哈佛框架下A企業的財務分析

摘 要：伴隨著國家經濟的發展，居民的收入不斷增加，家用電器越來越多地進入到了人們的日常生活中，并在一定程度上促進了國民經濟的增長。電商渠道銷售發展非常迅速，消費者的購物方式也在逐漸改變。為了迎合消費者不斷升級的消費需求，各企業的環保意識不斷增強，不斷地更新技術，開發更多的品種。家電企業意識到了轉變營銷渠道的關鍵性，于是開始加入到了各大電子商務平臺，越來越多的企業優化了物流和售后服務。文章選擇A企業作為例子，運用哈佛框架，從戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析角度深入分析該公司財務狀況，針對企業的問題提出建議，豐富家電企業行業分析案例庫。

關鍵詞：哈佛框架 財務分析 家電企業

中圖分類號：F230? 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）05-063-02

中國生產的家電產品長期以來在全球市場占有舉足輕重的地位。目前，我國家電產業生產規模居世界第一。我國家電業具有較強的國際競爭力。近年來家電行業進口增速放緩，家電產業將會具有巨大的發展空間。消費需求的變化促進了網購需求的增加。家庭成員逐步接受網上購物，網購有更透明的價格;將來網上銷售為主的家庭營銷方式是新機遇。

一、A企業簡介

A企業創立于1984年，是一家全球領先的美好生活解決方案服務商。在持續創業創新過程中，A企業始終堅持“人的價值第一”的發展主線。A企業已經躋身于《財富》雜志公布的2020年世界500強企業排行榜。公司主營業務為各類家用電器的研發、生產和銷售，控股股東持股20.35%。A企業是自上世紀90年代中期以來成長起來的少數幾家跨國企業之一。20年來，A公司的創新實踐已經三次被寫進哈佛大學案例。

根據同花順模型分析，與上年三季報相比，A企業盈利能力明顯惡化。A企業成長能力維持穩定，A企業償債能力維持穩定，A企業運營能力明顯惡化，A企業現金流能力維持穩定。其中，公司資金利用效率獲小幅提升，銷售回款能力亦有所增強。

二、哈佛框架下A公司的財務分析

（一）戰略分析

1.優勢分析。A企業有創新能力、研發能力、物流管理能力、品牌多元化等優勢。

2.劣勢分析。A企業的劣勢在于產品價格高、核心技術能力不足、售后問題、人才培養不全面、團隊公關能力弱、品牌知名度不高、公司管理制度不完善以及高端產品品類較少。

3.機會分析。我國網絡購物逐漸成為主要新型購買方式，電商渠道是新的發展機遇;國內高端家電市場的需求正在不斷上升，豐富高端產品品類是新的引擎;“一帶一路”實施方便搭建物流鏈、完善配送體系，使得國際市場中各發展中國家市場、中高端產品市場需求增加;政府的扶持政策背景下，我國農村市場對于家電行業來講是較大的發展機遇。

4.威脅分析。國內市場價格戰競爭激烈;國際大品牌的技術更先進，海外巨頭知名度和規模經濟優勢更大;中美貿易摩擦產生的貿易壁壘，使得我國的家電公司在進入全球市場時面臨更大的挑戰。

（二）會計分析

1.存貨分析。在過去的三年中，存貨在流動資產中的占比分別是36%、32%和22%。通常情況下，存貨占流動資產的比重在20%～40%之間是合理范圍。如果存貨占比過高，可能會造成資金固定在存貨上，而造成企業現金流短缺，從而對企業經營造成影響。如果庫存比重太低，可能會對企業的供應鏈、銷售能力造成影響。在過去的三年中，A企業的存貨資產比例呈現出相對穩定的下降趨勢，庫存的產品量并比較合理，沒有存貨的積壓問題。

