美歐對(duì)俄羅斯新一輪制裁有何影響

6月12日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，包括禁止向俄境內(nèi)任何人提供軟件和IT服務(wù)，對(duì)與俄儲(chǔ)蓄銀行和外貿(mào)銀行等俄金融機(jī)構(gòu)交易的外國(guó)銀行實(shí)施制裁，并將莫斯科交易所及其下設(shè)的國(guó)家結(jié)算存管公司、國(guó)家清算中心等列入制裁名單。6月24日，歐盟理事會(huì)宣布對(duì)俄實(shí)施第14輪制裁，涉及能源、金融、貿(mào)易、航運(yùn)等領(lǐng)域，集中打擊俄經(jīng)濟(jì)核心價(jià)值部門(mén)，并首次涉及液化天然氣（LNG），從而限制俄獲取能源收入的能力。新一輪制裁將給俄羅斯帶來(lái)哪些影響？

莫斯科交易所被列入制裁名單

美國(guó)最新發(fā)布的制裁措施是自2022年2月對(duì)俄進(jìn)行首輪制裁以來(lái)“最雄心勃勃”的一攬子計(jì)劃，擴(kuò)大了對(duì)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施次級(jí)制裁的范圍，意圖使俄金融市場(chǎng)與世界金融市場(chǎng)進(jìn)一步脫離。其中，莫斯科交易所及其結(jié)算機(jī)構(gòu)被列入制裁清單最受關(guān)注、產(chǎn)生的影響最大，這項(xiàng)措施使俄貨幣交易復(fù)雜化。

在美國(guó)宣布制裁后，莫斯科交易所迅速做出回應(yīng)，宣布從6月13日起該交易所將不再使用美元和歐元進(jìn)行外匯和貴金屬交易，在股票、貨幣和標(biāo)準(zhǔn)化衍生金融工具市場(chǎng)，也不再使用以美元和歐元結(jié)算的金融工具進(jìn)行交易。

莫斯科交易所是俄金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。在莫斯科交易所的貨幣交易中，銀行和各金融機(jī)構(gòu)向交易所發(fā)送報(bào)價(jià)指令，但這些買(mǎi)賣(mài)雙方不是直接進(jìn)行交易，而是通過(guò)該所的結(jié)算中心和國(guó)家清算中心進(jìn)行交易。莫斯科交易所的貨幣交易業(yè)務(wù)不是一個(gè)封閉的系統(tǒng)，涉及外國(guó)銀行的參與。該所的清算中心在外國(guó)銀行為每種貨幣設(shè)立代理賬戶(hù)，如在德意志銀行開(kāi)立歐元賬戶(hù)。因此，此次制裁是美歐各國(guó)的代理銀行被禁止與國(guó)家清算中心進(jìn)行結(jié)算，這意味著莫斯科交易所清算中心的貨幣交易清算能力被剝奪。而莫斯科交易所則直接停止了美元、歐元的交易服務(wù)。從技術(shù)角度來(lái)看，停止美元、歐元的結(jié)算服務(wù)帶來(lái)的影響更大。

俄央行表示，與美元和歐元的交易將繼續(xù)在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。這意味著此后莫斯科交易所的貨幣交易將以分散的方式進(jìn)行。新的交易規(guī)則頒布后，俄央行將根據(jù)每天從銀行獲得的信息使用某種平均值作為其官方利率。新的交易規(guī)則下，俄貨幣交易出現(xiàn)一定混亂：外匯點(diǎn)差會(huì)更寬，貨幣流動(dòng)性更低，交易透明度降低，價(jià)格發(fā)現(xiàn)總體上更難，交易成本會(huì)更高，市場(chǎng)將更容易受到操縱。

美國(guó)制裁加碼，帶來(lái)不小沖擊

其一，對(duì)盧布匯率的沖擊還有待觀(guān)察。初期盧布匯率會(huì)有一定的波動(dòng)，但不會(huì)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。畢竟，市場(chǎng)上對(duì)外匯的基本供需不會(huì)發(fā)生較大變化。盧布的匯率是由俄對(duì)外貿(mào)易的供求關(guān)系決定的，而非取決于在哪個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行交易。鑒于俄在石油、天然氣、糧食、化肥、濃縮鈾、金屬鈦、軍工等領(lǐng)域的地位，歐美國(guó)家仍會(huì)同俄保持一定的經(jīng)濟(jì)往來(lái)。

其二，對(duì)參與者的沖擊較大。雖然只有美歐等國(guó)的代理銀行被禁止與俄國(guó)家清算中心合作，但因擔(dān)心受到次級(jí)制裁，其他機(jī)構(gòu)也會(huì)避開(kāi)與俄國(guó)家清算中心的合作。俄央行已宣布人民幣已是莫斯科交易所交易量最大的貨幣。中國(guó)是否以及如何繼續(xù)與俄國(guó)家清算中心合作將是關(guān)鍵問(wèn)題。中國(guó)大型銀行出于對(duì)次級(jí)制裁的擔(dān)憂(yōu)可能會(huì)謹(jǐn)慎行事，而規(guī)模較小的銀行將會(huì)在中俄經(jīng)濟(jì)合作中更為積極。

