珠海出手：砸5億戰投智譜

2025年的AI資本市場，可謂焦點此起彼伏。近日，珠海華發集團宣布戰略投資大模型領軍企業北京智譜有限公司（以下簡稱“智譜”），金額為5億元，以推進智譜基座GLM大模型的技術創新與生態發展。

就在2025年3月初，智譜這家清華系AI獨角獸剛宣布完成超10億元融資，由杭州城投產業基金、上城資本等政府投資平臺領銜入場。自成立以來，智譜已完成11次融資，累計融資金額超125億元。

它的背后既站著紅杉中國、高瓴資本等私募基金，也有阿里巴巴、騰訊、美團、好未來、三七互娛等多個頭部企業，更吸引著北京、杭州、珠海等地國資，甚至還有沙特阿美旗下基金跟投。根據公開數據，目前該公司估值超過200億元。

若將時間線拉長，會發現智譜的融資軌跡幾乎踩準了中國大模型的每一個關鍵節點：2020年啃下GLM預訓練架構研發，2022年開源千億級模型GLM-130B，2024年推出GLM-4系列，每一步都伴隨著國資基金、互聯網巨頭和頂級VC的彈藥補給。

但資本市場的熱捧背后，暗藏著一個更深層次的邏輯：智譜是中國少數掌握大模型全鏈路技術的企業。從預訓練算法、多模態融合到智能體開發，其技術底層完全自主可控，甚至能適配華為昇騰、神威超算、海光等40余種國產芯片。

這種“技術主權”的底氣，讓智譜成為地方政府布局AI的“標配”——杭州、珠海等地砸下重金，不僅買技術，更要買生態。例如，杭州引入智譜共建長三角AI高地，珠海則聯合打造城市級大模型空間，試圖用國產大模型替代國際巨頭。

從“造模型”到“造生態”

智譜接二連三的融資新聞，讓業界觀察者做出這種評論：國產大模型的“掃地僧”終于要走出藏經閣了。翻開智譜的產品清單，你會發現這名“掃地僧”正在打造的是一個覆蓋“云+端”“B+C”的龐大帝國：在殺手級應用層面，對話產品“智譜清言”App累計用戶數已超過 2500 萬，年化收入（ARR）超千萬元；代碼模型CodeGeeX成為程序員“外掛”，可自動生成Python、Java代碼；多模態模型CogView玩轉文生圖，CogVideoX則劍指Sora的視頻生成賽道。

在基座模型產品上，GLM-4系列扛起了技術大旗，其中GLM-4-Plus在長文本推理、多模態理解上對標GPT-4，而GLM-4-AIr則以降價50%的“性價比”策略搶占中小企業市場。

如果套用在“廚房做菜”場景中，智譜的基座模型就相當于一口萬能鍋，蒸炒煎炸樣樣行。GLM-4-Plus適用于米其林的后廚，能自動做出佛跳墻這種復雜的大菜，還能同時兼顧炒菜、熬湯、烤蛋糕多種任務；而GLM-4-AIr則適用于小餐館，價格砍半但功能不差，能幫廚師快速搞定“三菜一湯”或批量做100套煎餅果子。

智譜產品更重要的特點是，它正試圖掀起一場“智能體革命”。有別于其他AI只能輔助人類，它的AutoGLM智能體能幫人類直接操作手機——刷朋友圈點贊、淘寶復購商品，甚至自主搭建工作流。這種“解放雙手”的體驗，不亞于對其他AI助理的降維打擊。

商業現實主義 VS 技術理想主義

從戰略選擇上看，智譜與DeepSeek同樣選擇了“開源”，但打法卻各有不同。

在部分業內人士看來，DeepSeek走的是“商業現實主義”路線，先是靠自研的混合專家架構（MoE）將推理成本降低90%，模型壓縮技術以便支持手機端運行，成為“國民級AI工具”。接著又靠開源策略吸引全球50萬開發者共建生態，深度綁定了不同行業內的頭部企業，并且深耕金融、醫療等垂直領域，用定制化小模型快速變現。從這個角度看，DeepSeek就像是餐飲界的“網紅餐廳”，一邊依靠互聯網巨頭獲取流量，一邊又靠爆款單品（垂直模型）快速圈粉。

