咖啡期貨上市的可能性及其影響分析

隨著全球咖啡市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，咖啡作為重要的農(nóng)產(chǎn)品和飲品原料，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)于全球咖啡產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展具有重要影響。近年來，我國(guó)咖啡產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，咖啡消費(fèi)量的急速上升及生產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，使得我國(guó)咖啡市場(chǎng)供需格局日益復(fù)雜。在這一背景下，咖啡期貨的上市成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。咖啡期貨的推出，不僅能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)咖啡產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，還能夠通過價(jià)格引導(dǎo)市場(chǎng)資源的合理配置，優(yōu)化咖啡產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)。因此，對(duì)咖啡期貨上市的影響進(jìn)行深入分析，對(duì)于理解我國(guó)咖啡市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)咖啡產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義?；诖?，本文擬分析上市咖啡期貨對(duì)供需格局的影響、對(duì)物流格局的影響、對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響、對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的影響。

1.咖啡期貨上市的可能性

首先，從國(guó)際市場(chǎng)的角度來看，咖啡期貨交易已有悠久的歷史，美國(guó)洲際交易所（ICE）自1882年起就開始了咖啡期貨交易，并且ICE的C型咖啡期貨價(jià)格已成為世界基準(zhǔn)咖啡價(jià)格，這表明咖啡期貨在全球范圍內(nèi)有著成熟的市場(chǎng)和重要的經(jīng)濟(jì)意義。

其次，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求也是推動(dòng)咖啡期貨上市的重要因素。中國(guó)作為咖啡消費(fèi)的新興市場(chǎng)，近年來咖啡消費(fèi)量逐年上升，咖啡豆的價(jià)格也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著消費(fèi)者對(duì)咖啡品質(zhì)的關(guān)注和多樣性需求的增加，咖啡期貨的上市可以為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供更多的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理。

最后，從政策支持的角度分析，中國(guó)鄭州商品交易所（鄭商所）已經(jīng)在研究咖啡期貨上市的可行性，并考慮到其在精準(zhǔn)扶貧方面的作用。云南作為中國(guó)咖啡生產(chǎn)的主要地區(qū)，上市咖啡期貨有助于當(dāng)?shù)乜мr(nóng)防范價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保證穩(wěn)定收入，這對(duì)于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧具有重要意義。從市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和監(jiān)管體系來看，中國(guó)已經(jīng)具備了較為完善的期貨市場(chǎng)體系和監(jiān)管框架，這為咖啡期貨的順利上市和交易提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求、政策支持及市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施等方面來看，上市咖啡期貨具有較高的可行性，并且有望為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來積極的影響。

2.上市咖啡期貨對(duì)供需格局的影響

2.1 我國(guó)咖啡市場(chǎng)供需格局現(xiàn)狀

2.1.1生產(chǎn)區(qū)域集中，消費(fèi)區(qū)域分散，產(chǎn)銷脫節(jié)

我國(guó)咖啡適宜種植地區(qū)包括云南、海南、四川部分地區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)。目前，我國(guó)咖啡種植集中在云南，以阿拉比卡（Arabica）小?？Х葹橹?。2018年，云南咖啡種植面積為149.5萬畝，產(chǎn)量為15.12萬噸，均占全國(guó)總量的98%以上。我國(guó)咖啡消費(fèi)主要分布在北京、上海、廣州、深圳、廈門、杭州、青島等地區(qū)。國(guó)產(chǎn)咖啡豆主要用于出口，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)咖啡豆又主要源自進(jìn)口，國(guó)內(nèi)咖啡產(chǎn)銷市場(chǎng)呈現(xiàn)脫節(jié)割裂局面。

2.1.2咖啡消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，潛力巨大

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，我國(guó)咖啡消費(fèi)量25.2萬噸，近10年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25.45%。我國(guó)咖啡消費(fèi)量的急速增長(zhǎng)，一方面源于經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和人民生活水平的提高；另一方面源于我國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化和飲品消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變。

