探討企業財務管理中的金融投資風險問題及策略

摘 要：企業通過金融投資可以盤活資金、提高資金使用效率，金融投資已成為企業財務管理的重要內容，但同時企業也面臨著日趨復雜的金融投資風險。文章在系統剖析企業金融投資風險的特點與影響因素的基礎上，提出了建立全面風險管理體系、優化投資決策機制、強化內部控制與外部監管等風險管理策略。通過事前風險識別、事中風險評估監測、事后風險報告，多元化投資、風險對沖與動態資產配置，以及完善內控制度、加強合規管理和外部審計等方法，力求實現企業金融投資的風險管理與效益提升的雙重目標，保障企業財務安全與價值最大化。

關鍵詞：企業財務管理 金融投資 風險 風險管理

中圖分類號：F275.3" 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2025）03-062-03

引言

隨著金融市場的快速發展和日益完善，企業手中可運用的投資工具日益豐富多元化。越來越多的企業開始將金融投資作為財務管理的重要內容，利用股票、債券、基金、衍生品等多種金融工具，在為企業資金管理提供更多選擇的同時，也為盤活資金存量、提高資金使用效率開辟了新的途徑。然而，金融投資雖然可以為企業創造更多收益，但其中也潛藏著各種各樣的風險。這些風險如果得不到及時有效的識別、評估和管控，輕則會侵蝕企業的投資收益，重則可能危及企業的資金鏈安全乃至整體經營。如何在最大獲取金融投資收益的同時，有效規避和管控金融投資風險，已成為擺在每一個企業財務管理者面前的重大課題。

一、企業金融投資風險的特點與影響因素

相比一般投資風險，企業金融投資風險呈現出更加復雜多元的特點。

（一）金融投資風險的種類豐富多樣

金融投資風險既包括來自金融市場波動的系統性風險，如經濟周期風險、利率風險、匯率風險等；也包括源于企業內部管理不善的非系統性風險，如投資決策失誤、內控缺失、人員舞弊等。這就要求企業要格外重視來自內外部的各種風險，對風險進行科學有效管理。

（二）金融投資風險具有傳導速度快、影響范圍廣的特點

在金融市場高度聯通的今天，一旦某一環節出現風險事件，往往會迅速向其他領域蔓延。股市崩盤、債市違約等“黑天鵝”事件更是可能引發系統性危機，給眾多企業的金融投資帶來巨大損失。金融投資風險一旦釋放，給企業帶來的損失可能是毀滅性的。輕則導致企業投資收益下滑、利潤下降，重則可能直接影響企業現金流，危及償債能力和持續經營能力，這是一般投資風險所不能比擬的。

（三）金融投資風險影響因素錯綜復雜

影響企業金融投資風險的因素錯綜復雜，既有宏觀層面的經濟形勢、金融市場行情、產業發展周期、國家政策導向等外部因素，也有企業自身的投資目的、投資工具選擇、風險偏好、管控能力等內部因素。外部因素往往超出企業的掌控，但會對風險形成有重要影響；而內部因素源自企業內部，關系到企業對風險的主動管理能力，是可以通過一定方式方法進行有效管控的。唯有內外結合、標本兼治，才能從根本上防控好金融投資風險。這就要求企業在關注外部市場形勢的同時，更要立足自身實際，及時完善內部金融投資相關的制度體系、決策機制和人才隊伍建設，提升風險管理的主動性、前瞻性和有效性。

二、企業金融投資風險的主要來源與表現形式

（一）市場風險：利率風險、匯率風險與價格風險

市場風險是企業金融投資活動中最常見、影響最廣泛的風險類型。利率風險、匯率風險和價格風險是市場風險的三個主要因素，它們相互交織，共同影響著企業金融投資的安全和收益。

1.利率風險的影響。利率風險主要源于因市場利率變動而導致的金融資產價值或投資收益的波動。當市場利率上升時，債券等固定收益類資產的價格會下跌，而浮動利率貸款的成本則會上升；反之，當市場利率下行時，債券價格會上漲，貸款成本會下降。無論是持有債券的企業，還是有外部融資需求的企業，都無法回避利率風險的影響。

2.匯率風險的影響。匯率風險來自匯率的波動。在經濟全球化時代，跨境投資和融資活動日益頻繁，許多企業會或多或少持有外幣計價的金融資產或負債。一旦匯率發生變動，這些資產或負債的價值也會隨之發生變化。比如，當人民幣升值時，企業持有的外幣資產會貶值，而外幣負債的償還成本則會降低；反之亦然。匯率風險對進出口業務占比高的企業影響尤為顯著。

3.價格風險的影響。價格風險主要指股票等權益類資產價格的波動風險。與債券等固定收益證券不同，股票沒有固定的現金流和到期日，其價格完全由市場供求決定，因此波動性很大。價格風險對企業金融資產或負債的價值變動影響直接，且影響巨大。

