美元霸權的幕后推手

1941年12月14日，美國財長小亨利·摩根索（Henry Morgenthau），給剛剛成為部長特別助理的哈里·懷特（Harry Dexter White）布置了具體的任務。

他指示懷特，就建立“盟國間穩定基金”起草一份備忘錄，該基金將“為戰后國際貨幣安排打下基礎”。

無論這份工作聽起來多么技術性，摩根索心中有一個極為遠大的全局性目標。

多年后，他對杜魯門總統解釋道，他的目標是“將世界金融中心從倫敦和華爾街移至美國財政部，并在各國國際金融交往中創造一個新概念”。

這個新概念涉及“使美元成為戰后整個世界外匯交易的基本單位”，深得他信任的懷特將雄心壯志灌輸給了摩根索。

于懷特而言，這就是那個能夠使他一舉成名的機會。

懷特計劃

1942年3月，懷特提出了后來眾人皆知的“懷特計劃”第一稿。

這個計劃自然而然將世界和平作為其基礎和前提，當時尚遙不可及。

新加坡幾周之前剛剛淪陷，這是同盟國在二戰中的一次慘敗，13萬名英國、印度和澳大利亞士兵在馬來西亞與新加坡淪為戰俘。丘吉爾將此役稱為英國歷史上“規模最大的投降”。

懷特看得比波濤洶涌的戰爭大浪更遠，他看到了戰爭結束后的經濟挑戰。

他清晰地闡述了美國在戰后世界中將立即面對的“三個無法逃脫的問題”：

第一，“防止外匯交易的擾亂以及貨幣及信用體系的崩潰”；第二，“確保對外貿易的恢復”；第三，“為全世界重建、救濟以及經濟復蘇提供所需要的巨額資本”。

他主張立即開始制訂并實施有關計劃，“建立具備相應資源、權力和組織結構的機構，以應對戰后的這三項重大挑戰”。正是這些想法催生了戰后三個所謂的布雷頓森林機構，即國際貨幣基金組織、世界貿易組織以及世界銀行。

懷特堅持認為，解決這些問題不能等到敵對狀態結束以后。

對丘吉爾來說，這類建立空中樓閣的胡言亂語讓他非常惱火，這也解釋了為什么他蓄意忽視了懷特與凱恩斯的努力。?

對于懷特而言，制訂富有遠見的重建計劃，這一行動本身就將成為“贏得戰爭的一個因素”，因為“戰前10年國際經濟交往的慣例是依據叢林法則，更弱小國家率先屈服。而如果聯合國取得勝利，這意味著戰后世界不會再退回到戰前那種模式。如果侵略的實際和潛在受害者能夠對此更有信心，那么擊敗軸心國會更加容易”。

如果未能迅速采取行動，結果將是災難性的。

世界將面對“一段混亂競爭的時期：貨幣紊亂、經濟蕭條、政治擾亂，最終導致……接下來的10年中，將會不可避免地導致經濟戰爭，以及隨之而來，由其點燃的可能是更大規模的軍事戰爭”。

與他8年前的第一份財政部報告一樣，懷特對于其工作的現實意義非常有信心。懷特勾畫出了用來執行其計劃的兩個新設機構的詳細藍圖：一個叫“聯合及聯系國穩定基金”，另一個叫“聯合及聯系國復興開發銀行”。他并未建議設立一個貿易機構，這與他將貿易視作一個貨幣問題的觀點相一致。

這些名字大體上保留了下來：很快它們將化身為國際貨幣基金組織和國際復興開發銀行，后者現在稱作世界銀行。

懷特對他的銀行寄予厚望，希望它能向飽受戰爭摧殘的國家進行重建提供貸款并對私人貸款進行擔保（貸款擔保是一項新政措施，意在壓低利率），從地緣政治重要性出發，在兩個擬設立的機構中，基金組織顯然更加重要。

懷特的穩定基金公開聲明的主要宗旨是，大幅并永久性地削減國際貿易以及相關聯的資本流動的壁壘。

1914年以前，金本位制史無前例地實現了這兩個目標，且無須任何像懷特所建議的那種復雜的、正式的國際協定。后來，金本位就被稱作一個可怕的幽靈，要對20世紀20年代所有的貨幣政策過錯負責。

