關于強化海滄資本招商、激活產業發展動力的思考

摘要：文章聚焦海滄資本招商，探討其對激活產業發展動力的重要意義。在現代經濟體系下，金融資本集聚對區域實體產業升級作用關鍵。通過分析資本基金招商基本模式，結合廈門及海滄資本招商現狀，指出海滄在資本招商中存在國有資本投資集中、聯動機制不完善等問題。同時，剖析合肥“以投帶引”和深圳“抄底紓困”的資本招商典范模式，從外部經濟環境、政策扶持、招商成效等角度闡述加強資本招商的必要性。進而提出海滄應突破體制瓶頸、轉變扶持方式、出臺區級政策、延伸產業鏈、培育人才、界定政府與市場職能、理順投資邏輯、優化管理運營機制等建議，以資本招商助力經濟發展，實現政企共贏，推動區域經濟高質量、可持續發展。

關鍵詞：資本招商；產業發展；廈門海滄；合肥模式；深圳模式；高質量發展

通過金融資本集聚效應促進區域實體產業升級發展，可系統整合股權投資基金規模優勢，著力構建涵蓋創業投資、私募股權、證券投資等多元基金類型，以及會計師事務所、律師事務所等專業服務機構的復合型金融生態圈。該模式通過創新資本運作機制，構建資本與企業的直接對接通道，實現金融資本與實體經濟的深度融合，從而為區域產業結構優化和能級提升提供有效支撐。這種以金融要素集聚驅動產業轉型的路徑設計，不僅契合現代經濟體系發展要求，更構成新常態下加速產業轉型升級、推進區域高質量發展的重要戰略部署。

一、資本基金招商的基本模式

經濟水平與產業發展直接相關。區域產業發展常規路徑有兩條：一是從本土抓升級轉型，二是從外部抓招新引強。當下，資本招商已然成為各地政府推進招商引資工作、匯聚社會資本力量、助力新興產業發展以及推動經濟轉型升級的有效舉措。地方政府依據自身實際情況，在資本招商方面探索新模式，進而催生了眾多新的方法與經驗。在此過程中，“合肥模式”與“深圳模式”頗具代表性。

過去對招商引資的認識是先找項目，由項目帶資金落地，載體只要用土地使用權和服務政策跟商企對賭。但隨著市場經濟的發展，“商”和“資”已經不是“馬拉車”關系，而像“雙腿”協同，創造放大價值，資本在項目中帶來的牽引力也越來越大，資本可為區域吸引區域外優質項目，也可幫助本土項目融資擴股（如支持上市）。相較于傳統的招商引資方式，資本招商以其“精準性”和“高效性”成為顯著優勢。通過政府引導資金的介入，資本招商不僅能夠有效緩解企業在融資過程中面臨的困境，同時也為地方政府解決了招商引資中的核心難題。這種模式一方面為企業提供了更為直接的資本支持，另一方面也為地方政府優化資源配置、提升招商效率提供了新的路徑。

資本招商，流程其實就是：投資融資-項目落地-退出獲利。一般而言，先搭建產業母基金，然后配套其他社會資本，采用市場化方式建立的股權投資基金（即子基金）或直接投資項目獲利。

二、廈門資本招商現狀

從嚴格意義來說，“政府引導基金”是一種約定俗成的稱呼，在實際操作與應用場景中，還存在投資引導基金、產業投資基金、投資基金、創業投資引導基金等多種表述。其概念與內涵是在長期實踐過程中，通過不斷總結、歸納與完善逐步形成的。

政府引導基金主要是指由地方政府牽頭發起，廣泛吸納銀行、非銀行金融機構以及民間資本等各類社會資本共同設立的專項資金。該基金并非單純以追求經濟利益為唯一目標，而是旨在借助政府資金的示范與帶動作用，撬動大規模社會資本參與。通過發揮政府資金的杠桿放大功能，精準引導資本的投資流向，以此達成招商引資的目標，助力當地產業的蓬勃發展，推動區域經濟的高質量增長。

