因在于投資規模大、任務壓力大及資金缺口大等。少數國有電力企業為了進一步滿足政府相關部門對自身發展的要求，通過舉債的方式來進行擴張，沒有充分考慮到自身財務現狀、經濟能力，以及內部資產情況等方面的現實情況，使其投資能力遠超自身資金能力，進而引發了較大的資金缺口，部分國有電力企業沒有能力償還債務，只有借助以債養債或舉債彌補的方式來緩解還款壓力。此種方式不僅無法幫助國有電力企業降低高杠桿率，還會新增債務規模，甚至加重了國有電力企業的財務負擔[2]。

（二）企業融資具有優勢

國有電力企業與中小型企業相比，在融資方面上具有一定的優勢，銀行更加愿意將資金借給國有企業，使其國有電力企業融資便利性較強。國有電力企業具備國有的特性，有些國有電力企業沒能準確利用好該優勢，借助自身獨有的優勢來向銀行借取大量的資金，所借取的資金超出了自身企業還款的能力，這在很大程度上增加了負債壓力，提高了資金風險與金融風險發生的可能性。在通常情況下，金融機構會給國有企業進行放貸，認為給國有企業放貸具有安全性和穩定性，國有企業會有專業的人員進行負責，放貸風險相較于非國有企業小，受此種狀況的影響，融資便利性也會提升杠桿率，日漸擴大負債規模，限制國有電力企業長遠發展。

（三）企業產業結構較為復雜

在新形勢下，國有電力企業不再只是圍繞一個主業經營與發展，而是推崇多個主業共同發展，逐步向多元化、綜合化及系統化的方向轉變與發展，實現國有電力企業綜合發展目標。由于國有電力企業發展模式發生變化，內部結構逐步變得復雜，且不同板塊在資產負債率方面上存在較大的差距，沒能實現各個板塊協同發展，有的板塊為國有電力企業發展提供的服務與幫助，然而有的板塊卻提高企業資產負債率。如果國有電力企業沒能對內部結構進行調整與優化，繼續任由產業結構自由發展，就會大幅度提升國有電力企業的杠桿率，資產負債率水平較高，導致企業無法在市場中站穩腳跟，經濟實力與發展水平難以得到提升，不能很好地幫助國有電力企業實現自身發展目標，甚至還會影響到我國國民經濟的發展[3]。

三、國有電力企業降杠桿防風險的有效措施

（一）科學準確地對資產負債率進行全面管控

國有電力企業要想準確降杠桿風險，將杠桿率控制在合理范圍內，可以通過對資產負債率進行全面管控的方式來實現，對資產負債率進行精細化與動態化的監管，在第一時間找到資產負債率較高的方面，并采取具有有效性與針對性的方法對其進行處理與調整，在保證各項工作能夠有序開展的基礎上降低資產負債率，為國有電力企業創造更多的經濟效益。在對資產負債率開展管控工作之前，相關工作人員應牢牢掌握住資產負債率與企業總資產之間存在的關聯，清楚地認識到負債規模與企業總資產規模之間的比值是企業杠桿率的重要表現之一，強化工作人員對資產負債率的認識與理解，幫助工作人員掌握資產負債管控工作的重點與要點，為后續管理工作的開展創造有利條件。工作人員在具體開展資產負債率管控工作過程中，需要依據實際情況與管控要求，構建資產負債率的邊界管控制度，特別是做好年度投資計劃管理，平衡投資與融資，避免盲目投資造成負債不斷增加。要轉變思想，向輕資產領域進軍，減輕自身融資需求的同時提高企業的靈活性，為資產負債率管控工作的開展提供制度保障，規定好國有電力企業資產負債率的邊界值與標準值，為管控工作開展指引正確方向，進而有效降低高杠桿率。在制定資產負債率邊界值與標準值時，工作人員可以采用對標分析的方法來進行，學習與參考同行業的設定要求與標準，并結合自身企業經營與發展的情況，對其進行優化與完善，確保所設定的標準值與邊界值具有合理性與實際性[4]。

