綠色金融賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展： 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級驅(qū)動與財政分權(quán)調(diào)節(jié)

【中圖分類號】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1004-0994（2025）13-0107-9

一、引言

在中華民族偉大復(fù)興的歷史征程中，城鄉(xiāng)融合發(fā)展肩負(fù)著特殊的歷史使命，是促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、最終實現(xiàn)全體人民共同富裕的重要引擎（王大超等，2024），已成為破解城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)、重塑城鄉(xiāng)關(guān)系的關(guān)鍵之舉。打通城鄉(xiāng)要素流通梗阻、促進(jìn)城鄉(xiāng)資源優(yōu)化配置，進(jìn)而構(gòu)建城鄉(xiāng)功能互補(bǔ)格局，是城鄉(xiāng)融合發(fā)展的核心要義和重大命題，也是推動城鄉(xiāng)從“分割對立”走向“融合發(fā)展\"的必由之路。近年來，我國城鄉(xiāng)融合發(fā)展取得了舉世矚目的成就，為經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展注人了強(qiáng)勁動力。然而，長期存在的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出，城鄉(xiāng)融合發(fā)展依然面臨諸多深層次挑戰(zhàn)（趙軍鋒等，2023）。具體而言：在經(jīng)濟(jì)融合維度，城鄉(xiāng)要素市場分割、要素雙向流動機(jī)制不暢等問題亟待破解（許彩鈴等，2019）；在社會融合維度，城鄉(xiāng)公共服務(wù)供給失衡、均等化水平不足等問題依然突出（丁樹等，2023）；在生態(tài)融合維度，鄉(xiāng)村生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境共保共治格局尚未形成；在空間融合維度，城鄉(xiāng)空間規(guī)劃統(tǒng)籌不足，基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通水平仍待提升（陳明星等，2019）。上述問題與挑戰(zhàn)相互交織，共同影響著城鄉(xiāng)融合發(fā)展的進(jìn)程和質(zhì)量，亟須通過進(jìn)一步深化改革、創(chuàng)新政策工具、完善體制機(jī)制等系統(tǒng)性舉措加以破解。

現(xiàn)代金融體系是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎，在促進(jìn)城鄉(xiāng)要素高效配置、暢通城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)、激發(fā)城鄉(xiāng)市場主體活力等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。綠色金融作為一種創(chuàng)新型金融工具，能以更低的交易成本和更高的資源配置效率，為城鄉(xiāng)可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型提供精準(zhǔn)的金融支持。有研究表明，綠色金融在促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色低碳發(fā)展、改善鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施和人居環(huán)境等方面扮演著重要角色，成為推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的重要驅(qū)動力（孟立慧，2019；翟坤周等，2020）。具體而言，綠色金融能直接引導(dǎo)資金投向綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項目，并通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級、優(yōu)化財政資源配置等，推動城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)、社會、生態(tài)、空間協(xié)同發(fā)展（劉艷麗等，2024；劉霄雅和張穎，2024；Thompson和Cowton，2004）。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級視角來看，綠色金融可以引導(dǎo)資金流向節(jié)能環(huán)保、清潔能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級，為城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)（李成龍等，2025）。同時，財政分權(quán)作為中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分，在綠色金融推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的進(jìn)程中扮演著復(fù)雜而重要的角色（解堊，2007；趙娜等，2020；閆坤和黃瀟，2022）。在“雙碳”和“鄉(xiāng)村振興”戰(zhàn)略深入實施的背景下，城鄉(xiāng)融合發(fā)展已成為推動我國經(jīng)濟(jì)社會綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。如何充分發(fā)揮綠色金融在要素配置和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的獨(dú)特優(yōu)勢，破解城鄉(xiāng)融合發(fā)展面臨的結(jié)構(gòu)性難題，如何有效協(xié)調(diào)財政分權(quán)體制下的地方政府行為，以提升綠色金融賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展的整體效能，成為亟待深人研究的重大理論與現(xiàn)實問題。

盡管現(xiàn)有文獻(xiàn)已對綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了初步探討（周佳寧等，2019；Lee等，2023；云虹和付湘，2025），但仍存在若干局限。首先，現(xiàn)有研究對兩者間作用機(jī)制的剖析尚顯不足，往往聚焦于單一傳導(dǎo)路徑，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)（李成龍等，2025），未能充分揭示綠色金融與關(guān)鍵制度因素交互作用影響城鄉(xiāng)融合發(fā)展的深層邏輯（左正龍，2021），使得機(jī)制分析存在“黑箱化\"傾向。其次，現(xiàn)有研究忽視了我國特有制度背景的關(guān)鍵作用，特別是財政分權(quán)體制如何調(diào)節(jié)綠色金融政策的傳導(dǎo)效能，這種互動關(guān)系對于理解我國政策效果的區(qū)域差異至關(guān)重要，但目前鮮有文獻(xiàn)對其進(jìn)行深入的理論分析與實證檢驗。最后，相關(guān)政策建議呈現(xiàn)“一刀切”的同質(zhì)化傾向（周佳寧等，2019），未能充分考慮區(qū)域異質(zhì)性以及不同機(jī)制路徑下的差異化政策需求。這些不足使得既有研究的現(xiàn)實指導(dǎo)作用未能充分發(fā)揮。

