ESG對企業財務績效影響分析
——以順豐控股為例

文/宋昕玥

隨著數字技術和移動互聯網技術的迅速發展，電子商務得到了蓬勃發展。而快遞業作為電商配送的重要組成部分，也得到了迅速的發展。與此同時，在全球化和自由化的趨勢下，境內外貿易之間的聯系越來越緊密，物流需求更加繁榮。同時，隨著“一帶一路”倡議的實施，中國與國際貿易之間的聯系不斷加強，快遞業也從中受益。從2008年起，我國政府制定了多項政策支持快遞業的發展。我國快遞業在過去幾十年發展迅速，已然成為全球最大的快遞市場之一。與此同時，ESG評價已成為全球上市公司整體評價的主流方法。不同于以生產為導向的傳統企業績效評價體系，引入ESG對企業績效進行評價，覆蓋面更加廣泛。本文以順豐控股為案例，通過順豐控股實施ESG的具體表現分析其對企業績效的影響。

1.ESG概述

ESG是一種重視環境、社會、治理績效的投資理念，旨在通過評估公司的環境、社會、治理來評價其績效。它是一種全面考慮公司未來發展的重要指標。通過ESG評價，投資者可以更好地評價其投資行為，并且能夠更加準確地判斷公司在促進經濟可持續發展、履行社會責任等領域的貢獻。在過去很長一段時間，ESG一直是一個模糊不清的概念。2006年，高盛發表了一篇ESG研究報告，將環境、社會和治理三者結合起來，明確提出了ESG的定義。隨后，國際組織和其他投資機構進一步深化研究，逐步形成了一套全面、系統的ESG理念體系。

2.ESG對企業財務績效影響分析——順豐控股

2.1順豐控股簡介。順豐控股（證券代碼：002352）是一家總部位于中國深圳的快遞服務公司，成立于1993年。順豐控股在國內、國際快遞及供應鏈領域擁有廣泛的業務網絡和客戶基礎，是中國最大的快遞公司之一。此外，順豐控股還擁有順豐優選、順豐同城急送、順豐嚴選等一系列品牌，涉及生鮮食品、醫藥保健、物流倉儲等多個領域。順豐控股還積極布局智能化物流，推出了自主研發的“無人機+地面機器人”配送系統，開展基于5G、人工智能等技術的智能配送試點，并計劃在未來進一步加大對物聯網、大數據等新技術的投入，以提升物流效率和服務質量。作為全球領先的快遞企業，順豐控股始終注重履行社會責任。順豐控股自2016年起開始編制并發布年度企業社會責任報告。2021年3月，順豐控股完成了《社會責任報告》和ESG報告的一體化。《財富》雜志于2022年8月23日發布了首份中國ESG影響力排行榜，順豐控股作為唯一的快遞物流公司入選。

2.2順豐控股實施ESG概況。本章節參照《中國上市公司ESG績效評價體系研究報告》、港交所《環境、社會及管治報告指引》等規定和順豐控股2021年可持續發展報告，分三個維度，對順豐控股ESG實施概況進行分析評價。（1）環境（E）維度。在當前全球變暖和雙碳目標的背景下，減少碳排放和節約能源已經成為企業非常重要的任務。順豐控股積極響應《巴黎協定》，集團上下合力打造碳中和標桿企業，推動綠色變革。順豐控股一直致力于推行綠色低碳物流，通過采用電動車、給油車安裝減震裝置、提高物流效率等方式，降低對環境的影響，這些舉措不僅有助于減少環境污染和改善生態環境，也能夠帶來高效、節能、環保的運營模式，并通過提高客戶滿意度和市場競爭力而增加公司的盈利。（2）社會（S）維度。順豐控股作為一家在中國本土的物流企業，一直把履行社會責任作為重要的經營理念之一。順豐控股成立了“順豐控股公益基金會”，積極參與各種公益事業，包括災區援助、困境兒童救助、環保倡導、扶貧幫困等多個領域。與此同時，順豐控股注重員工的身心健康和職業發展，在薪資福利、培訓晉升、員工關懷等方面下足功夫，不斷提高員工的滿意度和歸屬感。總的來說，順豐控股在社會責任方面表現良好，通過不斷探索和創新，為實現可持續發展作出了積極貢獻。這不僅有益于公司形象和品牌價值的提升，也能夠增加員工滿意度，提高組織凝聚力，并為未來的長期發展奠定基礎。（3）公司治理（G）維度。順豐控股的公司治理表現在業界被認為是比較優秀的。公司董事會組成合理，順豐控股董事會由董事長、總裁和獨立董事組成，其中獨立董事數量占到了三分之一，保證了公司決策的獨立性和公正性。其次，高管層薪酬制度科學，順豐控股采用分紅+股權激勵的方式，讓高管的收入與公司表現掛鉤，增強了他們對公司的責任感和歸屬感。再次，公司治理結構合理，順豐控股設立了審計委員會、薪酬和考核委員會等專門機構，提高了公司內部監督和管理效能，有利于公司風險控制和內部管理。最后，信息披露及時透明，順豐控股定期公布財務報告和相關公告，讓投資者及時了解公司最新情況。優秀的公司治理能夠確保企業長期穩定發展，維護投資者權益。順豐控股建立了健全的公司治理結構，完善內部控制體系，推進信息公開透明，這樣有助于提高公司品牌價值和市場形象，增強市場競爭力和投資者信心。

