資管新規下中小銀行資管業務優化策略研究

張永利

（河北獻縣農村商業銀行股份有限公司 河北 滄州 062250）

在金融業結構性改革的關鍵時期，資管新規的出臺進一步提升了資產管理在金融體系中的地位。金融結構的改變導致銀行盈利模式連續性被削弱，銀行所面臨的經營壓力增加。特別是對于中小銀行而言，在資管新規背景下必須進一步優化資管業務，推動銀行轉型，積極尋找新的盈利點，并構建完善的風險管理體系，切實提升資產管理價值，為中小銀行健康可持續發展奠定基礎。基于此，加強對資管新規下中小銀行資管業務優化策略的研究具有十分重要的意義。

一、資管業務概述

資管業務指的是金融機構通過金融理財產品和客戶之間構建聯系，為投資者提供資產管理服務，通常是指銀行作為被委托人進行的資產管理活動。銀行資管業務以委托人作為目標，幫助委托人開展理財活動，而服務對象為各類金融理財產品。經濟新常態下，人們的經濟水平不斷提升，金融服務意識、理財需求也逐漸增強，銀行資管業務就是在這一背景下產生的，與投資業務、存貸業務之間具有本質區別。具體來說，資管業務有以下明顯特征。第一，資管業務通常服務于個人投資者、機構投資者、企業、政府機構等各類客戶。這些客戶將其資金委托給資產管理公司或金融機構，以獲得專業的投資管理服務。第二，資產管理涉及創建和管理多樣化的投資組合，包括股票、債券、房地產、大宗商品、外匯等不同類別的資產。目標是實現資產增值，最大程度降低風險，以滿足客戶的投資目標和風險的承受能力。第三，資產管理涉及對投資組合的風險進行評估和管理。資產管理公司會根據客戶的風險偏好和目標來選擇合適的資產，同時采取風險分散和資產配置策略，以降低整體風險。第四，資管公司通常提供多種不同類型的資產管理產品，包括共同基金、交易所交易基金（ETF）、私募基金、養老金計劃、投資組合管理服務等，這些產品可以滿足不同客戶的需求和偏好。

二、資管新規下中小銀行資管業務優化必要性

為了確保證券期貨經營機構在私募資產管理業務中規范運營，保護投資者和相關方的合法權益，同時維護證券期貨市場的穩定，資管新規正式出臺。尤其在當下，我國面臨著實體經濟下行壓力增大的挑戰，需要更好地利用資產管理業務的能力，引導資金更多地流向實際經濟領域，以支持實體經濟的發展。同時，及時總結并改進金融市場的規范措施，不斷完善制度體系，堅守直接融資的原則，為實現經濟的高質量發展提供支撐。資管新規對中小銀行的資管業務也帶來了一定的影響，中小銀行有必要遵循市場規則，優化資管業務。

第一，當前我國經濟下行壓力依舊嚴重，國民經濟總產值增速放緩、市場蕭條等都導致中小銀行內部管理效率低。受到內外環境因素影響，銀行資管業務資產質量壓力不斷增加，尤其是經歷了全球性新冠肺炎疫情事件影響，國內外很多金融類企業爆發了債務危機，外部經濟環境對中小銀行資管業務造成不良影響，銀行資管業務不良資產暴露出大量問題。為此，中小銀行應該提高警惕，對存量資管業務進行有效梳理，做好各類風險的監督與防范。第二，資管新規應用范圍正在逐漸擴大，中小銀行資管業務轉型已成為必然趨勢。資管新規能夠促進中小銀行資管業務更加規范化，提升資管業務執行質量。中小銀行優化資管業務，推動資管業務轉型升級，能夠幫助中小企業解決監管套利、資金空轉等問題，為銀行穩定發展奠定基礎。當然，資管新規出臺后，金融業從業者必須改變以往的資管理念，盡快熟悉資管新規內容，以中小銀行資管業務轉型方向為基礎，構建完善的管理體系，盡可能降低資管新規對中小銀行資管業務的沖擊，確保中小銀行運行穩定性。

三、資管新規下中小銀行資管業務發展面臨的問題

（一）剛性兌付導致高風險

第一，投資風險。所謂的剛性兌付，指的是投資者按照合同約定獲得固定收益率，與理財產品投資是否取得預期盈利無關，銀行需要承擔理財投資活動的全部風險。面對激烈的市場競爭，部分銀行為了能夠獲得更多客戶，在理財業務開展中會推出“保本保收益”理財產品，盡管在理財產品說明書中不會標明，在合同中也不會體現，但在金融產品多元化背景下，銀行為了維系客戶會出現剛性兌付性質的理財產品。中小銀行規模小，在按照合同兌付過程中，出現資金池運作、期限錯配等問題，甚至一些銀行動用自有資金進行兌付，增加了銀行的內部風險。第二，對于金融投資產品而言，收益越高往往代表具有更高的風險，也有將收益解釋為風險溢價補償。一旦市場中出現無風險、高收益的理財產品，則收益與風險之間的平衡會被打破，與市場定價原則不符，容易造成銀行資金配置結構不合理，增加資金的使用成本。第三，影響金融市場秩序。調查發現，很多投資者都是被剛性兌付所吸引，且受到剛性兌付規則影響而放松警惕，自身風險意識被嚴重削弱，對理財投資產品存在的風險性認識不足，投資出現盲目性、盲從性，資金大量離場對金融投資市場造成不利影響。

