美聯儲加息對中國的影響分析與應對策略探討

摘 要：經濟全球化趨勢加劇，我國經濟與世界經濟之間的聯系變得更加密切。美國作為目前世界上最大的經濟體，站在國際視角考慮，美國經濟發展給世界各國的經濟發展會產生一定影響。我國近年來與美國之間的經濟來往十分頻繁，兩國在許多領域都有著密切聯系。全球經濟、金融一體化的背景下美聯儲加息必然會給我國經濟發展產生影響，尤其是中國作為美國最大的債權國，美聯儲加息給中國產生的影響比其他國家更大，有必要分析這一影響因素，同時采取有效的應對措施。

關鍵詞：美聯儲加息 影響 應對

中圖分類號：F820? 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2024）05-290-02

美聯儲加息會導致美元指數大幅上升，導致人民幣貶值，在這一政策趨勢下中國面臨的出口競爭力也將大幅提升。美聯儲的高利率還會導致人民幣疲軟，導致大量資本開始出售人民幣資產，國內房地產泡沫化、股市泡沫化進一步加劇。美國則可利用不同貨幣間的利差、匯率等來推動經濟的發展、滿足自身國家市場的發展需求。在這一趨勢下必然會給我國經濟發展帶來許多不利的影響，分析美聯儲加息對中國帶來的影響具有較強現實意義。

一、美聯儲加息概述

美聯儲加息表示美國聯邦儲備局升息，提高聯邦基金利率。美聯儲之所以加息，主要是減少市場中的通貨膨脹，緩解現有的市場投機狀況，除此之外，利率提升還可以作為一種間接手段提高其他貨幣的匯率[1]。站在宏觀經濟角度考慮，加息降息屬于中央銀行為調控宏觀經濟采取的一種手段，而美聯儲加息則是以維護美國經濟為目標，為美國經濟發展提供保障的一項政策性手段。美聯儲加息通常是在美聯儲意識到美國經濟發展遇到問題時采取的一種應對手段。

二、美聯儲加息給中國經濟帶來的影響

（一）資本外流

從中國角度來看，美聯儲加息帶來的主要是各類負面影響，比如短時間內的資本外流、不利于經濟總體穩步向前，導致中國經濟發展壓力上升。2022年，美聯儲已經進行了六次加息，加息力度為1994年11月以來最強。加息對通脹率降至聯儲目標水平具有促進作用，但是美聯儲加息政策一經實施會持續產生溢出效應，在此期間，人民幣匯率也受美元走強的影響，在上一輪美聯儲貨幣政策退出期間，中國證券投資賬戶出現連續5個季度資本外流，國內利率上行壓力增大。

（二）金融風險上升

美聯儲加息，會極大程度上增加中國當下的各類金融風險，而中國在應對金融風險時也會讓金融業出現各類不穩定因素，加大金融業的發展難度。當下來看，中國在經濟發展方面采用的是去杠桿與房地產并重的方式，不過房地產方面的情況相對劣勢，去杠桿模式整體呈現下行的趨勢，導致我國市場經濟持續走低。在這一背景下，許多商業銀行業面臨著利差問題，由此會增大金融風險的出現概率。美聯儲方面的加息也會減弱國際投資者在中國方面的投資力度，造成中國金融市場各類流動資金的減少，進一步導致通貨緊縮狀況的出現，由此，金融機構發展過程中出現的壞賬概率會大幅提升。這一問題從側面影響我國經濟市場發展，加大我國面臨的金融風險。

（三）人民幣匯率貶值壓力

美國目前正積極優化經濟發展模式，以此來尋求經濟的復興。此種背景下，美聯儲加息便是其中一類手段，能夠讓美國在相對短的時間內實現匯率升值，并引發其他的貨幣貶值，增加自身的相對值。2008年國際金融危機之后，中美之間的長期國債收益率聯動性顯著增強，盡管美聯儲加息這項政策并不會直接影響人民幣匯率但是在上一輪美聯儲貨幣政策退出期間，2014年年中至2016年年底，歐元、印度盧比、巴西雷亞爾以及南非蘭特都產生了一定的貶值，而人民幣匯率也產生了對美元的單邊貶值。因為中國經濟和美國經濟兩者間現有的周期差異是很大的，由此會造成美聯儲在加息過程中，人民幣會出現貶值、資本流動等方面的問題。就當下來分析，美國如果繼續采取此類加息的政策，則美元會在短期內上進入上升的階段，在美元上升周期內會加大人民幣匯率面臨的貶值壓力[2]。

