ESG理念助力綠色金融創新發展的策略研究

摘 要：金融風險的防范方式與ESG理念所強調的環境問題、公司治理及社會責任三大要素之間存在深層次的邏輯關聯。基于此，我國金融行業ESG體系還存在著不完善、不統一的問題，導致綠色金融所面臨的風險日益顯現。本文研究金融行業ESG表現與綠色金融創新發展中存在的問題，探討ESG理念如何有效融入綠色金融，進而推動其創新發展，為完善我國金融行業ESG體系提供策略建議，從而為綠色金融的創新發展賦能。

關鍵詞：ESG表現；ESG評級體系；ESG監督體系；綠色金融；創新發展

中圖分類號：F833；F830 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2025）02（a）--04

隨著可持續發展觀念的普及，環境、社會和公司治理（ESG）信息的公開逐漸成為全球企業信息披露的重要標準。當前，中國正步入高質量發展的新階段，綠色金融也迎來新的發展機遇。這也為我國在綠色金融行業研究領域提供了新的研究方向與思路[1]。

近年來，中國政府為了促進ESG體系的發展，頒布了多項政策和指導方針。2022年5月，國務院國資委正式推出了旨在提升中央企業控股上市公司質量的計劃，強調了建立和加強ESG體系的重要性，鼓勵上市公司全面實施創新的發展理念。2022年6月，銀保監會發布了相關指導文件，強調ESG體系作為國際廣泛認可的金融發展價值觀，對綠色金融的推進具有關鍵作用。在國際上，歐美等發達經濟體都形成較為完善的ESG投資體系，其企業財務分析框架都重視與環境、社會和治理三大因素，且金融機構在環境保護和低碳發展等方面都基于ESG標準進行了發展指引。在全球綠色金融發展的過程中，將綠色金融與ESG理念進行了有效融合，金融行業得到有效發展[2]。而我國尚未形成完備且統一的ESG體系。

目前，在研究ESG表現與公司績效的關系方面，國外研究多以發達國家為樣本，而國內研究大多以我國制造業、A股市場等為樣本進行研究，且在研究ESG報告時，多數文獻均去除金融行業的ESG報告[3]，以綠色金融行業為樣本研究的文獻較為有限。因此，本文研究金融行業ESG報告對綠色金融行業的推動作用，旨在促進ESG體系的完善，推進綠色金融創新發展。

1 我國ESG發展現狀

ESG（環境、社會和公司治理）理念在中國逐漸受到重視，相關政策和標準也不斷發展。中國對ESG政策的重視始于2003年，當時環保總局要求污染企業公開環境信息。2018年，證監會更新了《上市公司治理準則》，為ESG信息披露提供了基礎。2022年4月，證監會進一步明確了上市公司與投資者溝通中應包含的ESG信息。

同時，披露ESG信息的公司數量逐年增加。根據中國上市公司協會的數據，自2017年起，發布社會責任報告的A股上市公司數量和比例持續上升，從2017年的712家（占比20.55%）增至2021年的1366家（占比29.42%），增長了8.87個百分點。2022年，超過1700家A股公司發布了ESG報告，同比增長約22%。

金融行業作為經濟活動的關鍵參與者和資金的中介，對ESG體系的推進具有不可或缺的影響。近年來，采納ESG理念的中國投資機構數量不斷上升，投資規模也在穩步擴大，金融行業對于ESG報告重視度的提高，一方面反映了綠色金融行業在面對發展性問題時，ESG理念對其提供了幫助，使我國綠色金融行業可以保持發展的勢頭，另一方面，政府對于我國ESG體系的完善十分重視，并出臺了相應的政策助推我國ESG體系的發展。基于此，本文針對金融行業ESG表現與綠色金融創新發展的深度聯系的研究，且對于我國ESG體系的發展提供一定策略建議。

