基于綠色EVA的企業(yè)業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)

管彤薇

［摘 要］在雙碳目標(biāo)背景下，高污染企業(yè)正在實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型，這些企業(yè)的業(yè)績(jī)考核受到了高度關(guān)注。文章以鋼鐵行業(yè)龍頭X企業(yè)為例，采用該企業(yè)2017—2021年的環(huán)保數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算并對(duì)比其經(jīng)濟(jì)附加值（Economic Value Added，EVA）指標(biāo)與綠色EVA指標(biāo)，探討環(huán)保因素的引入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)考核的影響。研究結(jié)果表明：①X企業(yè)綠色EVA指標(biāo)相較于EVA指標(biāo)在企業(yè)業(yè)績(jī)考核上有很大的提升，區(qū)別于EVA指標(biāo)中僅考慮財(cái)務(wù)因素，綠色EVA指標(biāo)在EVA指標(biāo)的基礎(chǔ)上加入了環(huán)保因素，對(duì)于正處于綠色轉(zhuǎn)型階段的企業(yè)起到了正向激勵(lì)的作用，為企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型增加了動(dòng)力；②2017—2021年5年間，企業(yè)的綠色EVA指標(biāo)均為正值，表明環(huán)保因素的引入對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)考核具有真實(shí)可靠的提升作用，綠色EVA指標(biāo)能夠更客觀地反映企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)，激勵(lì)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］綠色EVA；綠色轉(zhuǎn)型；企業(yè)業(yè)績(jī)考核

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.02.015

［中圖分類號(hào)］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1673-0194（2024）02-0046-04

0? ? ?引 言

2020年9月，中國明確提出了雙碳目標(biāo)，標(biāo)志著綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略地位被再次明確。制定與完善綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)綠色生產(chǎn)制度的政策指引，推動(dòng)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建設(shè)綠水青山的美麗家園尤為重要。在此背景下，企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展離不開綠色可持續(xù)發(fā)展理念。對(duì)于高耗能、高污染的企業(yè)而言，其必須加快綠色轉(zhuǎn)型，通過環(huán)境保護(hù)及節(jié)能減排等手段來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綠色改革，助力雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

管理學(xué)大師彼得·德魯克（Peter F.Drucker）結(jié)合傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與股東利益最大化，提出了EVA這一新型指標(biāo)，一定程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的不足。格里菲斯（Griffith）研究發(fā)現(xiàn)，考核公司未來發(fā)展能力與股東財(cái)富時(shí)，可以很好地反映上述指標(biāo)，因此在考核時(shí)可以參考衡量［1］。馮鋒和張燕南研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與會(huì)計(jì)性公司績(jī)效呈現(xiàn)倒U形關(guān)系［2］。歐陽春花研究發(fā)現(xiàn)，考核方式會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為產(chǎn)生正面影響，有助于企業(yè)長期價(jià)值創(chuàng)造與可持續(xù)發(fā)展［3］。何威風(fēng)等人研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)施EVA考核后，企業(yè)傾向于使用應(yīng)計(jì)盈余管理，而非真實(shí)盈余管理，同時(shí)二者在一定程度上能夠相互替代［4］。

在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的過程中，傳統(tǒng)EVA指標(biāo)必須與時(shí)俱進(jìn)，結(jié)合當(dāng)前時(shí)代背景不斷創(chuàng)新。戈米（Gomi）等人研究發(fā)現(xiàn)綠色EVA必然是一種與時(shí)代發(fā)展相適應(yīng)的產(chǎn)品，表明績(jī)效考評(píng)緊隨時(shí)代變化［5］。西谷（Nishitani）等人對(duì)企業(yè)環(huán)保績(jī)效能夠提升企業(yè)價(jià)值的原因進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，綠色EVA指數(shù)可以給公司生產(chǎn)帶來一定程度上的積極效應(yīng)［6］。閆華紅等人在企業(yè)的績(jī)效評(píng)估中融入碳排放情況，并以傳統(tǒng)的EVA指標(biāo)為基礎(chǔ)，建立了一個(gè)新的指標(biāo)——綠色EVA［7］。楊婷蓉和丁慧平從生態(tài)環(huán)境效益的視角分析了生態(tài)環(huán)境效益的需求，指出在高污染、高耗能的企業(yè)中，引入綠色EVA指標(biāo)尤為重要［8］。

