新形勢下金融租賃公司轉型發展的若干思考

摘要：自2008年金融租賃行業試點以來，該行業在政策扶持和資本參與下迅速發展，為經濟社會發展作出貢獻。然而，近年來行業增速放緩，外部需求減弱，同質化競爭加劇，功能定位失調，監管政策也發生轉變，引導行業回歸本源。金融租賃公司業務轉型需科學認識專業化轉型內涵，把握新發展機遇，立足自身發展階段選擇經營發展模式，并圍繞融資租賃功能打造專業化經營體系。轉型過程中需處理好當前與長遠、傳統業務與特色業務、創新與風險、規模與效益的關系。專業化轉型是金融租賃轉型的最優選擇之一，但也是一項長期工程，需要不斷優化轉型環境。

關鍵詞：金融租賃行業；業務轉型；專業化；監管政策；經濟社會發展

引言

自2008年銀保監會批準5家商業銀行試點設立金融租賃公司以來，在金融政策的扶持與多方資本的積極參與推動下，金融租賃行業實現了快速發展，為經濟社會發展貢獻了積極力量。至2023年底，該行業已有68家開業機構（不包括專業子公司），資產規模超過4萬億元，注冊資本總計達到3053.57億元。當前，隨著政策層面持續加力，金融租賃行業面臨的內外環境正經歷著重大變革。作為金融體系的一個重要組成部分，金融租賃公司應更加聚焦于租賃業務的核心職責，充分利用其“融資+融物”的雙重功能優勢，在深化改革的進程中精確找到服務實體經濟的切入點和著力點。行業的轉型發展已成為廣泛共識。

一、金融租賃行業轉型發展的必要性

（一）行業增速放緩，迫切需要新的增長動力

經過十余年的成長，該行業已步入成熟階段，伴隨著的是行業參與者、資本投入和政策優惠等增長動力的效應逐漸減弱。在2018年之前，行業的資產增長速度一直保持在20%以上；但從2018年開始，增長速度已降至個位數，并且在接下來的三年里，一些金融租賃公司甚至經歷了負增長。具體而言，從2021年到2023年，分別有20家、30家和14家金融租賃公司的營業收入呈現負增長，占當年公開數據的比例分別為34.48%、44.12%和20.59%。此外，在這三年中，凈利潤出現負增長的公司數量分別為8家、16家和14家，占當年公開數據的比例依次為14%、23.53%和20.59%。

（二）外部需求減弱，同質化競爭加劇

近年來，與租賃資產緊密相關的固定資產投資增速顯著放緩，由2010年前的20%以上降至當前6%以下。基于風險與收益的考量，融資租賃資產多集中于公用事業及城市基礎設施領域，其主要服務對象為負責地方城市建設和投資運營的主體，主要盈利來源于利差。受外部需求放緩、優質客戶數量減少，以及內部風險與收益平衡的多重影響，金融租賃公司的獲客能力逐漸受限，業務投放趨向高風險客戶或面臨被動負增長的局面[1]。

（三）功能定位失調，專業化程度有待提升

租賃牌照的功能優勢尚未得到充分展現，在實際業務運營中，往往偏重“融資”而忽視“融物”，呈現出較強的“類信貸”特征。從業務構成來看，在資產規模超千億的12家租賃公司中，每家公司的基礎設施類業務占比均不低于40%的水平，相比之下，中小金融租賃公司在基礎設施類業務上的占比普遍更高，多數超過了70%。就業務模式而言，若以直租和經營性租賃業務在租賃資產余額中的比重作為衡量專業化的標準，那么大約有一半的租賃公司其直租和經營性租賃業務在租賃資產余額中的占比不足10%，這部分業務的平均余額大約為10億元。僅有少數高度專業化的金融租賃公司專注于飛機、船舶等領域的租賃業務，這些業務在它們的租賃資產余額中占比大約在40%至60%之間。

（四）供需雙側改革，產業結構正發生深刻變化

常住人口城鎮化率從2012年的53.10%提高至2023年的66.16%，以“地產+基建”為投資驅動、以“金融+財政”配套資金的發展模式，鑄就了高速增長的中國經濟。隨著人口結構變化、城鎮化率趨于穩定，我國經濟正朝著以新能源為支撐的數字化、智能化、高端化的方向發生根本轉變，制造強國、綠色發展、數字發展將成為新的增長引擎。

（五）監管政策發生轉變，引導行業回歸本源

回顧行業政策歷程，金融監管隨著形勢的演變，已從早期的鼓勵與引導為主，逐步轉變為強化監管、防范風險、促使金融業回歸服務實體經濟本源。自2022年起，監管部門持續實施了一系列措施，包括加強股東行為管理、推動構筑物資產壓降、取消不合理手續費等。2023年，國家金融監督管理總局發布了《關于促進金融租賃公司規范經營和合規管理的通知》（金規8號文），該文件明確界定了金融租賃“融資與融物相結合”的功能定位，對業務模式、業務結構等提出了嚴格要求，并為金融租賃公司的轉型發展設定了具體、明確的監管指標：要求“2024年新增業務中售后回租占比相較于2023年前三季度降低15個百分點，并力爭到2026年實現年度新增業務中直租業務占比超過50%”。這一系列舉措標志著金融租賃行業邁入了高質量發展的新階段，其總體導向與中央金融工作會議的精神高度