美元特權

懷特刻意沒有言明一個最重要的目標。

在即將到來的歲月中，這是一個令他癡迷其中的目標，即抬升美元的地位，使之成為全世界唯一的黃金替代物，使得黃金的跨境流動不再能夠決定和改變美國的貨幣政策。

美國的貨幣政策將完全由美國專家依據其判斷而制定，并將通過固定匯率的方式傳遞到全世界其他地方。

這類想法令英國的當權階層感到擔憂。英國外交部美洲司的一名官員指出，美國有一種強大的信念，即“在取得全面勝利后，美國將會崛起，并成為軍事上和經濟上的霸主”。

羅斯福當局也不愿等到勝利之日再來力推其對世界的設想。懷特認為，美元只有在黃金牢固支持的情況下，才能扮演其所賦予的世界性角色，在其檔案中，有一份題為《黃金的未來》的長篇未發表手稿。

“黃金是迄今為止發明的最佳國際交換媒介。”他寫道，“黃金相對于任何其他國際結算手段的優越性……在全球多個地區一次又一次地揭示出這樣一個事實，即一個擁有充足黃金儲備的國家，能比一個沒有或幾乎沒有黃金儲備的國家，更加自由和有效地開展國際貿易與金融。”

美元是否可以取代黃金，成為國際交換的媒介和儲藏價值的工具？他的答案是：可以，但當且僅當美國最終愿意，且有能力以固定數量的那種冰冷、堅硬的金屬來兌現那些美元的時候。?

懷特的結論是，世界對美元極具信心的一個因素，毫無疑問就是其大量的黃金儲備，國際協定也取代不了黃金。

直到布雷頓森林會議過去了1/4個世紀之后，他的判斷才被證明是正確的。那時，美國黃金儲備不足且迅速減少，引發了對美元的擠兌并導致布雷頓森林貨幣體系崩潰瓦解。

懷特的計劃有一個內在的傾向，即它將迫使全球流通的美元數量越來越大。

由于沒有相應數量的黃金來支持那些美元，外國美元持有人發生恐慌，并要求一次性索回黃金的可能性會越來越大。

懷特知道存在這種風險，卻寧愿淡化它：

“逐漸穩步地拋棄‘自動調整式’的貨幣體系，轉而趨向更多的‘管理’……其效果是使一些國家可以在更長時間內維持有利的國際收支狀況，以及使其他國家在更長時間內承受不利的國際收支狀況——前提是后者有足夠多的黃金儲備可以出讓。”

這就是問題所在。持續的國際收支赤字意味著黃金儲備的持續下跌。早晚有一天，赤字國的黃金將不可避免地消耗一空。

而他提議的穩定基金，可以“使黃金的流進或流出對國內經濟的影響降至最低”。它將通過遮蔽國際失衡正在不斷積累的危險信號來實現這一效果。

一邊是國家管制貿易和不可兌換貨幣，一邊是機械的金本位體制下的自由貿易，穩定基金成為兩者之間的折中方案。

懷特提議的全球基金將穩定全球貨幣市場，即使各國貨幣可以長期按照固定匯率在相互間進行兌換；而與1914年之前的金本位制相比，它將給各國政府留出大得多的裁量權，來干預和管理各自的國民經濟。

這是一個很難完成的任務。

美國優先

懷特的穩定基金，將按照一套詳細而復雜的規則運行。

它允許成員政府從基金處購買其他成員的貨幣，前提是此類需求是有限度的，以黃金或其他貨幣做了充分抵押，并且完全是出于應對與貿易有關的國際收支困難的合理需要，即不能僅僅是為了增加黃金或其他強勢貨幣的儲備。

作為對這些權利的回報，成員政府將承諾在加入基金一年之內，放棄所有對與基金其他成員國進行外匯交易的限制，不在未經基金允許的情況下調整匯率，不與其他基金成員達成歧視性的雙邊清算或匯率安排，并且逐步而持續地降低進口關稅和其他貿易壁壘。

最基本的一點：懷特的基金將使世界符合美國的經濟利益。美國的出口戰車將受到保護，因為其他國家承諾不實施新的貿易壁壘或進行競爭性貶值，不像它們20世紀30年代時所做的那樣，而基金制裁此類行為的能力則進一步鞏固了這種保護。