2 ESG理念下我國綠色金融創新發展面臨的挑戰

2.1 金融行業ESG報告信息披露不充分

金融行業ESG報告信息披露不充分的問題明顯，其主要原因可歸結為以下幾點：首先，金融企業在內容和格式與制造業等其他行業有顯著差異。金融行業，尤其是銀行業，在ESG信息披露方面具有行業特有的標準和實踐。例如，銀行業在環境方面需要披露高碳資產或活動的風險敞口、提供融資主體的溫室氣體排放總量等信息。同時，金融業內部會因為金融業的規模、地域、業務范圍以及所遵循的報告框架不同，對ESG報告的要求也有差異性。這些差異性既增加了投資者獲取有效信息的難度，又削弱了ESG評級的準確性和橫向可比性。其次，金融企業披露ESG信息的自愿性較高，導致披露程度不一，缺乏系統性的強制披露制度。部分金融企業因缺乏外部驅動力而選擇不披露或少披露，這直接影響了ESG信息的全面性和透明度。最后，與其他行業相同，ESG數據本身的復雜性和分散等都加大了ESG報告編制的難度和成本，是制約ESG報告質量提升的重要因素。

金融行業ESG報告信息披露不充分不完善的問題，將深刻影響金融市場的透明度、投資者決策、資源配置效率與監管效力。我國上市公司ESG信息披露規則歷經十余年的演變，已逐漸由“自愿”披露模式轉變為“半強制”披露模式，而“自愿”到“強制”披露模式的轉化是國內外ESG信息披露政策的共同發展趨勢[4]。ESG報告是市場參與者評估金融機構風險管理和可持續發展能力的重要依據。?因此，如果信息披露不充分，?市場參與者將難以全面了解金融機構的環境、?社會和治理表現，?從而無法做出準確的投資決策，?進而影響金融市場的效率和公平性。為應對這些挑戰，金融行業需努力構建一個更加透明、公正、可持續的金融市場環境，完善綠色金融數字化風控體系、深化綠色金融供給側結構性改革[5]，促進金融業及其他行業的發展。

2.2 金融行業ESG評級分級缺乏統一標準

金融行業并未形成自己獨特的評級體系。金融行業作為服務業的重要組成部分，其業務模式和運營特點與其他行業存在顯著差異。因此，在ESG評級中，金融行業需要關注的議題和指標也與其他行業有所不同。目前，根據國際主流ESG標準，金融行業的關鍵ESG議題主要集中在社會責任（S）和公司治理（G）兩大方面，具體而言金融行業一般特別關注公司治理、風險管理、信貸政策等方面的ESG表現。而制造業或能源行業則可能更側重于環境保護、資源利用等方面的議題。在環境問題（E）方面，金融行業一般作為資本配置的重要樞紐可以通過提供綠色貸款、綠色債券等金融產品來間接支持環保和可持續發展項目，而不是和制造業一樣，直接影響環境。已有研究表明[6]，綠色信貸政策對于企業環境績效具有顯著促進作用，且綠色信貸政策對重污染企業環境績效的提升效果顯著高于非重污染企業，可以證明金融行業在E方面間接作用于其他行業的重要性。

2.3 金融行業ESG理念探索不足

盡管ESG在全球范圍內日益受到重視，但其在金融行業中的實踐和應用仍處于初級階段，尚缺乏成熟的理論框架和標準化評估體系，導致研究難度較大。

首先，金融行業在ESG信息披露方面的領先，其提供的數據量可能遠大于其他行業，這可能導致在進行綜合分析時，金融行業的數據可能會在統計上壓倒其他行業的數據，從而影響研究結果的均衡性，因此許多學者在研究ESG時會把金融行業踢出研究對象。現有研究主要從綠色金融，綠色信貸來研究金融行業對其他行業影響，比如綠色金融與技術創新耦合協調對低碳經濟發展的影響進行研究[7]，而很少聚焦于金融行業本身，例如，李浩然等（2024）對商業銀行發展綠色金融和其效率之間的關系展開研究[8]。

其次，傳統的金融績效評估體系主要聚焦于財務指標，如利潤率、回報率等，這些指標直接關聯到金融機構的經濟效益和股東回報。相比之下，ESG因素所涵蓋的環境影響、社會責任和公司治理等非財務指標，在短期內對經濟效益的直接貢獻不明顯，因此金融行業機構在追求經濟效益的同時，往往對ESG的非財務影響認識不足，缺乏足夠的動力和資源投入相關研究中。

