在線旅游：馬太效應凸顯 業外競爭來勢兇猛

國內在線旅游雙巨頭攜程集團、同程旅行先后披露2024年第一季度業績，在經歷了2023年的復蘇后，兩公司業績開始出現分化。

第一季度，攜程集團營業收入為119.21億元，同比增長29.43%，經營利潤為33.15億元，同比增長47.93%；同程旅行營業收入為38.66億元，同比增長49.50%，營業利潤為4.55億元，同比微降2.23%。從數據來看，攜程集團正通過規模優勢和品牌影響力進一步鞏固和擴大其市場地位。

但這并不意味著攜程集團就此可以高枕無憂了，據財報顯示，攜程收入主要由4部分組成，分別是住宿預訂、交通票務、旅游度假、商旅管理，其中，前兩項為其的主要收入來源，以2024年一季度數據為例，住宿預訂業務收入占比為37.71%，交通票務收入占比為41.94%。

在交通票務市場，攜程及同城旅行護城河較為牢固，暫未能有公司殺入其腹地，但在國內住宿預訂與旅游度假市場，抖音、美團均已站穩腳跟并持續加大投入，行業競爭格局或將發生變化。

市場復蘇，政策加持

2023年，在經歷了疫情的沖擊后，旅游市場開始逐步回暖，大眾出游熱情持續攀升，旅游市場以強勁復蘇，據馬蜂窩數據顯示，2023年暑期旅游旺季更加旺盛，旅游熱度占比達到30.00%，相較2019年顯著增長；而從節假日維度看，國慶和春節的出游需求最為旺盛，分別占據了整體旅游熱度的50%和23%，居民出行熱情空前高漲。

進入2024年，國內旅游市場繼續保持增長態勢，根據國家文旅部調查數據，2024年第一季度，國內出游人次為14.19億，比上年同期增加2.03億，同比增長16.70%，出游人次已經恢復至2019年同期的79.85%，其中，城鎮居民國內出游人次10.77億，同比增長14.10%；農村居民國內出游人次3.42億，同比增長25.70%，下沉市場的旅游消費趨勢明顯。

同時，出境游市場也快速發展，根據《中國出境旅游手冊2023》，出境旅游人次超過8700萬人次，預計中國出境游人數將在2028年突破每年2億人次大關，并于2030年達到2.28億。

為了推動旅游市場的發展，文旅部門也先后出臺一系列刺激政策，2023年11月，文旅部發布《國內旅游提升計劃（2023—2025年）》的通知，該計劃旨在進一步釋放旅游消費潛力，推動旅游業實現質的有效提升和量的合理增長，滿足廣大人民群眾多層次旅游消費需求。并政策鼓勵通過創新旅游產品和提升服務質量來吸引游客，促進旅游消費，推動旅游業與科技、文化等其他產業的融合，發展智慧旅游和綠色旅游。

隨后，國家發改委等六部門印發《推動文化和旅游領域設備更新實施方案》，該方案的主要目標是，到2027年，引導和推動全國范圍內文化和旅游領域的設施設備進行更新，以保持投資規模的持續穩定增長，并全面提升服務質量，進一步推動文化和旅游的高質量發展。

行業馬太效應明顯

攜程、同城曾有過多個挑戰者，試圖從細分市場切入在線旅游市場，其中，最具有代表性的就是驢媽媽、馬蜂窩以及途牛旅游，首先來看驢媽媽，驢媽媽旅游網最初以景區門票作為切入點，以自助游服務為核心，為游客提供相關服務，作為全國景區門票在線預定模式的開創者，其在5A景區覆蓋率迅速增至行業首位，并與景氣聯手打造各種節日慶典。

2015年12月，驢媽媽旅游網的母公司上海景域文化成功在新三板上市，成為全國自助游O2O第一股，但好景不長，驢媽媽由于資金問題導致經營困難，目前，公司官網、APP、小程序已不能正常使用，而且，據企查查顯示，驢媽媽母公司參保人數已僅剩5人，公司也被列為失信執行人，被執行總額金額超過2億元。

馬蜂窩現狀略好于驢媽媽，馬蜂窩的定位與小紅書相似，其擁有活躍的旅游社區，提供海量的UGC內容，幫助用戶進行旅行決策，因此，馬蜂窩也一度被各大投資機構追捧，今日資本、啟明創投、高瓴資本以及騰訊等機構都先后對其進行投資。