（二）多層嵌套導致監管套利現象

第一，部分銀行會通過多層嵌套運作方式規避信貸規模管控，具體做法是利用投資者理財資金開展貸款業務，無法避免監管套利問題。第二，部分中小銀行為了規避國家信貸政策，資管部門借助多層嵌套方式，政府融資、房地產投資等業務都吸收理財資金，容易造成監管套利情況。第三，多層嵌套模式下，銀行資產管理端可以對不良貸款進行多次運作，并對貸款撥備率、不良貸款率等監管指標進行調整，避免出現監管套利問題。

四、資管新規下中小銀行資管業務優化策略

（一）加強市場需求管理

在資管新規背景下，中小銀行必須進一步強化內部資產管理業務，能夠以外部市場需求為指導，以滿足客戶投資需求為導向，以需求調動業務。第一，分層次劃分客戶定位。結合不同地區的經濟發展水平、金融調控手段等，綜合評估客戶情況，確定客戶需求。例如，對于關注投資安全性的客戶，銀行的服務應側重于存款利率變化分析；對于關注投資收益的客戶，則可以給他們提供新的資管業務服務。通過全面分析可以掌握不同類型客戶的需求信息，并將其作為定制化服務基礎。同時，中小銀行還可以收集與客戶相關的基本信息，如家庭情況、工作單位、學歷生涯、個人喜好等，以便為服務內容的制定提供更充實的信息依據。第二，對不同類型和層次的客戶提供差異化的服務。高端客戶群體作為銀行資管業務收入的主要來源，盡管這部分群體規模小，但為其他客戶投資起到了模范作用，還能夠為低端客戶、中端客戶提供支持。因此，中小銀行必須針對中端、高端及低端客戶的不同，為其提供針對性的服務。針對高端客戶必須提供專業、全面的服務；針對低端客戶，為其介紹和推廣風險低、可靠性高的產品，保證投資回報率。針對不同客戶群體提供個性化服務，逐漸改善當前中小銀行資管業務不足，打造出與市場契合度高的資管業務產品。

（二）合理規劃資金投向

第一，中小銀行應該進一步提升對標準化資產的投資研究。結合資管新規要求，銀行等金融機構資管業務資產轉型過程中，應該重視標準化資產內容，進一步增加對標準化資產投資研究投入，充分發揮債權投資優勢，利用策略性債權投資方式應對市場波動風險，保障投資收益性。中小銀行需要組建一支專業能力強、創新能力高的投資研究隊伍，通過招聘、選拔、培訓等方式，充實銀行資管人才隊伍，為資管業務開展提供人才保障。隨著理財產品預期收益率凈值化管理轉型深入，投資收益會出現較為明顯波動，導致客戶規模、投資規模變化，這就要求中小銀行能夠優化高風險資產配比，保證轉型過渡順利完成。轉型逐漸深入，客戶投資意識也逐漸發生變化，投資需求分化程度更大，可以通過股權投資、股票投資等方式滿足客戶投資需求，發揮差異化資管模式優勢。第二，采用智能投資研究技術。人工智能技術飛速發展，銀行等金融機構可以利用人工智能技術構建智能投資研究體系，提高投研效率。傳統投資研究工作實施中，從問題提出到得出具體結論，過程需要涉及大量資料數據的獲取、提取、分析、研究等，人工模式不僅工作效率低，同時也很難保證相關數據的準確性。借助人工智能技術、大數據技術等，對相關數據資料進行挖掘、分析，逐漸開發出智能搜索技術、語義識別技術等，滿足投資研究中產業鏈分析、突發事件影響分析等需求，保證投資研究效率。當前，一些成熟的投研平臺已經逐漸運用到實際工作中，如美國推出的智能投研平臺Visible Alpha，在金融機構投資研究工作中發揮了重要作用。

（三）創新銀行理財產品

第一，中小銀行應該進一步明確資管業務概念，能夠按照資管新規要求區分資管業務與傳統業務的差別，針對收集的客戶信息建立管理系統，實現信息匯總。同時，考慮專業技術人員在銀行理財產品創新中發揮著核心作用，因此，建議中小銀行提高產品線的管理水平，激勵相關人員評估市場、大膽創新，結合客戶需求創新差異化的理財產品，塑造個性化的品牌形象。第二，創新理財產品的結構。中小銀行要想優化產品結構、利用推廣來吸引差異化的服務群體，就必須采取以下措施：首先，增加產品種類。實際上，在國際經濟一體化發展背景下，我國各商業銀行的資管業務整體上呈現趨同化、標準化的態勢。中小商業銀行要想突破競爭格局，就要關注自主創新活動，基于保險業務創新產品種類、衍生業務規模，通過產品組合化形式形成較為個性化的產品集合。其次，形成更加科學的研發體系。面對資管新規，銀行需要進一步強化資管業務，構建科學的研發體系，共同制定營銷策略，不斷收集分析客戶反饋信息，做好調整。