為彌補(bǔ)上述研究空白，本文致力于從機(jī)制層面深入揭示綠色金融賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展的內(nèi)在邏輯，著重考察產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的傳導(dǎo)作用和財政分權(quán)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下方面：第一，在理論層面，嘗試整合新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)（林毅夫等，2023）與財政分權(quán)理論（Tiebout，1956），構(gòu)建了一個綠色金融通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級驅(qū)動與財政分權(quán)調(diào)節(jié)雙重機(jī)制影響城鄉(xiāng)融合發(fā)展的分析框架，豐富了相關(guān)理論內(nèi)涵。第二，在實證層面，利用我國省級面板數(shù)據(jù)，檢驗了綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)，首次發(fā)現(xiàn)并驗證了財政分權(quán)在“綠色金融一城鄉(xiāng)融合發(fā)展\"關(guān)系中扮演著“放大器”角色，發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。這一發(fā)現(xiàn)揭示了地方治理機(jī)制在綠色金融賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展過程中的關(guān)鍵作用，為理解綠色金融政策效果的制度依賴性提供了新的經(jīng)驗證據(jù)。同時，本文也證實了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是綠色金融推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的重要傳導(dǎo)渠道。第三，在研究視角上，考察了綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的總體效應(yīng)，分析了不同維度、不同區(qū)域和不同金融發(fā)展水平下的異質(zhì)性影響，為制定合理的綠色金融與財政協(xié)同政策、促進(jìn)城鄉(xiāng)高質(zhì)量融合發(fā)展提供了更為細(xì)化的實證依據(jù)和政策建議。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的直接影響

城鄉(xiāng)融合發(fā)展是一個內(nèi)涵豐富、多層次、寬領(lǐng)域的系統(tǒng)耦合過程（段錯豐等，2024），其核心要義在于促進(jìn)城鄉(xiāng)之間各類要素資源的自由流動和公共資源的公平共享，最終實現(xiàn)城鄉(xiāng)在經(jīng)濟(jì)、社會、生態(tài)、空間等多個維度的深度融合。經(jīng)濟(jì)融合是城鄉(xiāng)互促共生的基石，體現(xiàn)為城鄉(xiāng)要素資源的優(yōu)化配置和高效流動，以及城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)的互聯(lián)互通；社會融合關(guān)注遷移人口的社會融入程度和社會公平正義，以及城鄉(xiāng)居民公共服務(wù)均等化和生活滿意度的普遍提升（雷剛，2024）；生態(tài)融合強(qiáng)調(diào)以城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境共保共治的整體性思維構(gòu)筑綠色生態(tài)屏障，實現(xiàn)城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)改善與共同提升（李寧等，2022）；空間融合基于國土空間規(guī)劃的戰(zhàn)略高度，統(tǒng)籌優(yōu)化城鄉(xiāng)空間布局，重塑城鄉(xiāng)空間結(jié)構(gòu)，促進(jìn)城鄉(xiāng)土地等要素資源的集約高效利用及合理流轉(zhuǎn)。上述四個維度的融合相互關(guān)聯(lián)、相互支撐，構(gòu)成有機(jī)統(tǒng)一、動態(tài)演進(jìn)的城鄉(xiāng)融合發(fā)展系統(tǒng)。

基于上述分析，綠色金融通過“緩解融資約束（經(jīng)濟(jì)維度） $$ 促進(jìn)公共服務(wù)普惠共享（社會維度）一推動生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)（生態(tài)維度） ? 引導(dǎo)土地要素優(yōu)化配置（空間維度）\"的多維傳導(dǎo)路徑，系統(tǒng)性地賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展（李成龍等，2023）。具體而言：

1.經(jīng)濟(jì)維度。作為“雙碳”目標(biāo)下的重要政策創(chuàng)新工具，綠色金融的根本目標(biāo)在于引導(dǎo)金融資源從高碳、污染型產(chǎn)業(yè)流向低碳、綠色產(chǎn)業(yè)（郭克莎等，2024），促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)在數(shù)量擴(kuò)張和技術(shù)質(zhì)量提升兩個層面的雙重突破，進(jìn)而驅(qū)動區(qū)域經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展（馬理等，2024）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型，客觀上會加速產(chǎn)業(yè)要素在城鄉(xiāng)間的合理流動，為城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)互聯(lián)互通奠定堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。此外，綠色金融還能通過貼息、擔(dān)保、風(fēng)險補(bǔ)償、稅收優(yōu)惠等政策激勵機(jī)制，引導(dǎo)市場主體積極參與綠色產(chǎn)業(yè)投資和綠色技術(shù)創(chuàng)新，為城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展注人綠色動能，加速區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級（林毅夫等，2019）。

2.社會維度。綠色金融的發(fā)展使得城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)普惠共享成為可能。城鄉(xiāng)公共服務(wù)供給失衡和公共資源配置不均是長期制約城鄉(xiāng)融合發(fā)展的結(jié)構(gòu)性難題（涂圣偉，2020），突出表現(xiàn)在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等關(guān)鍵公共服務(wù)領(lǐng)域。綠色產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展能夠吸納更多農(nóng)村勞動力就近就業(yè)，增加農(nóng)民收人，為提升農(nóng)村地區(qū)公共服務(wù)水平奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（張林等，2020）。綠色金融還能通過專項信貸、綠色債券等工具，為鄉(xiāng)村生態(tài)環(huán)境整治、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及城鄉(xiāng)公共服務(wù)一體化等領(lǐng)域提供長期穩(wěn)定的資金支持（李楠博，2025），顯著改善鄉(xiāng)村地區(qū)的生態(tài)環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施條件。此外，綠色金融還為城鄉(xiāng)公共服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新項目提供資金支持，不斷提升城鄉(xiāng)居民的公共服務(wù)滿意度和幸福感（張卓群等，2022）。