不過，隨著短視頻內容平臺的興起，用戶對于長篇游記攻略的耐心程度下降，馬蜂窩內容+交易的業務模式受到沖擊，用戶活躍度有所下降，IPO計劃也受到疫情的影響延期。

途牛是三家新銳公司中最早登陸資本市場的，也是目前運營情況最好的，其專注于旅游度假市場，尤其是出境游市場，致力于提供高品質跟團游服務，并在特定細分市場中做了很多細分品類來吸引特定長尾用戶群。

但據Choice數據顯示，途牛業績并不理想，即便是在旅游市場大爆發的2023年，其營業收入僅有4.41億元，同比增長140.32%，凈利潤為-1.01億元，同比增長50.2%。乍看起來，途牛業績似乎還可以，但需要注意的是，2019年，其營業收入為22.81億元，途牛2023年的營業收入規模與高峰時期相比差距甚遠。

從上述信息來看，在線旅游市場馬太效應明顯，擁有資本、流量、供應鏈優勢的頭部公司優勢顯著，新入局者面臨較大的競爭與生存壓力，市場份額向頭部集中仍是趨勢。

抖音、美團來勢兇猛

從攜程集團與同程旅游數據來看，住宿預定是兩公司第二大收入來源，其占總收入的比重僅略低于交通票務收入，需要指出的是，住宿預訂與美團、抖音的本地生活、酒旅業務重疊度高，因此，上述公司之間在本地生活、酒旅市場是直接競爭關系。

根據交銀國際的預測，2023年，抖音本地生活服務的規模將達到2500億元，其中，酒旅業務的GMV實現600億元，接近美團的四分之一。此外，抖音酒旅直播支付GMV與上年相比增長了200多倍，這意味著抖音在酒旅領域取得了顯著增長，正在成為在線旅游市場的重要參與者。

抖音、美團在本地生活領域憑借其優勢對攜程、同城構成了不同程度的威脅

更為重要的是，抖音作為幾乎裝機必備的APP，其擁有豐富的用戶資源，據QuestMobile數據，截至2023年第三季度末，其月活躍用戶數量高達7.43億。龐大的用戶基數為其提供了開展本地生活業務的絕佳條件，抖音短視頻可以更直觀地展示旅游產品，吸引用戶預訂，這對攜程傳統的圖文營銷模式構成沖擊，更為重要的是，用戶可以在觀看視頻的同時完成預訂，這種即時性和場景化的用戶體驗是攜程、同城這類老牌在線旅游服務商所不具備的。

另外，抖音還允許主播在直播間掛賣門票、到店團券等，利用直播作為新的旅游商品售賣口，充分發揮其大DAU（日活躍用戶量）的優勢。

美團在本地生活領域的布局也不容小覷，作為本地生活領域的老牌玩家，其在餐飲、娛樂、酒店預訂等方面擁有龐大的用戶基礎和數據積累，除此之外，美團的優勢還在于其可以同時滿足從餐飲到旅游住宿的一站式服務，無需跨平臺進行交易。

因此，在2023年，美團在本地生活領域也持續攻城略地，其到店、酒店及旅游業務交易金額同比增長超過100%，年度交易用戶及年度活躍商家數量同比增長分別超過30%和60%。

具體至收入層面，美團本地生活領域的收入主要來自傭金與在線營銷服務，據財報數據，2023年，美團傭金收入為746.31億元，同比增長35.3%，在線營銷服務收入402.67億元，同比增長31.2%。

抖音、美團在本地生活領域憑借其優勢對攜程、同城構成了不同程度的威脅，更為重要的是，兩公司日活躍用戶規模巨大，對傳統的在線旅游公司造成沖擊。

但這并不意味著攜程陷入被蠶食的境地，近年來，攜程大力發展發海外市場，據公開信息，攜程先后收購全球機票航班搜索引擎Skyscanner、旅行預定服務商Trip.com、Travix，并投資了印度最大的在線旅游公司MakeMyTrip等，從2024年第一季度數據來看，海外業務已經逐漸成長為攜程業績增長的新動力。