中際旭創突圍

一對煙臺父子，直面關稅風波。

4月上旬，王偉修、王曉東實控的中際旭創，發布業績預告，一季度凈賺 14 億至 17 億元，同比增長超 38%。

拋出這則利好，部分為了提振信心。受美國關稅政策影響，4月上旬，公司股價一度連跌三日，市值蒸發240 億元。

關稅政策，變化無常，王氏父子則非常鎮定。

“公司正密切關注貿易戰和關稅加征的動態，并采取積極的應對方案，目前相關政策未對公司經營帶來重大不利影響。”

管理層在4月底解釋，按發貨目的地計，其出口產品相當部分比例，發往美國以外地區，且公司海外工廠量產已久，并在持續擴產，產能可以滿足海外訂單需求。

尤其利好的是，國內市場需求也在增長，中際旭創有望抓住更多增量。

多點布局

中際旭創擅長制造高端光模塊，即網絡設備間傳送數據的“快遞員”。

2024年上半年，公司向境外市場售出460萬只光模塊，獲得94.5億元收入，占總收入近九成。

LightCounting報告稱，該公司為谷歌、亞馬遜的核心供應商。有消息透露，其重點客戶，還包括英偉達。

美國的關稅大棒揮下來，收入面臨沖擊。王偉修父子帶領團隊，尋找突圍之路。

4月初，公司召開一場特殊會議，向上百家投資機構，詳解美國加關稅對業務的影響，以及破解之法。

“海外客戶的需求、訂單量均未調整，也未要求更改此前商定的貿易條款。”管理層先給大家吃了一顆定心丸。

中際旭創副總裁王軍表示，正在研究關稅政策，尤其是豁免條款，“對產品可豁免的比例進行評估，如果符合要求，則會提交申請”。

好在，中際旭創在2019年就布局海外產能，其泰國廠房面積達7萬多平方米，能夠生產400G、800G光模塊。

“海外大客戶，已去泰國工廠審過廠，對產能、質量以及生產能力比較滿意。”去年7月，王軍透露。

管理層還在新加坡、美國設立子公司，從事生產、投資、貿易業務，在關鍵時刻，或能解燃眉之急。其新加坡子公司，去年上半年有2.3億元收益。

“若從泰國出口，稅率可能也較高，如何與客戶分擔？”有投資者追問。

王軍解釋，客戶與公司，皆處于觀望、研究階段，尚未調整原有貿易條款，需待局勢明朗后，再制定策略。

此輪關稅風暴，考驗公司的供應鏈。

北美市場，對王偉修父子很重要，既貢獻收入，也供給高端光電芯片等原材料。

比如，光模塊中的核心器件光芯片，成本占比較高，就得考慮供應問題。

“10G以下速率的光芯片，國內廠商供應鏈成熟；50G及以上速率的EML激光器，仍需進口。”財報稱。

中際旭創主要銷售的，是400G、800G等高端產品，加上1.6T光模塊處于上量階段，需要高端原材料。

“（進口）光芯片原產地，包括美國及其他國家。”管理層解釋，公司具備在泰國生產光模塊的能力，所需進口芯片，可直接發往泰國工廠，用于后續生產。

言下之意，可以采用迂回戰略，找其他國家的光電芯片供應商，或者在東南亞地區生產。

其透露，一季度，EML光芯片，供應偏緊張，隨著光芯片廠商產能的增長，預計二季度到下半年，供應緊張狀況將逐步緩解，甚至不再短缺。

需求向好

下一步，管理層計劃將更多產品銷往“非美國地區”。

“2024年，非美國地區的出口比例，大幅增長。未來，我們預計將有更多貨物，發往非美國地區，有助于降低關稅負擔。”王軍補充。

“短期內，高關稅將對北美收入占比高、海外進口采購額大的公司造成沖擊，擠壓其利潤空間。”

國金證券分析師張真楨表示，中長期來看，通信模組企業或找到國產供應商，降低對海外芯片廠的依賴。

關稅風波到來前，乘著大模型東風，王偉修父子的生意，順風順水。

中際旭創去年凈賺51.7億元，同比增加一倍多。

財報解釋，因大模型廠商增加預算，800G和400G高端光模塊銷售額，大幅增加，產品結構優化。

王偉修早就卸下擔子，交權給年輕一代。2023年，董事會換屆，王偉修不再擔任公司董事，新增“名譽董事長”的頭銜。

董事長一職，交給了職業經理人劉圣，兒子王曉東擔任董事。在2025年胡潤全球富豪榜上，父子倆擁有200億元財富，排名上升。

各行業對AI的應用日益深入，推理需求涌現，管理層預計，未來幾年算力需求將持續增長。尤其國內AI應用的發展，大幅推動了算力建設需求的提升。光模塊作為關鍵配件，銷量不會少。

2025年，全球云服務提供商普遍運用以太網交換機技術，搭配800G或400G光模塊，構建AI數據中心。

4月初，高層強調，800G、400G光模塊需求持續向好，“維持此前的需求指引”。

王偉修父子，還有一個秘密武器。

其800G光模塊量產三年后，1.6T光模塊面世。新產品有望成為收入支撐點。一季度1.6T光模塊需求減少，源于客戶需求遞延。王軍表示，1.6T光模塊，今年二季度出貨量將環比增長，更大規模的出貨，預計在下半年。

“中際旭創如果能抓住1.6T的窗口期，它的行業地位還能再上一個臺階。”業內人士預測。

原本不愁沒生意的父子倆，遇到黑天鵝，也有信心渡過眼前難關。