廣東建科成功拿到IPO批文擁有多項資質 區域競爭優勢明顯

近日，廣東省建筑科學研究院集團股份有限公司（以下簡稱“廣東建科”）發布公告表示，其于創業板首次公開發行股票的注冊申請獲證監會同意。從2021年12月提交上市申請，到今年6月拿到注冊批文，其IPO過程歷時近42個月。

本次IPO，廣東建科擬募集資金4.81億元，用于創新技術研究院總部建設項目和檢測及營銷服務網絡建設項目。公司表示，通過實施創新技術研究院總部建設項目，公司將實現檢驗檢測業務的數字化轉型和智慧化提升；實施檢測及營銷服務網絡建設項目將鞏固公司在廣東省內的市場地位，進一步擴大市場規模。

具備多方位競爭優勢

廣東建科成立于2013年12月，股份制改造方案在2014年12月經主管單位批復。公司主營業務為從事建設工程領域的檢驗檢測技術服務。

檢驗檢測行業具有一定的準入門檻。根據《建設工程質量檢測管理辦法》的規定，檢測機構從事質量檢測業務，應當取得相應的資質證書。而據招股書披露，公司擁有交通運輸部頒發的公路工程綜合甲級和橋梁隧道工程專項檢測資質、水利部頒發的水利工程檢測全部五大類別甲級資質，獲得9類綠色產品認證資質、五大類48個產品（目前共六大類51個產品）的綠色建材產品認證資質。

值得一提的是，廣東建科擁有華南唯一的國家綠色建筑質量檢驗檢測中心（廣州）、國家裝配式建筑質量檢驗檢測中心，是全國工程檢驗檢測和綠色建材認證資質、能力領先的機構之一。

先進的實驗室和儀器設備也是檢驗檢測技術服務企業保持強大競爭力的必備選項。就廣東建科來看，其擁有全國第一個和目前全國最大的兩個民用建筑風洞實驗室，以及建設工程材料智能化檢驗示范實驗室、人居環境實驗室、建筑消防實驗室、安全生產實驗室、生態環保實驗室等；現有檢測儀器設備約9000多臺（套），包括國際領先亞毫米級三維智能路面檢測系統，以及自主研發的特大型多功能幕墻檢測箱體、國內工程建設領域首臺5G智能檢測車、智能檢測機器人、步履式自移位自提升大噸位高應變檢測平臺、橋梁5G智能檢測系統等。

據披露，廣東建科現有員工1797人，其中，享受國務院政府特殊津貼專家5人，正高級工程師69人，中高級職稱人員867人，占比為48.25%，各類注冊資格人員303人，博士、博士后37人，本碩學歷合計1489人，其中本科及以上學歷占比為84.92%。

在科技成果方面，截至2024年末，公司共獲得專利556項，軟著415項，國家、省部級科技獎89項，廳局級科技獎295項。其中部分成果已是公司在檢驗檢測行業領先的技術能力的重要組成部分。

在上述優勢助力下，近年來，公司承接了港珠澳大橋、廣東科學中心、廣州新白云國際機場、廣州國際金融中心、深圳平安金融大廈、深圳證券交易所運營中心等大型重點建設工程項目的檢驗檢測技術服務工作，為社會各界提供科學、公正的檢測數據，取得良好的經濟效益。因此，公司先后獲評“全國建筑業AAA級信用企業”“全國綠色建筑先鋒獎”“廣東省科技服務業百強機構”等榮譽。

業務主要集中在廣東地區

根據國家市場監督管理總局公告的各年度全國檢驗檢測服務業統計簡報顯示，中國的檢驗檢測行業市場規模已從2016年的2065.11億元增長至2023年末的4670.09億元，年均復合增長率為12.36%，行業的快速發展，一方面有利于相關企業的快速成長；另一方面也讓業內競爭變得激烈。

近年來，檢驗檢測機構隨著市場規模的擴大而不斷增長，檢測機構數量從2016年末的33235家增長到2023年末的53834家，年均復合增長率為7.13%。同時，檢驗檢測機構的從業人員數量、設備數量也有了較大幅度提升，2016年至2023年，行業從業人員從102.5萬人增加到156.19萬人，行業設備數量從526.63萬臺增加到1027.23萬臺，年均復合增長率分別為6.00%及10.01%。

目前，廣東建科的業務主要集中在廣東地區。2022年至2024年，公司來自廣東地區的主營業務收入分別為10.35億元、11.17億元和11.58億元，占主營業務收入的比例分別為97.68%、97.45%和97.53%。公司表示，“隨著廣東省內行業競爭的日益加劇，區域集中的風險也隨之加大。”

