數字金融對實體企業金融投資的影響研究

摘要：作為市場經濟的重要主體，實體企業對于國家經濟發展有著重要作用。實體企業的金融投資是實體企業在生產領域依托生產要素的投放獲得收益的經濟活動。數字金融依托科技手段能有效解決實體企業金融投資的領域錯配、屬性錯配、資金錯配的問題，能提高實體企業的投資韌性，能引導實體企業健康發展。本文首先闡述數字金融及實體企業金融投資的概念與內涵，然后在分析數字金融對實體企業金融投資影響的基礎上提出具體建議，以供參考。

關鍵詞：數字金融；實體企業；金融投資

DOI：10.12433/zgkjtz.20242502

黨的二十大報告明確指出，企業要將經濟質的增長作為企業運營的目標，國家要把經濟發展的著力點放在實體經濟上。部分實體企業受發展環境影響，將投資集中在短期利潤的獲取上，通過加大金融產品的投入獲得短期利潤，導致企業的主營業務受到限制。數字金融依托云計算、人工智能等實現了金融服務的外延，能降低企業的投資成本，但也加劇了企業的金融投資風險。為了避免實體企業過度金融化，避免金融行業脫離實體軌道，需要加強數字金融對實體企業金融投資的影響研究，以促進實體企業有序發展，以助力國家經濟有效增長。

一、核心概念

（一）數字金融

數字金融最早起源于美國的電子金融，即利用電子通信和計算服務在金融市場為用戶提供服務。隨著互聯網技術的發展，手機銀行等互聯網金融出現，進而改變了金融機構的金融服務模式。后來，科技創新活動引發了金融創新行為，隨即出現了金融科技。再后來，隨著大數據、人工智能的發展，數字金融應勢而出，并在2016年的G20杭州峰會上正式提出，其核心是傳統金融機構依托數字技術開展的支付、融資、投資等金融服務行為。數字金融強調金融服務的技術性和金融性，覆蓋面廣，是金融與科技融合的新概念。

（二）企業金融投資

企業金融投資即企業將資金用于金融投資領域，通過金融資產的配置獲取收益的經濟活動。企業金融投資要遵循一定的原則，避免企業投資金融化影響正常運營。企業實施金融投資主要是應對供求不平衡，目的是針對未來收入的不確定性，將現有資產投資為金融資產，以應對未來資金鏈的斷裂的影響。企業金融投資分為預備性投資和利潤追逐投資，預備性投資主要是應對未來的不確定性，以實現金融資產的快速變現，以化解資金流動風險；利潤追逐投資主要是為了獲取高額的利益實施的金融投資行為，處理不當容易導致企業偏離原有的主營業務軌道。

二、數字金融與企業金融投資的發展現狀

（一）數字金融發展現狀

中國的數字金融最早可追溯到2004年支付寶的誕生，之后微信支付平臺、銀聯網絡支付平臺、P2P互聯網金融的出現促進了數字金融的快速發展。特別是2013年阿里巴巴集團“余額寶”的上線使中國數字金融進入了快速發展的軌道。此后，數字金融產品不斷豐富，數字金融的服務范圍不斷擴大。隨著數字金融的不斷發展，P2P的弊端開始出現，對金融市場造成了嚴重影響。國家嚴格監管數字金融，數字金融在不同地區的發展也存在一定差異。但總的來說，數字金融的區域差異依托數字技術的支持在逐漸縮小，數字金融仍保持連續增長。

（二）企業金融投資發展現狀

企業金融投資是指實體企業將資金投入到金融領域，通過購買金融產品等來獲取利益，以保證企業資金的流動性。例如，云南白藥成立置業公司進行房地產投資，洋河股份將資產的三分之一用于購買銀行理財產品等，都是實體企業金融投資的成功案例。實體企業金融投資能盤活一部分資產，能證明企業的金融投資水平，能助力企業提升運營效率，能提高企業的資產附加值，但過度金融化會影響企業的主業運營。

三、數字金融對實體企業金融投資的影響

（一）數字金融對實體企業投資的正向影響

1.為實體企業金融投資提供渠道

數字金融能依托前沿信息處理技術為實體企業提供個性化、多元化的金融產品，降低企業的金融投資成本，了解實體企業的需求，識別實體企業的特征，為實體企業提供多種金融投資渠道，進而帶動實體企業金融投資發展。在數字金融的助力下，實體企業的投資不再局限于傳統的股權融資，而是依托互聯網金融投資平臺投資更多的金融產品。數字金融能幫助實體企業解決傳統的信息不對稱的問題，幫助企業依托大數據分析技術等全面分析金融投資的風險、效益等，使企業的金融投資更客戶、更精準，進而提升金融投資效益，促進企業實體資產的有效增長。

