醫藥企業財務風險管理探析

新時期，企業要實現高質量發展，就需要在夯實核心競爭力的同時，增強自身抵御內外部風險的能力。財務風險是醫藥企業經營管理所面臨的主要風險類型之一，選用科學有效的風險管理方法，識別并防范醫藥企業財務風險，增強其風險防控能力，能夠顯著提升醫藥企業經營動能，從而推動企業可持續發展。基于這一背景，本文分析了醫藥企業財務風險的類型與特征，以及財務管理實務中存在的問題，并提出相應的解決對策。

醫藥企業的發展關系到醫療衛生事業的發展，以及人民群眾的身體健康。隨著我國逐漸步入老齡化社會，醫藥企業在我國社會經濟發展中的作用與日俱增。加強財務風險管控研究對完善企業內部管理，提高其合規管理水平和風險抵御能力具有重要意義。醫藥企業加強財務風險管理，需要搭建全流程風險管理體系，強化風險管控措施，以增強其風險識別和控制能力，從而助力企業穩健運營和高質量發展。

一、醫藥企業財務風險的內涵

財務風險是指企業在生產經營過程中，由于各種因素的影響，導致經營成果、現金流量和資產狀況發生不利變動的可能。

（一）醫藥企業財務風險的類型

醫藥企業面臨的財務風險主要包括以下類型，具體如圖1所示：

第一，償債風險，是指醫藥企業現金流無力支付既有債務的本息支付，進而導致的債務違約風險。這種風險的產生可能是由于企業經營不善、過度舉債以及應收賬款壞賬率過高所致。

第二，盈利風險，是指醫藥企業經營過程中獲取利潤的能力下滑。這可能是由于企業所在的宏觀經濟環境下行壓力加大，產業生命周期逐漸走向衰退期，技術更新換代以及原材料等生產要素價格上漲等外部因素所致；也可能由于企業內部管理不到位等導致的成本管理失控，進而導致盈利能力大幅下滑、凈利潤增長乏力等不利結果。

第三，營運風險，主要包括存貨、應收賬款兩部分周轉率過低、周轉天數過高的問題。存貨周轉率過低，一方面可能導致藥品及醫療器械過期或失去使用價值，出現存貨跌價的問題；另一方面也說明醫藥企業的銷售能力不強，連帶出現盈利風險。應收賬款周轉率低，說明醫藥企業在客戶信用管理、應收款項催收方面存在不足，同時也存在壞賬損失問題，從而對企業經營業績造成不利影響。

第四，發展風險，主要是醫藥企業在經營過程中由于各方面的問題，導致其出現核心競爭力下降、核心技術員工流失以及內部控制薄弱等問題，進而削弱了企業的競爭力和發展潛力，并對企業的經營發展造成不利影響。發展風險的致險因素比較多元，如果處理不當，可能對醫藥企業的長遠發展造成不利影響。

（二）醫藥企業財務風險的特征

醫藥企業的財務風險具有以下幾方面的特征：第一，客觀性。企業只要經營，就會面臨風險。風險是客觀存在的，不以人的意志為轉移。因此醫藥企業要正確認識風險，加強風險識別和管控能力，不能一味追求風險度的降低，否則會給醫藥企業自身的經營造成不利影響。

第二，全面性。醫藥企業各業務條線、各經營環節都可能出現財務風險，投資和籌資活動也會面臨不同類型的財務風險。因此醫藥企業應當建立全面風險管理體系，落實各部門、各崗位的風險管控職責，從而確保風險管理職責落實到崗、落實到位，真正起到實效。

第三，風險與收益正相關，風險越大、收益越大。醫藥企業要結合自身經營實際和財務狀況實際，明確自身的風險承受能力。在日常經營決策時，一方面要考慮相關決策對經營業績的提振作用；另一方面也要考慮相關潛在風險是否在企業可承受范圍內，以促進醫藥企業穩健可持續發展。