3 ESG理念助力綠色金融創新發展

3.1 ESG對綠色投資的影響

ESG助力綠色投資多元化。隨著社會對ESG理念的重視，ESG有力地引導了資金流向綠色產業。ESG因素被納入投資決策后，能引導投資者將資金投向更廣泛的綠色領域。這不僅包括常見的可再生能源、清潔技術等項目，還涉及具有良好ESG實踐的企業。通過ESG評估，投資者可以發現那些在長期發展中更具可持續性、社會責任感更強的公司，實現投資組合的多元化和綠色化。此外，ESG理念推動綠色投資產品的不斷創新，如ESG指數基金、社會責任債券等，以滿足不同投資者的需求。

在投資市場中，綠色投資者更傾向于選擇ESG表現更好的企業。金融機構愈發重視被投資企業或項目在環境、社會和治理方面的表現。良好的ESG表現可能意味著更低的風險和更可持續的長期回報，從而影響投資的方向和規模。對于那些在ESG方面表現不佳的企業，金融機構可能會減少投資或提高投資門檻。

盡管中國在ESG投資領域取得了進展，但仍存在一些問題。目前，ESG資產規模較小，限制了金融機構的綠色投資能力。同時，市場需求不足，缺乏足夠的綠色投資者，也導致綠色投資產品供不應求。為促進ESG投資市場的發展，需要增加市場深度和投資者基礎。此外，監管機構正在推動銀行業將ESG因素融入授信流程，以支持綠色金融的發展[9]。

3.2 ESG對企業綠色融資和創新的影響

對于被投資企業，較好的ESG績效可以在綠色金融市場上獲得更多融資機會。從風險控制的視角出發，企業在環境、社會和治理（ESG）方面的優秀表現有助于減少與之相關的環境和社會風險。銀保監會的指導文件《推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》著重指出了銀行金融機構在建立環境與社會風險管理體系中的關鍵職責。該文件明確提出，銀行金融機構需將ESG標準全面融入信貸流程，以實現行業的高質量發展，并有效服務經濟建設的現代化。這包括在授信過程中考慮環境、社會和治理因素，以及加強相關信息的透明度和利益相關者之間的溝通[10]。這表明企業想要降低融資成本就需要注意自身ESG表現，就要引導企業更加重視綠色創新發展，形成良性循環。

良好的ESG表現可以促進企業創新。企業良好的ESG表現通過降低企業融資成本進而促進自身創新。ESG報告作為企業非財務信息，有助于降低企業和外部的信息不對稱程度。并且，ESG表現的良好可使企業聲譽得到提升并有助于其樹立良好的社會形象，從而有助于降低投資者等利益相關者的顯性或者隱性索取，有助于降低企業的融資成本，促進創新發展[11]。

3.3 投資企業ESG實踐對綠色金融的影響

企業ESG實踐促進金融市場綠色發展。企業為了踐行ESG理念，實現綠色轉型和創新發展需要大量資金投入，提升了企業對綠色金融的需求。企業需要借助綠色金融工具和策略，如綠色債券、綠色信貸、綠色基金等，引導更多資金流入符合ESG理念的綠色項目。對于金融市場來說，為了滿足更多企業ESG實踐的需求，產生了更多的綠色金融產品，為投資者提供了多元化選擇。

ESG實踐推動了綠色金融市場的標準與規范。ESG實踐促進了相關政策和法規的制定與完善。政府為引導企業踐行ESG理念，出臺了一系列針對性的政策，并明確了綠色金融市場的準入標準、運作規范和監管要求，為市場的規范化發展提供了制度保障。

3.4 完善統一的金融行業ESG評級標準以及市場ESG監督體系

金融行業的ESG評級及其信息披露標準對于推動綠色金融的穩定發展至關重要。當前，綠色金融項目信息共享機制在中國尚未完全建立，導致項目識別成本較高，金融機構在放貸時表現出謹慎態度，進而影響了綠色金融的供給效率。這種現象一定程度上制約了綠色金融的進一步發展。然而，金融科技的發展，特別是大數據、云計算、人工智能等技術的應用，可以提高信息收集與傳遞效率，為金融產品的開發提供數據和算力支持。盡管部分上市公司已經開始披露ESG數據，但個人投資者在獲取和使用這些信息時仍面臨挑戰。為促進綠色金融行業的發展，我國需努力構建一套不僅在國內具有統一性，還需與國際綠色金融接軌的綠色金融標準體系。統一且完善的ESG信息披露標準將提高企業披露質量，滿足各方利益需求，促進綠色金融健康發展。