《美團(tuán)點(diǎn)評(píng)研究院飲品大數(shù)據(jù)中心》相關(guān)研究顯示，咖啡館中35歲以下消費(fèi)群體占客戶群體的75.31%。目前，我國(guó)“80后”和“90后”人口數(shù)量已突破4億人，這部分群體將成為咖啡消費(fèi)的主力軍。

2.1.3生產(chǎn)供需錯(cuò)配，咖農(nóng)收益持續(xù)降低

我國(guó)咖啡的生產(chǎn)種植規(guī)模擴(kuò)大源于國(guó)際咖啡市場(chǎng)階段性供需失衡后，雀巢等國(guó)際咖啡企業(yè)的入駐和當(dāng)?shù)卣耐苿?dòng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)咖啡種植周期和國(guó)際咖啡市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生量?jī)r(jià)共振和供需錯(cuò)配，促進(jìn)了云南咖啡產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的壯大和出口創(chuàng)匯效益的提高，咖啡種植面積持續(xù)增長(zhǎng)。但隨著產(chǎn)量的增加，供需錯(cuò)配周期同樣會(huì)造成產(chǎn)區(qū)部分年份咖啡供大于求，致使咖啡價(jià)格低迷，降低咖啡種植農(nóng)戶的種植收益，影響咖啡產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.2 上市咖啡期貨對(duì)供需格局的影響

2.2.1緩解供需矛盾，聯(lián)通產(chǎn)銷市場(chǎng)

我國(guó)咖啡期貨上市后，咖啡生產(chǎn)銷售企業(yè)可以根據(jù)期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期價(jià)格趨勢(shì)和交易交割功能，合理安排銷售計(jì)劃、收購(gòu)進(jìn)度、調(diào)整庫存，以平抑咖啡生產(chǎn)季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)，緩解產(chǎn)區(qū)季節(jié)性供需矛盾。

同時(shí)，通過在主要產(chǎn)銷區(qū)設(shè)置交割倉庫，制定合理升貼水，基于期貨市場(chǎng)交割功能，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)咖啡豆能通過期貨市場(chǎng)流向銷區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)銷區(qū)咖啡豆供給，平抑銷區(qū)咖啡豆價(jià)格波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷市場(chǎng)互通，緩解區(qū)域性供需矛盾。

2.2.2轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展

我國(guó)咖啡期貨上市后，能夠?yàn)榭Х犬a(chǎn)業(yè)鏈提供風(fēng)險(xiǎn)管理。國(guó)內(nèi)咖啡企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，通過期現(xiàn)貿(mào)易、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能從供需兩端擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

同時(shí)，咖啡期貨上市能夠增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)信心，提高咖啡產(chǎn)業(yè)關(guān)注度，有助于引導(dǎo)資本進(jìn)入咖啡產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大生產(chǎn)種植規(guī)模，增加深加工和產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域投入，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)咖啡在終端市場(chǎng)占有率，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)咖啡產(chǎn)業(yè)鏈缺失環(huán)節(jié)，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)咖啡產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2.3反映供需狀況，助力政策調(diào)控

我國(guó)咖啡期貨上市后，生產(chǎn)種植企業(yè)、初深加工企業(yè)、國(guó)內(nèi)外貿(mào)易企業(yè)、銷售終端群體、產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)、個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者將廣泛參與市場(chǎng)。這樣一來，咖啡期貨能夠及時(shí)、有效地反映產(chǎn)業(yè)供需狀況，對(duì)完善產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)庫具有重要作用。同時(shí)，市場(chǎng)有效數(shù)據(jù)能反哺產(chǎn)業(yè)鏈，輔助企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策，支持政府政策制定和宏觀調(diào)控，助力產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

3.上市咖啡期貨對(duì)物流格局的影響

3.1 中國(guó)咖啡市場(chǎng)物流現(xiàn)狀

3.1.1我國(guó)咖啡豆進(jìn)出口流向

2018年，我國(guó)咖啡進(jìn)口9.89萬噸，主要來自越南（34.34%）、馬來西亞（20.20%）、巴西（7.33%）、印度尼西亞（5.96%）、哥倫比亞（5.24%）、危地馬拉（4.90%）、埃塞俄比亞（3.86%）、泰國(guó)、老撾等國(guó)家（地區(qū)）。