2015年，廈門市正式設立“廈門市產業引導基金”，初期規模為100億元，該基金以產業引導基金為切入點，探索資本招商的創新路徑。其間，與高瓴、紅杉、中金合作，不斷擴大與這些頭部基金的朋友圈，并與建發、國貿、火炬等市屬國企合作設立國企戰略發展基金，支持國有企業做大做強。同時集美區、思明區、同安區、翔安區、湖里區、海滄區、廈門自貿片區、火炬高新區都陸續設立了政府主導的產業引導基金。截至2022年6月，市產業投資基金共參股81只基金，其中參股子基金75只，總規模1250億元，帶動在廈注冊基金規模超3900億元；參股大基金6只，總規模3113億元。同時市級層面出臺了股權投資政策、市級金融業政策，集美區、自貿委、湖里區、同安區等也先后出臺相應的基金扶持政策。此外，廈門市通過招商引資參股基金引入126個項目落地廈門，其中28個完成遷址廈門，9個在廈新設公司，89個在廈設立子公司，投資金額合計152億元。在參股基金中有81只參股基金在廈投資386項次（對應廈門企業302家），共計完成投廈認定金額248億元，是市財政實際出資金額的2.6倍。

集美區產業引導基金，作為廈門地區的產業引導基金，也是廈門首個區級層面的產業引導基金。自2015年成立以來，成功打造出全市首個“產城融合”的金融服務高地。在此過程中，吸引了包括全國社保基金、國家軍民融合基金、國家制造業轉型升級基金等國家級基金參股設立的知名基金，還有鼎暉、中金、深創投、賽富、梅花等國內出色的基金管理人入駐集美。基于“基金+基地”模式，至2022年6月，集美區累計批復參股子基金37只，總規模270.7億元，財政杠桿放大7倍；集美區產業引導基金及參股子基金投資集美區項目60個，累計投資約12.7億元，總體估值約156.6億元。

三、海滄資本招商的現狀

截至2021年12月22日，在國有基金方面，海滄區共有堅果兄弟創業投資、高能海銀金拾創業投資、藍圖海興投資等10只國有資本出資基金（含已退出），基金規模合計26.1億元，主要投向生物醫藥、半導體、新一代信息技術、大數據等產業。在國企直投方面，海滄區依托專業團隊，按市場化機制獨立運營的專業化平臺—廈門半導體投資集團。5年內累計投資74.11億元，帶動相關資本投入約132.88億元。在市場化項目累計投資方面，廈門半導體共投資25.93億元，持有股權價值為86.68億元，浮盈60.56億元，投資回報倍數為3.34倍。

總體來說，海滄區通過資本引導方式進行產業培育，探索出一個適應當前產業發展階段的發展模式，取得了一定的成效，但在資本招商中仍存在較多問題：一是國有資本投資主要集中于半導體產業，高投入的行業特性造成區級財政捉襟見肘，急需社會化基金來共同服務其他產業發展；二是資本與招商聯動機制不完善，存在資本只管資本，招商只負責招商的各自為政局面，不利于形成大招商格局；三是注冊在海滄區的金融企業，存在注冊地址在海滄區，但經營在島內的情況，享受海滄區扶持政策的同時并不能給予轄區企業提供更多的金融便利及資本支持，且未能在區域內形成資本、金融行業集聚；四是湖里區、集美區、自貿委等均出臺各自轄區的普惠政策，導致海滄區只能借助市級政策或以一企一策吸引企業落地，存在門檻過高、代價過大等問題；五是金融人才匱乏，特別是在懂資本又懂招商的復合型人才方面尤為明顯。

四、資本招商的典范：合肥模式和深圳模式

（一）合肥模式采用“以投帶引”策略，構建起產業引入與培育的完整閉環

在2010-2020年期間，合肥的GDP從2700億元迅猛增長至萬億元，在全國的排名顯著提升。合肥憑借創新的“以投帶引”資本招商模式，成功培育出新興產業集群，實現經濟的跨越式發展。

