供應鏈金融在貿易融資中的應用研究

摘 要：中小外貿企業作為我國經濟增長的重要驅動力，在拓寬對外經貿合作、推動外貿穩規模和優結構、增加社會就業等方面發揮了不可替代的作用，但在獲得資金支持、拓寬融資渠道等方面面臨較多困難。供應鏈金融是解決中小微外貿企業融資困境的重要金融創新，為外貿企業融資提供了新的思路。當前，供應鏈金融發展仍面臨風險集中、操作難度大等挑戰，未來應在保障金融貿易數據安全的同時，對供應鏈金融的運行模式及服務平臺進行創新，有效推動供應鏈金融支持外貿企業發展。

關鍵詞：供應鏈金融；貿易融資；外貿企業；融資方式；金融創新

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）07（a）--04

1 外貿企業貿易融資現狀

近年來，國際局勢持續動蕩，外貿企業面臨前所未有的難題和挑戰。當前復雜多變的外部環境以及疫情后進出口結構變化帶來的壓力下，更需要金融機構為抗風險能力較弱的小微外貿企業提供融資支持，幫助企業解決資金周轉難題，助力外貿企業穩健發展。

當前，外貿企業融資難主要表現為以下幾點：一是外貿企業中較大比重的中小微企業資產規模較小，抵押擔保不充足，融資難度較高（黃文玲，2023）。雖然2022年5月國務院辦公廳《關于推動外貿保穩提質的意見》及2023年12月商務部等十部門出臺《關于提升加工貿易發展水平的意見》中提出針對中小微外貿企業的金融支持，但現實中這些企業獲得信貸融資的難度和成本仍然較高。企業在尋求傳統金融機構的授信融資支持時，往往需要提供抵質押物作為擔保。然而小微外貿企業通常面臨資產規模小、抵質押物不足的難題，融資渠道較窄，與大型企業和國有企業相比，融資難度更高。二是外貿企業面臨的風險比國內企業更復雜，金融機構對其風險評估難度較大。近年來，我國外貿企業受到國際市場波動、匯率波動以及政策波動等影響，經營風險相對較高，系統性經濟風險對外貿行業的沖擊力度較大，增加了金融機構對貿易融資項目的風險評估難度。三是對于外貿企業來說，部分融資要求國內外銀行雙邊驗證的業務特點會導致更加復雜的融資流程，當企業找到合適的融資渠道后，也往往會面臨較長的融資審批及放款周期，這對于需要快速響應市場變化和訂單需求的外貿企業來說挑戰較大，尤其對小微外貿企業難度更高。

2 貿易融資中的供應鏈金融

2.1 供應鏈金融的特點

傳統貿易融資和供應鏈金融兩種方式都可用于貿易融資。傳統貿易融資主要包括信用證（含國際及國內信用證）、托收、匯款、保理等業務項下的授信及融資業務等，而供應鏈金融則是在傳統貿易金融基礎上應用信息化、大數據和云計算等技術手段，根據供應鏈中企業的交易關系和行業特點，制定基于貨權和現金流控制的整體金融解決方案的融資模式（王曼等，2017）。傳統貿易融資已存在幾百年，是基于貨物交易以及運輸的融資方式，銀行更加深入地參與到貿易雙方的交易中，為雙方建立信任，融通資金。而供應鏈金融則是基于“信息流”的融資方式，其存在基礎是貿易雙方的合同、證明與保證，主要圍繞賒銷中購貨方的支付承諾或賣方的收款權利開展，商業銀行在其中的中介作用較小。