2018年，我國(guó)咖啡出口10.55萬噸，主要去往越南（23.01%）、德國(guó)（21.91%）、美國(guó)（7.79%）、比利時(shí)（5.51%）、韓國(guó)（3.84%）、俄羅斯（3.13%）、沙特、瑞典等國(guó)家（地區(qū)）。

3.1.2我國(guó)咖啡豆進(jìn)出口集散地

我國(guó)咖啡豆進(jìn)口海關(guān)主要包括上海（49.07%）、青島（18.41%）、深圳（7.99%）、南京（4.74%）、天津（3.86%）、大連、廣州、昆明、重慶等地。

我國(guó)咖啡豆出口海關(guān)主要包括黃埔（48.48%）、昆明（24.51%）、深圳（11.24%）、南寧（4.00%）、大連（3.90%）、上海、南京、青島等地。與中國(guó)現(xiàn)有12個(gè)自貿(mào)區(qū)高度重合（備注：黃埔海關(guān)是廣東省7個(gè)直屬海關(guān)之一，黃埔海關(guān)位于廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)）。

3.2 上市咖啡期貨對(duì)物流格局的影響

3.2.1擴(kuò)大咖啡貿(mào)易量，構(gòu)建東南亞咖啡產(chǎn)業(yè)圈

中國(guó)及周邊國(guó)家咖啡產(chǎn)量（越南、印度尼西亞、印度、馬來西亞等合計(jì)產(chǎn)量312萬噸）約占世界咖啡產(chǎn)量的三分之一?？Х认M(fèi)量（日本、菲律賓、俄羅斯、中國(guó)、印度尼西亞、越南、韓國(guó)等合計(jì)消費(fèi)量196萬噸）約占世界咖啡消費(fèi)量的五分之一。

我國(guó)咖啡期貨上市一定程度上會(huì)帶動(dòng)咖啡貿(mào)易量的增長(zhǎng)。在此背景下，通過設(shè)立全球咖啡豆倉儲(chǔ)物流中心，可以吸引周邊國(guó)家咖啡豆源，構(gòu)建以“云南—老撾—越南”為基礎(chǔ)，輻射柬埔寨、泰國(guó)、緬甸、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、新加坡等地的東南亞咖啡產(chǎn)業(yè)圈。

3.2.2助力海南自由貿(mào)易港建設(shè)

海南自由貿(mào)易港國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃和自由貿(mào)易港所具有的貿(mào)易、金融、商業(yè)等政策方面支持將極大促進(jìn)海南島的貿(mào)易流通和商業(yè)發(fā)展，對(duì)咖啡、橡膠等熱帶農(nóng)作物產(chǎn)業(yè)而言是巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇。

我國(guó)咖啡期貨上市將有助于提振海南咖啡等熱帶農(nóng)作物產(chǎn)業(yè)信心，為東南亞咖啡大宗貿(mào)易聚集中國(guó)市場(chǎng)提供市場(chǎng)環(huán)境，為把海南島建設(shè)成為全球最大自由貿(mào)易港添磚加瓦。

3.2.3助推國(guó)家“一帶一路”重大戰(zhàn)略布局

中國(guó)咖啡期貨上市，依托“一帶一路”戰(zhàn)略布局，在海南、昆明、廣州、上海設(shè)立咖啡交割倉庫和物流中心，北上銷往韓國(guó)、日本，西向通過“中歐班列”銷往中亞和歐洲市場(chǎng)，南下通過“南向通道”銷往世界各地，吸引來自東南亞、東亞、歐洲的貿(mào)易商進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

4.上市咖啡期貨對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響

4.1 中國(guó)咖啡價(jià)格情況

4.1.1國(guó)內(nèi)咖啡現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大

從整體歷史價(jià)格走勢(shì)來看，國(guó)際咖啡價(jià)格波動(dòng)性極大且呈現(xiàn)出急漲緩跌的特性，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格亦是如此。