合肥資本招商的基礎路徑是以尊重市場規律與產業發展規律為前提，以資本和股權作為連接紐帶。政府通過財政資金的增加投入或者國有企業的重組，打造國有資本平臺，并推動其向“管資本”方向為主進行改革。通過直接投資或者參與投資基金的方式，帶動社會資本共同助力招商引資工作。

在資本運作層面，合肥依靠合肥產投、合肥興泰、合肥建投這三大國有資本平臺，聯合行業頭部投資機構，設立了規模近千億元的產業基金群，構建起多元化的科技投融資體系。例如，合肥建投在新型顯示、集成電路等重點領域積極布局，發起并組建合肥芯屏產業投資基金，該基金實繳規模龐大，投資了眾多重大項目；合肥產投則參與多只基金，其參與基金的總規模超過640億元。

具體運作機制圍繞投資全鏈條展開。前期審慎盡職調查，研判項目綜合情況，多部門協作成立產業領導小組，同時借助外腦，聘請招商顧問、建立專家數據庫，確保決策理性，降低投資風險。在中期投資階段，引入上市公司的募投項目，借助資本市場的力量，安排國資認購上市公司股權，以此推動項目順利落地，有效規避政府投入固化的問題。以支持京東方項目和投資蔚來汽車為例，這兩項舉措都收獲了突出成果。不僅成功促使項目落地生根，還在后續運營中實現了頗為可觀的盈利，為地方經濟發展注入強勁動力。后期拓展產業配套服務，全產業鏈招商，形成產業集聚。如解決支柱產業缺“芯”問題，打造集成電路全產業鏈。同時，遵循“不謀求控股權，適時退出”原則，設計完善國資退出機制，實現資金良性循環。

（二）深圳模式聚焦“抄底紓困”，將產業的精準導入與提質升級同步推進

深圳構建起“一體兩翼”的國有資本布局。一方面，通過對陷入困境的上市公司實施紓困舉措，實現產業的精準引入；另一方面，憑借優質園區拓展產業發展空間，并搭建全周期的科技金融服務體系，助力企業實現高質量的提質升級。

深圳在資本招商進程中極為重視投資時機的把握，當大型企業遭遇危機時，果斷采取抄底紓困策略，以此導入產業項目。這一策略以打造完整產業鏈為核心目標，即便部分項目經營狀況欠佳，也依然能夠在稅收、就業以及GDP創造等方面發揮作用，同時借助基金組合投資的方式有效分散風險。例如在投資榮耀和蘇寧易購的過程中，充分利用自身已有的產業基礎，填補產業鏈中的薄弱環節，進一步強化產業協同效應。

“園區+創投”是深圳獨有的發展模式。以科技園區作為依托，不斷提升產業承載能力；以科技金融作為連接紐帶，運用租金入股、資金入股和技術入股等多種形式，大力支持園區建設以及新興產業的發展，進而共享產業發展帶來的紅利。深圳國資積極建設并運營大量科技園區，為企業提供租金優惠，還會在合適時機開展股權投資，從而在多個領域逐步形成顯著的發展優勢。

科技金融方面，深圳打造全生命周期的服務體系，通過混合所有制“基金群”撬動社會資本。累計為大量中小微企業提供巨額融資支持，推動產業和城市發展。深圳國企資產規模龐大，上市公司眾多，營收可觀，且設定目標持續提升資產規模和凈資產收益率。

合肥和深圳的資本招商模式，雖路徑不同，但都緊密結合自身優勢與產業發展需求，為其他地區提供了寶貴經驗，在產業布局、資本運作、風險把控等方面具有重要借鑒意義。

其實已經開跑的不僅是合肥、深圳這樣的明星城市。趨勢如此，模式可行，未來的產業發展，如果資本招商之路必走，那么各地、各級載體產業基金就會如雨后春筍，快速普及，提供融資解決方案將從載體加分動作降為標準動作。因此，這樣做只是未來不掉隊的前提。但是不同載體的實力和水平不同，所帶來的結果就有所不同，應思考如何在同級別脫穎而出。總而言之，要在財力、思維方面凸顯獨特優勢，最終形成自身難以被切斷或復制的核心競爭力。