（二）信用風險：交易對手違約風險與信用評級風險

信用風險是企業金融投資活動中另一個不容忽視的風險因素，它主要源于交易對手違約和信用評級下調兩個方面。

1.交易對手違約風險是信用風險的主要表現形式。在金融投資活動中，企業經常面臨交易對手無法按時履行合同義務的情況，如債券發行人未能按期支付利息或本金、應收賬款債務人拖欠貨款等。一旦出現違約，企業的資金安全就會受到威脅。這種風險在債權類投資中尤為突出，因為相比股權投資，債權投資對交易對手的依賴性更強，違約帶來的損失也更為直接。

2.信用評級風險是另一種常見的信用風險表現形式。許多債券、基金等投資標的都有信用評級，評級的高低直接影響其價格和流動性。如果企業投資的標的信用評級被下調，其市場價值就會下跌，企業的投資收益和資產價值也會受到貶值影響。評級下調往往反映了交易對手資信狀況的惡化，預示著違約風險的上升。信用風險管理一般會對企業金融投資的定價、風險評估和投后管理提出了很高要求。企業需要全面評估交易對手的資信狀況和償債能力，審慎選擇信用評級較高的投資標的，密切關注交易對手的經營動向和信用評級變化，必要時還需通過分散投資、設置增信措施、購買信用保險等方式轉移和對沖信用風險。

（三）操作風險：內部控制失效風險、人員道德風險與技術系統風險

操作風險是企業金融投資活動中一類特殊而又不容忽視的風險。與市場風險、信用風險等外部風險不同，操作風險主要源于企業內部管理的缺陷，具體表現為內部控制失效、人員道德風險和技術系統風險等方面。

1.內部控制失效風險是操作風險的核心表現。企業為規范金融投資行為，通常會制定一系列內部控制制度和管理流程，如投資決策權限、資金審批流程、風險監測機制等。假如這些制度流程未能被有效執行或監管不力，就可能滋生違規投資、越權交易、風險管控失效等問題，給企業帶來損失。

2.人員道德風險是操作風險的人為因素。參與企業金融投資活動的人員，從決策層到執行層，從業務人員到管理人員，都可能因為道德缺失、利益驅使而做出損害企業利益的行為。常見的表現包括利用內幕信息謀取私利、違規開展自營交易、挪用資金等。這些行為不僅直接侵蝕投資收益，更會損害企業聲譽，產生難以挽回的負面影響。

3技術系統風險是操作風險的技術性因素。現代金融投資高度依賴信息技術，交易、清算、風控等各環節都離不開專業的技術系統支撐。一旦這些系統出現故障或安全漏洞，就可能導致交易指令失敗、資金結算延誤、風險監測滯后等問題，阻礙投資運作，放大投資損失。

三、企業金融投資風險管理的策略與方法

（一）建立全面風險管理體系：風險識別、評估、監測與報告

建立全面風險管理體系是企業控制金融投資風險的關鍵舉措。這一體系應覆蓋風險管理的全過程，包括風險識別、風險評估、風險監測和風險報告等關鍵環節，形成一個閉環管理流程。

風險識別是風險管理的起點。企業要全面梳理金融投資活動中的各項風險因素，如投資標的的市場風險、交易對手的信用風險、操作流程的內控風險等，力求做到風險無遺漏、識別無死角。這需要企業充分運用頭腦風暴、流程圖、風險矩陣等風險識別工具，并綜合利用歷史數據、外部信息和內部經驗，提高風險識別的廣度、深度、準確度。

風險評估是風險管理的關鍵環節。這需要建立一套科學完善的風險評估指標體系，從風險發生的可能性和影響程度兩個維度，定性和定量相結合地評判各類風險的嚴重程度，并據此確定風險應對的優先次序。定量評估可借助敏感性分析、壓力測試、情景模擬等技術手段，定性評估則要充分征詢業務專家和管理者的意見，兩者相互補充，以提升風險評估的精準度。

風險監測是風險管理的重要環節。對于識別和評估出的重點風險，要納入常態化監測的范疇。這需要明確監測的風險指標、預警閾值、監測頻率和監測責任，并將其嵌入到投資決策、交易執行、資金調撥等日常業務流程之中，做到風險監測與業務操作同步進行，及時捕捉風險變化的風向，啟動風險預警和應急處置。

風險報告是風險管控的最后一道防線。企業要建立高效順暢的風險報告機制，明確各類風險事件的報告路徑、報告時限、報告內容和報告形式。同時，充分利用信息系統平臺，實現風險信息的自動采集、及時傳遞和集中呈現，確保風險狀況能夠在第一時間內傳遞到相關決策者手中，以便快速反應和果斷處置。

