優化企業資產負債率的措施

吳偉艷／文

優化資本結構、降低負債占比、提高資金流動率，是當前我國企業實現持續發展的一項重要工作。而今我國經濟形勢一片向好，各領域、各行業逐步復蘇，在對企業整體財務情況和經濟情況進行評價時，資產負債率是重要指標，不僅能夠直觀地彰顯企業舉債能力，還能夠客觀地反映企業融資情況，進而分析企業整體經營情況。但一些企業在發展過程中執行錯誤策略，導致企業資產負債率逐年攀升，負債總額迅速增長，不僅影響企業經營效率，也遏制企業持續發展。文章從資產負債率基本概念出發，簡析企業資產負債率現狀及控制目標，結合資產負債率的優化必要性，提出降低企業資產負債率的對策，以期維持企業長久發展。

大部分企業在發展過程中，都是通過外部融資方式確保自身發展規模不斷擴大，最終導致債務總額急速攀升，經營風險不斷累積，直接暴露了企業資產負債管理的短板，最終引發資產流失、風險漏洞等問題。文章圍繞企業資產負債率，從實務角度分析造成企業高資產負債率的成因，提出相應的改進優化措施，既對實現企業經濟高質量發展具有積極的促進意義，也可為其他同類型企業降低資產負債率提供參考。

資產負債率基本概念

資產負債率主要用于衡量企業負債水平，據以發現企業財務風險性，其數值為一定時期（通常是一個年度）總負債在總資產中的占比，也稱為債務比率，其大小很大程度取決于企業償債能力。在不同行業，資產負債率平均水平也有所不同。例如，金融行業資產負債率通常較高，因為金融行業需要大量資金支持業務開展；而一些輕資產行業，如信息技術行業，資產負債率則相對較低。資產負債率并非單獨發揮作用的指標，需要結合其他指標（現金流指標、盈利指標等）共同實施評估；而且該指標只是參考指標，不能單純依據該指標的數值高低判斷企業經營狀況，而是要經綜合分析，確定企業的負債情況與償債能力。

總體來看，要想確定資產負債率的影響因素，主要分析如下三個指標：一是利潤。若利潤增幅大于資產負債率，則帶來正面效益；反之則產生負面影響。若企業大量舉債，有較高利潤，則會產生較多現金流入，企業有一定支付能力，經營活動能夠保持良性循環。二是資產。資產主要包括流動資產、固定資產以長期投資，根據企業所處不同生產階段和不同投資周期，再進行更細致的資產分析，清晰掌握企業資產情況。三是負債。負債主要包括流動負債（短期借款、結算負債、定額負債）以及長期負債。資產流動比率越高，債權人償債能力越有保證，但過高的流動比率也會影響企業的獲利能力。

企業資產負債率現狀及控制目標

過去幾年，中央企業資產負債率逐年下降，從2017 年68.1%到2020 年66.5%，再到2022 年要求嚴控在65%以下。而今，國內外經濟環境復雜，盡管國內經濟整體向好，但基礎建設仍有待加強，現代企業的資產負債管理面臨諸多新的問題與挑戰，主要如下。

資產負債風險仍十分險峻

部分企業還承擔著較大流動性風險及利率風險，起因多是企業盲目擴張，致使負債攀升。尤其是經濟發展的大背景下，企業并購重組、資產重組等已然成為其壯大自身的必要手段，直接導致企業借助高負債方式解決資金缺口，進而導致資產負債率提高，資金流動性減弱，影響企業持續經營與發展。

融資渠道單一導致企業債務過于集中

銀行借款、發行債券、融資租賃等企業最常見的融資方式，因為融資迅速，且成本相對較低，而股權籌資等其他方式則需要經過繁瑣的審批手續和發放程序，并非中小型企業的融資首選。單純依靠某一種融資方式，會導致企業債務風險過于集中，久而久之就導致企業資產結構失衡風險；一旦出現突發情況，極易打破平衡，導致企業債務規模擴大，資產負債率居高不下。