五、從外環境和政策變化角度看為何要加強資本招商

（一）從外部經濟環境看

受中美貿易戰進入縱深領域，國內國際雙循環體系尚未全面建成，疫情對經濟的沖擊等外部大環境影響，經濟下行壓力仍然較大，招商引資作為地方經濟發展的突破口，適時探討創新招商方式，以資本促招商恰逢其時。

（二）從政策扶持層面看

根據近年來中央、省、區、市出臺的相關指導意見及政策精神，“轉變涉企財稅支持方式，提高財政收入質量”，要求新的出臺優惠政策不得與企業納稅或非稅的收入直接掛鉤。以往以稅收獎勵、稅收扶持為核心的招商引資政策受限，也不利于切實提高地方財政可用財力。

同時，根據廈門市招商辦公布的《廈門市2022年度招商引資實績競賽方案》，一是擬將“基金落地：對私募基金管理公司和合作基金公司招引情況”納入招商實際競賽考核方案，二是著重考核“重大項目，億元以上合同項目的合同投資額、合同落地率、到資完成率”，加強資本招商需提前謀劃、提前布局。

（三）從招商成效來看

一些經濟效益好、示范帶動作用強的好項目、大項目，對于資本的需求與日俱增，企業已不僅僅滿足于區位、政策、市場、營商環境等要素，地方金融的便利性及支持力度的強弱，已成為企業投資當地的重要考量。

六、資本招商如何助力海滄經濟發展

（一）強化政府引導職能，加速經濟結構優化進程

在市場機制對資源進行配置的過程中，社會資本因其固有的逐利屬性，致使部分領域出現投融資“市場失靈”現象。為有效應對這一問題，政府可設立投資基金，通過政府注資增強信用以及適當讓利等舉措，吸引并撬動社會資金，從而填補投融資“市場失靈”的缺口。

借助針對性政策，實現對創業初期的新興戰略性產業以及高新技術產業的定向扶持，推動這些產業從萌芽走向成長，逐步發展成熟，進而提升產業整體競爭力，在產業結構優化升級進程中發揮關鍵推動作用，助力經濟結構調整與轉型，賦予經濟發展更強的活力與可持續性。

（二）引領社會投資方向，釋放財政資金杠桿效能

在市場經濟環境下，政府已不再作為市場投資的主導力量。不過，設立引導基金有著獨特優勢。以數額較少的財政子基金為基礎，借助政府信用的強大吸引力，能夠撬動遠超財政資金數倍（一般在4倍以上）的機構投資者資金、民間資本以及國外資本等各類社會資金，使其投身于資本投資領域。

從效果來看，這一舉措有著多重積極意義。其一，極大地提升了政府資金的運用效率，產生明顯的資本供給效應，對資本來源結構起到有效優化作用；其二，降低了社會資本所面臨的投資風險，讓社會資本有機會參與分享地方發展過程中產生的資源與成果。這不僅實現了政府與社會資本的優勢互補，達成協同發展的良好局面，還充分發揮出財政資金“四兩撥千斤”的杠桿效能，有力推動經濟社會走向繁榮發展。

（三）轉變企業扶持支持方式，切實提高財政收入質量

過去以稅收獎勵、稅收扶持為核心的扶持政策，更多的是發揮錦上添花的作用，而非雪中送炭。一方面對于真正想干事業、能干事業的企業吸引力不大；另一方面稅收扶持更多吸引的是尋找稅收洼地的節稅企業，不僅不利于財政保持合理增長區間，對于當地存量企業也是一種傷害。提供金融便利，提高資本供給扶持力度，能有效拓寬政府、國企參與分享企業發展紅利的渠道，提高收入質量；金融以其特殊的行業特性，也能提升地方到資量級，提高招商引資實際競賽成績。

