2024年港股IPO募資重返全球前四

2024年是港股IPO（首次公開募股）的轉(zhuǎn)向之年，當(dāng)年港股IPO重新活躍，并回到全球第四位。

Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，恒生指數(shù)全年累計(jì)上漲17.67%，打破了2020年至2023年歷史罕見的四年連跌。IPO市場方面，2024年港交所合計(jì)有70家企業(yè)上市，募資總額達(dá)到876.49億港元，同比增長87.6%。

全球IPO募資排名方面，根據(jù)德勤數(shù)據(jù)，以2024年新股融資總額計(jì)算，印度國家證券交易所成為2024年全球最大募資地，主要原因?yàn)轫n國汽車制造商現(xiàn)代汽車的印度子公司在印度IPO，成功募得33億美元并成為2024年全球第三大新股。此外，印度股市連續(xù)上漲帶來的新股估值及上市活躍度提升，也為其IPO市場帶來助力。納斯達(dá)克和紐約證券交易所分別排名第二和第三位。而2023年新股募資位列第一和第二的上交所和深交所，2024年排名分別下降至第五位與第六位。

港交所IPO募資額為何能重返全球前四？未來港股市場IPO募資額能否繼續(xù)增長？

內(nèi)地大型IPO集中赴港上市

2024年港股IPO市場回暖主要由數(shù)宗大型新股上市項(xiàng)目帶動(dòng)。2024年，港股市場合計(jì)14只新股首發(fā)募資額超過10億港元，其中，4只新股募資額超過50億港元，1只新股募資超100億港元。回顧2023年，則只有珍酒李渡一家企業(yè)募資額超過50億港元。

百億級(jí)IPO美的集團(tuán)登陸香港市場，無疑是一劑“強(qiáng)心劑”。

2024年9月17日，美的集團(tuán)正式上市，并成為港股市場近三年來最大IPO。該公司上市共計(jì)發(fā)行5.66億股，每股定價(jià)54.8港元，募資總額為356.66億港元，成為2024年港股IPO“募資王”，以一己之力為港股IPO市場貢獻(xiàn)超四成的募資額。

美的集團(tuán)上市恰逢港股啟動(dòng)新一輪大漲。2024年9月11日-12月31日，恒生指數(shù)累漲17.64%；若以彼時(shí)恒生指數(shù)最高點(diǎn)出現(xiàn)的10月7日計(jì)，恒生指數(shù)在9月11日至10月7日漲幅達(dá)到35.47%。美的集團(tuán)的港股，亦在上市后迎來一輪上漲，截至年末，其2024年港股股價(jià)上漲37.86%。

在美的集團(tuán)上市之后，地平線機(jī)器人-W、順豐控股、華潤飲料等大型IPO紛紛登陸港交所，它們的總募資額分別為60.87億港元、58.31億港元和57.74億港元。這些募資超50億港元的新股，為2024年港股市場IPO募資重回世界第四貢獻(xiàn)了重要力量。

圖：2023年-2024年全球IPO前五大交易所對比

表：2024年港股IPO募資額最大的前三十家公司

其中，地平線機(jī)器人-W（同股不同權(quán)上市公司）以60.87億港元的募資額，成為2024年港股市場募資規(guī)模最大的科技類IPO。值得注意的是，該公司籌劃上市已有三年，由于自身股權(quán)架構(gòu)設(shè)置問題、監(jiān)管要求和融資環(huán)境變化，上市地點(diǎn)也經(jīng)歷了從美股、A股科創(chuàng)板到港股的多次變更。

在港股募資額排名靠前的新股中，順豐控股募資額58.31億港元，位列港股市場第三大IPO。

其與美的集團(tuán)類似，均為“A+H”上市。

為何順豐控股已在A股上市，又尋求港股上市？

“與前不久在港上市的美的集團(tuán)類似，赴港兩地上市對于順豐來說是其全球化戰(zhàn)略下的關(guān)鍵一環(huán)，從資本運(yùn)作層面幫助順豐打開海外市場，這被視為順豐加速出海的一個(gè)重要信號(hào)。同時(shí)，相較于其他融資方式，港股上市的低融資成本也有助于順豐在保持財(cái)務(wù)健康的同時(shí)，擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)版圖。”一位行業(yè)分析師對《財(cái)經(jīng)》表示。

順豐控股董事長王衛(wèi)在上市儀式上表示，在港上市對順豐意義重大，集團(tuán)可依托香港平臺(tái)更好發(fā)展國際市場。

募資額排名第四的華潤飲料，其所屬的華潤集團(tuán)旗下共有18家上市公司。除了華潤飲料，有8家在港交所上市，9家在A股市場上市。值得注意的是，華潤飲料港股IPO共引入九名基石投資者，包括瑞銀、中旅、中郵保險(xiǎn)、Oaktree等知名投資機(jī)構(gòu)。九名基石投資者總計(jì)認(rèn)購約1.66億股發(fā)售股份，占華潤飲料全球發(fā)售股份數(shù)量的47.72%。強(qiáng)大的基石投資者陣容也在一定程度上增強(qiáng)了市場對華潤飲料的信心，上市首日，華潤飲料一度大漲15%。