企業收入增長情況不達預期

現代企業面臨融資壓力、利率壓力等多重壓力，且外界市場競爭激烈，產品趨同性更加明顯，競爭差距拉不開，使得企業收入增長放緩，對后續收入預測持保守態度，其凈資產增長或許不能滿足企業債務償還要求，仍會導致資產負債率偏高。

早在2022 年1 月，國務院新聞辦公室就在中央企業經濟運行情況發布會中明確指出，“2022 年央企要嚴控債務、投資、金融風險，嚴防國有資產流失，守住不發生重大風險的底線”，并提出“兩增一控三提高”目標任務，即利潤總額和凈利潤增速要高于國民經濟增速；資產負債率要控制在65%以內；營業收入利潤率要提高、全員勞動生產率要提高、研發經費投入要提高。該目標任務也順延到了2023 年。

企業優化資產負債率的必要性

具體來看，企業對資產負債率的優化管理很有必要。

一是資產負債率能夠對企業管理者起到一定警示作用。若企業資產負債率過高，就可能存在負債風險。在這種情況下，企業管理者可適當采取措施降低資產負債率，例如減少負債持有、提高資產回報率、增加現金流量等，以避免債務風險，保證企業順利運作。二是資產負債率能起到一定的指導企業管理者負債管理作用。一般情況下，企業管理者都是根據企業自身經濟實力和運作需求確定負債規模，若資產負債率偏高，則適當降低負債；若偏低，則可適當增加負債，緩解企業資金壓力。如此一來，資產負債率便能起到提升企業債務管理質量的積極作用。三是有效提升企業財務管理水平。資產負債率是財務管理常用的重要指標，企業可以通過該指標的增減變化，發現財務管理的長短板，進而加以改善、調整，提高企業核心財務工作質量。

企業優化資產負債率的措施

為加快構建新發展格局、著力推動高質量發展，國務院國有資產監督管理委員會修訂了中央2023 年主要經營主表，用“一利五率”取代“兩利四率”，其中資產負債率始終為關注重點。優化資產負債率必須始終堅持價值創造理念，構建與現代企業需求吻合的高質量資產負債管理體系，并從企業發展優化、財務結構調整司庫體系建設方面入手，降低企業資產負債率。

科學控制企業擴張規模

企業出現負債的原因，是企業需要發展、擴張；而若要保證資產負債率控制在合理范圍內，就必須科學控制企業擴張規模，避免無效擴張、盲目擴張，否則不僅不利于企業發展，反而造成企業經濟損失。企業具體可從如下兩方面優化自身。

第一，從外界宏觀角度來看，企業必須與國家戰略趨勢、市場經濟形勢等保持一致。一方面，企業必須緊跟國家戰略，對有關政策等進行解讀，做好企業頂層戰略規劃，加速推動高質量發展，避免盲目擴張和無效發展，搭配合理的輕、重資產，科學控制資產負債率。另一方面，科學開展投資決策，強調有效投資。而今市場競爭加劇，企業為實現持續發展，紛紛啟動多元化、跨行業的經營模式，以拓寬收入來源，但不合理的投資只會降低企業盈利水平，反而導致資金分散，無法及時回收，進而導致負債壓力過大，出現資產、負債之間的不平衡。因此，企業必須科學投資，做好投資可行性分析工作，發揮前瞻性、預測性作用，嚴格把好投資項目關口；組建投資小組或團隊，做好項目盡調和論證工作；避免與企業當前主營業務沖突，合理搭配投資計劃，確保資金及時、有效回收；積極關注有關政策與監管要求，審慎處理對高風險行業的投資。