近年來，隨著國(guó)內(nèi)咖啡價(jià)格持續(xù)走低，產(chǎn)區(qū)種植面積增長(zhǎng)開始停滯，產(chǎn)區(qū)咖啡收購(gòu)價(jià)格低于農(nóng)戶種植成本，農(nóng)戶采收積極性下降，產(chǎn)區(qū)初加工企業(yè)出現(xiàn)虧損。

4.1.2國(guó)內(nèi)咖啡現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制

（1）產(chǎn)地采購(gòu)定價(jià)機(jī)制

國(guó)產(chǎn)咖啡一般由國(guó)際咖啡巨頭企業(yè)和國(guó)內(nèi)貿(mào)易商企業(yè)在產(chǎn)地采購(gòu)。以雀巢為例，該公司一般在11月至12月開始采購(gòu)，周一至周五每天發(fā)布收購(gòu)價(jià)（收購(gòu)價(jià)格根據(jù)美國(guó)洲際交易所ICE咖啡期貨價(jià)格收盤價(jià)—外匯浮動(dòng)—利潤(rùn)空間）。雀巢設(shè)定質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)供應(yīng)商交收的樣品進(jìn)行質(zhì)檢和升貼水定價(jià)。同時(shí)，雀巢公司通過境外ICE咖啡期貨/期權(quán)進(jìn)行套期保值。

（2）進(jìn)出口定價(jià)機(jī)制

國(guó)內(nèi)咖啡出口定價(jià)一般由國(guó)際采購(gòu)商決定，采購(gòu)商收購(gòu)國(guó)產(chǎn)咖啡質(zhì)量高于ICE咖啡期貨標(biāo)準(zhǔn)，但仍以ICE咖啡期貨價(jià)格結(jié)算。

國(guó)內(nèi)咖啡進(jìn)口商一般從國(guó)際咖啡貿(mào)易商處獲取咖啡豆，根據(jù)ICE期貨價(jià)格結(jié)算，全額付款。另外，國(guó)內(nèi)咖啡進(jìn)口商也會(huì)前往國(guó)際產(chǎn)區(qū)采購(gòu)咖啡豆源，但存在貨物價(jià)格和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，缺乏相應(yīng)的對(duì)沖市場(chǎng)。

4.1.3國(guó)內(nèi)咖啡貿(mào)易等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)存差異

我國(guó)咖啡品種主要是小粒種咖啡（Arabica），根據(jù)中華人民共和國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《生咖啡》（NY/T 604-2006），以外觀、感官（杯品）、理化特性（粒度、缺陷豆、雜質(zhì)、水分、咖啡因等）、衛(wèi)生指標(biāo)進(jìn)行分級(jí)。而實(shí)際貿(mào)易中農(nóng)業(yè)農(nóng)村部行標(biāo)只是質(zhì)量指標(biāo)基礎(chǔ)，企業(yè)更多根據(jù)雀巢公司和國(guó)際貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)制定不同等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。例如，雀巢根據(jù)水分、粒徑、缺陷、異物、杯品等分1.1級(jí)和1.2級(jí)并根據(jù)指標(biāo)范圍制定獎(jiǎng)懲措施；國(guó)內(nèi)咖啡企業(yè)之間分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，但分級(jí)指標(biāo)相對(duì)一致。

4.2 咖啡期貨上市后對(duì)價(jià)格的影響

4.2.1轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，保障咖農(nóng)收益

國(guó)際咖啡市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，國(guó)際貿(mào)易商可以通過參與境外金融衍生品市場(chǎng)對(duì)沖咖啡價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而國(guó)內(nèi)種植農(nóng)戶和企業(yè)缺乏相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移手段。

我國(guó)咖啡期貨上市后，國(guó)內(nèi)咖啡企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，通過期現(xiàn)貿(mào)易、風(fēng)險(xiǎn)管理、倉單融資等功能擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

國(guó)內(nèi)咖啡種植農(nóng)戶可以利用“保險(xiǎn)+期貨”等創(chuàng)新工具，實(shí)現(xiàn)最低保護(hù)價(jià)銷售，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，通過期貨市場(chǎng)權(quán)威遠(yuǎn)期價(jià)格，提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)銷售議價(jià)能力，以及生產(chǎn)種植收益水平。