（三）醫藥企業加強財務風險管理的意義

隨著我國社會經濟進入新時期，醫藥行業一方面進入新的高質量發展階段；另一方面也必然會帶來激烈的競爭，實現企業的優勝劣汰。經營不善、財務風險高的醫藥企業難免在市場競爭中敗下陣來，面臨倒閉、破產或被收購兼并的結局。而經營實力雄厚，產品質量過關，財務狀況穩健的醫藥企業，則將在新一輪的競爭中進一步發揮自身實力，從而為未來的發展占得先機。因此醫藥企業要重視財務風險管理，并采取有效措施提升財務風險管理水平。

二、現階段醫藥企業財務風險管理存在的問題

（一）全面風險管理體系建設不到位

第一，管理層重視程度不足。部分醫藥企業管理層是業務人員出身，對財務管理的認識還停留在會計核算“賬房先生”的職能上，并沒有認識到財務管理在風險防控方面能夠起到的重要作用。對于財務風險，部分管理者認為只要業務開展順利，會計賬面收入持續增長，就不會出現財務風險問題，忽視了應收賬款和存貨管理可能導致的財務風險。由于管理層不重視，導致業務、財務等相關職能部門開展財務風險管理工作力度有限，風險識別、控制措施難以落實到位，存在薄弱環節，不利于醫藥企業高質量發展。

第二，缺乏相關制度建設和工作流程機制，例如應收賬款管理，部分醫藥企業與客戶簽約時，業務部門提交合同，經過管理層審批后即簽約，缺少財務部門的必要把關，合同中對收款進度、收款方式等約定不明確，日后可能給醫藥企業帶來應收賬款管理方面的財務風險。

（二）融資活動管理不完善

第一，部分醫藥企業過度依賴債務融資工具，導致資產負債率高，企業債務壓力大，存在較大的還本付息壓力。例如某醫藥企業，資產負債率始終在70%上下，每年還本付息的剛性支出始終在5000～6000萬元之間，進而導致本來就緊張的現金流更加雪上加霜。

第二，融資手段單一。不同融資方式有不同的利弊，通常來說，企業應當采取多元化的融資工具組合。債務融資工具雖然產生利息償還壓力，但利息費用可以抵銷一部分企業所得稅；而權益工具融資雖然可以避免上述問題，但可能由于引進新的股東，導致企業控制權分散，同時融資交易費用比較高。因此醫藥企業需要結合自身實際選擇適宜的融資工具或構建適宜比例的融資工具組合，但部分醫藥企業在這方面工作還不到位，需要在未來加以改進。

（三）財務風險識別和管理措施較單一

部分醫藥企業面對財務風險時所采取的風險控制措施比較單一，效果不明顯。例如某醫藥企業近年來生產的某藥品由于技術更新換代等原因，生產成本高于同行，導致該類藥品的盈利能力下降。該醫藥企業直接采取關停并轉讓生產線的措施進行“止損”。雖然從表面上看，該醫藥企業關停生產線的行為能夠避免該業務持續虧損，但是另一方面也削弱了其經營實力和發展潛力。再如某醫藥企業產品遠銷海外，存在匯率變動帶來的匯兌差異對經營業績的影響。針對這一問題，該醫藥企業選用了計提風險準備金的方法，當人民幣匯率走高、經營業績下滑時，動用風險準備金彌平匯率波動差異。從表面上看，這一措施能夠緩解匯率變動風險對經營業績的不利影響，但“治標不治本”，而且風險準備金本身也是企業往期經營成果，這種做法并未真正起到風險管理效果。

三、醫藥企業加強財務風險管理的建議對策

（一）加強全面風險管理體系建設

醫藥企業通過搭建全面風險管理體系，能夠顯著增強風險抵御能力，從而促進其穩定可持續發展。

第一，管理層要重視風險管控工作，并切實從企業宏觀管理層面，推進全面風險管理體系建設的頂層設計，從而提升風險管理的全面性、全員性。

第二，醫藥企業應當加強風險管理相關制度建設，包括各部門、業務單位各自的相關職責，以及針對不同的風險類型指定相應的風險對策等。以制度為基礎，醫藥企業要建立自有的風險管理工作流程，具體如下圖所示：