3.生態(tài)維度。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級是生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動力（黃小勇等，2023）。綠色金融可通過多種方式支持生態(tài)產(chǎn)品價值實現(xiàn)機(jī)制的構(gòu)建和完善。首先，綠色金融能為生態(tài)環(huán)境保護(hù)與修復(fù)、環(huán)境污染治理等綠色生態(tài)項目提供重要的資金支持，助力提升區(qū)域生態(tài)環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)生態(tài)產(chǎn)品價值的貨幣化實現(xiàn)（李寧等，2022）。其次，綠色金融通過環(huán)境風(fēng)險壓力傳導(dǎo)和融資約束機(jī)制，遏制高能耗、高污染企業(yè)向生態(tài)環(huán)境脆弱的農(nóng)村地區(qū)轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散（劉和旺等，2023），從源頭上打破城鄉(xiāng)二元分割的生態(tài)環(huán)境治理格局，推動城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境的深度融合與協(xié)同治理，進(jìn)而實現(xiàn)城鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的整體提升。

4.空間維度。綠色金融進(jìn)一步引導(dǎo)土地要素的優(yōu)化配置，促進(jìn)城鄉(xiāng)空間布局的優(yōu)化和城鄉(xiāng)功能的互補(bǔ)協(xié)同。通過投資綠色建筑、綠色交通、綠色市政等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鄉(xiāng)互聯(lián)互通工程（王偉，2024），綠色金融能夠有效打破城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)下的地域壁壘，解決空間分割問題，使得城鄉(xiāng)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、社會互動和要素流動更加便捷高效（齊心等，2024），促進(jìn)城鄉(xiāng)空間布局優(yōu)化和空間結(jié)構(gòu)重塑，推動土地、勞動力、資本、技術(shù)等要素在城鄉(xiāng)之間雙向自由流動和優(yōu)化配置，為更高水平的城鄉(xiāng)融合發(fā)展提供堅實的空間支撐及要素保障（李玲玲等，2021）。

基于以上理論分析，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：綠色金融能顯著促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

（二）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的驅(qū)動作用

新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進(jìn)和優(yōu)化升級必須與要素稟賦結(jié)構(gòu)的動態(tài)變遷相適應(yīng)（陳斌開和林毅夫，2012）。綠色金融通過政策引導(dǎo)與制度激勵推動金融資源精準(zhǔn)配置到綠色產(chǎn)業(yè)中，快速響應(yīng)和滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中短期內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級需求（林毅夫等，2023），緩解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級過程中面臨的融資約束等問題。具體而言，綠色金融可以通過多種渠道系統(tǒng)性地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色化升級：首先，綠色金融通過明確的政策信號和激勵機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源等資源節(jié)約型和環(huán)境友好型綠色產(chǎn)業(yè)的資金投入，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興綠色產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型（Waqas和Tan，2022）。其次，綠色金融在信貸政策上具有明顯的差異化特征，對環(huán)境績效良好、可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)往往采取相對寬松的信貸政策，而對高污染、高耗能的傳統(tǒng)企業(yè)則可能采取綠色信貸約束、環(huán)境責(zé)任強(qiáng)制披露、綠色債券發(fā)行限制等一系列融資限制手段，倒逼其加快綠色技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐（袁雪瑩等，2024；黃曉霞等，2025）。最后，綠色金融框架下的環(huán)境信息強(qiáng)制披露制度，能夠為企業(yè)環(huán)境績效評估提供外部監(jiān)督與信息支撐，有效降低綠色產(chǎn)業(yè)和綠色項目的環(huán)境信息不對稱程度（沈坤榮等，2025），提高資本市場對綠色產(chǎn)業(yè)投資價值的認(rèn)知和關(guān)注程度，引導(dǎo)社會資本流向綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。進(jìn)一步地，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級會深刻影響城鄉(xiāng)融合發(fā)展。一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級能夠有效促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展，拓展農(nóng)村居民的就業(yè)渠道，提高農(nóng)村居民收人（朱紅根等，2024），促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展；另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級能顯著提升鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和專業(yè)化程度，催生鄉(xiāng)村旅游、休閑農(nóng)業(yè)、農(nóng)村電商、創(chuàng)意農(nóng)業(yè)等諸多新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)（丁玉龍等，2024），這些新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的蓬勃發(fā)展，將進(jìn)一步刺激鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力、縮小城鄉(xiāng)發(fā)展差距，最終有力助推城鄉(xiāng)融合發(fā)展邁向更高水平。基于以上分析，本文提出如下研究假設(shè)：

H2：綠色金融通過推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

（三）財政分權(quán)的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)不完全契約理論，財政分權(quán)這項制度安排可能會對綠色金融政策的實施效果產(chǎn)生影響。由于存在認(rèn)知局限、信息不對稱、激勵及約束機(jī)制失衡等問題，地方政府在綠色金融政策實施過程中可能存在明顯的“利己\"行為，當(dāng)政策實施不利于地方政府官員在“普升錦標(biāo)賽\"中脫穎而出時，綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響可能會呈現(xiàn)兩面性。