另外，綠色EVA指數(shù)也存在一定缺陷。鄭立群等學(xué)者認(rèn)為，從企業(yè)的環(huán)境信息披露角度來說，我國企業(yè)的數(shù)據(jù)不足，這使得企業(yè)的環(huán)境成本和收益很難完全結(jié)合起來，所以，以準(zhǔn)確的綠色EVA指數(shù)為評(píng)價(jià)目標(biāo)并且推廣運(yùn)用，在當(dāng)前的環(huán)境下很難實(shí)現(xiàn)［9］。成瓊文與劉鳳結(jié)合環(huán)境披露與重工業(yè)企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，并對(duì)此進(jìn)行了深度分析［10］。

綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)考核的研究成果豐富，理論研究扎實(shí)，實(shí)證方法多樣，為本文的撰寫提供了重要的參考。本文從X企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告入手，在加快綠色轉(zhuǎn)型的背景下，從企業(yè)業(yè)績(jī)考核體系出發(fā)，找出其中存在的不足之處，針對(duì)不足之處，提出彌補(bǔ)措施，引入綠色EVA指標(biāo)，從而使得企業(yè)業(yè)績(jī)更加全面、客觀。

1? ? ?研究方法

傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績(jī)考核僅從財(cái)務(wù)因素著手，但對(duì)于處于綠色轉(zhuǎn)型期的企業(yè)來說，僅考慮財(cái)務(wù)因素不能全面、客觀地反映企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)。環(huán)保投入是一個(gè)長期且見效慢的過程。短期來看，環(huán)保投入會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效下滑，讓投資者對(duì)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值產(chǎn)生誤解。在當(dāng)前背景下，企業(yè)要將自身的運(yùn)營與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合。鑒于此，EVA指標(biāo)已經(jīng)不能滿足當(dāng)前的企業(yè)發(fā)展模式。綠色EVA指標(biāo)則可在一定程度上解決此問題：它在傳統(tǒng)的EVA指標(biāo)里加入了環(huán)保因素，能更全面客觀地反映企業(yè)真實(shí)運(yùn)行情況。本文采用案例研究法，選取高耗能高污染的X企業(yè)作為案例，分析對(duì)比該企業(yè)2017—2021年的EVA指標(biāo)與綠色EVA指標(biāo)結(jié)果，通過二者差異對(duì)比，闡明引入綠色EVA指標(biāo)對(duì)于綠色轉(zhuǎn)型企業(yè)的必要性，同時(shí)肯定企業(yè)在環(huán)保投入上所作的貢獻(xiàn)，讓企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型的道路上堅(jiān)定信心。

2? ? ?案例分析

2.1? ?X企業(yè)介紹

X企業(yè)是全球領(lǐng)先的現(xiàn)代化鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。該企業(yè)以創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享為發(fā)展理念，不斷加大綠色可持續(xù)發(fā)展技術(shù)創(chuàng)新投入，是行業(yè)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的先驅(qū)。

2.2? ?EVA指標(biāo)與綠色EVA指標(biāo)的計(jì)算方法

2.2.1? ?EVA指標(biāo)計(jì)算

根據(jù)國資委對(duì)EVA指標(biāo)概念的界定，經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈經(jīng)營利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率。由該計(jì)算公式得出X企業(yè)2017—2021年EVA計(jì)算結(jié)果，如表1所示。

2.2.2? ?綠色EVA指標(biāo)計(jì)算方法

2.2.2.1? ?綠色EVA調(diào)整值計(jì)算

本文采用差額調(diào)整法與沃爾比重評(píng)分法相結(jié)合來計(jì)算綠色EVA調(diào)整值。

a.差額調(diào)整法

綠色EVA指標(biāo)調(diào)整值=貢獻(xiàn)的費(fèi)用化環(huán)保成本×（1-所得稅率）+貢獻(xiàn)的資本化環(huán)保成本×資本成本率

其中：

貢獻(xiàn)的費(fèi)用化環(huán)保成本=（綜合評(píng)分-100）×100%×費(fèi)用化成本

貢獻(xiàn)的資本化環(huán)保成本=（綜合評(píng)分-100）×100%×資本化成本

b.沃爾比重評(píng)分法

該方法利用線性關(guān)系將一系列指標(biāo)聯(lián)系起來，對(duì)每一項(xiàng)指標(biāo)賦予特定的比例，總的比例之和為100%，利用每一項(xiàng)與該項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行對(duì)比，從而計(jì)算出這一項(xiàng)的得分，將所有項(xiàng)的得分加總來確定綜合評(píng)分。

依據(jù)《鋼鐵行業(yè)清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》，選取噸鋼的能耗、噸鋼新水、噸鋼SO2排放量、噸鋼粉塵排放量、噸鋼化學(xué)需氧量（Chemical Oxygen Demand，COD）排放量這幾個(gè)指標(biāo)開展研究，分別賦予25%、25%、25%、15%、10%的權(quán)重。