供應鏈金融和傳統貿易融資都可以有效幫助企業減少現金循環周期，提供風險緩釋，美化財務報表等。

對銀行而言，供應鏈金融和傳統貿易融資主要有五點區別，一是銀行對于貨物的控制權。在大多數傳統貿易融資中運輸單證規定由銀行傳遞，當企業出現違約行為時，銀行可以將貨物進行出售以回收資金。供應鏈金融則不具備這一特點。二是銀行對于款項的控制權。傳統貿易融資中，銀行對款項具有完全的控制力。如果一家銀行為某客戶提供過融資，則該客戶的付款只能用于償還相關融資，無法作他用，因為款項并未記入客戶賬戶。供應鏈金融則沒有上述機制，但一些銀行也會嘗試通過鎖定付款賬戶來達到相似的控制。三是兩者的運營成本不同。由于供應鏈金融基于“信息流”的業務特點，而信息交換及相應融資可實現完全自動化，供應鏈金融可比傳統貿易融資使用更少的人員和資源，成本更低（陳光燁，2023）。四是兩者的手續費收入不同。銀行辦理供應鏈金融業務獲取的手續費收入通常較少，主要獲得利息收入。傳統貿易融資業務會為銀行帶來一定的手續費收入，銀行不必像開展供應鏈金融業務時一樣，所有貸出資金都為自有資本。五是兩者的數字化程度不一致。基于“信息流”的供應鏈金融較容易被數字化，并且銀行業在供應鏈金融方面也具有更強的技術基礎。傳統貿易融資則涉及大量紙質單證和人工處理，單證的數字化及數字化簽發、交換成為當前面臨的主要挑戰。

對企業而言，供應鏈金融和傳統貿易融資主要具有兩方面的區別，一是兩者的成本不同。傳統貿易融資要求銀行提供如信用證開立、信用證通知、單證處理和核驗、收款等一系列服務，都會產生費用，因此與供應鏈金融相比可能成本更高（陳曼，2022）。二是兩者要求的流程及時間長短不同。供應鏈金融業務辦理通常只需要較短的流程和時間，而絕大多數傳統貿易融資產品具有較復雜的流程，需要客戶花費更多時間以獲得相關服務。

2.2 對外貿易中發展供應鏈金融的市場需求

作為產業與金融的交叉發展模式，供應鏈金融的發展既能滿足資金需求端企業的融資需求，又能滿足資金供給端銀行的業務發展需求。

2.2.1 外貿企業參與供應鏈金融的動力不斷增強

供應鏈金融可以增進核心企業上下游企業的信用，促進企業實現融資目的，解決中小微企業融資困境（孫毅，2023）。對于當前外貿行業而言，核心企業及其所處供應鏈的上下游企業，都有較強的供應鏈融資需求，參與供應鏈融資的動力不斷增強。

對核心企業來說，供應鏈金融的發展有助于推動其上下游協同發展，從而暢通產業鏈和供應鏈，提升供應鏈的安全性和發展韌性，促進供應鏈降本增效，有助于提升核心企業的市場競爭力。對供應鏈的上下游企業來說，供應鏈金融是其獲取金融資源的有效途徑之一。借助供應鏈及核心企業的信用增信，供應鏈金融可以在一定程度上抵消因其缺乏抵質押品而引發的融資難等困境。

隨著全球化進程的深入，貿易活動日益頻繁，這增加了外貿企業對供應鏈金融的需求（朱瑩，2023）。此外，外貿企業需要有效的現金流管理以維持運營，同時需要降低財務風險，供應鏈金融為此提供了一種解決方案。

2.2.2 供應鏈金融的供給意愿和能力不斷提升

供應鏈金融是銀行機構以金融服務實體經濟的有效抓手，也是銀行拓展小微企業客戶群、提高自身競爭力的重要手段。發展供應鏈金融，有助于銀行推動公司理財、對公存款、現金管理以及交易銀行等業務。

與此同時，銀行數字化轉型特別是物聯網、區塊鏈、人工智能、大數據等新技術在金融服務領域的應用，正在深刻地改變銀行業務發展和風險管理模式，也在不斷增強銀行供應鏈金融的供給能力。例如，銀行利用物聯網等技術，可以對生豬等家畜農產品從入欄、養殖到出欄銷售進行全流程的監控，可以獲得更豐富的養殖數據，從而推動將生物資產納入可接受的抵質押財產范疇，提升動物類農產品出口企業貸款能力。又比如，銀行在發展供應鏈金融過程中，通過加強數字化審批和數字化智能風險監測預警等方面的有效管理，提升了供應鏈金融風險管控的前瞻性、準確性和有效性。