第二，從企業內部微觀角度來看，需要從內部管理、準確的資產負債管理意識培養等方面入手，增強企業自身“造血”功能、提升經濟效益的同時，也使得企業資產負債率保持在可接受的區間。一是樹立準確的資產負債管理觀念，使得企業上下全員充分認識到資產負債管理的重要性，積極配合相關工作，進而實現企業價值最大化。影響企業資產負債率的因素主要包括資產（流動資產、長期投資、固定資產等）、負債（流動負債、短期借款、定額負債、長期負債等），而這些因素覆蓋企業全體部門。因此，資產負債率的降低并非某個部門、人員的獨有職責，尤其是業務與財務，需要多部門共同參與管理。企業可通過文件宣傳、印發操作手冊、定期開展座談會等方式貫徹落實資產負債管理的基本理念，有計劃地將資產負債管理效果融入有關人員績效，以此加以警醒，調動企業人員參與籌劃資產負債管理積極性，有效控制資產負債率。二是強調內部控制建設，持續提升企業精細化管理水平。通常情況下，資產負債率較高的企業理應按月梳理確認企業資產負債情況，進而對資金計劃進行調整，尤其是應收賬款和存貨的精細化管理，確定科學持有量，助力企業將資產負債率控制在合理閾值范圍。逐月確定或會增加企業工作量，其可積極借助現代信息技術，如人工智能、大數據、云計算等，利用科技加持，實現資產負債精細化管理，助力企業實現信息化、數字化、智能化轉型，構建數據驅動型資產負債管理體系，如資本、資金管理上，可搭建與企業需求吻合、基于國家戰略要求的資本、資金管理系統；再如資產負債管理，企業可搭建資產負債管理系統，動態測算并監控管理每一筆資產負債流向情況，為企業資產負債經營決策提供數據依據，有效控制資產負債率。

切實優化企業財務結構

要想有效降低資產負債率，除了從企業規模擴張和內部管理進行優化，更重要的是優化企業財務結構，從財務管理專業角度控制企業債務規模。

結合企業長期發展要求與經濟形勢，持續優化企業資產負債結構。一要從企業頂層出發，全面梳理企業當前資產負債情況，有計劃地開展資產負債管理工作，找到資產負債收支間的平衡點，同時結合企業業務情況，合理開辟多元化融資渠道，保證企業穩健運營；二要做好存貨管理與盤活工作，高度重視現金流管理，加大盤查力度與盤查范圍，及時盤活沉淀資產與閑置資產，提高存貨資產使用率，避免其惡意占用過多資金，加大管控成本、存儲成本等支出；三要及時清理逾期債務，加大應收賬款清收力度，保證資金回收效率。企業可根據應收賬款的賬齡和規模，對其進行分類，制訂相應清理方案，同時對于企業長期應付賬款，可通過非現金償還、到折扣付款、抵押等方式清償，達到降低資產負債率的目的。

科學設定企業發展策略

企業發展目標制定的高低會直接影響企業對資產負債的需求，繼而影響資產負債率高低。因此，要想做好資產負債率管理工作，必須從企業建設目標確定入手。

首先，做好企業階段目標與建設節點目標的融合工作。一要加強對企業經營過程各指標的變動監控力度，確保其始終在企業管理范圍內；二要保證債務規模增加速度與企業發展速度相協調，避免出現負增長；三要對新增項目進行全過程管控，包括項目回報率、具體資金收支情況等，通過日常管控對資產負債率進行控制。

其次，根據市場偏好及時調整企業經營思路，加大重點領域投入力度，有序提升資產回報率與周轉率。企業必須定期進行市場研究，跟上前沿技術與政策，及時調整企業產品結構，不斷開拓新市場，穩定社群，提高產品利潤回報，增加資本原始積累，也便于企業控制融資規模，以免帶來較大債務壓力。