契合[2]。

二、金融租賃公司業務轉型的相關思考

（一）科學認識專業化轉型的內涵，明確總體發展目標

轉型并非僅僅是從以基礎設施項目為主導轉向以產業項目為主導，或是從以售后回租業務為主轉變為直接租賃和經營租賃業務為主。直接租賃與經營租賃作為業務形式，并不直接等同于專業化經營。對于規模較大的金融租賃公司來說，專業化經營應至少具備以下六個特征：一是總量占比，即直接租賃和經營租賃的專業化業務在總資產中需達到一定比例（例如超過50%）；二是業務結構，需擁有一至兩個規模達百億的特色業務板塊；三是流程完善，需構建完整的供應鏈閉環，實現產業鏈上下游的無縫對接；四是渠道廣泛，需建立覆蓋上下游的廣泛營銷渠道，并形成一定規模的客戶基礎；五是體系健全，需組建專業的運營團隊，并配套完善的風險控制、快速審批、信息技術等機制，形成可復制的業務操作模式；六是品牌影響，須在特色領域內樹立良好的行業形象，具備一定的知名度和影響力[3]。

（二）牢牢把握新發展機遇，找準市場切入方向

當前，我國經濟發展呈現強大韌性，新經濟領域開辟了廣闊市場空間。金融租賃公司應緊跟時代步伐，積極應對轉型挑戰，精準定位發展策略。在選擇轉型方向時，需綜合考慮以下關鍵要素：第一，行業屬性需與租賃特點相契合，特別是那些初始固定資產投資大、運營周期長的行業。同時，市場空間應足夠寬廣，能夠容納眾多參與者，為租賃公司形成規模效應和特色優勢提供條件。此外，行業競爭結構應良好，產品需求旺盛，且下游市場未形成壟斷，以確保租賃產品有足夠的定價空間。第二，租賃標的物的流動性也是重要考量因素，技術迭代周期較長、具備較好二手處置市場的標的物，有利于發揮風險緩釋作用。同時，所選行業應處于高景氣狀態，符合國家產業政策和創新導向，以確保未來有較好的成長空間。第三，在產業成熟度方面，應優先選擇具備一定成熟度的產業，以避免涉足過早階段的新興產業而帶來重大風險。第四，基于以上考量，除飛機、船舶等傳統租賃領域外，金融租賃公司可重點關注新能源車領域的車輛與電池租賃、充換電設施建設。風光新能源領域的分布式光伏、儲能系統、綠電運營及碳排放權交易。數字經濟領域的數據中心建設、算力租賃、半導體設備與數控機床租賃。以及國產替代趨勢明確的高端設備與零部件領域。這些領域不僅符合轉型要求，也蘊含著巨大的發展潛力[4]。

（三）立足自身發展階段，靈活選擇經營發展模式

總體來看，專業化轉型發展主要遵循兩種模式：一是批發業務模式，該模式主要服務于企業客戶（B端）。它依據產業鏈上下游客戶的具體需求，重點推行設備售后回租與直接租賃業務，并與設備制造商建立緊密合作關系，從而打通資產采購、售后維護及資產回收的全鏈條，構建一個完整的融資租賃閉環體系。此模式能夠最大程度上延續行業現有的經營管理模式，并有助于迅速擴大特定領域的資產規模，塑造品牌優勢。二是零售業務模式，該模式則聚焦于服務個人消費者（C端）。針對具有共享經濟特征的租賃物，此模式致力于開發依托核心廠商與經銷商渠道的金融租賃服務產品，業務形態以直接租賃和經營性租賃為主導。相較于批發業務模式，零售模式在租賃物的運營管理上提出了更高要求，客戶覆蓋面更廣，單筆交易金額相對較小，客戶管理與租賃物管理的難度均有所增加。然而，這也為構建強大的競爭壁壘提供了可能。對于處于轉型初期的金融租賃公司而言，批發業務模式可能更為貼合實際。隨著管理能力的提升以及租賃物運營經驗的積累，這些公司可逐步向零售業務模式過渡[5]。

三、業務轉型應當處理好幾個關系

（一）處理好傳統業務與特色業務的關系

傳統業務構成了企業的“基本盤”，確保了發展的穩定性。而特色業務則充當了“新動力”，為可持續發展奠定了基礎。在特色業務板塊尚未形成規模效應并提供有力的業績支持之前，必須確保傳統業務的穩定增長，避免轉型過程中的中斷和重大損失，同時為專業化發展提供充足的現金流和風險緩沖。