2.財務分析。（1）償債能力分析。通常企業資產負債率應該保持在40%～60%，A集團近三年資產負債率逐步恢復到適宜水平范圍內，反映了企業較強的經營能力。流動比率反映變現能力，速動比率反映短期償債能力，良好狀態下速動比率應該為1，流動比率為2，這兩項比率均低于正常值，表明A企業的變現能力有所減弱，短期償債能力有所下降。產權比率（良好狀態為1）近三年逐步恢復到良好狀態，表明A集團長期償債能力的增強，經營風險變小。（2）盈利能力分析。過去三年的銷售凈利率分別為2020年的5.3988%、2021年度的5.8083%、2022年度完成6.0498%，銷售凈利率指標反映的是每一元銷售收入所帶來的凈利潤多少，表明企業的銷售收入的收益能力，該指標良好狀態在20%～30%之間。A企業受經濟下滑、市場需求降低等影響，銷售凈利率過低，銷售收入獲取能力欠佳。（3）營運能力分析。應收賬款周轉率平均值為7.8，最優值為15，公司近三年均在15上下，表明公司資產流動快，償債能力、營運能力強、回款速度較快、壞賬損失較少;存貨周轉率用來反映存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，該指標越高越好，企業的指標在4～5之間，表明企業的存貨變現能力比較差，企業投入生產、存貨管理水平、銷售收回能力較差;企業總資產周轉率大于1，總資產周轉率是銷售收入凈額和平均資產總額之比，說明企業具有較強的銷售能力和較好的資產投資效益。（4）成長能力分析。公司凈利潤增速逐步由負轉正。凈利潤增長率是指企業當期凈利潤與上期相比增長的幅度，指標數值大表明企業具有較強的盈利能力。營業收入增長率是指本年度企業營業收入與上年度營業收入總額增長幅度之比。公司營業收入增速呈現上升趨勢，說明銷售情況轉好。

（三）前景分析

在家電領域市場增長放緩的時代，新能源是更具動力的新引擎。家電企業需要避免同質化競爭，家電企業需要在技術、渠道、產品上形成新壁壘。人們逐步養成線上購物的消費習慣，商家需要積極開拓新增量渠道，與線上電商平臺開展合作。家電企業應該研發新興品類，拉動家電市場增長。

A企業在為用戶設計智慧家、建設智慧家、服務智慧家的同時，還通過衣聯網、食聯網等生態品牌，為用戶提供衣食住娛無界的智慧生活，積極拓展家電市場外的增量空間。未來，隨著數字化轉型持續見效，A企業為用戶提供全場景解決方案的同時，必將迎來更多的新發展空間，走出一條更為廣闊的高質量發展之路。

三、對策建議

（一）對A企業的發展建議

適當降低產品銷售價格。A企業可以用引導市場價格競爭、將折扣控制在合理范圍等方式。

提升企業盈利水平。A企業應當加強管理，在成本控制、定價策略、銷售渠道。

穩定國內市場。要做好戰略規劃，確保國內市場的資金投入。

加強品牌建設。多渠道經營，在做好線下銷售的同時，與各個電商品牌進行競爭合作，在保證品牌深度和廣度的同時，不斷拓展線上領域。

滿足客戶需求。數字經濟將是未來經濟的主線和核心，那么A企業作為一家數字化企業，它的核心應該是以客戶為中心進行價值創造，不僅需要優化生產管理全流程，更重要的是更有效地連接市場、為用戶提供更好的服務。

重視數字化轉型。A企業能力的上升，則離不開其數字化。因為數字化可以快速持續地響應用戶需求，把用戶留在平臺上，全面提升效率及體驗。對此，A企業需要全員聚焦效率第一、用戶體驗第一的目標，打造數字化業務平臺、數字化制造平臺、數字化研發平臺等平臺。

（二）家電行業企業建議

1.發展電商渠道、升級產品結構。隨著通信技術的發展，智能手機的普及，電商平臺的壯大，居民消費觀念的更新，以及近年來消費者年輕化，家電電商渠道逐漸成為消費者的中堅力量。國內傳統產品市場有很多亮點，產品結構不斷升級，傳統家電產品的高品質受到市場熱捧，干衣機、集成灶、洗碗機、洗地機、掃地機器人等新興品類的崛起速度也很快。

2.發展高效節能環保的高端家電。節能、環保、智能、健康的家電逐漸成為中高端市場的主角。家電的能耗是家庭總能耗的主要構成要素。在節能環保全球化的大趨勢下，高效節能家電市場占有率節節高升。中國家電產品質量需要進一步提升，產品節能環保、智能化水平進一步提升，以適應國內外市場消費升級的需求;家電協會反復強調的方面是智能制造、節能環保、轉型升級和互聯網+，家電行業與互聯網、大數據、云計算等新技術的融合，節能環保和智能化的發展是行業趨勢。

3.做好市場定位、迎合消費需求。如今國內外消費升級深化，孵化出品類細分化，家電行業產品呈現時尚化趨勢，隨著國內外市場的不斷拓展，小家電廠商也越來越多地加入差異化競爭，小家電創意產業的競爭越來越激烈。家電品牌企業需要找到自己的差異化和核心人群、具備對潛在需求的快速捕捉能力能力。

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（作者單位：黑龍江科技大學管理學院 黑龍江哈爾濱? 150027）

[作者簡介：羅嵐，黑龍江科技大學碩士研究生，研究方向：財務會計。]

（責編：賈偉）