跨界布局算力業務蓮花控股第二增長曲線迎來新進展

以“蓮花”牌味精、雞精聞名的蓮花控股，近期披露了轉型算力業務相關進展情況的公告。公告顯示，6月，公司算力業務相關的采購、服務等均取得積極進展，同時為開辟算力業務而做的貸款當月償還額創新高。

同時，據蓮花控股2024年年報披露，2024年度，公司算力服務業務收入同比增長超過104倍。實際上，自2023年開展算力服務業務開始，蓮花控股涉足算力領域的時間并不長，但投入和產出都較為豐厚。在今年第一季度，公司算力產品服務費收入增加還為總收入增長做了一定貢獻。這表明，公司按照之前確定的將算力業務作為公司第二增長曲線重點業務正持續推進。

用于算力業務貸款月度償還創新高

蓮花控股（600186）6月28日發布《關于轉型算力業務相關進展情況的公告》。該公告顯示，在“算力服務器及相關設備采購、到貨情況”方面，蓮花控股與DⅣ公司在4月28日簽署的有關“5臺大數據算力服務器”合同在6月完成，合同金額1484萬元；與AⅥ公司在2024年8月15日簽署的有關“64臺GPU服務器”合同尚未完成，合同金額16320萬元。

在“算力服務器租賃業務開展情況”方面，6月份9個項目合同金額合計為4.42億元，累計回款合計2541.57萬元。其中，一項合同金額為2.83億元合同累計回款為2361.6萬元，因客戶業務需求變化，該項合同在6月終止。

在“軟件服務業務開展情況”方面，截至2025年6月26日，根據蓮花紫星、新疆蓮花紫星、紫星探索前期簽訂的算力服務合同及軟件服務合同，6月回款共計579.98萬元。

在“開展算力業務金融機構融資情況”方面，蓮花控股與浙江稠州商業銀行、長城國興金融租賃有限公司借款金額分別約為5億元和7000萬元，6月末的借款余額分別為3.02億元和5543.96萬元，其中浙江稠州商業銀行的借款在當月償還1.44億元，這一還款額度創出月度新高。

該公告是蓮花控股按照2023年11月29日收到的中國證券監督管理委員會河南監管局（以下簡稱“河南證監局”）《關于對蓮花健康產業集團股份有限公司采取出具警示函及責令公開說明措施的決定》（以下簡稱“《決定書》”）要求，每月定期說明轉型算力業務相關進展情況的例行公告。

蓮花控股在2023年發起算力業務，但在信披方面出現違規。據《決定書》認定了四方面違規事實：一是通過非法定信息披露渠道發布重要信息，二是相關信息披露不準確、不完整、不及時，三是開展算力業務未履行相應審議程序，四是內幕信息知情人登記不規范。比如，在非法定信息披露渠道方面，2023年8月26日起，蓮花控股通過官網、“蓮花健康”、“蓮花科創”微信公眾號提前發布跨界開展算力業務信息、持續發布算力服務器采購進展信息。

蓮花控股于2023年12月2日公告回復《決定書》，詳細介紹了采購情況并提示了相關風險，以及承諾“后續公司將每月定期說明轉型算力業務相關進展情況”。截至2025年6月28日，蓮花控股已發布19份相關公告。

蓮花控股的算力布局

蓮花控股是自2023年開始算力業務布局。當年6月30日，蓮花控股（彼時公司簡稱“蓮花健康”）在杭州正式注冊成立全資子公司杭州蓮花科技創新有限公司（以下簡稱“蓮花科創”），法人代表為蓮花控股首席財務官于騰。同年11月1日，蓮花科創控股子公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司（以下簡稱“蓮花紫星”）成立，該公司法人代表也是于騰，其業務覆蓋算力設備租賃服務等。

據蓮花控股2023年年報顯示，公司投資活動產生的現金流量凈額流出規模從前一年的4156.95萬元升至1.3億元，增長213.20%。公司指出，這是由于“算力服務器及相關設備采購增加，面包糠項目投產，廠房及設備支出增加。”

也就在2023年，蓮花控股算力服務業務營業收入從前一年的0變為76.46萬元，毛利率58.56%。該收入全部來自蓮花紫星。

蓮花控股在2023年年報中表示，在做強調味品主業的同時，實施雙輪驅動戰略，積極開辟第二增長曲線，進軍智能算力等科技創新領域。而除了自主開辟算力業務外，蓮花控股還與知名企業開展戰略合作，聯手推進算力服務業務。