3 供應鏈金融在國際貿易中的應用

3.1 供應鏈金融運作模式

按照企業的不同階段來劃分，供應鏈金融的運行機制可大致分為采購、經營和銷售三個階段適用的三種模式，即預付賬款融資模式、動產質押模式和應收賬款融資模式。

3.1.1 預付賬款融資模式（采購階段）

預付賬款融資模式是指在供應鏈金融業務中，企業在采購階段出現資金緊缺時，可向金融機構繳納保證金，并且提供相關業務的真實單據。該金融機構在對相關企業進行資質核實后，可代替企業支付采購的貨款，同時掌握貨權，隨后由企業一次或者分批贖回（劉美露，2019）。例如，某外貿企業在供應鏈中處于弱勢地位，與上游企業結算主要是采用現款現貨的方式，而該企業由于自身擴張的原因，流動資金緊張，無法支付上游企業的預付款項，給企業日常運營帶來很大影響。若其上游的核心企業具有較強資信，在物流企業的擔保和監管下，企業可以獲得金融機構的授信以支付貨款，保證企業平穩運營。

3.1.2 動產質押模式（經營階段）

動產質押模式是指企業將其存貨，比如成品、原材料等等作為抵押物或者擔保，從金融機構獲取融資，一方面可以幫助企業減輕庫存成本和風險，另一方面也可以提供所需的資金來滿足日常經營需要。例如，某小微外貿企業在成立初期，資產規模和資本規模都較小，也沒有其他可用作抵質押物來獲取銀行貸款的資產，無法獲取足夠外部融資以支持企業發展。若該企業動產狀況符合質押條件，借助核心企業的擔保和物流企業的監管，該企業就能將庫存貨物作為質押物，順利獲得融資。

3.1.3 應收賬款融資模式（銷售階段）

應收賬款融資模式就是在與客戶簽訂銷售合同后，將企業的應收賬款出售給金融機構或者第三方供應鏈平臺，以獲取即時的資金支持，金融機構或者平臺根據應收賬款的價值向企業提供融資，并在客戶付款時收回應收賬款的金額。例如，某外貿企業向國外客戶銷售產品后，貨款回收期較長，而應收賬款占企業總資產的比例較大，嚴重制約了企業的進一步發展。若該外貿企業的下游企業是強大的壟斷企業或具有較強的資信，就可以通過應收賬款融資從金融機構提前獲取資金。

3.2 國際貿易供應鏈金融的特點

3.2.1 將供應鏈中的核心企業作為供應鏈授信擔保的核心

以出口應收賬款融資為例，它將應收賬款集合之后從銀行獲得短期融資，通常應用該融資產品的企業是相對固定地與強資信國外買家進行交易，且交易頻繁，次數多，交易記錄良好。

3.2.2 對外貿企業的服務方案設計具有典型的組合性特征

金融機構對外貿企業提供的供應鏈金融服務方案，往往會受到企業的國際貿易結算方式、銀行國際貿易融資產品、境內外融資價格等多種因素的影響，會更為靈活多變（姚益志，2012）。