2.2.2.2? ?環(huán)保綜合評(píng)分計(jì)算

通過X企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告與可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，我們能夠獲取X企業(yè)環(huán)境保護(hù)方面的數(shù)據(jù)。以《大氣污染物綜合排放標(biāo)準(zhǔn)》和《鋼鐵工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》為依據(jù)，對(duì)X企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值與實(shí)際污染物排放量進(jìn)行計(jì)算，得出其各項(xiàng)指標(biāo)的具體數(shù)值，如表2所示。

按照沃爾評(píng)分法中給出的計(jì)分原則，對(duì)2017—2021年X企業(yè)的環(huán)境狀況進(jìn)行評(píng)分，結(jié)果如表3所示。

表3顯示，X企業(yè)在2017—2021年這5年的環(huán)保效果綜合得分均超過了100分，這表明X企業(yè)非常重視環(huán)境保護(hù)，正在積極推動(dòng)企業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型。X企業(yè)的環(huán)保綜合得分總體上有上升的趨勢(shì)，即使在2020年許多企業(yè)停工停產(chǎn)，大環(huán)境下整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)，X企業(yè)的綜合得分仍超過了100分。

2.2.2.3? ?調(diào)整值計(jì)算

X企業(yè)2017—2021年所產(chǎn)生的資本化成本與費(fèi)用化成本如表4所示。將這兩項(xiàng)成本分別與環(huán)保成本率相乘，即可得到貢獻(xiàn)的費(fèi)用化環(huán)保成本與貢獻(xiàn)的資本化環(huán)保成本。

通過上述綠色EVA指標(biāo)調(diào)整值計(jì)算公式，可以計(jì)算出X企業(yè)2017—2021年的綠色調(diào)整值，詳見表4（所得稅率為25%，因X企業(yè)為央企，故資本成本率為5.5%）。

2.2.2.4? ?綠色EVA指標(biāo)的計(jì)算

綠色EVA=傳統(tǒng)EVA+綠色EVA調(diào)整值，據(jù)此，可計(jì)算出X企業(yè)2017—2021年的綠色EVA（見表5）。

在政府加強(qiáng)對(duì)鋼鐵行業(yè)污染物排放整治以及鋼鐵行業(yè)大環(huán)境好轉(zhuǎn)的情況下，X企業(yè)2017—2021年整體綠色EVA指標(biāo)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。盡管在大環(huán)境影響下企業(yè)的EVA指標(biāo)受到了一定程度的波及，但企業(yè)的綠色EVA調(diào)整值一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，由此可見環(huán)保問題越來越受到企業(yè)的重視。隨著政府各項(xiàng)措施的出臺(tái)，X企業(yè)正在逐年加大環(huán)保治理投入，這一舉措使得X企業(yè)的綠色EVA調(diào)整值不斷增加，對(duì)于鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。

3? ? ?結(jié)論與建議

3.1? ?主要結(jié)論

企業(yè)采用綠色EVA指標(biāo)對(duì)企業(yè)有正向作用。2017年，X企業(yè)的EVA指標(biāo)與綠色EVA指標(biāo)之間的差額（綠色EVA調(diào)整值）約為22億元，表明企業(yè)的環(huán)保投入額與環(huán)保效益成正比。從2019年開始，受到大環(huán)境的影響，企業(yè)的EVA指標(biāo)大幅下降，但企業(yè)的綠色EVA調(diào)整值仍呈現(xiàn)正數(shù)且穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，說明企業(yè)在這5年對(duì)環(huán)保問題十分重視，且一直在不斷加大環(huán)保投入，并且將環(huán)保因素納入考量后，X企業(yè)的綠色EVA指標(biāo)明顯高于EVA指標(biāo)，透過這個(gè)現(xiàn)象我們可以得出，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，兼顧企業(yè)在環(huán)保問題上作出貢獻(xiàn)，能夠讓企業(yè)的生態(tài)效益優(yōu)勢(shì)更好地發(fā)揮出來，并且能夠更加客觀地反映出企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)。對(duì)于企業(yè)而言，采用綠色EVA指標(biāo)進(jìn)行業(yè)績(jī)考核能夠激勵(lì)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的信心，讓企業(yè)看到綠色轉(zhuǎn)型帶來的好處。根據(jù)計(jì)算公式來看，綠色EVA指標(biāo)為企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展指明了改進(jìn)方向，如降低SO2排放量、減少能源消耗等，幫助企業(yè)更好地綠色轉(zhuǎn)型。