一方面，財政分權(quán)的制度設(shè)計可能在一定程度上弱化綠色金融推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的積極效應(yīng)，甚至產(chǎn)生負(fù)向調(diào)節(jié)作用。首先，“搭便車\"效應(yīng)可能會削弱地方政府的綠色治理激勵。由于環(huán)境污染治理和生態(tài)環(huán)境保護(hù)具有顯著的正外部性特征，任何區(qū)域的生態(tài)環(huán)境改善都可能惠及相鄰區(qū)域甚至更廣闊的空間范圍。在財政分權(quán)體制下，如果缺乏有效的區(qū)域協(xié)同治理機(jī)制和激勵相容機(jī)制，地方政府可能會傾向于采取“搭便車\"策略（梁福生等，2022），從而可能減弱綠色金融政策在本地的實施效果。其次，地方政府可能存在“逐底競爭”傾向。出于財政激勵和稅收最大化的政策考量，地方政府在招商引資時可能仍然更傾向于那些能夠在短期內(nèi)帶來“高稅收、高產(chǎn)出\"的非綠色產(chǎn)業(yè)項目（張峰等，2020），從而弱化綠色金融政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的效果，甚至可能形成地方政府之間的環(huán)境規(guī)制“逐底競爭”（陳瑤等，2024），阻礙區(qū)域綠色金融和城鄉(xiāng)綠色融合的協(xié)同發(fā)展。最后，綠色金融政策的實施可能會面臨地方政府的“策略性阻撓”。部分地方政府出于對政績考核的擔(dān)憂，會在一定程度上減小綠色金融政策的實施力度，甚至可能通過“地方保護(hù)主義\"等手段，干擾綠色金融政策的有效實施。此外，在財政分權(quán)體制下，地方政府對轄區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為具有一定的影響力，如果地方政府官員的“機(jī)會主義\"行為與利益集團(tuán)的“尋租\"行為合流，會干擾綠色金融相關(guān)政策的落實（劉敏等，2020）。基于上述分析，本文認(rèn)為在財政分權(quán)體制下，地方政府的“搭便車\"效應(yīng)、“逐底競爭”傾向以及“策略性阻撓\"等行為，可能會在一定程度上削弱綠色金融促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展的積極效應(yīng)。

另一方面，財政分權(quán)的制度設(shè)計也可能顯著增強(qiáng)綠色金融促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展的政策效果。首先，財政分權(quán)與“用腳投票\"理論（Tiebout，1956）、“分權(quán)定理\"（Oates，1972）的基本思想相契合，有助于提升地方政府公共服務(wù)供給效率。具體到城鄉(xiāng)融合發(fā)展領(lǐng)域，城鄉(xiāng)居民在公共服務(wù)需求、環(huán)境治理訴求等方面可能存在顯著差異，財政分權(quán)能夠賦予地方政府更大的自主決策權(quán)，允許地方政府結(jié)合本地城鄉(xiāng)融合發(fā)展的實際情況和居民的具體訴求，靈活調(diào)整綠色金融政策的實施重點和支持方向，精準(zhǔn)配置綠色金融資源，從而提升綠色金融服務(wù)城鄉(xiāng)融合發(fā)展的精準(zhǔn)性和有效性。其次，財政分權(quán)有助于提升地方政府實施綠色金融的創(chuàng)新活力和政策彈性。財政分權(quán)體制下，地方政府在綠色金融政策創(chuàng)新、城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機(jī)制改革等方面擁有更大的政策自主權(quán)和創(chuàng)新空間，地方政府可以結(jié)合本地的要素稟賦結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和城鄉(xiāng)融合發(fā)展階段特征，探索具有地方特色的綠色金融發(fā)展模式和城鄉(xiāng)融合發(fā)展路徑，通過“政策試驗\"“標(biāo)桿學(xué)習(xí)\"和\"競爭性激勵\"等機(jī)制，促進(jìn)綠色金融在區(qū)域?qū)用嫜杆贁U(kuò)散。最后，財政分權(quán)能夠有效發(fā)揮地方政府的“地理鄰近優(yōu)勢\"和“信息優(yōu)勢”。相較于中央政府而言，地方政府在地理空間上更貼近基層民眾，對轄區(qū)內(nèi)的生態(tài)環(huán)境狀況、居民的生活訴求以及城鄉(xiāng)融合發(fā)展的具體需求也更加敏感（陳斌等，2020），有助于制定更加貼合本地實際情況的環(huán)境治理政策、綠色金融支持政策和城鄉(xiāng)融合發(fā)展規(guī)劃，從而有效緩解政策信息不對稱、減小政策執(zhí)行偏差，提升綠色金融資金的利用效率和政策的實施精準(zhǔn)性（李斌等，2017），推動城鄉(xiāng)綠色融合發(fā)展。綜上，適度的財政分權(quán)能夠充分調(diào)動地方政府在綠色金融實施和城鄉(xiāng)融合發(fā)展中的積極性和主動性，提升地方政府綠色治理和公共服務(wù)供給效率，從而有效放大綠色金融促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展的積極效應(yīng)。

由此，本文提出如下競爭性假設(shè)：

H3a ：“搭便車\"效應(yīng)、“逐底競爭”傾向和“策略性阻撓\"等地方政府行為，使得財政分權(quán)在綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響中起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

H3b：地方政府的“地理鄰近優(yōu)勢\"和“信息優(yōu)勢”，使得財政分權(quán)在綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響中起到正向調(diào)節(jié)作用。