3.2.3 受國家進出口外匯管理政策的影響較大

有時由于外匯管理政策，企業在進行供應鏈貿易融資時，對于外匯的獲取會受到一定的限制。

3.2.4 具備典型的貿易自償性特性

金融機構在提供貿易融資時會通過一定的還款機制，將貿易融資覆蓋下的資產（商品、存貨或應收賬款等）轉換成現金，達到自動償還貿易融資貸款的目的（仲昕，2014）。

4 供應鏈金融服務外貿企業融資的挑戰

供應鏈金融作為一種新型融資模式，能夠幫助中小企業緩解融資約束。然而，供應鏈金融不僅為企業帶來利益，還存在很大的風險和挑戰。

4.1 供應鏈金融的風險類型

供應鏈金融為融資企業提供了更為靈活、高效的資金支持，有效提高了企業的資金周轉速度，同時對其經營帶來了一定的風險因素。

4.1.1 供應鏈風險

供應鏈風險主要來自供應鏈的穩定性和可靠性。如果供應鏈中出現斷鏈、延遲交付、產品質量問題等，就會導致供應鏈金融的風險增加。

4.1.2 信用風險

信用風險主要來自借款人的違約風險。當借款人發生違約行為，無法按時、足額償還貸款，將會給供應鏈金融帶來損失。

4.1.3 物流風險

物流風險主要來自物流過程中的不確定因素，如運輸延誤、貨物損失等。這些因素會影響供應鏈的正常運作，從而影響供應鏈金融的安全。

4.1.4 法律風險

法律風險主要來自法律法規的變化和合同條款的爭議。供應鏈金融中涉及的合同和協議可能存在法律漏洞或者受到國家政策的影響，導致供應鏈金融的風險增加。

4.1.5 操作風險

操作風險主要來自供應鏈金融業務操作中的錯誤或違規行為。例如，操作失誤、違規操作等，這些風險會影響供應鏈金融的穩定性和可靠性。

4.1.6 市場風險

市場風險主要來自市場行情的變化和競爭狀況的不確定性。如果市場競爭加劇或者市場行情發生變化，就可能導致供應鏈金融業務中的利率、匯率等出現不利變化，從而影響供應鏈金融的穩定性和安全性。

4.1.7 流動性風險

流動性風險主要來自供應鏈金融業務中的資金流動問題。如果供應鏈中的現金流出現短缺或者斷裂，就可能導致供應鏈金融業務無法正常運作，從而影響供應鏈的正常運作。

4.2 供應鏈金融在貿易融資中面臨的挑戰

4.2.1 業務開展高度依賴核心企業的信用

當前主流的供應鏈融資模式仍然無法擺脫對于核心企業信用的高度依賴。供應鏈金融的風險具有一定傳導性，當核心企業出現信用風險時，會演化為整條供應鏈的安全風險。對于高度依賴核心企業信用的供應鏈融資，一旦核心企業不愿提供信用支持或自身出現信用風險，就會對供應鏈上下游企業的融資可得性產生影響（米巖等，2022）。這既制約了供應鏈金融的穩健發展，也不利于供應鏈金融的整體風險管控。

4.2.2 融資銀行對供應鏈金融風險管理能力有待提高

銀行獲取供應鏈交易信息難度大。核心企業向融資銀行提供交易數據的不合作、不配合將大大影響銀行管理供應鏈融資風險的有效性（張錚，2024）。如果核心企業不配合提供信息，甚至故意提供虛假交易信息，銀行很難識別供應鏈上基礎交易和應收賬款的真實性。

與此同時，供應鏈金融往往涉及從原材料到加工、流通、倉儲等諸多環節的相關數據。除了核心企業掌握的數據，其他上下游眾多企業的交易數據及相關物流信息，也是銀行需要掌握并加以利用分析的重要參考信息。但是，銀行要對這些數據進行有效采集、加工和分析，成本高，效率低，而在進行數據采集時，往往還牽涉企業商業秘密保護、數據安全等法律問題，難度較大。

4.2.3 供應鏈金融市場秩序有待規范

規范的市場秩序是維護市場有序運作的重要保證，供應鏈金融作為一種新興金融產品，更需規范的市場秩序來加以引導，但目前的市場卻存在諸多的風險隱患。一是當前市場上存在很多借“供應鏈金融”之名變相進行資金拆借和放貸的公司，相關企業和銀行如果不仔細甄別，將可能陷入高利貸和高風險的泥潭，這一風險打擊了企業業務開展的積極性。二是銀行尚未建立適應供應鏈金融業務特性的風險管理理念，在實踐中往往難以跳出傳統授信業務中抵押擔保的理念，準入門檻較高，審批流程較長（肖鋼，2010）。一些銀行在選擇授信企業時僅以報價優先為標準，沒有全面審視授信業務中存在的風險。三是目前供應鏈金融還沒有明確的管理部門，各參與主體之間缺少溝通與協調。在業務開展上，由于沒有主管部門和行業協會，對于供應鏈金融整體情況及相關數據、信息等資料沒有專門的部門提供匯總、協商和交流的平臺，對其發展情況無法做全面了解。