2.為實體企業金融投資提供服務

數字金融依托人工智能技術、大數據技術等激活了傳統金融市場，使傳統金融機構在引進新技術的基礎上通過分析實體企業的金融投資需求，進而制定科學的金融投資方案，在為實體企業提供優質服務的基礎上助力企業解決金融投資問題。數字金融能依托人工智能平臺等為企業提供更加細致的服務，以幫助實體企業規避風險，以激發實體企業的金融投資主動性。數字金融在互聯網平臺上銷售，并能根據實體企業的需求開發定制化的個性化投資產品，以使實體企業的金融投資更有效率。數字金融能幫助實體企業應對未來發展不確定的問題，在幫助實體企業分析市場金融投資風險的基礎上建立完善的金融投資風險管理體系，進而減少投資風險，增強實體企業的投資信心。

3.有助于實體企業金融投資決策優化

數字金融依托云計算等幫助實體企業解決信息不對稱的問題，并為金融機構提供更客觀更科學的企業信用評估結果，形成了一個高效的金融系統，進而提高了金融服務效率。數字金融能通過數據分析、風險管理等為企業的金融投資決策提供數據支持，并通過風險投資模型的構建降低實體企業的金融投資風險，使實體企業的金融投資更為準確，為企業的后續發展奠定了基礎。數字金融依托信息技術實現了信息的全面公開，使實體企業第一時間了解金融投資的渠道和風險，并幫助企業結合自身資產的情況和發展趨勢選擇金融投資方案。當實體企業做出正確的金融投資決策后，會有更多資金流向實體企業，實體企業的競爭力也會不斷提升，從而遏制實體企業經濟脫實向虛的趨勢。

（二）數字金融對實體企業投資的負向影響

1.降低實體企業的投資水平

數字金融覆蓋面廣雖然為實體企業的金融投資提供了多元渠道，但效果并不顯著。數字金融的覆蓋度說明的是數字金融的發展能力，但對于被排除在外的小型實體企業，數字金融未對其提供服務，進而不利于實體企業投資發展。數字金融通過降低信息不對稱的約束，使實體企業更容易參與到金融投資中，但同時弱化了實體企業的預防性儲蓄動機，使企業容易發生資金鏈斷裂，弱化企業的金融投資行為。

2.弱化實體企業的投資意向

數字金融對實體企業金融投資的影響在企業層面、行業層面和地區層面各不相同。數字金融對非國有企業和衰退期企業的負向影響更加明顯，能降低制造企業的金融投資意向，在監管嚴格的區域，顯著降低了實體企業的投資意愿。數字金融通過大數據技術等加強金融機構與實體企業的合作，能降低企業金融投資的非效率成本。低財務成本的低代價的信貸資金能幫助實體企業緩解資金問題，但弱化了實體企業的預防性儲蓄動機，使實體企業最終減少了金融投資。

四、相關建議

（一）依托技術升級推進數字金融持續發展

數字金融的發展離不開基礎設施的支持，地方政府要致力于提升區域互聯網的普及率，目的是通過5G基站等基礎設施的建設提升數字金融的覆蓋面，以使其觸及長尾群體。數字金融是依托數字技術區域別傳統金融，數字技術也是數字金融的發展優勢。科研機構要致力于數字技術升級的研究，以在促進數字金融發展的基礎上提升實體企業的運營效率，以實現數字金融與實體企業的有機融合。政府要加大對數字金融發展的支持，在保證監管的基礎上給數字金融最大的試錯空間，以使其通過發展和調整不斷完善，以實現對傳統金融的補充。政府要聯合金融機構完善金融市場體系，目的是減少市場對小型企業的融資限制，在遏制企業金融化的基礎上為企業的金融投資提供更多支持。政府要出臺政策推動數字金融的發展，目的是依托數字金融的優勢將資金引向實體企業，以助力企業金融投資的發展，以激發實體企業的金融投資動機。政府要加強金融與科技的整合，以打破傳統的信息孤島，以促進數字金融有效服務實體企業，以助力實體企業健康發展。

