ESG表現對企業績效的影響研究

摘 要：近年來，我國關于ESG實踐的行動涵蓋了政策制定、人才培養、國際合作和試點示范等多個方面，旨在推動經濟社會全面綠色轉型，實現可持續發展。ESG評價已經成為影響投資決策的重要參考。本文以新希望為例，對其ESG表現情況及ESG表現對本企業財務績效和非財務績效的影響進行了分析，總結了新希望ESG實踐的經驗與啟示。

關鍵詞：ESG；ESG表現；企業績效

一、相關概念

1.ESG

ESG的概念清晰而全面，涵蓋了環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）三個核心維度，用于評估企業的可持續發展能力和對社會的貢獻。環境維度主要強調企業在生產和經營過程中應重視環境保護，考慮的因素主要包括碳排放、廢棄物管理、能源利用和氣候變化等。社會維度則側重于企業應承擔的社會責任，考慮的因素主要有員工的安全健康、薪酬福利以及企業對上下游供應鏈、產品安全質量等方面。治理維度強調企業應提高治理水平，主要涉及董事會結構、企業組織架構、風險管理、內部控制和商業道德等。

2.ESG表現與企業績效

目前，學術界對于ESG表現對企業績效產生的影響存在爭議。部分學者認為ESG表現對企業績效會產生積極影響，但也有部分學者持不同意見。聶輝華等（2022）站在企業的角度研究ESG和共同富裕之間的關系，分析認為企業實施ESG行為，從提高企業財務績效和改善企業內部收入分配兩個方面推進共同富裕。王琳等（2023）則以2011—2020年滬深A股上市企業為研究對象，發現ESG表現越好越有利于促進企業高質量發展。蔡雯雯等（2023）探究發現，在政府規制、輿論監督、行業競爭的外部壓力作用下，企業ESG表現能夠改善財務績效，三種外部壓力均在二者關系中發揮正向調節作用。

然而，Georgia等（2024）研究了1995—2020年85家歐洲能源企業的面板數據，實證結果顯示能源企業的盈利能力受到ESG表現輕微的負面影響，而對ESG子成分的獨立評估表明，環境責任具有顯著的負面效應。Huan Wu等（2024）認為，企業應該平衡非財務績效和財務績效，而不是僅提高ESG得分，沒有盈利能力的高ESG得分企業在市場上表現也不會很好。

二、ESG表現對企業績效的影響——以新希望為例

1.新希望簡介

新希望集團有限公司（以下簡稱新希望）成立于1982年，總部位于四川成都。作為中國農業產業化國家級重點龍頭企業，新希望是中國最大的農牧企業之一，擁有農牧與食品、化工與資源、地產與基礎設施、金融與投資四大產業集群。這些產業集群使新希望從創業初期的單一飼料產業逐步向上、下游延伸，形成集農、工、貿、科一體化發展的大型農牧業民營集團企業。新希望憑借卓越的經營業績和社會貢獻，多次獲得各類榮譽，集團資信評等級為AAA級。新希望始終堅持創新驅動發展，致力于通過技術創新和綠色生產實現可持續發展。2011—2022年新希望連續12年發布社會責任報告，直到2023年將“社會責任報告”更名為“可持續發展報告”，被中國上市公司協會評為上市公司ESG優秀實踐案例，還名列南方周末中國企業社會責任榜150位之一。

2.新希望ESG表現情況

新希望集團在ESG（環境、社會和治理）實施方面取得了顯著進展，以下是對其ESG表現情況的詳細分析：

（1） 環境維度（E）。在節能減排方面，新希望致力于通過技術創新和綠色生產實現節能減排。例如，在飼料、食品等高電耗產業積極推廣光伏項目，提高綠電占比，減少碳排放。2023年上半年，新希望光伏發電約700萬度，減碳約52萬噸。在碳交易方面，企業在ESG領域實現了首筆碳交易，下屬康平新望農牧有限公司通過國際核證自愿減排標準（VCS）項目獲得VERRA官方平臺簽發的約30.8萬噸碳減排量，并通過碳市場交易獲得342.6萬元收益。在生物固碳方面，企業在豬產業推廣糞污厭氧處理、沼氣再利用，并在消納地發展小麥、蔬菜、牧草種植，進行生物固碳。這一措施不僅降低了甲烷排放量，還間接減少了二氧化碳排放。