5 進一步發展外貿供應鏈金融的建議

5.1 加快構建適應供應鏈金融發展的信貸管理體系

銀行對于企業的傳統授信信用評級制度著重根據企業規模、財務指標、所處行業或固定資產總值來評定，并不能滿足當前中小外貿企業融資需求。銀行應及時轉變理念，推動金融業務創新，避免過度依賴抵質押物，將物流、資金流、信息流三者統一起來進行管理，精準、有效地幫助供應鏈上下游的小微外貿企業解決融資困境，讓小微外貿企業更大程度享受到普惠金融，不斷增強產業鏈的韌性。

5.2 不斷拓寬行業及其供應鏈研究，優化供應鏈金融服務模式

鼓勵銀行加強行業研究，通過深入了解行業商業模式、資金流特點、融資需求、風控要點等信息，分析行業在運營中各階段的典型性特征，提供差異化的供應鏈融資產品與解決方案。聯合供應鏈核心企業、專業研究機構等優化供應鏈融資授信模式和信用評價模型，豐富標準化的線上供應鏈金融產品。

5.3 保障金融貿易數據安全，提供技術支持和規則保障

支持供應鏈金融各參與方合理運用大數據、區塊鏈等保證數據安全流通的關鍵技術，保障供應鏈金融上的企業間貿易信息安全，實現資金流向的可追溯、可審計，切實防范信息安全、網絡安全等風險。在規則方面，需要建立安全可信的數字信任規則體系，以保障各主體身份可信、意愿可信、行為可信，規范及保護業務關聯方的隱私數據（郭錦輝，2023）。

5.4 加強供應鏈總體風險管控

金融監管部門加強合規教育、數據報送等監管工作，引導金融機構和金融服務供應鏈平臺規范業務流程，指導供應鏈核心企業加強自身債務管理和供應鏈信用管理能力。銀行應對供應鏈總體風險進行管控。一是組建專業的供應鏈融資操作團隊，切實防范內控風險。二是創建獨立的風險管理體系，審慎選擇擬授信的供應鏈群。三是建立快速的市場商品信息收集和反饋體系，逐步構建完善的供應鏈金融風險評估模型。

6 結語

在貿易融資中，供應鏈金融被廣泛應用，為企業提供了更靈活和可靠的融資方式。它有助于緩解外貿企業的資金短缺問題、減少貿易風險、優化供應鏈運作效率以及促進貿易的可持續發展。作為一種創新的融資模式，供應鏈金融在業務模式上不同于傳統信貸業務，也因此存在特有的風險與制約因素，在發展過程中正面臨新的挑戰。未來不斷推進貿易融資中供應鏈金融的規范發展，將有助于增強對外貿企業融資增信的支持力度，進一步促進外貿高質量發展。

參考文獻

黃文玲.數智賦能 提升金融服務外貿實體能力[J].中國外匯， 2023（12）：66-67.

王曼，陳莎.供應鏈融資模式下的青島市中小企業融資問題探討[J].科技經濟導刊， 2017（5）：3.

陳光燁.外貿企業進口成本管理與供應鏈金融研究[J].財訊，2023 （16）：46-48.

陳曼.外貿進出口企業貿易融資方式及問題研究[J].中國市場， 2022（18）：3.

孫毅.供應鏈金融創新發展中的風險防范研究[J].廣東經濟，2023 （12）：8-10.

朱瑩.外貿公司供應鏈金融與流動資金優化管理[J].天津經濟，2023（10）：91-93.

劉美露.G銀行供應鏈金融業務風險評價與控制研究[D].哈爾濱： 哈爾濱理工大學，2019.

姚益志.淺析國際貿易供應鏈金融服務的風險及其對策[J].經濟研究導刊，2012（27）：201-202.

仲昕.明晰貿易融資自償性[J].中國外匯，2014（18）：28-30.

米巖，張娜.區塊鏈金融紓解中小型外貿企業融資困境探討[J].時代經貿，2022，19（5）：76-79.

張錚.商業銀行供應鏈金融的風險管理研究分析[J].黑龍江金融，2024（1）：74-77.

肖鋼.大力發展供應鏈金融[J].中國外匯，2010（7）：36-37.

郭錦輝.規范發展供應鏈金融促進內外貿一體化發展[N].中國經濟時報，2023-12-21（001）.