（二）處理好創新與風險的關系

創新既是孕育機遇的搖籃，也是潛藏風險的源泉。必須深刻理解，創新發展的道路充滿了不斷嘗試、修正錯誤、調整方向和追求卓越的循環。在這個過程中，不能追求短期成效，急于求成。在選擇發展路徑時，應謹慎行事，深入研究，勇于探索，并且小心驗證。同時，還需要加強內部建設，建立一個允許試錯和容錯的機制，并設定總體的風險限額，以便在必要時及時采取措施止損。

（三）處理好規模與效益的關系

從宏觀角度審視特色業務的投資回報率，特別是對于產業類業務，其資本回收期較長，且顯著受到經濟周期的影響，導致短期盈利波動較大。這種現象常為投資決策帶來挑戰。必須認識到，隨著規模效應的增強，除了利差之外，貿易、處置等環節的收入比重將逐漸提高，同時資產質量的提升將有助于降低融資成本，從而形成規模盈利的良性循環。

四、金融租賃行業轉型展望

（一）專業化轉型是金融租賃轉型的最優選擇之一

專業化轉型已成為適應當前經濟環境和監管政策的關鍵戰略。面對經濟下行的壓力、監管政策的不斷收緊以及行業競爭的加劇，金融租賃公司必須通過專業化轉型，開辟一條具有差異化競爭優勢和特色化發展路徑的道路。金融租賃公司應專O8r+TfITA5x5F2akNV82hPuMAG2temKRTV4zKYwEI0o=注于其核心業務，深入挖掘自身資源的優勢，積極適應新的發展格局，特別是在先進制造業、綠色產業、戰略性新興產業等領域尋找業務的突破口，持續提升服務實體經濟發展的能力[6]。

（二）行業轉型發展是一項長期工程

盡管金規〔2024〕8號文為金融租賃公司的轉型提供了三年的過渡期，允許它們先建立新業務再逐步淘汰舊業務，以穩步推進，但許多公司仍感到轉型壓力巨大，迫切希望迅速行動。一方面，租賃項目通常期限較長，短至三到五年，長至十年以上，必須迅速清退那些不符合新規定的現有項目。另一方面，新能源汽車、軌道交通、光伏發電、新材料和機械裝備等新興直租業務領域吸引了眾多金融租賃公司的關注，導致競爭加劇。目前，一些較早進入這些領域的金融租賃公司已經積累了豐富的經驗，并在市場中形成了清晰的發展路徑和穩定的市場地位。然而，從整個行業的發展角度來看，金融租賃行業的轉型升級，特別是在業務層面的發展，仍需逐步推進。公司需要深入了解新市場，明確自身定位，加強內部流程管理，完善體制機制，并系統地構建發展策略，審慎地推進業務，以減少因草率業務投入而產生的損失，降低因粗放式管理帶來的風險，并避免因錯誤的業務布局而錯失機遇。

（三）金融租賃行業的轉型環境需不斷優化

金融租賃作為一種創新的金融工具，憑借其與產業經濟的緊密融合以及對實體經濟的直接支持，彰顯了獨特的優勢。特別是在產業轉型升級和設備更新改造的關鍵時期，金融租賃的重要性日益凸顯。為了最大化挖掘金融租賃在產業轉型中的潛力，相關主管部門和監管部門必須強化政策扶持和監管指導。首先，應推動金融租賃公司加速業務模式的革新，集中資源和優勢，以更高效地服務于產業的轉型升級。其次，通過政策激勵和引導，激勵金融租賃公司開發更多滿足產業需求的產品和服務。最后，改善監管環境，確保金融租賃業務的穩健發展，同時預防潛在的金融風險。

五、結論

金融租賃行業的轉型發展既是應對當前挑戰的必要之舉，也是實現長遠發展的戰略選擇。面對行業增速放緩、外部需求減弱、功能定位失調等現狀，金融租賃公司應立足租賃本源，發揮“融資+融物”優勢，科學認識專業化轉型的內涵，明確發展目標，牢牢把握新發展機遇，靈活選擇經營發展模式，并圍繞融資租賃功能打造專業化經營體系。在轉型過程中，需處理好當前與長遠、傳統業務與特色業務、創新與風險、規模與效益的關系，確保轉型平穩有序。同時，金融租賃行業的轉型環境也需不斷優化，加強政策支持和監管引導，以充分發揮其在產業轉型中的獨特作用。展望未來，隨著專業化轉型的深入推進，金融租賃行業將迎來更加廣闊的發展空間和更加穩健的發展態勢。

參考文獻：

[1]徐康傲．戰略導向下河北省金融租賃有限公司的資本結構質量考察診斷報告[D]．河北經貿大學，2024．

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[4]朱鄭．建材行業供應鏈金融模式與風險管理研究[D]．對外經濟貿易大學，2022．

[5]吳躍．科技創新推進建材高質量發展[N]．中國建材報，2022-03-21（002）．

[6]陳武．新形勢下的融資租賃風險控制[D]．電子科技大學，2020．

（作者簡介：劉歡，湖北金融租賃股份有限公司中級經濟師。）