手握技術王牌，“重研發、輕落地”的智譜，走的則是“技術理想主義”路線。它從清華大學知識工程實驗室孵化而來，堅持押注通用大模型，憑借獨特的“三階段訓練法”，硬生生在算力圍城中撕開一道裂縫。這種技術底氣，讓智譜AI成為國內少數敢喊出“全鏈路自研”口號的玩家。截至2025年，智譜的開源模型已達50余款，全球開發者下載量超3000萬次。這種“用開源換生態”的打法，既圈住了百萬開發者，又倒逼對手跟進——畢竟，誰能拒絕一個免費的技術試驗場？

還是用餐飲舉例，智譜可能更像一家被國資加持的高端私房菜館，菜式正統，創新偏慢，能靠自研的“GLM菜譜”復刻頂級米其林風味，還可根據客戶需求加入本地元素，比如更懂用戶文化的“火候”、更適配企業廚房的“定制菜單”等，靠“政府訂單+城市級落地”模式來穩住基本盤。

暗戰與挑戰

此次珠海華發集團的5億元戰略投資，揭開了智譜AI戰略布局的冰山一角。

在地方政府看來，在珠海落地的“智譜+華發空間”，實為一座AI產業孵化器，目標是將GLM大模型植入城市治理、金融風控、生物醫藥等場景，最終拉動地方GDP和就業。而對智譜AI而言，這相當于用技術換資源：珠海承諾開放政務數據接口，華發集團提供算力基建支持，甚至為其對接港澳市場。

但是，B端市場的穩定，能否彌補智譜在C端市場上的痛點？盡管它已把成本壓到“5分錢處理100萬tokens”，但用戶基數仍是硬傷——OpenAI月活破億，智譜的日活僅10萬-40萬。在價格戰已經打響的當下，即便成本再低，若無法規模化變現，50億融資也會燒成灰燼。

而2025年1月美國商務部的一紙實體清單，又為智譜AI帶來了陰影。盡管公司宣稱已實現“國產算力全適配”，但業內人士透露：其高端訓練仍依賴英偉達A100芯片的庫存，而國產替代芯片（如華為昇騰）的算力密度距離前者還有差距。這意味著，當競爭對手用5天訓練一個新模型時，智譜AI可能需要6-8天，在AI軍備競賽中，1-3天足以決定生死。

更大的隱患在于“技術內卷”。當前國內已有130余個大模型通過備案，但99%的模型參數規模集中在百億級，且功能高度同質化。

智譜AI的2000億參數看似領先，實則陷入“軍備競賽”陷阱——參數越多，訓練成本越高，但用戶體驗未必成正比。

站在2025年的十字路口，既要搞開源模型、又要建城市大腦、還要投資初創企業的智譜，其“多線作戰”策略能否順利運轉，或許將決定中國大模型的走向。但智譜的底牌依然清晰：全鏈路自主技術+國資生態聯盟+開源開發者帝國。它“打不垮”的硬核姿態，也讓人印象深刻：當美國商務部將智譜列入實體清單，以“助力中國軍事現代化”為理由時，智譜的反擊堪稱教科書級別：被制裁次日便發布GLM-Realtime模型，主打端到端多模態交互，支持2分鐘視頻記憶和清唱功能，直接叫板GPT-4o。

智譜CEO張鵬曾在 2024 世界人工智能大會表示：“我們不是卷參數，而是卷生態。”AI生態就如同生物圈，需要多樣性來推動技術的持續創新。這場戰役的終局，或許不在于單點技術的超越，而在于誰能把AI變成水電煤一樣的基礎設施——而智譜，正在鋪設這條管道的第一公里。