（四）加快產品凈值化轉型

第一，提高基礎設施保障。當前，中小銀行理財產品以預期型產品為主，為了降低銀行產品風險，進一步推動產品凈值化轉型。在產品凈值化轉型中勢必會對客戶造成一定影響，客戶對新型產品的接受程度較低，銷售部門應該思考如何提高客戶對凈值型理財產品的接受度。銀行不僅需要研發穩定凈值型產品，通過有效宣傳手段、塑造產品品牌等方式積累客戶，盡快投入到市場中。同時，需要保障產品質量，能夠扭轉客戶群體對凈值型產品的看法，樹立良好的產品形象。為了實現上述目標，銀行需要加大投入力度，成立凈值型產品投資研究機構，為產品凈值化轉型提供基礎保障。第二，夯實客戶基礎。首先，銀行需要找準產品定位，明確凈值型產品所對應的客戶群體，針對客戶群體特點、產品特性等制定銷售計劃，采用多元化銷售模式，為產品凈值化轉型夯實基礎。其次，樹立主動培養客戶意識，改變以往被動營銷方式，針對客戶需求為其推薦相應理財產品，借助產品講解與宣傳，更好地迎合投資者喜好，提高客戶對凈值型產品的忠誠度。最后，優化產品結構配置，引入多檔收益、區間收益等模式，盡可能降低風險對客戶的影響，實現銀行理財產品凈值化轉型升級。第三，堅持循序漸進原則。銀行理財產品凈值化轉型不能一蹴而就，應該穩步推動產品轉型事宜。一方面，需要不斷提升銀行產品研發設計能力，優化銀行現有存款類產品，積極推行標準業務；另一方面，積極開展對長期投資產品的研發，促進產品與非標準資產對接，保證銀行在產業結構轉型中的積極作用。

（五）構建業務風險管理機制

第一，構建全面風險管理體系。中小銀行應該以客戶資管需求為依據，結合風險特征優化資產配置，摒棄傳統表內信貸風控模式，對客戶收益風險偏好進行分析，形成表內外風險隔離機制，降低風險發生概率。對資管業務信用風險嚴格把控，全面監控流動性風險、市場風險，同時預防合規風險、操作風險，切實提高中小銀行對風險的識別與監控水平，提高投后管理成效，形成全過程、高覆蓋的風控體系，為中小銀行資管業務發展奠定基礎。第二，落實頂層設計，制定科學的風險監測流程。中小銀行應該針對普通用戶群體制定標準化風險管理監測流程，突出銀行整體風險偏好。如果客戶群體風險承受能力較大，則可逐漸引入高風險投資產品，包括股權投資，切勿局限于表內投資標準。另外，采用分級分類管理模式，設計表外項目投后管理機制，對客戶風險收益偏好精準辨別，控制銀行聲譽風險，針對不同產品設置差異化的風險處理策略。第三，以管理工具開發與利用為重點，構建完善的資管業務風控體系，逐漸形成包括多種風險類型的動態化風控機制。銀行應該引入先進的風險控制技術，重視非標類產品收益及風險評估體系開發，加速產品凈值化轉型。針對銀行托管業務風險，則需要建立事前預防、事中監測、事后總結為一體的風險管理流程，將風險管理滲透到銀行各個托管分部中，對風險管理目標量化分析，借助計算機系統實現對風險評價指標的動態化監控。第四，創新業務風險管理體系。針對銀行新業務、新產品構建新型業務風險管理體系，不斷拓展不同種類產品可選空間，以客戶角度為出發點，充分挖掘具有潛力的優質項目，凸顯表內表外差異，解決優質投資項目少帶來的問題，為銀行資管業務凈值化轉型提供動力。第五，為了解決剛性兌付造成的風險，避免對銀行聲譽造成影響，監管部門可要求銀行實施獨立資管業務核算，有效分隔風險，逐漸規范資管行為，落實歸口管理。中小銀行需要以資管新規要求為依據，建立完善的資管業務產品設計、發行、風險管控為一體的機制，不僅需要設定有效價格標準，還要設立統一產品定價標準，形成公平公正的資管產品交易平臺，優化退出機制，為降低客戶風險損失提供保障。

五、結語

通過上述分析可知，資管業務作為商業銀行未來發展的重點業務，傳統銀行經營模式受到市場壓縮、經濟全球化、利率市場化趨勢的影響，迫使銀行必須做出改變。中小銀行優化資管業務過程中，必須重視客戶需求管理，對資金投向合理規劃，創新理財產品，推動產品凈值化轉型，構建完善的資管業務風險管控體系，為銀行資管業務開展奠定堅實的基礎。