（2） 社會維度（S）。在鄉村振興方面，新希望積極踐行企業社會責任，開展產業扶貧、帶動廣大農民脫貧致富。在“老少邊窮”地區投資超過50億元，建造了超過150家同類型光彩事業扶貧工廠，帶動地方就業6萬余人。在人才培訓方面，企業于2018年正式發起“十萬綠領新農人培訓計劃”，開展公益技術農民培訓，目前已線下培訓超8.4萬人。此外，還推出了鄉村振興“村長班”，以培養鄉村基層治理者思維觀念和產業發展能力。在公益行動方面，搭建了專項公益平臺，制定專項公益項目，如“希愿計劃”，針對邊遠山區等地兒童、學生以及民眾開展公益志愿活動。同時，在海外也積極參與公益行動，如為土耳其地震提供物資采購和周轉等支持。

（3） 治理維度（G）。在治理方面，新希望將企業治理放在首位，以“根深”助長青，以組織力夯實基礎。以“戰時文化”為指引，深化人才隊伍建設，持續煥發組織活力；以“目標—風險—控制”思路開展內控體系建設，形成風控閉環，堅決打擊企業內部腐敗。在數字化轉型方面，企業將數字化轉型放到了顯著位置，堅持在創新驅動上聚動能，在科技成果轉化上求突破，這一措施有助于提升企業的運營效率和市場競爭力。

3.新希望ESG“真綠”表現對績效的影響

（1） 對企業環境績效的影響

本文從資源消耗與節能、溫室氣體排放與減排以及綠色實踐三方面對環境績效進行評價。

①資源消耗與節能。2021—2023年，新希望的電力消耗量和能源消耗總量逐年增加（見表1），但在管物業、養殖業等經營業務中引入并推進光伏發電項目，如南寧大商匯商場，成為行業內首家屋頂上發電、屋頂下利用的綠色商場；如聯手國家電投，以新希望六和各地大型養殖場和屠宰場為中心，布局牧光互補光伏、綠電交通等產業。企業還大力發展中水再利用、糞肥還田等循環用水模式，如豬產業處理后的中水與發酵后的糞肥用于場外大田作物種植，直接降低了水資源的消耗，間接減少部分化肥生產過程中的一系列能耗。這些舉措有助于降低未來的能源消耗，取得良好的節能成效。

②溫室氣體排放與減排。企業溫室氣體排放量在2021—2023年逐年增加（見表2），這可能與擴大生產有關，2023年飼料銷量和生豬出欄量都有所增加，使溫室氣體排放量也大幅增加。但在豬產業積極推進碳匯項目的申報認證，獲取數量客觀的碳減排量，用于抵消碳排放量。企業還在確保排放達標基礎上，采用“減量化、再回收、再利用”原則，最大程度降低污染物對周邊環境帶來的影響。

③綠色實踐。在農業領域，新希望2023年實施了一系列綠色農業實踐，取得較多成果，如科學節糧近140萬噸，糞肥利用13萬噸，中水還田1718萬噸等。在環境保護方面，企業在2022年和2023年分別投入15118萬元和33680萬元。這些措施有助于減少資源消耗和環境污染，提升環境績效。

（2） 對企業社會績效的影響

本文從員工關懷與培訓、社會貢獻兩方面對社會績效進行評價。

①員工關懷與培訓。新希望始終將員工關懷置于重要位置，倡導員工間互助互愛。設立了企業內部互助組織美好互助會，自2014年成立至今共幫扶2366個家庭，幫扶金額2291.21萬元，致力于將關懷和支持延伸至員工工作之外的生活領域。企業還一直高度重視員工的發展，為員工提供終生學習的機會，助力員工強化專業職業技能。為此，企業建設了數字化培訓平臺——“新希望學苑”。新希望2022年線下培訓時長雖大幅減少，但員工線上培訓人均學時得到246.69%的漲幅。（見表3）

②社會貢獻。面對國內及海外相關突發事件，新希望積極救助客戶、捐贈物資、志愿馳援。這些公益慈善行為不僅幫助了受災地區，還提升了新希望的品牌形象和社會聲譽，更展現了企業的社會責任擔當。新希望六和下屬公司還建設涉農產業鏈金融服務平臺，為涉農產業鏈客戶解決融資難題，有效實現惠農助農。（見表4）

