紫金礦業ESG實踐與財務績效分析

【摘 要】隨著全球對可持續發展和社會責任的重視程度日益提升，企業的環境、社會及公司治理（ESG）實踐已成為衡量其長期成功的關鍵指標。紫金礦業作為一家在全球范圍內從事金屬礦產資源勘查與開發的領先企業，積極融合ESG策略以推動業務持續增長。論文通過分析紫金礦業2019-2023年的財務數據及ESG報告，探討了該公司在ESG領域的實踐如何影響其財務績效。案例分析結果顯示，紫金礦業的ESG實踐顯著提升了其盈利能力和市場競爭力，證明了ESG實踐與企業經濟利益之間存在正向關聯。

【關鍵詞】紫金礦業；ESG；財務績效；可持續發展

【中圖分類號】F275；F407.1；X322 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2024）08-0170-03

1 ESG相關概述

ESG（環境、社會與治理）是衡量企業可持續發展水平和社會責任的重要指標，起源于21世紀初，隨著全球對氣候變化和社會不平等問題的關注增加，ESG逐漸成為焦點。聯合國的《負責任投資原則》（PRI）和其他國際協議，如SDGs、《巴黎氣候協定》，進一步推動了ESG在全球范圍內的實踐。ESG評價體系包括環境保護措施、社會責任履行和公司治理結構等方面，具體指標包括碳排放量、員工福利、董事會獨立性等。良好的ESG表現不僅能提高企業聲譽，還能吸引更多投資，降低運營風險，提高長期財務績效。

2 紫金礦業及其ESG表現

2.1 紫金礦業簡介

紫金礦業是一家全球領先的跨國礦業企業，主要從事銅、金、鋅、鋰等金屬的勘查與開發。該公司在香港和上海證券交易所上市，在國內17個省（區）和海外15個國家擁有礦業投資項目。紫金礦業不僅在傳統金屬資源的開采上擁有強大的技術和豐富的經驗，同時也積極進軍新能源新材料產業。紫金礦業不僅關注業務的擴展和盈利能力的提升，還重視技術創新和環保，力求在提升經濟效益的同時，為社會和環境帶來積極影響。

2.2 紫金礦業的ESG表現

紫金礦業以“為人類美好生活提供低碳礦物原料”為使命，將環境、社會和公司治理（ESG）融入其戰略核心。公司注重生態環保和低碳技術的發展，并關注員工權益與供應鏈管理，致力于實現企業與利益相關者的共同發展。紫金礦業高度重視ESG實踐，是國內率先采用GRI、SASB、TCFD等標準編制ESG報告的中國礦業公司之一。2023年，公司在路孚特ESG評級中位居全球671家金屬與采礦行業公司第一名，并且其標普ESG評級位于全球礦業行業前6%，體現了紫金礦業在ESG實踐上的卓越表現和堅定承諾。

2.2.1 環境保護措施

紫金礦業將生態環保理念融入核心運營策略當中，堅持“開發與保護并重”的原則。該公司從礦山建設期就開始進行生態修復，而不是采用傳統的“復墾”方案。截至2024年5月，紫金礦業在全球范圍內已經建成12家國家級和3家省級綠色礦山，以及7家國家級、7家省級綠色工廠。

紫金礦業積極響應“雙碳”目標，采取節能技術、碳抵消及碳交易等措施以減少碳排放，并且發布了《雙碳工作指引（礦山篇）》指導全周期的碳減排。2023年，紫金礦業的碳排放強度下降1.46%，產生清潔電力3.8億度，相當于減少CO2排放26.7萬噸，氮氧化物的排放強度下降20%，實現了主要氣體污染物的大幅減排。

紫金礦業實施全生命周期水管理，重視水資源的高效利用，實施了多項水資源回收再利用項目，如黑龍江多寶山銅業的地表積水回收利用項目、巨龍銅業的水處理站改擴建工程等。紫金礦業的一系列措施有效提高了水循環利用率，2023年，水資源循環利用率達94.80%。2023年報告期間，紫金礦業新鮮用水取水量同比下降8.4%，單位營收的新鮮用水強度也降至225.39噸/百萬元營收，比2020年下降16.22%。

2.2.2 社會責任履行

紫金礦業積極承擔社會責任，主要表現在員工及人權保護、安全生產和社會參與三大領域。

紫金礦業遵循國際公認的人權標準，實施多元化用工政策和本地化雇傭策略。例如，在哥倫比亞武里蒂卡金礦為當地女子選礦隊創造了108個就業機會，在促進性別平等的同時提高了當地居民的收入水平。紫金礦業堅持維護同工同酬原則，并通過包括限制性股票計劃在內的績效獎勵計劃，建立長效激勵和人才留存機制。同時，公司提供良好的工作環境和職業發展機會，為各類員工制定了一系列培訓、發展計劃，充分發揮員工的個人價值。