蓮花控股在2023年年報的經營計劃中提出，圍繞智能算力等科技領域并購重組整合。同時，重點圍繞“東數西算”工程建設，在國內主要算力節點加快智算中心建設，逐步形成體系化優勢。

截至2024年末，在智算中心建設方面，蓮花控股完成呼和浩特、寧波、無錫、馬鞍山、廣州、深圳、上海、東莞等9地智算中心的服務器部署，服務范圍覆蓋了京津冀、長三角、珠三角、粵港澳大灣區；在自主研發方面，公司取得了“蓮花紫星云計算平臺、云存儲平臺、紫星資產管理平臺等9項軟件著作權證書和一篇發明專利；獲得了AAA資信、ISO9001質量管理等6項體系認證證書等。

據蓮花控股披露，2024年度，公司算力服務業務收入達8064.34萬元，同比增長10447.11%，取得了實實在在的經營成效。

同時，蓮花控股2024年對算力服務的投入力度進一步加大。當年，公司投資活動產生的現金流量凈額從前一年的-1.3億元進一步升至-7.55億元，籌資活動產生的現金流量凈額從前一年的9669.76萬元升至5.91億元。這些指標的擴大均為新增算力業務所致。

蓮花控股在2024年年報中指出，“第二增長曲線扎實推進并取得重要成效，‘雙輪驅動’發展格局已經成型”。

不過，蓮花控股算力服務業務仍處于做大的初期，其在業績貢獻中的占比還不大。2024年，公司算力服務毛利3423.48萬元，食品制造業毛利為6.33億元，公司實現歸母凈利潤2.03億元。整體看，公司業績貢獻的主要來源依然是味精、雞精等食品業務。

今年以來，蓮花控股又新添一家科技方面公司。2025年2月18日，公司子公司蓮花科創設立子公司杭州紫星探索智能體科技有限公司，注冊資本為1000萬元。

機構關注度持續提升

據Wind數據統計，2023年上半年蓮花控股的機構調研次數為2次，到2024年同期則為3次，今年上半年為4次。在今年上半年，在調味品行業33家上市公司中，機構調研次數在4次及4次以上的公司共8家，蓮花控股是其中之一。這表明，機構對其的關注在持續提升。

6月18日，東興證券、悅易資產、融升基金、寧本集團等機構調研蓮花控股，多家機構對公司算力等新業務進行提問。對于機構提出的蓮花紫星發展戰略落地問題，蓮花控股表示：一是積極對接政府資源；二是提升產融結合水平；三是加強智算品牌建設；四是打造業務發展生態，實現差異化競爭優勢。截至目前，“蓮花紫星智能體一體機項目、蓮花紫星智能體平臺項目成功申報浙江省超長期國債項目庫。”與此同時，“公司加快推進‘蓮花紫星’、‘紫星探索智能體’、‘紫星客’等5項商標的注冊工作”。

在市場開拓方面，蓮花控股指出，1-5月，蓮花紫星在夯實算力租賃業務的基礎上，及時跟進市場發展新趨勢，推出蓮花紫星智能體一體機，通過深度嫁接DeepSeek-R1大模型，強化軟硬件耦合，構建全棧國產化解決方案，深度挖掘和拓展金融、醫療、教育、科技、媒體等細分行業客戶資源。在研發方面，1-5月，公司新增軟件著作權“蓮花紫星ai軟件”、“蓮花紫星分析數據平臺”等4項。

今年第一季度，蓮花控股實現營業收入7.94億元，同比增長37.77%；實現歸母凈利潤1.01億元，同比增長105.19%。公司在財報中指出，營收的大幅增長與算力業務增長有關。

浙商證券在近期研報中指出，蓮花控股持續進行改革，效果顯著。調味品業務圍繞品牌復興戰略持續進行產品渠道升級，一方面推進線上渠道拓展，同時線下提升零售渠道覆蓋率，進一步鞏固競爭優勢；產品端持續進行研發創新，打造蓮花松茸鮮、零添加醬油等新產品，滿足更多消費場景和消費需求。第二增長曲線算力業務取得快速增長，智算中心建設方面，完成9地智算中心的服務器部署，通過聚焦大B端客戶、央國企客戶、行業內科技巨頭客戶，扎實推進算力租賃業務。共簽約落地項目34個，合同金額超過15億元。“公司算力業務進展順利，超過我們此前預期，上調此前盈利預測。考慮到公司算力業務潛力較大，伴隨客戶拓展持續貢獻業績，傳統業務穩健，未來業績高增確定性較高，上調至買入評級。”

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）