綜上，本文的研究邏輯框架如圖1所示。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

為保證數(shù)據(jù)的可獲得性以及連續(xù)性，本文選用2011～2022 年我國30個省份（不包括港澳臺地區(qū)和西藏自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)作為樣本，數(shù)據(jù)來源為國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒》和《中國農(nóng)村統(tǒng)計年鑒》，利用熵權(quán)法進(jìn)行指標(biāo)測算，缺失值采用線性插值法進(jìn)行補(bǔ)充。為消除極端值帶來的不利影響，對連續(xù)變量進(jìn)行上下 1% 的縮尾處理，最終得到360個樣本觀測值。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量：城鄉(xiāng)融合發(fā)展（Uri）。城鄉(xiāng)融合發(fā)展表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)協(xié)同并進(jìn)、公共服務(wù)均等、綠色生態(tài)穩(wěn)定、空間協(xié)調(diào)均衡等多維度交互融合（沈坤榮等，2024）。本文參考劉維奇等（2024）的研究，從經(jīng)濟(jì)融合、社會融合、生態(tài)融合和空間融合四個維度構(gòu)建城鄉(xiāng)融合發(fā)展指數(shù)，并用熵權(quán)法計算各指標(biāo)權(quán)重，如表1所示。

2.解釋變量：綠色金融（GF）。本文用綠色金融發(fā)展指數(shù)衡量綠色金融。參考詹姝珂等（2023）的研究，使用熵權(quán)法對綠色金融發(fā)展指數(shù)進(jìn)行測算。為保證數(shù)據(jù)的科學(xué)性與完整性，避免實證結(jié)果的估計偏誤，在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上（文書洋等，2022），本文從綠色信貸、綠色保險、綠色投資、綠色支持、綠色債券、綠色基金、綠色權(quán)益等7個方面構(gòu)建省級綠色金融發(fā)展指數(shù)，如表2所示。

3.機(jī)制變量。

（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（INDS）。參考葉娟惠等（2022）的研究，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化兩個方面測度產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。其中：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化用第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化反映生產(chǎn)要素在產(chǎn)業(yè)間的合理流動和高效配置情況，用泰爾指數(shù)的倒數(shù)衡量。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化計算公式如下：

其中：SRU表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化；TL是泰爾指數(shù)；Y_i?L_i 分別表示第i產(chǎn)業(yè)增加值和就業(yè)人數(shù)；Y、L分別表示地區(qū)生產(chǎn)總值和總就業(yè)人數(shù)。

（2）財政分權(quán)（FD）。現(xiàn)有研究對于財政分權(quán)的度量方式主要有財政支出分權(quán)、財政收人分權(quán)和財政自給度三類。本文依據(jù)陳碩（2012）的研究，選取財政自給度（預(yù)算內(nèi)財政收入/預(yù)算內(nèi)財政支出）度量財政分權(quán)。

4.控制變量。參考已有研究，本文在回歸模型中增加可能對回歸結(jié)果產(chǎn)生影響的控制變量如下： ① 工業(yè)化水平（Factory）：工業(yè)增加值/地區(qū)生產(chǎn)總值。 ② 信息化水平（Inform）：郵電業(yè)務(wù)總量/地區(qū)生產(chǎn)總值。 ③ 交通基礎(chǔ)設(shè)施水平（INF）：貨運(yùn)總量取自然對數(shù)。 ④ 社會消費(fèi)水平（SCO）：社會消費(fèi)品零售總額/地區(qū)生產(chǎn)總值。 ⑤ 財政支持力度（Fins）：財政一般預(yù)算支出/地區(qū)生產(chǎn)總值。 ⑥ 金融發(fā)展水平（Fin）：有兩種度量方式，包括金融機(jī)構(gòu)貸款余額/GDP、金融機(jī)構(gòu)存貸款之和/GDP。 ⑦ 政府干預(yù)程度（GOV）：財政支出/地區(qū)生產(chǎn)總值。 ⑧ 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（GDP）：人均GDP取自然對數(shù)。

（三）模型構(gòu)建

為考察綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展之間的內(nèi)在聯(lián)系，本文通過以下回歸模型進(jìn)行實證檢驗：

Uri_it=α₀+α₁GF_it+α₂Controls+Province_i+Year_t+ε_it

其中： Uri_it 為城鄉(xiāng)融合發(fā)展，代表i省份在第t年的城鄉(xiāng)融合發(fā)展水平，包括城鄉(xiāng)融合發(fā)展總體評價指標(biāo)及其子指標(biāo)； GF_it 為綠色金融，代表i省份在第t年的綠色金融發(fā)展水平，包括綠色金融總體評價指標(biāo)及其子指標(biāo)；Controls為控制變量；Provincei、Yeart依次代表省份固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)； ε_it 為隨機(jī)擾動項。

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表3為描述性統(tǒng)計結(jié)果。城鄉(xiāng)融合發(fā)展（Uri）的均值為0.361，最大值和最小值分別為0.625和0.168，說明城鄉(xiāng)融合發(fā)展水平存在較為明顯的地域差異。綠色金融（GF）的均值為0.325，最大值及最小值差異較大，分別為0.59和0.092，表明我國目前的綠色金融發(fā)展水平在不同地區(qū)呈現(xiàn)出顯著差異。其他控制變量的分布特征與現(xiàn)有研究結(jié)果基本相符。

（二）基準(zhǔn)回歸

表4報告了基準(zhǔn)回歸結(jié)果。結(jié)果顯示：無論是否加入控制變量，綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展均在 1% 的水平上顯著正相關(guān)，初步證明綠色金融能促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展，H1得到初步驗證。從經(jīng)濟(jì)意義上來說，綠色金融（GF）每提高一個標(biāo)準(zhǔn)差（0.124），城鄉(xiāng)融合發(fā)展（Uri）就提升標(biāo)準(zhǔn)差的 41.7%（0.313×0.124/0.093） 。其余控制變量的系數(shù)方向與現(xiàn)有研究結(jié)果基本一致，說明控制變量選擇恰當(dāng)。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.替換解釋變量衡量方式。綠色投資是一種新型的投資模式，涉及經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境“三重底線”，對發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型具有重要作用。參考劉興華等（2024）的研究，將綠色金融的衡量方式替換為二級指標(biāo)綠色投資（GI）重新進(jìn)行回歸。由表5列（1）可知：綠色金融的回歸系數(shù)在 5% 的水平上顯著，證明前文結(jié)論具有穩(wěn)健性。