在市場ESG監督體系方面，我國主要通過第三方機構來對企業ESG進行監督評價。但第三方評價機構的信譽和可靠性仍有待提升，這影響了綠色金融服務的質量。市場機制的不完善限制了金融工具的創新和發展。市場應加強合規監管，嚴格控制綠色金融風險，促進金融市場穩定和健康發展。同時，政府還應加強引導，激勵資金流向綠色金融領域，支持綠色可持續發展，構建與ESG理念和可持續發展趨勢相適應的監管框架，確保綠色金融工具和產品符合監管要求。

3.5 完善激勵約束機制，優化ESG投資政策

中國銀保監會發布的《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》中，強調了銀行業金融機構在構建環境與社會風險管理體系中擔任了重要角色，并要求銀行業將ESG要求納入授信全過程，以促進銀行業和保險業的高質量發展，更好地服務于現代化經濟體系建設。這表明在提升金融服務實體經濟效能的需求下，我國銀行業需要進一步優化金融資源配置，提高配置質量和效率。將ESG理念納入銀行授信流程，有助于解決結構性問題，是響應經濟高質量發展和現代化經濟體系建設的必要選擇。這一政策的實施，對提升金融服務實體經濟效能、推進金融供給側結構性改革具有重要意義。

我國投資政策對于目前綠色金融行業發展的促進效應有所減弱，需要基于市場機制，建立政府、企業、金融機構之間的風險分擔機制，利用財政政策作為杠桿，支持中小企業綠色轉型和信用增強。通過政策引導和激勵措施，推動綠色金融資源向可持續發展領域傾斜，增強綠色金融的內在動力和外部適應性。

3.6 豐富ESG投資市場，培育ESG投資者

盡管ESG投資策略的收益在某些情況下有所下降，影響了其投資的受歡迎程度，但這一理念在我國正日益被廣泛接受，并且其投資前景仍樂觀。ESG投資不僅僅關注財務收益，還涵蓋對可持續發展、環境保護和社會責任的積極貢獻。ESG體系的不斷成熟，其投資策略的潛力和優勢將逐漸顯現，展現出其獨特的價值和意義。因此，在綠色金融面臨新困難的背景下，我國更需要重視ESG投資，以助推綠色金融創新發展。

投資者應更加注重金融行業的ESG數據，將ESG因素納入投資決策，有助于投資者全面評估企業的非財務表現，挑選出具有長期價值的投資對象。這種做法鼓勵企業加強在環境、社會和治理方面的表現，促進其持續優化ESG實踐。通過這種方式可以形成積極的反饋循環，不僅助力企業提升其ESG表現，還能推動整個金融行業在追求經濟利益的同時，實現對社會目標的貢獻，更利于綠色金融的創新發展。

4 結語

在當前金融發展背景下，ESG理念逐漸成為推動綠色金融和可持續發展的關鍵因素。中國在ESG領域的政策發展經歷了從環境保護信息披露的萌芽期，到綠色金融探索期，再到“雙碳”目標下的加速推進期。國家層面的政策匯總顯示，監管機構正致力于完善相關法規，強化環境信息披露，并鼓勵社會責任報告的自愿披露。同時，金融機構的ESG報告質量顯著提高，得益于數字化技術工具和智能化工作平臺的發展，有助于降低金融企業的財務風險，并推動金融行業轉型升級和實現可持續發展目標。

綠色金融管理體系建設方面，我國金融機構在環境層面的信息披露得分率存在差異，顯示出在綠色金融管理體系與環境風險管理能力建設方面還有待提升。

未來，中國將繼續依據高質量發展時期綠色金融發展所面臨的問題，探索成熟的理論框架和標準化評估體系，完善統一的金融行業ESG評級標準和市場監督體系，優化ESG投資政策，為綠色金融行業創新發展提供持續動力。

同時，隨著數字化的廣泛應用，數字技術工具和智能化工作平臺為ESG數據的處理提供了便利，使得金融企業ESG報告的質量得到顯著提高，這一變革不僅將降低金融企業的財務風險，更能加強金融行業ESG理念研究的重要性，從而推動金融行業轉型升級和實現可持續發展目標。此外，隨著數字化、信息化的到來，ESG評級機構可以利用更為先進的方法解決難以構建的ESG評級體系，以期為我國建設完善統一的ESG體系助力。

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