最后，根據企業發展策略和資產負債管理要求，更新企業績效管理體系。績效管理在企業管理中具有一定的承上啟下作用，向上關聯著企業的戰略目標、價值走向、企業文化等，是穩固企業核心競爭力的關鍵手段；向下關聯著企業各個人員，審查其具體貢獻值，以便科學實施人力資源籌劃。而資產負債管理板塊的績效管理，可將資產負債率控制效果、現金資產比例、負債（資金）自給率、資產流動性比例、流動負債率等作為資產負債管理的考核指標，并在實踐中不斷優化，真正達到降低資產負債率的作用。

以司庫體系為抓手，激發企業內在動能

所謂司庫體系，是指在現代信息技術基礎上，強調資金集中和信息集中，致力于提升企業資金效率、嚴控資金成本、降低資金風險，為實現企業發展戰略、實現價值創造而服務的一種現代化企業治理體系。經過不斷實踐與驗證，發現司庫體系在資金管理和風險管理上發揮著重要作用，還能降低企業管理成本，優化財務報表。其中，優化財務報表主要在，司庫管理能協助企業掌握資金流量和資金結構，形成對資金的全過程監控與管理，對控制企業的資產負債率具有重要的正面作用。企業必須以司庫體系建設為抓手，激發企業發展內在動能，致力于構建“智能、強大、安全、可靠”的司庫信息系統，保證資金高效運營的同時，深入挖掘數據價值，支撐企業資金決策，降低資產負債率。

一要積極匯聚企業資源，搭建平臺，拓展空間，提高企業思想站位，全面推進企業司庫體系建設：加大司庫信息系統建設力度，提高司庫體系建設在財務管理數字化轉型中的地位，將其當成起點工作，梳理企業內部資源管理體系，迎合司庫信息系統要求，不斷提高企業的內部管理能力和價值創造能力，確保司庫體系能夠順利運作。在現有財務共享中心基礎上，打開其多維接口，根據系統軟硬件要求，強調數據信息統一運行，實現大體量、多主體數據信息同時在線處理。目前，新一代司庫系統能同時支持1 000 人在線作業、200 人辦理業務，響應速度控制在3 s 內，且單日交易數量可達30 萬筆，平均每筆業務結算僅0.84 s，超行業平均水平的2.4 s，于企業資產負債率管理而言，如虎添翼。二要牢固企業根基，發揮財務管理價值作用，筑牢資金底盤，科學開展融資等活動，積蓄資產底氣，以交易為基礎，在實現賬戶管理、收付管理等基礎功能的前提下，集成司庫交易處理，確保資金使用效率。三要轉換企業管理觀念，積極推動管理效能躍升，用數據變化衡量企業成績，合規防范企業風險，既要關注企業內部的資金流、工作流和信息流，還要關注行業的發展變化，積極創新，最大化發揮司庫價值，為控制資產負債率助力。司庫體系建設是數字經濟的時代要求和技術變革的大趨勢，是建設一流企業和高質量發展的必然選擇。

綜上所述，資產負債率優化管理是一項長期且持續的工作，需要企業源源不斷地投入精力。資產負債率的科學管控，不僅能化解企業財務風險，增強企業核心競爭力，還能協助企業更好地適應現代經濟市場，實現穩定持續健康發展。文章通過對相關內容的分析，發現企業資產負債管理方面仍存在一定問題，如風險嚴峻、債務集中、收支配比低等；結合企業發展需求，根據其資產負債管理現狀，提出了相應的優化建議，希望能幫助企業達到降低資產負債率的目的：從內外兩個角度入手，科學確定企業的發展目標與擴張速度；從企業的財務結構、資產結構以及產品結構、產業結構等多方面入手，綜合分析企業資產負債規模，確保資產負債率始終在企業可控范圍內；發揮司庫管理作用，激發企業內驅動力。不同企業的發展規模、發展重心不同，對資產、負債的需求不同，對應的資產負債率高低也有所不同，而文章則從普適性角度出發開展研究，分析了資產負債管理過程中出現的共性問題，提出的部分優化措施與建議或不適用于全體企業，因此各企業在參考借鑒時，必須結合自身實際情況，仔細篩選、斟酌。