設備更新、以舊換新推進相關涉及行業或迎增量需求

今年3月，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。新一輪以舊換新政策一方面有望拉動內需釋放，另一方面也有助于綠色智能設備普及。從投資角度看，投資者可以關注受益于設備更新行動的工業母機、機器人、通信、醫療等高技術制造業，以及直接受益于消費品以舊換新行動的家電、汽車等行業。

新政策促內需、穩增長意義重大

推動設備更新和消費品以舊換新，是2023年以來政策反復提及的要求。地方層面，各省通過摸排設備更新改造項目需求，5月以來密集發布2024年-2027年的具體實施方案。資金支持上，4月7日，央行設立5000億元額度的科技創新和技術改造再貸款，支持科技創新、技術改造和設備更新，不僅反映政策力度之大，且相關主線也有望貫穿2024年全年。當前宏觀經濟環境下，推動設備更新和消費品以舊換新意義重大。

復盤歷史，2009年中出臺汽車、家電“以舊換新”政策，2016年中出臺制造業升級改造重大工程包的通知，2022年下半年設立設備更新專項再貸款，此后2-4個季度，制造業投資增速企穩回升。

按照今年《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》要求，幾個重點領域到2027年設備投資規模較2023年增長25%以上，對應2023年-2027年均復合增速約5.74%，有望每年拉動整體固定資產投資增長0.7個百分點、GDP增長0.3個百分點。

此外，設備更新、以舊換新也有助于促進產業高端化、智能化、綠色化。隨著競爭格局優化和供給側出清，龍頭公司或將提升市場份額。

方案重點領域或迎增量需求

從利好方向看，除了對設備投資規模提出要求，同時到2027年提出規模以上工業企業數字化研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%、75%，對應2024年-2027年目標年均增速2.6%、3.2%。

因此，不僅設備資本開支有望加速，同時下游工業行業智能化要求提高，有望催生智能化設備更新需求，包括工業母機中數控機床，以及工業機器人等有望成為重點推廣設備，國產廠商迎來發展機遇。

另外方案還提出要構建工業基礎算力資源和應用能力融合體系，加快部署工業邊緣數據中心，建設面向特定場景的邊緣計算設施，推動“云邊端”算力協同發展；加大高性能智算供給，在算力樞紐節點建設智算中心。

支出端三大運營商方面，中國移動指引2024年算力投入475億元，同比增長21.5%。中國電信資本開支結構進一步向產業數字化傾斜，相關投資370億元，同比增長3.9%。中國電信2024年計劃新增至少10EFLOPS算力，整體算力規模將達到21EFLOPS以上。算力網絡基礎設施相關的通信設備廠商將會率先受益。

醫療設備也是設備更新重點。方案指出要加強優質高效醫療衛生服務體系建設，推進醫療衛生機構裝備和信息化設施迭代升級，鼓勵具備條件的醫療機構加快醫學影像、放射治療遠程診療、手術機器人等醫療裝備更新改造。

我國大部分醫療設備進口品牌占據絕對優勢，其中超聲設備、內窺鏡、體外診斷設備等目前國產率僅10%-30%，未來國產替代潛力巨大。國產醫療設備憑借突出的性價比、渠道優勢，近年來市場份額逐步提升。設備更新政策有望重塑行業格局，國產龍頭公司加速進口替代。

消費品以舊換新方面，4月商務部等14部門印發《推動消費品以舊換新行動方案》，組織在全國范圍內開展汽車、家電以舊換新和家裝廚衛“煥新”。針對家電以舊換新，《行動方案》目標力爭到2025年/2027年，廢舊家電回收量較2023年增長15%/30%；同時鼓勵有條件地區補貼綠色智能家電消費。

汽車行業，7部門印發《汽車以舊換新補貼實施細則》，消費者報廢國三及以下燃油車和2018年4月以前新能源車并購買新能源車/燃油車的，分別可獲補貼10000元/7000元。3月以來，多地政府積極響應，陸續發布消費品以舊換新實施方案，中央和地方政策有望共振帶動家電、汽車銷量向上。

（作者系某公募指數投資總監。）