小米入局銷售火爆 大科技賽道尋機AI眼鏡

6月26日，小米正式發布旗下首款AI眼鏡，發售72小時內銷量突破5萬臺，這一現象級產品引發市場關注。AI眼鏡實現了良好的性價比，有望成為大模型在當下的絕佳載體。展望后市，伴隨消費電子大廠入局，行業或迎來快速發展。

AI眼鏡探析 大風起于青萍之末？

2023年以來，AI手機、AIPC、AIPin等終端爭相以AI冠名，但尚未引起產業趨勢。2023年9月，Meta推出與雷朋聯合出品的智能眼鏡Ray-Ban Meta，成為全球首個AI眼鏡爆款。

根據WellsennXR的數據統計，2024年全球AI智能眼鏡銷量預計為234萬臺，其中Ray-BanMeta的累計銷量達225萬臺。為什么AI眼鏡成為這一輪AI端側廣泛關注的產品呢？

第一個原因是技術和成本之間的微妙平衡。AI眼鏡是基于傳統眼鏡做加法，如增加攝像頭、麥克風等電子零組件以實現語音交互、拍照等功能，這與強調增強現實的AR眼鏡和強調虛擬現實的VR眼鏡不同。VR/AR因為對技術的要求過于苛刻，多年來難以攻克眩暈、續航、軟件生態、顯示技術等問題。

AI眼鏡另辟蹊徑，基礎款若不配備顯示屏，就免去了直面MicroOLED或者MicroLED顯示的技術問題，同時也省去了顯示屏這個成本高昂的用電大戶，在成本和續航方面壓力驟減。盡管這導致許多視覺類功能缺失，但依然有豐富使用場景。

第二個原因是大模型賦予AI眼鏡靈魂。OpenAI基本在更新每一代大模型時都會推出mini版本。端側資源和空間有限，只有模型足夠小，才有部署的現實條件。通過剪枝、蒸餾等技術剔除冗余參數，小模型似乎更適合端側，AI眼鏡的發展道路開始變得平坦。

小米躬身入局 熟悉的地方有哪些風景？

這一代小米AI眼鏡采用“高通驍龍AR1+恒玄BES2700”雙芯片架構，驍龍AR1負責AI計算和圖像處理，可為視頻錄像、AI交互等功能提供算力支持。而BES2700則專注低功耗音頻場景，可將藍牙音頻播放時長延長至12小時。在混合模式下其續航達8.6小時，相比Ray-Ban Meta提升近一倍。

但其魅力不止于此。光學方面，小米AI眼鏡搭載12MP高清光學攝像頭，有f/2.2大光圈，支持EIS視頻防抖、0.8秒極速抓拍等。小米還引入電致變色，只需雙指輕輕滑動，便可在彩色/黑色等四擋顏色中切換。同時，小米AI眼鏡還有D型方框等設計元素，重量輕至40g。

作為IoT的先行者，小米對AI眼鏡的定位是“面向下一代的個人智能設備，隨身AI入口”。除了能控制各類智能設備之外，小米AI眼鏡還支持“隨身AI實時在線”，能夠實現各類智能問答、10種語言同聲傳譯等AI功能。

值得一提的是，眾多大廠開始逐鹿，除小米外，華為、雷鳥創新、李未可等廠商都已發布旗下產品。據VR陀螺統計，2024年全球已公開亮相、正式發布的智能眼鏡系列產品達到46款。其中，聚焦AI音頻、拍攝的眼鏡為9款。2025年，小米AI眼鏡引起震動后，其他大廠有望迅速跟進。此外，從歷史經驗看，硬件形態的更新可能推動軟件層面創新，有望演化出新的應用軟件。

AI眼鏡還有更深層次的意義。作為重要的AI終端之一，AI眼鏡的走紅意味著AI云端兩側的閉環趨于完善。長期以來，市場擔憂AI閉環缺失導致大廠無法實現成本回收，大廠資本開支或許不可持續。雖然北美近期財報表明AI可以賦能大廠傳統業務，但AI眼鏡確實也提供了一條可能的成本回收路徑。

展望未來，蘋果此前發布的Apple Intelligence三層架構可能是云端協同的一種理想方式。基礎任務在端側解決，稍高的難度則上傳至云側解決。AI眼鏡等端側放量或推動推理算力需求提升，再次推動大廠算力基建。

AI眼鏡在隨后幾年有望呈現爆發式增長，2028年或突破2000萬量級。據艾瑞咨詢，2025年全球/中國的AI眼鏡出貨量有望達585萬/108萬臺，分別同比增加150%/200%。而到2028年，全球/中國的AI眼鏡出貨量有望達2600萬/972萬臺。

目前看AI眼鏡仍處發展早中期，競爭格局未定，涉及產業環節廣泛，個股行情不便把握，建議投資者關注消電ETF。隨著AI眼鏡市場日新月異，功能或持續豐富，進一步催生相關軟件的需求，如直播、游戲等等或演變出新的形態，因此軟件ETF也值得關注。此外，站在AI產業鏈角度，AI眼鏡爆火意味著AI端側逐步成熟，有望形成AI云端兩側的螺旋上升發展，AI產業趨勢明確，建議關注創業板人工智能ETF和通信ETF。

（作者系某頭部公募量化總監。文中基金僅為舉例分析，不作買賣推薦。）