（3） 對企業治理績效的影響

本文從財務績效、內部治理兩方面對治理績效進行評價。

①財務績效。本文從盈利能力、營運能力、償債能力以及成長能力對新希望的財務績效進行分析。從表5可以看出，新希望的凈資產收益率從2021年的-28.58%顯著改善至2023年的0.71%，盡管仍然較低，但已扭虧為盈，顯示出企業在盈利能力上的積極轉變。企業的存貨周轉率在這3年中保持穩定并有所提升，這表明企業庫存管理效率較高，能夠快速將存貨轉化為銷售收入。與行業均值相比，新希望的存貨周轉率始終高于行業平均水平，顯示出其在營運能力上的優勢。新希望的資產負債率逐年上升，從2021年的64.98%增加至2023年的72.28%，顯示出企業的債務負擔在加重。與行業均值相比，新希望的資產負債率遠高于行業平均水平，這可能增加企業的財務風險。需要關注資本結構，避免過高債務壓力。企業的凈利潤增長率經歷了劇烈波動，從2021年的大幅虧損（-293.98%）到2022年的扭虧為盈，并實現84.78%的增長，再到2023年的進一步增長117.07%，顯示出企業凈利潤的強勁復蘇和快速增長。

綜上所述，新希望過去3年在盈利能力、營運能力和成長能力方面均取得了顯著進步，尤其是在扭虧為盈和凈利潤快速增長方面表現突出，這可能是由于企業的特定業務策略所致。新希望積極踐行ESG理念，長遠來看，ESG表現有利于企業的健康可持續發展。但企業的償債能力面臨一定挑戰，需要關注債務水平和資本結構以維護財務健康。

②企業內部治理。2021—2023年，新希望董事會總人數始終保持在8名（見表6），這表明企業在董事會規模上維持了相對穩定的狀態，有助于保持決策的連續性和穩定性。值得注意的是，女性董事的數量有所增加，這一變化反映了企業對于董事會性別多樣性的重視。女性董事的增加可能帶來多種積極影響，包括促進更全面的決策視角和提升企業治理水平。2021—2022年，反腐敗培訓人次從12697人次猛增至68000人次，反腐敗培訓總時長3年內持續增長（見表7）。這一趨勢表明，企業加大了對反腐敗培訓的投入和重視，不僅增加了培訓人次，還延長了每位員工的培訓時間，或者兩者兼而有之，以確保員工能夠更深入地理解和遵守反腐敗政策和規定，以維護良好的經營管理秩序，為企業高質量發展提供堅實保障。

三、研究結論與啟示

1.結論

新希望集團在ESG方面的表現，提升了企業的環境績效、社會績效和治理績效，通過多項環保措施，減少了環境污染。這些舉措不僅幫助企業滿足了日益嚴格的環保法規要求，還通過節能減排、循環經濟等手段，提升了企業的長期競爭力。而環境績效的改善，直接轉化為企業的成本優勢和市場優勢，促進了企業盈利能力的提升。新希望通過建立互助會、加強員工培訓、積極投身公益活動等舉措，不僅提升了企業的社會聲譽和品牌價值，還吸引了更多優秀人才的加入，增強了企業的凝聚力。這種積極的社會責任表現，為企業的可持續發展奠定了堅實基礎。

2.啟示

（1） 長期視角的重要性：企業應樹立長遠的發展眼光，認識到ESG投資不僅是一種成本，更是一種長期的投資策略。通過關注環境、社會和治理問題，企業可以建立可持續的商業模式，為未來發展奠定堅實基礎。

（2） 創新與合作：ESG實踐要求企業不斷創新，尋找更加環保、高效和可持續的解決方案。同時，企業還需要與供應商、客戶、政府和社會各界建立緊密的合作關系，共同推動ESG目標的實現，這種創新與合作的精神將為企業帶來新的發展機遇和市場空間。

（3） 政策順應與合規：在我國關于ESG實踐的行動下，企業應積極順應政策導向，加強合規管理，確保自身經營活動的合法性和可持續性。這不僅有助于避免法律風險和罰款，還能為企業贏得更多政策支持和市場機會。

參考文獻：

[1]聶輝華，林佳妮，崔夢瑩.ESG：企業促進共同富裕的可行之道[J].學習與探索，2022（11）：107-116+2.

[2]王琳，方園，汪長英.ESG表現對企業高質量發展的影響研究[J].會計之友，2023（13）：74-81.

[3]蔡雯霞，鄧琳琳，劉宇.雙碳目標下ESG表現與企業財務績效——基于外部壓力的調節作用[J].金融理論與實踐，2023（6）：69-81.

作者簡介：鄧楠（2002.01— ），女，湖南人，會計專碩，研究方向：公司財務管理。