基于上述對(duì)比分析，可以得出使用綠色EVA指標(biāo)的好處：相較于EVA指標(biāo)，綠色EVA指標(biāo)對(duì)于企業(yè)的業(yè)績(jī)有很大的提升作用，區(qū)別于EVA指標(biāo)僅考慮財(cái)務(wù)因素，綠色EVA在財(cái)務(wù)因素的基礎(chǔ)上加入了環(huán)保因素，對(duì)于正處于綠色轉(zhuǎn)型階段的企業(yè)而言起到了正向激勵(lì)的作用，為企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型增加了動(dòng)力。2017—2021年5年間，X企業(yè)的綠色EVA指標(biāo)均為正數(shù)，這一現(xiàn)象表明，將環(huán)保因素融入EVA指標(biāo)后，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)考核的影響是正向積極的，綠色EVA指標(biāo)能夠更加客觀地反映企業(yè)業(yè)績(jī)，讓企業(yè)能夠看到自身的進(jìn)步，激勵(lì)企業(yè)健康發(fā)展。綠色EVA指標(biāo)相較于傳統(tǒng)EVA指標(biāo)能夠更加客觀地反映企業(yè)業(yè)績(jī)，讓企業(yè)能夠看到自身的進(jìn)步，激勵(lì)企業(yè)綠色健康發(fā)展，同時(shí)也讓投資者能夠更加全面地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，便于企業(yè)后期更好地融資。

3.2? ?相關(guān)建議

3.2.1? ?持續(xù)關(guān)注環(huán)境改善，不斷健全企業(yè)激勵(lì)體系

傳統(tǒng)的EVA指標(biāo)是以財(cái)務(wù)指標(biāo)來計(jì)算的，企業(yè)在綠色轉(zhuǎn)型期間需要對(duì)原有的生產(chǎn)經(jīng)營模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型，這就導(dǎo)致企業(yè)會(huì)在環(huán)保上投入大量的資金，企業(yè)必須對(duì)現(xiàn)行的業(yè)績(jī)考核方法進(jìn)行改進(jìn)，實(shí)行與之相匹配的企業(yè)業(yè)績(jī)考核方法，以對(duì)企業(yè)在環(huán)保方面所作出的貢獻(xiàn)進(jìn)行更加客觀、合理的量化評(píng)估。同時(shí)，考核方法的優(yōu)化使得企業(yè)的業(yè)績(jī)提升，可對(duì)X企業(yè)的綠色發(fā)展起到推動(dòng)與鼓勵(lì)作用，也可為其他綠色轉(zhuǎn)型中的企業(yè)樹立榜樣。

3.2.2? ?優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的償債能力

X企業(yè)要合理控制資產(chǎn)負(fù)債比，力圖將這一指標(biāo)控制在50%以內(nèi)，合理利用債務(wù)手段來促進(jìn)企業(yè)良好經(jīng)營。在綠色轉(zhuǎn)型期間，由于企業(yè)將大量資金運(yùn)用于環(huán)保投入，單從財(cái)務(wù)指標(biāo)上無法客觀體現(xiàn)出企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)，而運(yùn)用綠色EVA指標(biāo)能夠?qū)⑵髽I(yè)在環(huán)保上所作出的貢獻(xiàn)體現(xiàn)出來，讓投資人能夠更好地了解企業(yè)的運(yùn)營情況，獲得投資者的信任，從而獲得更多的投資，以此來提高企業(yè)的償債能力。此外，企業(yè)還應(yīng)強(qiáng)化盤點(diǎn)制度的執(zhí)行，從而加大對(duì)閑置資產(chǎn)的處置力度，提高企業(yè)的資源利用率，將企業(yè)的資產(chǎn)利用情況更好地落實(shí)，及時(shí)處理報(bào)廢資產(chǎn)，加快資金回籠。同時(shí)，企業(yè)需要提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，通過現(xiàn)金折扣與商業(yè)折扣等手段相結(jié)合，或者將銷售人員的績(jī)效獎(jiǎng)金與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)掛鉤，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，提高資金使用率，幫助企業(yè)更好地發(fā)展。

3.2.3? ?注重企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略需要結(jié)合國家政策來實(shí)施。X企業(yè)作為鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，必須加快全面綠色轉(zhuǎn)型，推動(dòng)企業(yè)的環(huán)保項(xiàng)目落地，促進(jìn)節(jié)能減排，緊跟國家政策，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，這樣才能夠提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，X企業(yè)還要加快財(cái)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，制定與企業(yè)經(jīng)營模式相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，更好地促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

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［收稿日期］2023-06-11