在廣東省外業務方面，廣東建科的收入占比較小，對此，公司在招股書中表示，“存在未來廣東省外市場拓展效果不佳進而導致廣東省外業務收入出現較大幅度波動的風險。”

廣東建科前期主要是依托技術能力和行業區域影響力開展檢測業務，對于主動拓展市場投入不足的狀況，公司表示，公司目前營銷網絡的覆蓋范圍有待進一步提升，對戰略合作伙伴和優質客戶的維系廣度和深度有待加強。因此，公司擬通過首次公開發行募集資金加強營銷服務網絡建設，以加強公司市場運營能力。

從整體經營情況來看，廣東建科經營規模持續增長，但扣非后歸母凈利潤在2023年略有下滑。據招股書披露，2022年至2024年，廣東建科實現的營業收入分別為10.72億元、11.54億元和11.97億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9199.25萬元、9139.79萬元和10368.35萬元。

對于2023年業績下滑的原因，廣東建科表示，主要原因系2023年信用及資產減值損失增幅較大和毛利率略有下滑。其中2023年，公司的信用減值損失為7313.71萬元。對于大量的信用減值損失，公司給出了兩個原因：一是近年來公司承接的大型政府部門、事業單位以及國有企業投資的項目數量逐年增長，該類項目通常工程周期較長，財政審核流程較長，且項目進度滯后、工程周期拉長導致應收賬款壞賬損失增幅較大，應收賬款的賬齡拉長是造成信用減值損失大幅增長的重要原因；二是公司考慮富力、融創、佳兆業、陽光城、碧桂園、奧園等出險房地產企業的信用風險，結合項目具體情況，對可回收性較低的項目全額計提壞賬損失。

對于資產減值損失，公司表示，主要系公司應收款項計提壞賬準備、存貨計提跌價準備形成的損失以及合同資產減值損失。其中2023年的資產減值損失為1131.16萬元。至于毛利率，實際上其2023年的銷售毛利率為47.72%，相比2022年的48.59%僅有小幅下降。

廣東建科表示，若信用及資產減值損失上升和毛利率下降，可能導致發行人凈利潤存在進一步下滑的風險。事實上，相比2023年，公司2024年的信用及資產減值損失的規模更高，其中信用減值損失達到了8497.82萬元，資產減值損失也達到了1342.55萬元。

應收賬款持續增長被上市委問詢

上文提到，近年來，因為應收賬款原因使得廣東建科計提了大量信用及資產減值損失，那么其應收賬款情況究竟如何呢？

據招股書披露，2022年至2024年，廣東建科的應收賬款和合同資產合計賬面價值分別為4.84億元、6.50億元和7.70億元，占總資產的比例分別為19.43%、25.02%和27.63%。其賬齡在1年以上的應收賬款余額比例分別為36.66%、43.41%和47.53%，近三年應收賬款賬齡在報告期內逐期拉長；應收賬款周轉率分別為2.19次、1.55次和1.23次，在報告期內逐期下降。

對于上述現象出現的原因，公司表示，近年來房地產行業受政策收緊影響發展明顯放緩，大型房地產企業的資金鏈緊張，導致大部分房地產項目檢驗檢測費用的結算和支付顯著滯后，公司根據前述情況及時調整經營策略，加大力度承接政府、事業單位投資的項目，該類項目大多納入財政預算支出，或者要經過嚴格的結算和支付流程，從報告交付到結算、財審和支付的時間跨度大。同時，公司近年來大力推廣以“內部各專業部門協同整體經營”的方式承接大型重點工程的綜合檢驗檢測項目，此類大型綜合檢驗檢測項目的建設規模大、周期長，結算和支付的時間跨度更大。

同時，對于應收賬款規模較大的情況，公司也作出了風險提示：隨著公司經營規模的擴大、客戶資金充裕程度的變化，公司應收賬款和合同資產金額可能會繼續擴大，應收賬款賬齡可能會持續拉長，應收賬款周轉率可能會持續下降。如果出現客戶支付困難、拖延付款等現象，公司將面臨流動資金緊張和應收賬款無法收回的風險，進而引發壞賬準備上升、需對部分客戶應收賬款單項計提壞賬準備的風險，將對公司經營和盈利能力造成不利或重大不利影響。

對于廣東建科的應收賬款方面問題，上市委在上市審議會議現場要求公司結合市場環境變化、客戶結構變化、信用政策等情況，說明應收賬款和合同資產余額大幅增長的原因及合理性，是否存在放寬信用政策刺激銷售的情形；結合客戶行業現狀、回款率低等情況，說明應收賬款和合同資產是否存在無法收回的情形，壞賬準備計提是否充分，是否對發行人經營業績產生重大不利影響。