（二）結合企業發展需求控制債務規模

影響國有電力企業高杠桿率的因素具有多樣性與豐富性，其中債務規模對其的影響較大，規范系統地控制國有電力企業的債務規模，對降低杠桿率有著舉足輕重的作用。因此，國有電力企業內部領導者與管理者應準確地認識到這一點，加大對負債規模控制的重視，并將該項工作有效落實到企業經營與發展的細節當中，對債務規模進行嚴格把控，尤其是控制國有電力企業帶息負債和預計負債的規模，從而降低高杠桿率，防范各種風險的發生。一般情況下：帶息負債規模的主要內容是指企業總負債數額中承擔利息負債的部分，它分為短期和長期借款，是企業總負債中不可忽視的組成部分；預計負債主要包括虧損性合同和對外進行承擔的部分，會在潛移默化中影響國有電力企業發展，會給國有電力企業發展帶來不可控的風險，給企業造成不可扭轉的經濟損失。在實際控制債務規模時，工作人員需要針對不同類型的規模采取相應的方法進行控制，保證每一類型的債務都能得到控制，改善企業財務狀況，精準控制住負債，從而提高國有電力企業的經濟能力與發展水平，助力企業做強做優做大。

（三）創新與優化國有電力企業內部財務結構

良好的財務結構一方面可以促進國有電力企業可持續發展，另一方面還能夠幫助企業實現降杠桿、防風險、降負債的目標。國有電力企業在開展降低杠桿率工作時，如果僅是對資產負債率和負債規模進行管控是遠遠不夠的，還需要調整與改善內部財務結構，深刻認識并感受到調整財務結構的重大作用，合理減少應收類款項、存貨及無效資產在總資產中的占比，提高企業抵御風險的能力，為國有電力企業經營與發展提供資金支持。與此同時，在優化內部財務結構的同時，工作人員應堅持統籌規劃的原則，降低對單一業務和客戶的依賴，壯大企業自身的力量，提升應對市場變化的能力，為國有電力企業創新轉型發展打造堅實的基礎，使其內部情況滿足現代化發展的要求，促進國有電力企業現代化與長效化發展。除此之外，國有電力企業還需要順應時代的變化與發展的趨勢，緊跟時代發展的潮流，主攻企業核心業務，并充分合理地借助科學先進技術，增強創新與科技動力，最大限度地提高自身的綜合實力，發揮核心業務的優勢與功能，為國有電力企業長遠發展提供支持與保障[5]。

（四）提高融資方式的多樣性與多元性

當前，部分國有電力企業通過向銀行借款來進行融資，為國有電力企業內部各項經濟活動的開展提供資金支持與幫助。國有電力企業要想降低杠桿率，扭轉發展局面，可以通過創新與豐富融資方式的手段來實現，提高融資方式的多元化，為融資活動的開展提供多種選擇，彌補企業資金缺口。國有電力企業在開展融資活動時，可以通過債轉股、上市、定向增發、可交換債、資產證券化等其他方式進行融資，在保障融資活動有效開展的前提下，合理減少企業總負債，降低負債壓力和還款壓力。與此同時，政府相關部門還可以為國有企業融資提供政策支持，從外部環境入手，幫助國有電力企業融資，提高融資活動開展的順利性和安全性。除此之外，國有電力企業還可以引入民間、社會及個人投資等方式，調整和改革所有制，借助外界力量逐步降低杠桿率水平，促使國有電力企業長久發展，進一步實現經濟利潤最大化的發展目標，助力國民經濟穩步增長。

結 語

綜上所述，在經濟全球化的發展背景下，降低杠桿率、防范風險對國有電力企業經營與發展是極為必要的。國有電力企業可以通過對資產負債率進行管控、控制債務規模、調整財務結構及豐富融資方式等手段來實現降低杠桿率的目標。在實際開展上述工作的過程中，工作人員需要充分考慮到國有電力企業發展的實際情況、內部資產狀況、未來發展需求等其他內容，根據具體情況來選取適合的融資方式，增加內部資產總額，提高內部資產的流動性，從而促進國有電力企業良性發展，為社會發展整體發展貢獻力量。