三、美聯儲加息對中國的影響控制性分析

（一）中國外債占比較低

美聯儲加息必然會給中國金融體系產生一些負面影響，中國完全有能力應對并控制美聯儲加息帶來的各種影響。中國的外債占比相對較低，外債增長長期保持平穩，外債結構合理、科學，外債償付風險整體偏低，再加上中國在經濟發展前期已經得到持續發展的動力，特別是在政策、市場等因素作用下中國未來外債也將呈現平穩發展的趨勢，因此，中國目前面臨的經濟負擔較低，更容易控制和規避美聯儲加息帶來的影響。

（二）外匯儲備比較充足

美聯儲加息后中國金融經濟必然產生波動，我國之所以有能力應對美聯儲加息帶來的各類不利影響，主要是我國外匯儲備狀況良好。目前，我國的中央銀行有專門加收相應的保證金，以此來保證外匯的儲備。除此之外，因為美聯儲加息，人民幣會相應地出現貶值，此時若外匯儲備維持一定的水平，則美聯儲加息的相應影響也可忽略不計，人民幣的匯率同樣會維持在相對合理的范疇當中。

（三）經濟增長較為穩定

就中國當下整體的經濟情況來分析，實體經濟是需要持續推動發展的主要經濟類型，尤其是在整體經濟下行的背景下，央行所給出的各類優惠政策能夠很好地幫助企業解決融資方面的問題，幫助其穩定自身發展狀態，穩步向前，尤其是在雙創經濟的驅動下其對經濟發展起到了較強推動作用[3]。

四、中國有效應對美聯儲加息負面影響的對策建議

（一）強化對美聯儲信息發布的研究

從近年來美聯儲加息的情況來看，容易給世界上許多國家的經濟發展產生負面影響，盡管中國具備應對美聯儲加息影響的能力，不過仍然需要提高警惕，及時應對，避免因一時疏忽造成不可挽回的損失。通過持續、動態對美聯儲發布的信息進行調查、分析，加大預測、跟蹤力度，提前對美聯儲加息對中國可能產生的負面影響進行研究，結合研究結果及時制定應對的方案，尤其是要將美聯儲加息的狀況也需要納入考慮范疇，之后再綜合國際市場的變化、加息背景下我國經濟的發展走向等因素，重點防范市場面臨的風險。

（二）嚴格防范金融風險

美聯儲加息對于我國的金融整體發展來講，負面影響是十分顯著的，針對這一問題我國還需要及時對財政政策展開調整，通過調整財政政策保證我國在面對金融風險時，國家經濟仍然能保持穩定增長的狀態[4]。當前，我國財政支出呈現持續提升和優化的趨勢，可以通過減免稅負的方式拓寬財政政策的調整空間。

美聯儲加息下我國需要進一步加大對金融市場的監管力度，盡可能防范美聯儲加息下隨時可能發生的系統性金融風險。新常態背景下，我國正加大信貸資金的轉型發展，尤其是探析其如何實現實體化，而這也一定程度上能夠減少各類系統性風險的發生。就美聯儲加息來看，對于中國發展出口企業也是比較有利的，能夠幫助企業減少各類杠桿效應，在提升競爭力水平的基礎上去杠桿、去庫存。

（三）提高人民幣匯率的彈性

美聯儲加息下我國可以適當提高人民幣匯率的彈性，在資本流出的趨勢下不斷加大監管的力度，通過落實監管有效應對美聯儲加息給中國帶來的負面影響。人民幣匯率機制完善當中，我國也需要針對性的予以優化，由此來增加人民幣利率彈性，降低短時間內可能出現的各類彈性波動，在美聯儲加息趨勢下盡可能減少面臨的人民幣貶值的風險。同時，還可以加大監督人民幣貶值增值的監管力度，通過落實監管盡可能避免短期內資本流失的風險，減少出售人民幣資產的行為。尤其是在中美貿易摩擦的趨勢下，我國可以結合人民幣貶值的現狀，一定程度上增加對外貿易，以此把人民幣貶值維持在一定的范疇當中[5]。經濟下行背景下，中國需要實行寬松的貨幣政策，推動人民幣升值，不過整個過程應該是潛移默化、慢慢進行的，只有這樣才能在升值的過程當中維持相應的穩定性。

