里程碑：A股可持續信披標準來了！

除夕前一天，滬深北三大證券交易所適時地送出了可持續發展（或ESG）圈兒的第一份新春大禮——同步發布可持續發展報告指引征求意見稿（以下簡稱指引）。這一舉措被廣泛視為中國上市公司可持續信息披露的重大里程碑。有專家認為，這標志著2024年成為中國企業可持續發展元年。毫無疑問，在證監會的統一部署下，指引的發布預示著中國企業可持續發展報告將進入規范化、規模化階段。同時，“中國式”可持續信息披露標準也在萬眾矚目和期待中到來。

評判一家企業可持續發展的表現，除了借助“尺子”般存在的ESG評價標準，也離不開被置于尺子之下的“待測物”，即企業披露的可持續發展信息。而信息的質量高低也將直接決定度量結果的“長短”，也就是外界對于企業可持續發展績效的評價。什么樣的信息披露稱得上高質量？有效性和可比性可能是最為重要的兩個考察維度。

何以有效？通過報告能夠滿足預期目標即為有效。三家交易所發布的指引均要求公司秉持“雙重重要性”披露原則，也就是既披露外界可持續發展風險與機遇對于企業的財務影響，也要披露企業生產運營對社會環境可持續發展的影響。這意味著報告不僅供投資者決策參考，同時也供利益相關方了解企業推動世界可持續發展所做出的努力。通過披露信息滿足投資者和利益相關方的上述訴求，即幫助他們了解到他們認為重大的可持續發展事項，就是有效的可持續發展報告。

何以可比？通過報告能夠比較分析即為可比。一直以來，由于數據來源和統計口徑不一致、數據缺失等，可持續發展報告內容的準確性和可比性受到制約，很多報告“中看不中用”。三家交易所發布的指引秉持實事求是原則，要求上市公司以定量與定性信息相結合的方式進行披露，并且將中國特色的社會議題納入披露要求。指引雖考慮了中國的國情，但在促進財務化和量化披露方面仍存在挑戰。

當然，企業可持續發展信息披露還應注重全面性、準確性、易理解性等。不可否認，三大交易所發布可持續發展信息披露指引，對中國企業推動可持續發展的行動力和透明度提出了更高要求，并且在兼顧中國特色與國際經驗方面取得巨大進展。實用、好用的ESG信息披露標準就應該像一面能夠看穿企業的“透視眼鏡”，做得好不好，一照鏡子就能見分曉。