紫金礦業將安全生產視為公司核心價值之一，堅持“零工亡”目標。基于ISO45001職業健康安全管理體系，紫金礦業建立了全員覆蓋的安全生產責任體系，覆蓋率達到了97.5%。2023年，紫金礦業的安全生產資金投入為28.04億元，同比增長32.08%，百萬工時損工事故率（LTIR）為0.25，同比下降13.8%（見圖1和圖2）。

紫金礦業積極響應國家鄉村振興戰略，累計投入約4.35億元用于鄉村振興。紫金礦業通過產業幫扶和教育幫扶等活動，促進當地經濟發展，培養了大量本地人才。紫金礦業實施了面向上杭縣80周歲以上農村貧困老人的高齡津貼項目和18周歲以下在校孤兒的生活補助項目，兩項捐贈總額為1 986.19萬元，惠及老人及孤兒1.52萬人。

2.2.3 公司治理優化

紫金礦業建立了一個完善的公司治理結構。股東大會、董事會、監事會和經營層各負其責，實現高度協同。董事會定期評估公司在ESG方面的表現，針對進展情況制定下一年度的ESG重點任務。紫金礦業進一步強化了公司治理的獨立性和專業性，董事會中獨立董事和非執行董事席位占比約54%，并設有專門委員會如審計與內控委員會，主要由獨立董事擔任相關職務，這進一步強化了內部制衡。在薪酬方面，紫金礦業將ESG指標納入年薪考核，占激勵年薪考核的20%以上，強調與公司業績和股東回報相結合的薪酬政策。治理多元化也是紫金礦業的重點，董事會中女性董事占比15.4%，監事中女性占比20%，這增強了決策的多樣性和包容性。這種多元化背景為公司戰略規劃和風險管理提供了廣泛的視角，增強了公司的全球競爭力。

3 紫金礦業的ESG實踐對財務績效的影響

3.1 盈利能力

盈利能力是衡量公司從其業務活動中獲利能力的關鍵指標。在長期視角下，ESG對企業盈利能力起到了正向促進作用。2019-2023年，紫金礦業的營業收入從1 361億元增長到2 034億元。營業收入增長部分得益于紫金礦業的環境保護措施。2019-2023年，紫金礦業的總環保投入分別為7.25億元、10.92億元、14.2億元、14.67億元和13.7億元。在2023年的環保投入中，有7.15億元用于環保設施、設備改造升級，如地表積水綜合回收利用項目、礦區清污分流工程、循環流化床鍋爐超低排放改造工程等，有效減少了能源和原材料消耗，降低了長期運營成本。盡管紫金礦業在環保上的投入較大，但其盈利能力并未受到負面影響。相反，2023年紫金礦業的凈利潤同比增長7.16%，基本每股收益增長5.26%，顯示了成本控制和效率提升對盈利的正向作用。紫金礦業的案例表明，通過有效的管理和戰略規劃，即使在高額的環保投入下，公司依然可以保持較強的盈利能力，并且通過提升市場競爭力和品牌聲譽實現了收入和凈利潤的增長，這也顯示了ESG投入與財務績效之間的正向關聯。

3.2 營運能力

紫金礦業的研發投入資金呈上升趨勢，從2019年的5.39億元增長到2023年的9.69億元。其中，2023年紫金礦業母公司科研經費投入高達4.09億元，約占母公司全年銷售收入的6.48%。紫金礦業的一批自主設計和新能源新材料研發項目取得重大突破，包括研發生產有助于減碳的新產品、震旦激電系統等，還建立了“低品位難處理黃金資源綜合利用國家重點實驗室”，這些都是紫金礦業推動技術創新和ESG實踐的關鍵部分，有望進一步降低生產成本并降低環境影響。

然而在短期內，紫金礦業的營運能力受到了一定的影響。紫金礦業的存貨周轉天數從2021年的35.34天增加到2023年的41.82天，應收賬款周轉天數也從2021年的2.87天增加到2023年的9.63天，這表明公司的資金回收速度減慢。紫金礦業的資產周轉率從2021年的1.15下降到2023年的0.90，部分原因是研發投入的增加未能即時轉化為營運效率的提升。但從長期看，這些投入將提升紫金礦業的生產效率和市場競爭力，增強公司的整體營運能力。此外，紫金礦業實施了本地化雇傭政策。2024年5月，紫金礦業本地化雇傭率達到了95.85%。這不僅優化了資源管理，還通過支持當地社區提升了公司的ESG表現并推動了公司社會責任的履行。

3.3 償債能力

紫金礦業的主體信用等級被評為AAA級，表明其擁有較強的償債能力。2020-2023年，紫金礦業流動比率的波動范圍為0.83～11.19，速動比率為0.45～0.72，雖然低于理想水平1，但由于其存貨主要由短期變現能力強的黃金和銅等貴重金屬組成，公司在需要時能快速轉化存貨為現金，從而支持流動性管理和短期償債需求。