除了上述已登陸港交所的企業(yè)，還有多家內(nèi)地知名企業(yè)擬赴港上市。2024年12月27日，寧德時(shí)代發(fā)布公告，稱將啟動(dòng)赴港上市。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2024年還有海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、安井食品等十余家A股上市公司籌劃或分拆子公司赴港上市。

政策助力港股IPO回暖

2024年，在政策助力下，港股市場呈現(xiàn)出積極的發(fā)展態(tài)勢。

2024年4月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布五項(xiàng)資本市場對港合作措施，包括支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市。這掀起了A股上市公司在港二次上市的熱潮。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，含A股的H股標(biāo)的目前已達(dá)145只，合計(jì)總市值超20萬億港元，其中港股部分市值達(dá)5.8萬億港元。2024年9月以來，順豐控股、龍?bào)纯萍肌⒚赖募瘓F(tuán)三家A股公司相繼登陸港股市場，合計(jì)募資超過420億港元。

港交所的銳意改革也為迎接A股龍頭做足了準(zhǔn)備。隨著香港證監(jiān)會(huì)、港交所持續(xù)推進(jìn)上市機(jī)制、股票流動(dòng)性等改革，港股市場交易日趨活躍，改革效果持續(xù)顯現(xiàn)。

2024年12月19日，港交所全資附屬公司聯(lián)交所就優(yōu)化首次公開招股市場定價(jià)及公開市場的建議征詢市場意見。聯(lián)交所建議對首次公開招股市場定價(jià)流程及公開市場的監(jiān)管框架進(jìn)行全面改革，以確保其上市機(jī)制對現(xiàn)有及潛在發(fā)行人具有吸引力和競爭力。

香港交易所上市主管伍潔旋表示：“香港交易所致力于確保我們的上市框架及持續(xù)上市規(guī)定穩(wěn)健并具備競爭力，鞏固香港作為全球領(lǐng)先集資中心的地位。我們很高興提出新的建議，以加強(qiáng)IPO的定價(jià)和發(fā)售機(jī)制，支持來自全球的優(yōu)質(zhì)公司在香港資本市場上市并蓬勃發(fā)展。我們會(huì)繼續(xù)優(yōu)化各項(xiàng)機(jī)制，確保上市制度與時(shí)并進(jìn)及滿足市場的需求，我們這次亦建議修訂公開市場的規(guī)定，提升香港作為開放、透明度高的市場之聲譽(yù)，增加對全球發(fā)行人及投資者的吸引力。”

“精簡新股上市申請流程審批時(shí)間表和與香港資本市場優(yōu)化合作的措施將會(huì)鼓勵(lì)更多A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市。這會(huì)為香港市場帶來巨大的優(yōu)勢和機(jī)遇，尤其是考慮到以市值來計(jì)算，目前A股前500強(qiáng)企業(yè)只有約三分之一在港上市。”德勤中國華南區(qū)主管合伙人歐振興表示：“此外，美國新任總統(tǒng)當(dāng)選人對華經(jīng)貿(mào)的潛在新政策或會(huì)增加地緣政治的不確定性，并可能促使更多中國內(nèi)地企業(yè)和在美國上市的中概股尋求到中國香港上市，而香港更是內(nèi)地企業(yè)的境外上市中心。加上市場預(yù)期美國將會(huì)再次降息，中國內(nèi)地會(huì)推出更多經(jīng)濟(jì)刺激方案旨在使經(jīng)濟(jì)能持續(xù)增長，預(yù)料隨著我們邁進(jìn)2025年，這些因素能夠加強(qiáng)中國香港新股市場的動(dòng)力和投資情緒。”

此外，港交所早前還推出了一系列新舉措，包括降低特專科技公司的最低上市門檻，以及在惡劣天氣下維持交易等。

比如，港交所上市規(guī)則18C章的生效，為特專科技公司提供了新的上市機(jī)遇，吸引了包括黑芝麻智能、晶泰科技和越疆科技在內(nèi)的三家特專科技公司成功登陸港股市場；港交所創(chuàng)業(yè)板（GEM）同樣迎來了積極的發(fā)展機(jī)遇，三家公司在創(chuàng)業(yè)板改革后上市。

“隨著香港IPO市場持續(xù)向好，投資者信心日益增強(qiáng)，香港作為上市目的地的吸引力與日俱增。中國證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市以及中國內(nèi)地計(jì)劃適度地寬松貨幣政策將繼續(xù)推動(dòng)IPO趨勢。而更多中東證券交易所被港交所納入認(rèn)可證券交易所名單，預(yù)計(jì)將吸引個(gè)別中東企業(yè)來港進(jìn)行第二上市。因此，我們預(yù)計(jì)2025年將持續(xù)有大規(guī)模公司來港上市。”畢馬威中國香港資本市場組主管合伙人劉大昌表示。

近日，普華永道分析稱，香港的資本市場如能保持穩(wěn)定，在多家大型A股公司到香港上市集資的帶動(dòng)下，2025年香港IPO市場有望繼續(xù)保持升勢，預(yù)料2025全年將有約70家-80家企業(yè)在港上市，籌資額估計(jì)達(dá)1300億-1600億港元，其全球排名也有望重新躋身三甲之列。