（二）優化投資決策機制：多元化投資、風險對沖與資產配置

在金融投資決策層面，優化多元化投資、風險對沖和資產配置三大機制，是企業降低投資風險、提升投資績效的關鍵舉措。

多元化投資是分散風險的有效途徑。企業要合理配置各類金融資產，在股票、債券、基金、衍生品等不同投資工具和市場間實現資產組合的類屬分散，避免過度集中于單一品種或市場而放大非系統性風險。同時，還要在同一類屬內部進行二次分散，選擇不同行業、不同區域、不同信用等級的投資標的，并采取階段性投資、分批次投資等方式，在時間維度上實現進一步分散，從而降低投資組合的整體波動性。

1.風險對沖是主動管理金融投資風險不可或缺的手段。面對市場風險，企業可利用期貨、期權等金融衍生工具，對沖投資標的的價格波動風險；面對信用風險，可通過購買信用違約互換（CDS）等信用衍生工具，將違約風險轉移給交易對手。在資產負債匹配方面，要重視資產和負債的期限結構、幣種結構的匹配管理，運用利率互換、貨幣互換等工具對沖由于錯配導致的流動性風險和再投資風險。通過主動開展風險對沖，企業可以在很大程度上鎖定投資收益，實現投資這篇文章的“錦上添花”。

3.資產配置決定了投資組合的風險收益特征，是金融投資決策的重中之重。企業要根據自身的風險偏好和承受能力，確定在風險資產和非風險資產、流動性資產和非流動性資產之間的最優配置比例。同時，還要關注宏觀經濟走勢、金融市場行情、貨幣財政政策取向等關鍵因素，結合企業的資金狀況、投資期限等約束條件，動態優化各類金融資產的配置權重和期限搭配，既要把握長期資產價值增長的機遇，也要兼顧短期流動性需求，在風險與收益之間尋求動態均衡。

（三）強化內部控制與外部監管：完善制度建設、加強合規管理與外部審計

風險管理是金融投資的生命線，而強化內部控制和外部監管則是確保這一生命線牢固、穩定的關鍵。唯有內外發力、雙管齊下，才能為企業的金融投資行為筑牢強大風險防火墻、隔離墻。

1.內部控制是企業金融投資風險管理的第一道防線。要從完善制度建設入手，健全金融投資管理的基本規章制度，明確各崗位職責、業務流程、操作規范，強化事前控制、過程監控和事后評價機制，尤其要重視投資決策權限、資金劃撥審批、風險限額管理等關鍵控制節點的制度設計和執行監督，從源頭上防范道德風險和操作風險的發生。在制度建設的基礎上，還要大力推進合規文化建設，加強對全體員工的合規意識教育，樹立“合規創造價值，違規必受追責”的行為準則，將防控風險作為永恒的主題工作開展，確保金融投資活動始終在法律法規、監管政策和內部制度的框架內有序開展。與此同時，還要充分發揮內部審計的獨立監督作用，采取常規審計與專項審計相結合的方式，深入排查金融投資業務中的內控漏洞和違規風險，做到及時發現問題、客觀反映問題、有力整改問題，切實維護企業的資金安全和價值增值。

2.自覺接受外部監管。企業開展金融投資，必須自覺接受各類外部監管。一是接受政府監管，嚴格遵守各類金融法規和監管制度，積極配合監管部門的現場檢查和非現場監管，如實報送監管統計和信息披露。二是接受交易所監管，嚴格遵守交易規則，及時履行信息披露義務，接受交易所的日常監控和現場檢查。三是接受社會監督，主動聘請會計師事務所、資產評估機構等第三方開展外部審計，并通過官方網站、指定媒體等渠道，向社會公眾披露金融投資的關鍵信息，自覺接受社會各界的監督和問詢。只有用好外部監管這一“倒逼”機制，才能促使企業更加重視內控體系建設，實現外部監管與內部控制的良性互動，構筑起全方位、立體化的金融投資風險防控網絡，從而有效防控好金融投資風險。

結束語

綜上所述，在當今瞬息萬變的金融市場環境下，企業開展金融投資已是大勢所趨，但如何在獲取投資收益的同時有效管控風險，仍是一個巨大的挑戰。企業只有樹立強烈的風險管理意識，從全面風險管理體系的構建、投資決策機制的優化到內外部控制的強化等方方面面入手，將風險管理理念內化于投資管理的每個環節，才能在風險與收益之間實現動態平衡，從而使金融投資真正成為企業發展的助推器。這不僅需要企業在實踐中不斷積累和總結經驗教訓，更需要政府、社會各界的共同推動和支持。相信通過內外協同、上下聯動，必將推動我國企業金融投資在規范中發展、在發展中規范，實現企業價值與社會效益的雙贏。

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（作者單位：中銀通支付商務有限公司 北京 100089）

（責編：若佳）