醫藥企業財務風險管理工作流程圖

1.財務風險識別，包括流動性風險、盈利能力風險、償債能力風險、營運能力風險以及發展能力風險等。

2.財務風險評估。醫藥企業要按照風險結果的嚴重程度和風險發生可能性兩個維度進行綜合評估，越嚴重、越容易發生的風險，越應當引起醫藥企業的重視。

3.財務風險控制，是指針對具體的風險類型，相應地建立風險應對預案，從而盡可能減少相關風險發生的可能性，并降低風險發生帶來的不利后果。

4.財務風險管理反饋，是指醫藥企業應當建立風險管理反饋總結機制，總結某一時間段、某個項目或業務生產條線的財務風險管理工作經驗，從而作為未來相關工作的有力參考。

第三，強化重點財務風險點的管理，例如應收賬款管理，醫藥企業在與相關客戶簽訂業務合同時，需要由財務部門進行必要的把關，重點審查與收款相關的約定安排，識別其中是否存在風險點。在合同簽署環節即加強相關風險的管控，避免后續出現應收賬款難以回收、出現壞賬損失的風險。

（二）進一步完善融資管理工作

醫藥企業應充分發揮債務融資工具和股權融資工具的優勢，多元化開展融資工作，以確保資金流動性充裕，從而降低償債風險，提升企業經營穩健性。

按照資本結構理論，債務融資工具具有稅盾作用，因此適當的債務融資比例可以提高企業價值，但是由于債務融資工具本身存在未來還本付息的剛性支出壓力，因此這一比例不宜過高。醫藥企業要充分預測自身的財務狀況和資金收支情況，評估未來還本付息的能力，同時結合自身的企業所得稅稅負，確定債務融資工具和權益融資工具的比例。

（三）多樣化財務風險控制措施，強化財務風險控制效果

常見的風險控制措施包括以下方面，具體如下表所示：

常見的風險控制措施表

風險控制措施 應用舉例

風險規避 企業退出某一領域競爭；關停某生產線；接受破產、重組以及被其他企業兼并等。

風險轉移 企業通過購買保險等形式，將風險可能導致的不利后果轉移給其他第三方。

風險轉換 企業通過放松信用審批，在擴大賒銷收入的同時，增加了應收賬款收回難度及壞賬損失風險。

風險對沖 企業使用遠期合約、衍生品工具等應對匯率變動導致的匯兌損益風險。

醫藥企業應綜合使用表中所示的風險控制措施，積極應對財務風險，而不是一味規避風險。例如前文提到的產品優勢不再，降低企業盈利能力的問題，此時直接關停相關藥品產品生產線，是對風險的片面躲避，無法真正增強企業的風險抵御能力，從根本上解決經營和財務難題。醫藥企業可以選用風險轉換策略，增加技術研發支出投入，用研發風險來替換逐漸攀升的財務風險，從整體上提高醫藥企業風險管控能力。

再如前文提到的參與國際貿易的醫藥企業，可能面臨匯率波動帶來的風險，如果只是計提風險準備金，事實上只是表面功夫，并沒有真正有效管理匯兌風險。因此醫藥企業此時可以選擇風險對沖措施，通過互換、購買遠期合約以及其他匯率衍生品工具等，提高對匯率波動的抵御能力。

（四）夯實自身的核心競爭力

醫藥企業應提高產品的質量并加強銷售渠道建設，從而進一步提高其經營能力，創造更好的經營業績和充裕的現金流，從根本上有效管控并降低財務風險，從而實現自身高質量發展。

第一，醫藥企業要樹立新發展理念，加強技術研發和人才培養工作，以持續推動生產工藝的優化和創新，從而降低生產成本，提高生產效率。

第二，醫藥企業要加強銷售渠道建設，提高營銷能力，包括投入資金加強廣告宣傳，建立覆蓋市場的營銷網絡等。

結語：

本文以醫藥企業財務風險管理為主題，首先，介紹了醫藥企業財務風險的內涵，包括財務風險的類型和特征等；其次，歸納了當前醫藥企業財務風險管理存在的不足；最后，有針對性地提出對策建議，包括加強全面風險管理體系建設，進一步完善融資管理工作，多樣化風險控制措施，以及夯實自身的核心競爭力，以期有效提升企業的可持續發展能力。相信本文的研究對醫藥企業進一步提高風險管理能力具有一定的借鑒意義。