相反，美國政府在其自身經濟政策方面，幾乎享有不受限制的自主裁量權。

因為其貨幣取得了統治性地位，加之其控制全世界2/3的貨幣黃金，這可以確保美國永遠不需要向基金借款，而懷特的投票方法將賦予美國的有效否決權，保證美國自己永遠不會受到譴責。

其他國家則將接受這個計劃，為的是在緊急情況下獲得維持生計所必需的美元，而美元則將通過以固定價格與黃金綁定得到支持。

在現代人眼中，似乎很難理解為何美國愿意投入如此巨大的政治努力，來建立一個所有貨幣按照固定匯率與美元掛鉤的全球體系。

20世紀三四十年代，美國擁有大額貿易順差，其他貨幣則面臨貶值的市場壓力，那時美國的目標是通過固定匯率來抵消美元的升值壓力；當美國還是一個盈余國時，它對“全球失衡”基本不予關注。

美國政策的一個要點就是，支持一個弱勢美元以幫助美國出口商，并保護國內生產商免受外國的競爭。

在一篇提議建立促進國際經濟交流新體系的長篇大論的文章中，最令人感到好奇的是懷特強烈呼吁就此征求世界上最大的反資本主義、非市場經濟國家的意見和同意。?

懷特關于社會主義經濟需要貿易的觀點當然是正確的，然而，鑒于蘇聯對進口實行絕對的國家控制，它沒有理由加入一個承諾不對貿易設限的基金。

但是，懷特在蘇聯身上看到了未來的浪潮。放眼全球，“所有的改變，方向都是朝著政府加大對工業的控制，加大對競爭和自由企業運營的限制”?。

在布雷頓森林會議結束后，他私下認為蘇聯式的計劃模式將不可避免地在全球傳播，這一有案可查的觀點顯示出，相比創設一個恢復私人企業之間的貿易的體系，他更感興趣的是將美國和蘇聯鎖定為政治盟友。

“班科”方案

湊巧的是，經濟學家約翰.凱恩斯（John" Keynes）完全自發地于1941年8月，開始醞釀他自己關于新的國際貨幣體系的思考，這只比懷特正式起草其計劃早了幾個月。

兩者的計劃從表面上看驚人地相似。計劃背后的結構性，支撐顯示出他們二人的設計理念存在很大差異，反映出了相互沖突的國家利益。

與懷特一樣，凱恩斯設想的體系也是既要能支持自由貿易，又要能防止全球收支失衡發生，且當失衡真的發生后，該體系允許以最低限度的經濟痛楚來糾正失衡的狀況。

凱恩斯對任何重新恢復金本位制的想法都感到厭惡，他將金本位制稱為“野蠻的遺跡”。

“我的設想是，我們將在戰后繼續現有的匯兌管制的做法，而且我們不打算按照戰前的做法回歸自由放任的貨幣安排，即使用黃金或其等價物自由地進行貨物的國際買賣。”

當時，一邊是英國需要管理戰后貿易，一邊是美國對非歧視的要求，兩種幾乎無法調和的需求令凱恩斯深感困擾。

他在1941年期間的通信，顯示出他的情緒在絕望與樂觀之間來回轉換，絕望是因為美國人的堅持與頑固，樂觀則是覺得美國人最終將被迫調整其雄心壯志以適應現實狀況，并改變現實狀況以實現其雄心壯志。

例如，他有遠見地提出美國將不得不試圖“通過為歐洲重建獻上一份大禮的方式，來減輕它削減全球失衡狀況的壓力”。這一點最終以馬歇爾計劃的形式成為現實。

與懷特一樣，凱恩斯堅持認為，一個體系必須給各國經濟政策制定者留下更大的自主權和自由裁量的權力，且將重建并維持多邊貿易體系以及消除歧視性和抑制貿易的雙邊協定，視作貨幣問題而非貿易問題。

凱恩斯的建議后來被稱為“凱恩斯計劃”，其基本的運行原理比懷特計劃更加復雜，目標也更遠大。

國際交易的清算將通過一個新設的國際清算銀行（International Clearing Bank）來進行。

各國的中央銀行和國際清算銀行，實際上都不持有任何外國貨幣。各國中央銀行將通過對國際清算銀行中各自的“清算賬戶”進行借記和貸記的方式，在彼此之間買賣各國自己的貨幣，而記賬的單位則是新創造的“銀行貨幣”。