其三，進(jìn)一步推動(dòng)去美元化進(jìn)程。美國(guó)把美元用作對(duì)俄實(shí)施制裁的工具，破壞了外界對(duì)美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的信任，在一定程度上降低了美元的國(guó)際地位。

其四，對(duì)俄經(jīng)濟(jì)有一定影響。一方面，美國(guó)新一輪制裁讓俄在金融、貿(mào)易方面進(jìn)一步陷入孤立困境，俄將面臨貿(mào)易結(jié)算困境以及匯率困境。另一方面，在美西方制裁背景下，俄資本外逃將變得更加困難（俄曾經(jīng)是世界上資本外逃規(guī)模最大的國(guó)家）。多年來(lái)，俄政府一直在竭力促使外逃資本回流國(guó)內(nèi)，但效果不明顯。西方制裁反而抑制了資本外逃，在一定程度上促進(jìn)了俄國(guó)內(nèi)投資。

歐盟制裁首次涉及液化天然氣

歐盟對(duì)俄實(shí)施的第14輪制裁首次涉及LNG領(lǐng)域，主要有以下看點(diǎn)。

首先，歐盟成員國(guó)進(jìn)口俄LNG不受本輪制裁的影響。盡管烏克蘭危機(jī)全面升級(jí)已經(jīng)有兩年多時(shí)間，但仍有歐盟成員國(guó)購(gòu)買(mǎi)俄LNG。俄LNG在歐盟的接駁站主要集中在比利時(shí)、法國(guó)和西班牙。數(shù)據(jù)顯示，2023年歐盟購(gòu)買(mǎi)俄LNG達(dá)200億立方米，金額達(dá)83億歐元，占?xì)W盟各國(guó)天然氣總消費(fèi)量的5％。其中，西班牙與比利時(shí)是俄LNG的主要買(mǎi)家。

其次，俄LNG將被禁止從歐盟過(guò)境。為減少俄從LNG銷(xiāo)售和運(yùn)輸中獲得能源收入，歐盟此輪制裁明確禁止歐盟的基礎(chǔ)設(shè)施被用來(lái)轉(zhuǎn)運(yùn)俄LNG至第三國(guó)，這既包括船對(duì)船的轉(zhuǎn)運(yùn)和船對(duì)岸的轉(zhuǎn)運(yùn)，以及重新再裝載業(yè)務(wù)，主要目的是盡可能減少歐盟國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施（LNG運(yùn)輸船）進(jìn)口俄LNG再出口至第三國(guó)（主要是亞洲國(guó)家）。2023年歐盟進(jìn)口的200億立方米俄LNG中約有22％是由歐盟轉(zhuǎn)運(yùn)的，主要被轉(zhuǎn)運(yùn)到印度、土耳其等國(guó)。這反映了西方在海運(yùn)貨物保險(xiǎn)和航運(yùn)服務(wù)領(lǐng)域仍占據(jù)主導(dǎo)地位。2023年，七國(guó)集團(tuán)的海運(yùn)業(yè)處理了俄LNG出口的93％業(yè)務(wù)，運(yùn)輸價(jià)值為155億歐元。歐盟對(duì)俄第14輪制裁旨在遏制這一利潤(rùn)豐厚的業(yè)務(wù)，使俄LNG航運(yùn)物流進(jìn)一步復(fù)雜化（俄缺乏LNG運(yùn)輸船），從而限制俄通過(guò)出售LNG獲得能源收入。這項(xiàng)制裁措施或?qū)⑵仁苟砀母锲銵NG商業(yè)模式。

第三，禁止對(duì)俄羅斯LNG項(xiàng)目進(jìn)行新的投資，主要指由俄諾瓦泰克公司實(shí)施的尚未運(yùn)營(yíng)的北極液化天然氣2號(hào)項(xiàng)目和摩爾曼斯克液化天然氣等項(xiàng)目，以及完成在建的LNG項(xiàng)目所需的商品、技術(shù)和服務(wù)的供應(yīng)。這些項(xiàng)目是俄擴(kuò)大其液化天然氣在全球市場(chǎng)上所占份額的關(guān)鍵項(xiàng)目。在新的制裁下，俄新LNG項(xiàng)目融資和承購(gòu)合同將受到影響。

歐盟本輪制裁對(duì)俄經(jīng)濟(jì)有一定的負(fù)面影響，尤其是能源出口受限對(duì)其國(guó)際收支及經(jīng)濟(jì)造成的沖擊，在一定程度上會(huì)導(dǎo)致俄在世界油氣產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不斷下降，但制裁的實(shí)際效果和影響程度存在一定的局限性。

（作者為中國(guó)社科院俄羅斯東歐中亞研究所經(jīng)濟(jì)研究室副研究員）