2025全球運動服飾行業：金字塔結構下的“梯隊戰”升級

2025上半年，全球運動服飾行業處于承壓放緩的回暖態勢，同時競爭格局經歷深刻變革。從營收規模維度審視，行業呈現三級金字塔結構，而各梯隊之間的混戰也呈現愈演愈烈之勢。這場變革背后，是消費需求升級、技術壁壘重構與全球化競爭的深度碰撞。

“塔尖”：

技術筑墻與生態重構的雙重博弈

耐克、阿迪達斯、安踏三家作為年營收規模“千億級俱樂部”成員，穩坐全球運動服飾行業第一梯隊，但各自的發展境遇大不相同。

耐克業績依舊震蕩，在6月27日公布的2025財年第四季度及全年財報中顯示，公司雖然還暫未重返增長軌道，但在多個關鍵戰略方向上釋放出積極信號：2025財年營收463億美元，中國市場營收65.85億美元。盡管全球Q3（2025財年第三季度）營收同比下滑 9% ，但庫存總額減少 2% 至75億美元，顯示去庫存壓力緩解。技術投入成為其核心護城河一為基普耶貢“破四計劃”研發的FlySuit競速套裝，通過3D打印Aeronodes導流技術降低空氣阻力；VictoryEliteFK競速鞋優化碳板結構后，提升前掌靈活性，直接推動Vomero18系列90天內銷售額破億美元。

阿迪達斯則以“本土化 + 復古潮流\"實現逆勢增長：Q1營收61.53億歐元，同比增長 13% ，營業利潤6.1億歐元，同比增長 82% ，大中華區連續八季度雙位數增長。其成功密碼在于三重策略：產品端，ADIZERO0系列在箱根驛傳、香港馬拉松上腳率第一，并包攬上海半馬領獎臺；設計端，上海創意中心推出的清華聯名系列上線秒罄，強化“中國原創”標簽；營銷端，通過“貝殼頭街區”“三葉草女孩”限時空間等潮流活動，將運動基因與年輕文化深度綁定。

安踏穩扎穩打，上一財年，其總營收、歸屬股東凈利潤同比分別增長 13.6% 和 52.4% ，達到708.26億元和155.96億元。若算上旗下亞瑪芬體育，安踏總營收首次突破千億大關，達到1080.86億元。其千億營收背后，是多品牌矩陣的“接力式增長”：主品牌安踏通過PG7跑鞋夯實大眾市場，FILA雖營收增速回落，但依舊以高端時尚定位貢獻穩定利潤，迪桑特、可隆等品牌收入合計突破106.78億元，同比增長53.7% ，聚焦高端滑雪、高爾夫場景。更值得關注的是其全球化布局—東南亞市場門店達240家，新加坡DESCENTE門店客單價達國內1.8倍，未來計劃通過“品牌 + 零售”戰略復制中國市場經驗。

“塔腰”：

高端化陷阱與數字化轉型的生死時速

第二梯隊在營收規模上雖略遜于第一梯隊，卻也底蘊深厚、根基穩固。然而當下，這一梯隊內部正上演著一場激烈的分化“大戲”。斯凱奇以“舒適科技”開辟差異化賽道：Q1銷售額24.1億美元，同比增長 7.1% ，歐洲市場增 14.4% 至7.18億美元。其核心武器是SLIP-INS閃穿科技—通過 45^° 仿生魚鱗后跟設計與自適應彈性鞋口，實現“3秒穿脫”。盡管亞太區銷售額下滑，但計劃通過寬楦跑鞋等本土化產品與抖音直播挖掘增長潛力。這種“技術 + 細分場景”的策略，使其在紅海市場中找到藍海。

亞瑟士的財報數據體現矛盾：Q1凈銷售額2083億日元，同比增長 19.7% ；經營利潤445億日元，同比增長 31.6% ；大中華區增長 21.5% ，但馬拉松市場份額 （10%-15% 遠低于耐克的 34.9% ，在中國馬拉松市場占有率也遠低于“國民之選”特步的 32.1% 其高端化戰略更陷入“質量爭議”一—天貓旗艦店熱銷款跑鞋網面易破投訴頻發，社交平臺“亞瑟士鞋面易破”話題閱讀量較大。這種“技術積累不足卻強行提價”的策略，正在動搖其專業形象。

李寧的困境則源于渠道優化與研發短板的失衡：2024年營收286.76億元，同比增長3.9% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.13億元，同比減少 5.5% ；直營門店減少201家，直營渠道收入占比下降2個百分點。盡管電商渠道占比進一步加大，毛利率有所改善，但研發投入僅6.76億元（占比 2.36% ，低于361度的 3.4%. 特步的 2.9%_o PG7跑鞋雖熱銷，但高端市場競爭力仍弱于國際品牌。

彪馬與安德瑪的轉型陣痛具代表性：彪馬Q1銷售額僅微增 0.1% 至20.7億歐元，息稅前利潤大跌 63.7% 至5770萬歐元，凈利潤更是僅剩50萬歐元，距離由盈轉虧僅一步之遙。安德瑪上一季度營收同比下降 11% 至12億美元，整個財年凈虧損2.01億美元。兩者的共同困境在于：傳統優勢市場飽和，新興市場開拓成本高企，而技術積累與品牌認知又不足以支撐高端轉型。迪卡儂的高端化迷局更具警示意義：2024年凈銷售額162億歐元，同比增長 3.8% ，但凈利潤同比降 15.5% 至7.87億歐元。其轉型策略包括重組產品線為9大運動品類及4個高端品牌（如VANRYSEL公路自行車），但騎行品類線上營銷效果欠佳，相關作品未進相關商業內容運動品牌表現排行榜前 9 此外，部分產品漲價超 50% ，可能導致核心客群流失，這種“性價比基因與高端化沖動”的沖突，易使其陷入左右為難的境地。

新勢力：

垂直創新，以調性拓市場

第三梯隊主體構成以新貴為主，如昂跑、HOKA等品牌在過往數年中憑借精準的市場定位與創新的產品策略，實現了快速發展。當下，這些品牌已步入擴張市場份額、進行戰略轉型的關鍵發展周期。

HOKA的爆發印證了“高性能 + 個性化”的市場需求：母公司DeckersBrandsQ3銷售額18.3億美元，同比增長 17% ，HOKA品牌增長 23.7% 至5.309億美元。其成功在于三重聚焦：產品端，競速跑鞋覆蓋精英運動員與大眾跑者，箱根驛傳、香港馬拉松上腳率領先；渠道端，全球門店增至2000家，DTC渠道占比提升至 45% ；跨界端，與梅賽德斯-AMG車隊合作拓展影響力。然而，凈利潤增速 （8%） ）低于營收增速 （23.7%） ，暴露規模擴張帶來的成本壓力。

昂跑則陷入“高增長低利潤”的怪圈：Q1銷售額7.266億瑞士法郎，同比增長 43% 但凈利潤同比降 38% 至5670萬瑞士法郎，凈利率僅 7.8%_° 其應對策略是提價—7月起美國市場提價，2026年或推廣至全球。盡管亞太市場增 130.1% 至1.206億瑞士法郎，服裝業務增 93.1% 至3810萬瑞士法郎，但需警惕“提價稀釋品牌調性”的風險。