2.加入省份和年份交互項。考慮到相鄰省份之間的城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、公共服務(wù)水平、交通基礎(chǔ)設(shè)施水平可能相近，再加入控制省份和年份的交互固定效應(yīng)（Provice_Year）。從表5列（2）可看出，在考慮省份和年份的交互固定效應(yīng)后，綠色金融（GF）的回歸系數(shù)仍然在 1% 的水平上顯著為正，進(jìn)一步證明了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

3.改變樣本區(qū)間。為確保綠色金融（GF）與城鄉(xiāng)融合發(fā)展（Uri）關(guān)系的穩(wěn)健性，需要對研究區(qū)間內(nèi)可能干擾估計結(jié)果的事件進(jìn)行排除。考慮到2020年疫情爆發(fā)導(dǎo)致的全國大面積停工停產(chǎn)會對城鄉(xiāng)融合發(fā)展產(chǎn)生影響，因此本文剔除2020年的研究樣本后重新進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5列（3所示。結(jié)果顯示：綠色金融（GF）的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正，再次驗證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

4.剔除直轄市。考慮到北京、天津、上海、重慶作為中央直接管理的直轄市，其發(fā)展程度、政策支持力度等因素與其他地區(qū)有較大差異，為避免因此導(dǎo)致估計偏誤，本文將四大直轄市從樣本中剔除，對新樣本重新進(jìn)行回歸。根據(jù)表5列（4）的結(jié)果可知：剔除直轄市樣本后，綠色金融的回歸系數(shù)仍在 1% 的水平上顯著為正，說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果穩(wěn)健。

（四）內(nèi)生性檢驗

1.滯后一期。考慮到綠色金融在推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的同時，城鄉(xiāng)融合的不斷推進(jìn)也可能會反向帶動綠色金融的發(fā)展，借鑒劉平闊等（2024）的研究方法，通過將核心解釋變量綠色金融（GF）滯后一期（L.GF）來剔除城鄉(xiāng)融合發(fā)展（Uri）對綠色金融（GF）的逆向影響，表6列（1）報告了回歸結(jié)果。結(jié)果表明，通過引入綠色金融滯后一期（L.GF）作為解釋變量，其回歸系數(shù)在 5% 的水平上顯著為正，有效緩解了雙向因果導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。

2.工具變量法。為緩解潛在的內(nèi)生性問題，本文借鑒陳曄婷等（2024）的研究，選取滯后一期綠色金融（L.GF）以及互聯(lián)網(wǎng)普及率（Internet）與滯后一期綠色金融的交互項（Internet_L.GF）作為工具變量。一方面，滯后一期綠色金融和綠色金融有著密切的相關(guān)性，但與誤差項不相關(guān)。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)普及率不直接影響城鄉(xiāng)融合發(fā)展。因此，L.GF和Internet_L.GF滿足作為工具變量所需的相關(guān)性和外生性條件。表6列（2）和列（3）的結(jié)果表明：第一階段工具變量（L.GF和Internet_L.GF）均與城鄉(xiāng)融合發(fā)展在 1% 的水平上顯著正相關(guān)；第二階段綠色金融的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正。此外，Cragg-DonaldWaldF統(tǒng)計值大于10，說明所選工具變量不屬于弱工具變量，HansenJ檢驗對應(yīng)的P值大于O.1，說明工具變量選擇合理。這就表明在考慮內(nèi)生性問題后，前述結(jié)論依舊成立。

五、進(jìn)一步分析

（一）機(jī)制檢驗

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。針對既有研究在機(jī)制“黑箱化\"方面的缺陷，參照江艇（2022）的方法，本文構(gòu)建以下模型驗證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級在綠色金融和城鄉(xiāng)融合發(fā)展的關(guān)系中發(fā)揮的中介作用：

INDS_it=α₀+α₁GF_it+α₂Controls+Province_i+Year_t+ε_it

其中， INDS_it 代表產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化衡量。

表7列（2）顯示，綠色金融的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正，說明綠色金融能通過引導(dǎo)資金流向等方式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。與此同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級通過雙重路徑推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展。首先，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級通過驅(qū)動農(nóng)村產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，催生新興業(yè)態(tài)與創(chuàng)新模式，提高勞動生產(chǎn)率和居民收入水平（郭金云等，2025），從而縮小城鄉(xiāng)居民在就業(yè)機(jī)會與收入水平上的差距，優(yōu)化城鄉(xiāng)收人分配結(jié)構(gòu)，為城鄉(xiāng)高質(zhì)量融合發(fā)展注人動力（孫志遠(yuǎn)，2024）。

其次，隨著勞動力和土地等生產(chǎn)要素價格的不斷提高，產(chǎn)業(yè)集群逐漸從城市向成本更低的城郊、農(nóng)村地區(qū)遷移，這種城市到農(nóng)村的擴(kuò)散效應(yīng)推動了城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，對促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展起到了重要作用（周國華等，2021）。

2.財政分權(quán)。為了驗證財政分權(quán)在綠色金融和城鄉(xiāng)融合發(fā)展的關(guān)系中起到的調(diào)節(jié)作用，本文構(gòu)建以下模型：

