宏觀經濟政策要與標志性改革結合

當前經濟面臨“內需未修復”“外部不確定性上升”“宏觀政策效果邊際遞減”這三重挑戰。在解決政府拖欠賬款問題時，要把出清風險和追責、問責區分開來，避免問責導致隱匿風險的動機進一步強化。此外，宏觀政策要與標志性改革相結合，這樣才能真正改善經濟預期，促進經濟循環暢通。

當企業和居民因經濟循環不暢而不愿或無法支出時，政府可以通過增加支出來填補這一空缺。這樣做的目的是，通過經濟循環逐步使企業、居民變得有錢并愿意消費和投資，從而形成良性循環。從宏觀邏輯上講，這是通過支出帶動收入增長；而在微觀層面，則是收入增長促進了更多的支出，進而推動整個經濟正向循環的形成。因此，當前最為可行的辦法就是擴大政府支出，這也是推動經濟循環轉為正向的關鍵措施。

然而，這也只能起到緩解作用，并不能完全解決問題，還需要優先解決賬款拖欠這類無息債問題，特別是企業間以及政府對企業的拖欠問題。

同時在風險出清的過程中，原則性問題也需要厘清。過去堅持“誰家的孩子誰抱”，但當前面臨的情況是，有的地方風險規模已經超出了地方政府的承受能力。在這種情況下，若仍堅持“誰家的孩子誰抱”，只會導致地方政府無力應對，甚至引發更大的系統性風險。正確的做法是，先止住風險、出清風險，然后再進行反思和復盤，明確責任歸屬，讓風險肇事者承擔責任，并完善相關制度。如果順序顛倒，就會導致問題久拖不決。

賬款拖欠問題是一個典型例子。地方政府拖欠企業款項的現象長期存在，為了解決這一問題，中央多次要求地方政府上報相關情況，并讓地方政府簽字確認。然而，由于擔心問責，規避問責風險的動機進一步強化，地方政府為了規避問責而少報數據，甚至只上報冰山一角。每一輪統計結果都難以反映真實情況，最終形成了治理中的“合成謬誤”：每個地方都試圖規避風險，卻導致風險出清越來越困難——纏住經營者的繩索遲遲不能解掉，對沖了宏觀政策的效果，導致治理效果難以提高。如何破解這一困局，涉及宏觀政策的設計與執行，更需要監督和追責問責方式的進一步改進和優化。

實際上，當前財政政策仍有很大的空間，無需過度擔憂通脹等問題。赤字率、債務水平都可以根據需要進一步提升，關鍵在于錢能否有效花出去。目前的主要問題并非缺乏政策空間，而是資金難以有效使用。

一方面，專項債的使用受到嚴格審批流程約束，地方政府即使找到了符合要求的項目，無論是存量項目還是增量項目，都難以自主安排；另一方面，債務化解，尤其是賬款拖欠形成的連環債，也因復雜的風險權衡而推進緩慢。即便政策空間擴大了，赤字率提高了，債務增加了，但資金如果沒有用到刀刃上，或乘數效應不高，也會使財政政策更加積極的取向打折扣。

回顧歷年情況，一直存在債務資金結余，政府支出部門面臨“有錢花不出去”的困境。這涉及財政政策的傳導機制問題。

財政政策傳導機制的關鍵在地方，地方層面的支出至關重要。地方支出占全國財政支出的絕大部分——從一般公共預算來看占86%，而從兩本預算綜合來看則占90%。因此，地方是實現有效支出的關鍵所在。只有加快央地事權、支出責任劃分改革，逐步提高中央本級支出比例，財政政策傳導中出現的梗阻才能消除，宏觀調控的效果才會提高。

歸根結底，解決問題的關鍵在于改革，需要盡快推出一批標志性的改革舉措，將財政政策與貨幣政策結合，形成一種“復方”策略，可以顯著增強政策效果，并加速經濟循環的暢通。宏觀政策發力需要解決很多體制機制的瓶頸，先行解決體制上的問題變得更重要，這是應對不確定性、防范化解風險的先手棋。

（摘自“中國經濟網”）