凱恩斯將這種銀行貨幣稱作“班科”（Bancor，法語，意為“銀行黃金”）。班科將與所有成員的貨幣和黃金保持固定的匯率。

除了通過貿易途徑獲得班科外，各國中央銀行可以通過繳納黃金來增加它們清算賬戶中的班科信用。但是，不可以用班科來兌換黃金；班科只能用來對其他國家中央銀行的清算賬戶做轉移。

這種不尋常的非對稱機制，反映出了凱恩斯的核心思想：國際清算銀行將成為一個促進全球流通貨幣增長、為貨幣緊縮制造障礙的工具。

成員國每出口一個物項，都將增加其在國際清算銀行賬戶中的班科余額；每進口一個物項，則會減少班科余額。

對一國的班科儲備總額（通過出口超過進口的方式獲得）以及持有班科債務總額設置上限，這么做是為了阻止各國積累過高的盈余或者赤字。每個國家的限額，將與其在世界貿易中所占的份額成比例。

美英同盟

創造一種名為班科的國際新貨幣，顯然是凱恩斯建議中最大膽的一個方面。

同時，凱恩斯將他的銀行視作英美的聯合產物，其他國家則按照事先已經確定的條款加入進來。這么做將“使新機構的憲章和主要細節得以確定，而無須遭受一場國際會議導致的延誤及提出的混亂建議”。

“我設想管理層和有效表決權應該永遠屬于英美兩國。”凱恩斯寫道，“倫敦總部的主席是英國人，負責處理英聯邦（加拿大除外）、歐洲和中東的銀行業務；紐約總部的主席是美國人，負責處理北美、南美以及遠東的銀行業務。”

很少有才智出眾的人，能夠像他一樣不顧一切地堅持中間路線。他的國際貨幣聯盟計劃也不例外。

它以折中的方式，將受管理的貿易與自由貿易混合在一起。債權國將被迫調整政策，債務國也無法逃脫市場的紀律。成員可以從國際清算銀行借款，并使用這種信用購買其他國家的產品；所有國家都必須在適當時間結清賬戶，否則就將自動面臨調整措施。

銀行可以接受黃金作為其體系的投入物，這算是勉強對歷史做出的讓步。但是，銀行將成為一個黑洞，黃金永遠不能從中流出。凱恩斯將這一奇怪的特征稱為“單向兌換”，反映出他剝奪黃金作為貨幣的歷史作用的決心。

擂臺現在已經搭好，兩個方案可以一決高下了。

在思想和才華的戰場上，凱恩斯計劃定將勝出，而交鋒的地形環境對懷特更為有利，因為他的國家持有黃金以及唯一可靠的黃金代金券，即美元。

最終，美元才是戰爭結束后世界其他國家需要的東西。盡管凱恩斯才華橫溢，但他也不是點石成金的米達斯國王。

英國只剩下唯一的一個可以使用的手段，那就是撤出這個戰場。

沒有大英帝國的參與，將不會再有什么國際會議和新的全球貨幣體系。但是，英國如果想要成功脫身，就必須從別處獲得數額巨大的資金援助，不僅為了應付戰爭余下的時間，而且也為度過戰后將立即開始的過渡期。

關于這種可望而不可即的資金援助，有一個機會將于兩年之后出現。

在宣布即將于布雷頓森林召開重要國際會議前夕，紐約的銀行家為了對抗羅斯福的財政部進行了最后一搏。銀行家以一筆大額貸款誘惑英國人，換取英國放棄擬議的金融體系計劃，因為該計劃可能會損害銀行家的國際借貸業務。

英國財政部副大臣大衛·維利爵士將這份出價轉達給了凱恩斯，并提出了如下這個難題：

“真正的困惑在于，我們不知道在1945年與摩根索先生和懷特博士合作，或是與紐約的銀行家合作，哪一個更有可能產生我們希望看到的實際結果。”

凱恩斯將毅然決然地站在摩根索和懷特一邊，因為這才是拯救他的世界貨幣新秩序設想的唯一希望。他將不會回頭。

本文選編自《布雷頓森林貨幣戰：美元如何統治世界》，本.斯太爾著，符荊捷、陳盈譯，機械工業出版社授權刊載，2024年7月出版。