（四）創新貨幣政策工具

美聯儲加息趨勢下我國可以適當創新貨幣政策。加息背景之下，短時間內中國的資本外流情況會加劇，外匯儲備也會相應地減少，這樣一來，為了減少美聯儲加息所帶來的各類負面影響，便需要相應地提升基礎貨幣流動性，維持整個市場的穩定性，比如優化貨幣政策與工具，降低外流比重，增加基礎貨幣流動性等。美聯儲加息下我國越來越認識到走人民幣國際化道路的好處，這也是我國在人民幣國際化進程中必然會面臨的阻礙。對此，我國可以憑借“一帶一路”倡議的契機不斷擴大人民幣的應用范疇，優化人民幣的國際化政策，促使人民幣更好地走向國際，讓更多區域和國家青睞人民幣，增強人民幣整體的抗風險性，優化我國整體對外經濟的穩定性[6]。就貨幣發展走向來看，貨幣體系和人類社會是同向發展的，且過程當中均會遭遇一些問題，并在不斷解決問題當中持續向前發展，更多的區域和國家開始關注未來貨幣體系。對此，需要在延續傳統貨幣政策優勢的基礎上，適當對貨幣政策進行創新，在未形成全新貨幣體系的過程中人民幣理應抓住契機，潛移默化走上國際舞臺，加快人民幣的國際化進程。

（五）保障經濟發展穩定性

對中國經濟發展的穩定性提供保障，始終堅持走發展高質量經濟的道路，保障經濟增長持續、穩定，可以大幅提高外國相關投資者的信心，即便是在美聯儲加息的時候也可以相應地降低資本的外流，維持外匯儲備比重，在短期內扭轉局面。保障經濟平穩發展、增長的同時，具有維持中國經濟增長新常態的作用，即便中國目前正面臨經濟下行的壓力，也同樣具備應對美聯儲加息問題的能力。對此，可以通過出臺稅收、融資等相關優惠政策，加大力度支持實體經濟發展，反哺金融市場發展，打造經濟增長新引擎。同時，還需要加大對房地產行業發展的支持力度，在去杠桿、去庫存不斷加速的背景下，不斷加大產業結構的調整力度，盡快解決產業內部存在的產能過剩的問題。針對房地產行業，國家及企業都需要具備較強的預判能力，需要減少短期投機行為，借助產業深化改革這一契機，提高應對風險的能力。近年來，我國經濟發展呈現上述的趨勢，在這一背景下倘若單純依靠人口紅利已經難以滿足經濟快速發展的需要，為降低美聯儲加息給中國帶來的影響，加大力度發展經濟是第一要務，而要想實現經濟健康、平穩發展，就需要不斷探索有效且不竭的增長動力。央行還需要注重調整貨幣政策，適當地擴大貨幣政策的適用范疇，在提升其流動性的基礎上對抗美聯儲加息的各類負面影響[7]。

五、結語

綜上所述，美聯儲加息給中國帶來的影響是多方面的，尤其是對中國經濟、金融等領域會產生短期巨大波動。為有效應對美聯儲加息給我國帶來的負面影響，深入分析美聯儲發布的相關信息，提前了解美聯儲加息可能帶來哪些負面影響，提前制定應對對策，減少美聯儲加息可能給中國發展帶來的危害，盡可能將風險爆發的概率及風險帶來的危害性降到最低，時刻保持警惕應對各種壓力，保障中國經濟健康、平穩發展。

參考文獻：

[1] 連平，常冉.美聯儲加息與人民幣匯率之間的相關性[J].銀行家，2022（05）：46-49+6.

[2] 譚雅玲.美聯儲加息的內因及對我國影響[J].中國經濟評論，2022（03）：80-84.

[3] 沈建光.美聯儲加息的三重風險[J].中國外匯，2022（04）：4.

[4] 李明乾.美聯儲加息對人民幣匯率的影響——基于美聯儲第六輪加息的實證分析[J].現代商業，2021（20）：121-123.

[5] 楊夢滿.美聯儲利率變動對中國資本流出的影響研究[D].中國礦業大學，2020.

[6] 劉柯含.美聯儲加息對人民幣匯率的改革政策建議[J].西部皮革，2020，42（04）：88-89.

[7] 張虎.美聯儲加息的外溢效益對我國宏觀經濟的影響分析[J].經濟問題探索，2018（02）：31-38.

（作者單位：紫金銅業有限公司 福建龍巖 361000）

[作者簡介：蘇佳俊，長期從事大宗商品的衍生品交易，研究方向：衍生品工具在生產企業中的運用、美聯儲加息對全球經濟的影響、經濟周期對大宗商品走勢的影響。]

（責編：賈偉）