4.2.2引導(dǎo)國(guó)內(nèi)咖啡生產(chǎn)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一

根據(jù)咖啡期貨上市制定基準(zhǔn)交易標(biāo)的，設(shè)定不同質(zhì)量不同升貼水標(biāo)準(zhǔn)，能夠有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，推動(dòng)國(guó)內(nèi)咖啡產(chǎn)業(yè)鏈的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價(jià)。

同時(shí)，通過實(shí)地調(diào)研制定咖啡期貨基準(zhǔn)交易標(biāo)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)更符合國(guó)產(chǎn)咖啡質(zhì)量現(xiàn)狀和特征，能夠形成國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)品牌效應(yīng)，提高國(guó)產(chǎn)咖啡國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

4.2.3提高市場(chǎng)信息傳遞效率，提升國(guó)產(chǎn)咖啡議價(jià)能力

中國(guó)咖啡期貨上市后，眾多期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)會(huì)積極參與咖啡產(chǎn)業(yè)，廣泛收集和傳遞全球咖啡資訊信息，減少當(dāng)前市場(chǎng)信息滯后現(xiàn)象，提供權(quán)威的咖啡價(jià)格數(shù)據(jù)，提升行業(yè)透明度，提高國(guó)內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易商和種植農(nóng)戶對(duì)外議價(jià)能力。

5.上市咖啡期貨后對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的影響

5.1 咖啡價(jià)格變動(dòng)對(duì)CPI影響極小

5.1.1咖啡價(jià)格與CPI的相關(guān)性較低

根據(jù)2016年1月起國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)我國(guó)CPI構(gòu)成進(jìn)行的調(diào)整，咖啡屬于“食品煙酒”大類中的“飲料類”。

咖啡價(jià)格變化與CPI相關(guān)性較差。分析2017年11月-2019年4月期間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI和中華人民共和國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)墾局公布的云南咖啡生豆平均價(jià)格增速，發(fā)現(xiàn)考察周期內(nèi)兩者相關(guān)系數(shù)為0.41，相關(guān)性低。

5.1.2咖啡價(jià)格在CPI中的占比小

根據(jù)興業(yè)證券研究報(bào)告《CPI細(xì)分項(xiàng)目權(quán)重測(cè)算》結(jié)論，茶及飲料權(quán)重為1.03%，茶權(quán)重為0.35%，飲料權(quán)重為0.68%。

根據(jù)USDA中國(guó)咖啡消費(fèi)量25.2萬噸，分成速溶咖啡和現(xiàn)磨咖啡計(jì)算，速溶咖啡15克為1.5元，現(xiàn)磨咖啡15克為10元，計(jì)算咖啡市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入約600億元-700億元規(guī)模，與其他食品飲料營(yíng)業(yè)收入接近，估算咖啡CPI權(quán)重約為0.68%/9=0.08%。

5.2 咖啡期貨價(jià)格不會(huì)大幅偏離現(xiàn)貨

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年，中國(guó)咖啡（阿拉比卡）產(chǎn)量15.2萬噸，中國(guó)周邊國(guó)家咖啡（阿拉比卡）產(chǎn)量約30萬噸，全球咖啡主產(chǎn)國(guó)咖啡豆源多數(shù)1個(gè)月左右能運(yùn)抵中國(guó)，能夠滿足期貨交割需求。

咖啡豆的存儲(chǔ)對(duì)溫度和濕度有一定要求，一般糧食倉庫均能滿足《糧食倉庫建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)》（建標(biāo)172-2016）提出的硬件設(shè)施要求。通過合理設(shè)置交割地及考慮將進(jìn)口咖啡豆作為交割替代品，當(dāng)期貨價(jià)格波動(dòng)偏離現(xiàn)貨時(shí)，就能擁有充足的現(xiàn)貨來平抑期貨價(jià)格波動(dòng)，使得咖啡期貨價(jià)格不會(huì)大幅偏離現(xiàn)貨。