Uri_it=ααα₀+α₁GF_it+α₂FD_it+α₃FD_it×GF_it+α₄Controls+ Province ?_?+Year_t+ε_it （204號 （4）

其中： FD_it 代表財政分權(quán)，用財政自給度衡量； FD_it× GF_it 代表財政分權(quán)與綠色金融的交互項。

回歸結(jié)果如表7列（3）和列（4）所示。列（3）中綠色金融（GF）的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。列（4）中，在加人財政分權(quán)與綠色金融的交互項后，回歸系數(shù)仍在 1% 的水平上顯著，說明財政分權(quán)在綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展的關(guān)系中起到正向調(diào)節(jié)作用，驗證了H3b，即地方政府的“地理鄰近優(yōu)勢”和“信息優(yōu)勢”，使得財政分權(quán)在綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響中起到正向調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)了綠色金融政策的實施效果。

（二）異質(zhì)性分析

1.區(qū)域異質(zhì)性。發(fā)展不平衡不充分是當(dāng)前我國社會面臨的主要矛盾。不同區(qū)域在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面均有較大差異，綠色金融驅(qū)動城鄉(xiāng)融合發(fā)展的方式、強(qiáng)度等亦存在不同。為了檢驗不同地區(qū)綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展之間的關(guān)系，將樣本按照東部、中部和西部地區(qū)進(jìn)行劃分，并進(jìn)行分組檢驗。由表8可知，西部地區(qū)綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的邊際效應(yīng)更大。原因可能是，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對落后，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及企業(yè)質(zhì)量與中東部地區(qū)存在較大差距。綠色金融作為突破企業(yè)創(chuàng)新困境、推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動力，其邊際效應(yīng)在西部地區(qū)更為顯著，能夠更有效地促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

2.金融發(fā)展水平異質(zhì)性。在討論綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響時，有必要進(jìn)一步分析在金融發(fā)展水平不同的地區(qū)是否存在差異。本文參考已有研究（熊靈等，2023），以地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額與地區(qū)GDP的比值衡量地區(qū)傳統(tǒng)金融發(fā)展水平，并根據(jù)其各年度中位數(shù)將樣本分為金融發(fā)展水平高、低兩個組進(jìn)行分組檢驗。

表9列（1）、列（2）報告了回歸結(jié)果。在金融發(fā)展水平低組中，綠色金融的回歸系數(shù)在 1% 的水平上顯著為正，在金融發(fā)展水平高組中，綠色金融的回歸系數(shù)在 5% 的水平上顯著為正，且在 1% 的顯著性水平下通過ChowTest檢驗，P值為0.001，組間系數(shù)差異明顯。綠色金融的顯著性水平存在差異的原因可能是：在金融發(fā)展水平較低的地區(qū)，傳統(tǒng)金融資源相對匱乏，對綠色發(fā)展的支持力度有限，當(dāng)綠色金融進(jìn)人這些地區(qū)時，能夠更有效地填補(bǔ)金融服務(wù)的空白，滿足城鄉(xiāng)融合發(fā)展過程中對綠色、可持續(xù)項目的資金需求，從而產(chǎn)生更高的邊際效應(yīng)，能夠更有效地促進(jìn)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

3.收入差距異質(zhì)性。為了分析綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響是否因城鄉(xiāng)居民收人差距的不同而存在差異，以城鎮(zhèn)居民人均可支配收人與農(nóng)村居民人均可支配收入的比值衡量地區(qū)收入差距（陳斌開等，2013），將樣本分為收入差距大、小兩個組進(jìn)行檢驗。表9列（3）和列（4）的結(jié)果表明，不管在收入差距大的地區(qū)還是收入差距小的地區(qū)，綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展都存在不同程度的正向影響。其中，收入差距小的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為均衡、政策體系更為完善，因此相對于收入差距大的地區(qū)，綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的促進(jìn)作用在收人差距小的地區(qū)更為顯著。同時，組間差異檢驗所得的P值低至0.000，遠(yuǎn)低于顯著性水平0.01，組間存在顯著差異。該結(jié)論表明，綠色金融具有調(diào)節(jié)城鄉(xiāng)間資金流動的功能，有助于兼顧效率與公平，促進(jìn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展。

（三）分維度回歸

前文的研究揭示了綠色金融在推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展中的積極作用，該作用主要經(jīng)由經(jīng)濟(jì)融合、社會融合、生態(tài)融合以及空間融合這四個維度展現(xiàn)。基于此，進(jìn)一步探討綠色金融在不同城鄉(xiāng)融合維度下所展現(xiàn)的非均衡效應(yīng)，表10中回歸結(jié)果表明，綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展各個維度的影響呈現(xiàn)出顯著的差異性。列（1）與列（3）中GF的回歸系數(shù)都達(dá)到 1% 的顯著性水平，這說明綠色金融在促進(jìn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)融合與生態(tài)融合方面發(fā)揮了積極的推動作用。而列（2）中GF的回歸系數(shù)不顯著，列（4中GF的回歸系數(shù)為負(fù)值，意味著綠色金融在推動城鄉(xiāng)社會融合與空間融合方面尚存在一定的挑戰(zhàn)，甚至產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)。