（二）依托風險監管引導數字金融健康發展

數字金融在發展過程中不可避免地會出現行業壟斷，數字技術將傳統金融機構的產品拓展到線上平臺后能提高數字金融的服務效率，但也增加了金融產品的復雜性，容易出現金融投資風險。政府要加強數字金融的風險監管，以應對數字金融發展的復雜性和變化性，以在了解數字金融發展態勢的基礎上靈活調整監管政策，以為實體企業的金融投資提供一個穩定的公平的環境。政府要加強金融行業數據等的監管，并鼓勵不同金融主體進行數據共享，以通過動態監管確保監管效果。數字金融的發展對非國有企業的金融化有明顯的抑制效用，但對國有企業來說，效果不明顯。監管機構在實施監管時要提高監管的針對性，要掌握監管重點，以通過外部巡查和國有企業內部檢查的結合等降低國有企業金融投資的風險，使國有實體企業有效防范金融投資風險的發生。

（三）依托數字轉型緩解實體企業的融資困難狀況

商業銀行等傳統金融機構作為金融領域的主要主體，要積極應用數字金融的發展，要依托數字技術進行數字化轉型，在降低服務門檻和提高服務精準性的基礎上幫助實體企業緩解融資難度。傳統金融機構要不斷提升數字化能力，要建立數據業務，要基于金融科技構建金融風險防控體系，以識別金融投資風險，以提升服務的穩定性和效率性。傳統金融機構要依托共贏理念，在技術手段的支持下打造完善的金融服務系統，以滿足實體企業的金融投資需求。商業銀行等傳統金融機構要將金融資源落實到實體企業，對有金融投資需求的實體企業，要進行充足的金融支持。傳統金融機構要致力于數字化轉型，以利用數字技術提供更優質的金融服務。如建立數據共享平臺，加強不同機構的金融信息的共享，以實現企業金融投資的全面風險評估；如建立數字化融資服務體系，在提高金融服務渠道和效率的基礎上使企業能獲得不同機構的金融投資渠道；如建立數字化金融服務平臺，以提供企業金融投資的成本。

（四）依托產業升級增強企業的核心競爭力

在產能過剩和經濟下行的壓力下，實體企業要勇于創新，以數字金融為發展契機，通過產業升級提升企業的核心競爭力。企業要掌握數字技術，并實現企業的數字化管理，以提升企業的生產效率和運營效率。企業要利用數字金融推進企業產業升級，以提高企業信息的透明度，以有效傳遞金融投資的需求，使金融機構了解企業的需求，并進行針對性的服務。企業要構建合理的金融投資模式，目的是根據市場發展趨勢減少盲目追求利益的金融投資行為。企業要做好主業，避免過度金融投資，以影響主業的發展空間。企業要明確自身的發展方向，要根據企業的長遠規劃制定短期和長期目標，并將目標的實現落實到金融投資中，以避免金融投資的副作用。企業要樹立正確的投資理念，要對現有資產進行合理配置，以防止落入金融投資的陷阱，避免脫實向虛的發生。企業要了解金融投資的功能，要了解不同機構的金融產品，要量力而為地進行金融投資，避免金融投資的過度化。企業要加強財務風險管理，從企業長遠發展的角度制定發展規劃，在避免金融投資對企業實業發展的擠出效應的基礎上增強核心競爭力。企業要抓住數字金融帶來的機遇，要將企業的實業生產的技術、資本等與金融投資市場融合，以依托金融科技手段進行融資，以實現金融資源的有效配置，以提升企業資本的積累。企業應以科技創新為主，要加大科研的投資力度，通過科技攻關努力縮小實業發展與金融投資的差距，并通過發展高端制造促進自身騰飛。

總之，實體企業作為市場運行的重要經濟體，其穩健發展對國家經濟發展有重要作用。在供給側改革的關鍵時期，實體企業高質量轉型期出現虛擬化現象，不利于實體企業行業潛能的釋放，也容易引發投資結構失衡。在實體經濟與數字金融并行的新時代，數字金融對金融機構的創新有重要作用，對實體企業的金融投資有深遠影響。數字金融在發展過程中為實體企業的金融投資提供了渠道和服務，也為實體企業的金融投資提供了決策數據，但同時也制約實體企業金融投資的意向和水平。厘清數字金融對實體企業金融投資的影響，能避免實體企業實體部門空心化和金融化，能引導金融機構為實體企業提供個性化的金融產品和金融服務，以促進實體企業高質量發展。

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作者簡介：袁藝丹（1996），女，漢族，黑龍江黑河人，碩士研究生，助教，研究方向為普惠金融、數字金融。