2023年，紫金礦業在國內外共獲得10項ESG獎項。紫金礦業在ESG上的出色表現，提升了投資者和債權人的信心，有助于降低融資成本并優化債務條件。2023年末，紫金礦業擁有由銀行提供的尚未使用的授信額度約1 600億元人民幣，這提升了紫金礦業的財務靈活性，有助于應對未來的資本需求或偶發性財務壓力。

2020-2023年，紫金礦業的資產負債率保持在55%～60%，這主要是因為紫金礦業屬于一家具有成長性的企業，合理的負債規模有助于公司的快速擴張。紫金礦業在2020-2023年的利息保障倍數分別是5.53、10.37、8.46、6.30，均保持在1以上且優于同行業上市公司平均水平，這說明紫金礦業的償債能力較強。此外，紫金礦業2021-2023年的經營活動產生的現金流量凈額總計達到916億元，能夠覆蓋借款本金及利息的支付。而且，隨著未來銅礦、金礦項目的技改擴建，紫金礦業未來的業績仍有可能保持較高的增長速度。紫金礦業較強的經營獲現能力和盈利能力保障了公司的償債能力。

3.4 成長能力

紫金礦業擁有銅、金、鋰等多元礦業資產，在全球礦業領域顯示出強勁的成長能力。其主力礦種銅、金資源量及產能，在全球范圍內均處于領先地位，紫金礦業還積極投資于鋰、鉬、銀等潛力礦種，以應對全球能源轉型的需求。特別是鋰資源，隨著電動汽車和儲能技術的快速發展，紫金礦業憑借超過1 300萬噸當量碳酸鋰的資源儲備，有望在未來5年內成為全球最重要的鋰生產商之一。

紫金礦業的技術創新和自主研發能力推動了低成本開采和環保實踐，這是其成長的一大驅動力。紫金礦業在地質勘查評價、開采技術、低品位難選冶資源綜合回收利用及環保等方面均具有行業領先的優勢。通過應用這些創新技術，紫金礦業能夠有效降低生產成本，提高資源利用效率，同時，降低環境影響，實現可持續發展。

紫金礦業非常重視ESG表現。該公司將ESG理念融入其核心戰略，不僅提升了市場競爭力，還在2023年獲得了全球金屬與采礦行業ESG評級榜首，顯示出紫金礦業在可持續發展方面的領先地位。積極的ESG表現不僅能夠吸引環境意識較強的投資者，還能降低融資成本，提高整體的財務效率和利潤率。

4 結論與啟示

4.1 結論

紫金礦業重視環境保護，積極履行社會責任，實施嚴格的公司治理，有效地將可持續發展目標與企業經濟利益相結合。紫金礦業的案例表明，良好的ESG表現能夠促進營業收入的增長、優化資本成本，并增強市場競爭力。

具體來說，紫金礦業在環境保護和技術創新上的大量投資，減少了運營成本，提升了資源效率，增強了其盈利能力。此外，公司的社會責任措施，如加強員工權益保護和社區支持，提升了其品牌聲譽和員工滿意度，這些都是吸引人才、保留人才、維持生產穩定性的關鍵因素。在公司治理方面，紫金礦業通過實施高標準的治理實踐，提高了透明度和責任感，穩定了投資者和其他利益相關者的信心。綜上所述，紫金礦業的ESG實踐不僅符合全球可持續發展的趨勢，更是推動公司財務績效增長的重要因素。

4.2 啟示

第一，持續強化ESG實踐。紫金礦業應繼續將ESG作為企業戰略的核心部分，不斷完善環保措施和社會責任策略。隨著全球對可持續發展和企業社會責任的要求不斷提高，強化ESG實踐將有助于紫金礦業保持其行業領先的地位，并吸引更多投資者。第二，加強技術創新，加大研發投入。技術創新是紫金礦業保持競爭優勢的關鍵。公司應繼續重視研發投入，特別是在新能源和環保技術方面。這不僅能降低生產成本和環境影響，也能在未來的市場競爭中占據有利地位。第三，優化資金管理，提升營運效率。盡管研發投入的增加在短期內會對營運效率產生一定影響，但從長遠來看，這些投入將提升公司的整體競爭力。建議公司加強資金管理，提升營運效率，確保資金高效利用和快速回收。第四，深化本地化和多元化策略。紫金礦業應繼續推進本地化雇傭和培養計劃，并在高級管理層中融入更多多元化因素。這將有助于公司在全球市場中更好地適應當地環境，增強企業的可持續發展能力。第五，擴大全球市場影響力。紫金礦業應在全球范圍內積極拓展市場和資源儲備，尤其是具有戰略意義的礦種，如鋰、鉬等。通過全球化布局和資源整合，確保公司在未來的能源轉型中占據優勢地位。

【參考文獻】

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