3.順豐控股實施ESG對企業績效影響

3.1盈利能力。2022年順豐控股營業收入2675億元，較2021年同比增長29.10%。順豐控股的毛利率在12%上下浮動，但是2020年以前順豐控股整體毛利率在17%左右，順豐控股毛利率有所下降。從凈利率來看，受新冠疫情影響，順豐控股的凈利率呈現先降后上升趨勢。凈利率由2019年的5.01%降至2021年的1.89%，但是2022年凈利率提高到2.62%，凈利率的提升表明順豐控股的盈利能力有所提升。總體來看，順豐控股的營業收入、毛利率、凈利率均呈上升趨勢，分析其原因，順豐控股通過實施環保措施、推行綠色低碳物流等方式，降低了企業的能源和物流成本，并且在社會責任方面通過開展公益事業、關注員工福利等方式，減少了人力成本。這些措施有助于提高企業效率，降低企業運營成本，與此同時通過實施ESG戰略，順豐控股樹立了良好的企業形象，提高了企業的市場知名度和認可度，從而增強了企業的品牌價值和品牌競爭力。此外，在ESG方面出色表現的企業可能更受到投資者青睞，獲得更多的融資和資本支持，進一步增加企業盈利能力。通過降低成本、提高品牌價值和增加利潤等方面，ESG可以為企業帶來可持續的商業機會和競爭優勢，進而增加公司利潤。

3.2償債能力分析。順豐控股流動比率及速動比率在近四年呈緩慢下降趨勢，近兩年更是低于行業平均水平。順豐控股流動資產所占比例較低，短期償債能力較弱。但是兩項指標均大于1，這說明公司償債能力較為良好。分析其原因，順豐控股通過實施ESG戰略，提高了企業的生產效率和降低成本，同時提高客戶滿意度和忠誠度，從而為企業帶來更多的收益和利潤。這些利潤可以用來緩解企業償債壓力。其次，通過實施環保措施和履行社會責任，順豐控股可以避免違規處罰或訴訟等財務風險，進一步提高企業的聲譽和形象，從而減少了企業的負債壓力，確保長期穩定發展。

3.3成長能力分析。從順豐控股營業收入增速來看。近五年公司營業收入呈上升趨勢，2022年公司營業收入由2018年的909億變為2675億，與去年同期相比，實現了29.11%的營收增長，公司營業能力有所提高。從順豐控股凈利潤同比增速來看，盡管五年中有所波動，甚至出現負值，但從2018年到2022年，凈利潤一直處于增長的態勢。分析其原因，順豐控股通過實施ESG戰略，激勵企業關注更多的社會和環境問題，尋找有效的解決方案，促使企業進行技術研發和模式創新，提高自身的創新能力，推動了企業的成長和發展。與此同時，通過實施ESG戰略，順豐控股優化了內部資源配置，加強了不同部門之間的協作和整合，提高了企業的運作效率和成長潛力。同時，實施ESG戰略可以樹立企業良好的形象和價值觀，提高企業吸引力，有助于吸引高素質人才加入企業，進一步增強企業的增長潛力。

3.4營運能力分析。順豐控股在2016年對子公司的優質資產進行整合，與此同時，順豐控股實施環保措施，推進綠色低碳物流，降低企業成本，提升生產效率，減少運輸時間和貨損率，優化供應鏈管理，從而提高企業營運能力。順豐控股應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率在近五年有所提高。同時，順豐控股注重員工關懷、激勵和培養優秀人才，優化人力資源管理，提高員工的歸屬感和認同感，強化企業文化和價值觀，從而促進組織凝聚力，為企業可持續發展打下堅實基礎。綜上所述，通過實施ESG戰略，順豐控股提高了生產效率、增加了客戶滿意度、降低了財務風險、提高了組織凝聚力，這些因素都有助于推動企業的長期穩定發展和創造更多價值。綜合以上分析，順豐控股實施ESG后，在2022年取得了較好的業績。雖然快遞物流業務仍是公司最大的收入來源，但公司近年也在積極發展跨境電商、智慧物流等新業務，推進數字化轉型，未來仍具有較大的發展空間。可見順豐控股實施ESG對企業績效具有積極的促進作用。不過，在業務快速擴張的同時，公司應注意防范風險和管理風險，保持可持續發展的態勢。

4.結論和啟示

綜合以上分析，自順豐控股重視并實施ESG以來，ESG對企業的生產經營產生了深層次的影響。通過對環境、社會責任、治理結構等方面的全面改進，順豐控股取得了顯著的成效，公司的盈利能力和發展潛力有了很大的發展。值得注意的是，順豐控股發布的《環境、社會和治理（ESG）報告》也存在一些不足之處，信息披露的不夠完整、透明，缺乏對公司生產經營活動中負面信息的披露。

引用出處

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