針對上述發(fā)現(xiàn)，本文提出以下可能解釋：首先，城鄉(xiāng)居民在綠色金融的認(rèn)知上可能存在顯著的差異。城市居民由于信息渠道更為暢通，往往更容易接觸到綠色金融的產(chǎn)品與服務(wù)，而農(nóng)村居民則可能因信息閉塞而相對缺乏對此類金融產(chǎn)品的了解。這種信息不對稱可能導(dǎo)致綠色金融在城鄉(xiāng)之間的推廣與應(yīng)用出現(xiàn)資源錯配現(xiàn)象，進(jìn)而對社會融合影響不夠顯著。其次，綠色金融項目往往具有鮮明的地域性特征，不同地區(qū)的綠色產(chǎn)業(yè)與項目可能呈現(xiàn)出顯著的差異性。在城鄉(xiāng)融合發(fā)展的過程中，如果綠色金融未能充分考慮到地域差異以及城鄉(xiāng)之間的互補(bǔ)性，就可能導(dǎo)致資源在空間上的分配出現(xiàn)不均衡，從而對空間融合產(chǎn)生負(fù)面影響。綜上，當(dāng)前綠色金融在推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展方面雖已取得顯著成效，但仍存在廣闊的發(fā)展空間，亟待進(jìn)一步加大對綠色金融的發(fā)展力度，優(yōu)化其資源配置，激發(fā)綠色金融在促進(jìn)城鄉(xiāng)社會融合與空間融合方面的積極作用，從而推動城鄉(xiāng)融合全面發(fā)展。

六、研究結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和共同富裕為目標(biāo)，聚焦于綠色金融賦能城鄉(xiāng)融合發(fā)展這一重要議題，利用2011～2022 年我國30個省份的面板數(shù)據(jù)，考察了綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的影響及作用機(jī)制，主要結(jié)論如下：① 綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)。綠色金融發(fā)展指數(shù)每提升1個標(biāo)準(zhǔn)差，城鄉(xiāng)融合發(fā)展指數(shù)將提升約0.417個標(biāo)準(zhǔn)差。分維度回歸結(jié)果表明，綠色金融對城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)融合和生態(tài)融合的促進(jìn)效應(yīng)尤為顯著，印證了新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于要素稟賦動態(tài)適配的理論觀點。 ② 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是關(guān)鍵傳導(dǎo)機(jī)制。綠色金融通過引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)、倒逼傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型以及強(qiáng)化信息傳導(dǎo)與市場預(yù)期等途徑，實現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高級化，為城鄉(xiāng)深度融合奠定堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。 ④ 財政分權(quán)發(fā)揮了正向調(diào)節(jié)作用。本文首次將財政分權(quán)納人綠色金融與城鄉(xiāng)融合發(fā)展關(guān)系的研究框架，實證結(jié)果表明，財政分權(quán)的合理利用能夠顯著放大綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)，揭示了綠色金融政策效果的制度依賴性。 ④ 綠色金融對城鄉(xiāng)融合發(fā)展的促進(jìn)效應(yīng)存在異質(zhì)性特征。該效應(yīng)在西部地區(qū)、金融發(fā)展水平低以及收入差距小的地區(qū)更顯著，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的不足。

（二）建議

1.完善綠色金融制度體系，構(gòu)建要素稟賦適配的區(qū)域綠色金融發(fā)展新機(jī)制。首先，建立差異化區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)體系，根據(jù)資源稟賦確定發(fā)展重點：西部地區(qū)探索生態(tài)資源權(quán)益抵質(zhì)押融資，東部地區(qū)推廣綠色技術(shù)專利證券化。其次，健全環(huán)境事權(quán)財權(quán)匹配機(jī)制，完善生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制并將轉(zhuǎn)移支付與綠色金融績效掛鉤，允許生態(tài)貢獻(xiàn)突出地區(qū)發(fā)行綠色市政債券。最后，構(gòu)建“適應(yīng)性效率”評估體系，通過第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)測資金流向、環(huán)境效益及居民受益均衡性，防范“漂綠\"風(fēng)險。

2.創(chuàng)新綠色金融政策工具箱，實施精準(zhǔn)化、差異化的金融一財政協(xié)同支持政策。一是強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策定向支持，對縣域綠色小微企業(yè)實施差別準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，試點“綠色支農(nóng)再貸款 ⁺ 財政貼息\"組合工具；二是推動市場激勵型工具創(chuàng)新，推廣“綠色REITS + 碳金融\"聯(lián)動模式，探索設(shè)立綠色保險風(fēng)險分擔(dān)資金池；三是建立三級資金保障體系，重點支持農(nóng)村污水管網(wǎng)、數(shù)字新基建等具有正外部性的公共領(lǐng)域。

3.優(yōu)化綠色金融實施路徑，構(gòu)建“空間重組一產(chǎn)業(yè)升級一治理轉(zhuǎn)型”三重耦合的城鄉(xiāng)綠色融合發(fā)展模式。空間維度：劃分多層級綠色產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作區(qū)，中心城市培育綠色智造集群，縣域建設(shè)生態(tài)加工基地，鄉(xiāng)村發(fā)展分布式能源。實施\"以地定綠\"政策，將 20% 集體建設(shè)用地人市收益投入鄉(xiāng)村綠色基建。產(chǎn)業(yè)維度：構(gòu)建融合發(fā)展評價體系，將碳排放強(qiáng)度等指標(biāo)納入信貸評估，對城鄉(xiāng)融合新業(yè)態(tài)提供定向利率優(yōu)惠，推廣綠色供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式。治理維度：建立三方聯(lián)席會議制度，評估社會包容性績效并與財政獎補(bǔ)聯(lián)動，構(gòu)建數(shù)字信息平臺，加強(qiáng)公眾監(jiān)督。

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（責(zé)任編輯·校對：羅萍 李小艷）