耐心資本　何以發展壯大？

耐心資本，正在成為資本市場的“新變量”。從今年4月份中央政治局會議提出“壯大耐心資本”，到黨的二十屆三中全會明確提出“發展耐心資本”，耐心資本正在成為新質生產力和資本創新相關的熱門話題。

顧名思義，耐心資本是一種專注于長期投資的資本形式，它不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動，因此被視為長期主義的價值選擇。

耐心資本的發展，需要市場各方協同發揮作用。作為資本市場專業中介機構，廣發證券堅持功能性定位，深度整合集團資源，積極發揮專業優勢，持續助力耐心資本發展壯大。

修煉內功，帶動耐心資本穩健增值

耐心資本在二級市場中，多指養老金、保險資金等中長期資金。9月26日，中共中央政治局會議提出，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，努力提振資本市場。

值得注意的是，耐心資本并非一味用時間換空間，投什么、怎么投，都考驗金融機構的資產管理水平。要想提升耐心資本入市的積極性，使其平穩增值是關鍵。基于此，發揮投研優勢，成為穩定收益的保障，也是券商機構的“基本功”。

如何將市場機會轉化為做大耐心資本的強勁動能？廣發證券針對保險資金和養老金的不同特點，提供差異化的解決方案，助力中長期資金穩健增值，為資本市場引長錢、聚活水。

廣發證券持續培育集團內優秀的投資能力，在資產管理領域已經形成了領先優勢。另外，2017年至2023年，廣發證券連續多年獲得新財富本土最佳研究團隊、新財富最具影響力研究機構等榮譽；連續多年獲得中國證券業分析師金牛獎評選的五大金牛研究機構獎；同時在賣方分析師水晶球獎、上證報最佳分析師等評選中位居前列。

投研優勢背后，是持之以恒的深厚積累與精準專業的市場判斷。以服務保險資金為例，廣發證券與保險機構的合作始于2001年，至今已超過20年。公司針對保險機構在參與權益投資時注重基本面分析、長期投資和價值投資等特征，采用“研究+交易+N”的服務策略，不斷加強與保險機構的全方位合作，現已覆蓋主流保險集團、保險公司和保險資管公司超110家。

以服務養老金為例，廣發證券把投研能力建設作為重要著力點，綜合考慮投資經驗、投資業績、投資風格等因素選拔優秀的投資經理，并為養老金提供投資策略交流、產品運營、績效評估與風險管理等綜合服務。

高質量發展，賦能新質生產力

資本的耐心，帶來的是發展的信心。當前國家大力發展新質生產力，諸如人工智能、生物醫藥等顛覆性技術的突破所需要的資金支持更加巨大、周期更長。發展耐心資本，有利于加快實現高水平科技自立自強，搶占科技競爭和未來發展制高點。

耐心資本在一級市場中，多指進行中長期投資的私募股權基金。做強私募股權業務，不僅是壯大耐心資本的必要手段，同樣是券商為新質生產力發展保駕護航的重要路徑。關注企業的長期價值、不受市場短期波動干擾在實踐層面并非易事，面對投資回報周期長、不確定性強的痛點與風險，券商機構需要找到耐心資本穩健發展的平衡點。

對此，廣發證券形成了一套助力耐心資本陪伴科創企業成長的“方法論”——以股權投資為抓手、以產業基金為載體，打通科創企業的投資痛點與發展難點。截至2024年10月末，廣發證券旗下的全資私募基金子公司廣發信德累計投資科創企業160余家，合計投入金額90多億元。其中，寧德時代、聯影醫療等已發展成為行業龍頭企業；大疆創新、黑芝麻智能等入選全球獨角獸榜單。

廣發信德深入理解科創企業在不同發展階段的需求，為其提供全方位的綜合金融服務。利用廣發證券集團的資源和專業優勢，幫助科創企業進行業務對接、開展產業鏈上下游并購等，實現快速發展。通過整合外部專業機構力量，比如邀請行業專家開展專題培訓、利用獵頭資源協助招攬高端人才等，幫助科創企業進一步提升經營管理能力。

此外，廣發信德積極與國資平臺、產業龍頭等合作設立產業基金，通過“母基金+參股+直投”等方式，支持科技創新和區域經濟高質量發展。截至2024年10月末，廣發信德與廣東粵財、科大訊飛等合作設立了產業基金，合計規模300億元，資金主要用于支持新一代信息技術、新材料、新能源、高端裝備制造、人工智能等戰略新興產業和未來產業發展。

夯基固本，做好“看門人”與“管理者”

耐心資本的形成和壯大，離不開市場環境的穩定。塑造中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的良好生態非常重要。

上市公司是市場之基，投資者是市場之本。廣發證券堅持在上市公司和投資者兩端同時發力，增強投資者信心，助力資本市場生態穩定。

在上市公司端，公司切實履行“看門人”與“服務商”職責，發揮投行銀行的專業職能，促進上市公司質量提升。境內股權融資方面，2024年上半年，廣發證券作為主辦券商持續督導掛牌公司共計43家，其中“專精特新”企業占比達76.74％。

當前，廣發證券投行正在深化研究驅動的展業模式，加快向提供綜合金融服務的“資源配置型投行”轉型。一方面，通過提升價值發現、定價等專業能力，積極推動新業態、新技術、新模式的創新型公司進入資本市場；另一方面，通過研究咨詢、再融資、并購重組等綜合服務手段，協助上市公司強化競爭壁壘，實現盈利能力的持續增強和內在價值的穩步提升。

提升投資者獲得感，是保障資本市場長期穩定發展的基礎，也是留住耐心資本的關鍵。

在投資者端，廣發證券深度整合集團在基金、資管、期貨等資產端的資源，形成覆蓋不同風險等級、各類客群、不同購買起點的解決方案產品矩陣，助力廣大投資者提高投資勝率。同時，依托行業領先的線下投顧隊伍，為投資者提供有深度、有溫度的專業服務。公司目前擁有超過4500名證券投資顧問，行業排名第一（母公司口徑）。

同時，公司充分發揮各分支機構服務前沿陣地作用，持續在全國各地開展投教服務活動，并將高深、復雜的金融知識轉換口徑，做好投教表達。針對不同人群、不同場景實施分層分類投教，比如針對高校學生培養正確理財意識，針對老年投資者加強反詐宣導等。

2016年，廣發證券投資者教育基地被中國證監會命名為“全國證券期貨投資者教育基地”，是業內首批獲得中國證監會授牌的互聯網投資者教育基地之一；近年來，公司投顧隊伍在新財富最佳投顧評選中多次獲得“卓越組織獎”第一名等榮譽。

細水長流淘盡沙，耐心方可匠心華。發展耐心資本不僅有助于促進科技、產業、金融良性循環，同樣與建設良好的資本市場生態相輔相成。耐心資本的培育是一個系統工程，需要市場多方參與者共同努力，唯有如此，耐心資本才有望迎來其價值發展的春天。