七、關于海滄加強資本招商的建議

招商引資作為區域經濟發展的突破口，各地皆使出渾身解數大招商招大商，資本作為全產業鏈發展必不可少的一環，海滄區應積極“強鏈、延鏈、補鏈”，投身于資本招商的大潮中。建議：

（一）突破體制瓶頸，構建大招商格局

當前，現有的體制在一定程度上限制了資本與招商工作的高效協同。為突破這一瓶頸，首先需要對內部管理流程進行梳理與優化，打破部門之間的壁壘。設立專門的協調小組，成員涵蓋資本管理部門、招商部門以及相關的政策制定部門，負責統籌存量資本（基金）與資本招商、項目招商的聯動事宜。通過定期召開聯席會議，共享信息，共同制定招商計劃與資本投放策略，真正形成管資本也要管招商的“大招商格局”。如此一來，不僅能提高招商效率，還能讓資本的投入更具針對性，實現資源的優化配置。

（二）轉變扶持方式，助力企業發展

傳統的項目扶持方式往往存在諸多弊端，難以精準滿足企業需求。成立由區屬國企（或委托第三方投資公司）代管的專項基金是一種創新之舉。基金在運作過程中，一方面以資本入股的形式，為企業提供發展所需的資金，增強企業的資本實力；另一方面，根據企業的產值、營收、利潤等指標給予相應獎勵，降低企業運營成本。例如，對于達到一定產值增長目標的企業，給予稅收減免或者租金補貼等獎勵。通過這種方式，實實在在地為企業降本增效，助力企業增資擴產、轉型升級，推動區域經濟的高質量發展。

（三）出臺扶持政策，打造差異化優勢

適時出臺區級股權投資（基金）扶持政策十分必要。鑒于金融、資本行業個稅貢獻多的特性，在市級股權投資政策的框架下，重點突出高管個稅扶持。可以對在港區內工作的金融、資本行業高管，根據其個稅繳納額度給予一定比例的財政返還。這不僅能吸引更多優秀的金融人才匯聚港區，還能提升港區在資本領域的競爭力，形成“全市一盤棋，差異化布局”的良好態勢。快速打造各類企業、金融機構集聚港區的發展環境，為區域經濟注入新的活力。

（四）延伸產業鏈條，培育產業集群

在資本招商過程中，不能盲目投資，而要注重產業鏈上下游的延伸。深入研究本地產業基礎與優勢，集中資金力量打通一兩條具有潛力的產業鏈。通過完善產業鏈條，降低企業的采購成本與物流成本，提高產業的整體競爭力，最終實現產業的規模化發展。

（五）多渠道培育人才，建立交流機制

人才是資本招商與產業發展的關鍵。為了培養資本招商復合人才，可多渠道開展人才培育工作。一方面，與高校、專業培訓機構合作，開設專門的培訓課程，為從業人員提供系統的知識培訓；另一方面，探討通過掛職等方式建立招商與金融人才相互交流機制。讓招商人員到金融機構掛職學習，了解資本運作的流程與技巧；讓金融人才到招商一線鍛煉，熟悉招商政策與項目對接流程。通過這種多領域、全方位的培養方式，打造一支高素質的資本招商人才隊伍。

（六）精準界定政府與市場職能邊界，重塑引導服務型政府角色定位

在基金運營過程中，需精準限定政府職能，厘清與市場的界限，促使政府回歸角色本位，聚焦引導性與服務性角色。政府應秉持“有所為、有所不為”的原則，將基金運營中純粹的市場性問題交由市場機制去解決，充分激發基金管理人的主觀能動性與專業優勢。在積極促進本地區產業穩健發展的進程中，憑借良好的政策環境、優質的服務以及清晰的職能定位，吸引優秀的基金管理人前來投資，為地區產業發展注入更多的資本活力與專業智慧。

（七）理順投資邏輯，聚力資本驅動重點科創產業發展

深入梳理并理順投資邏輯，通過政策引導、資源整合等手段，積聚各類資本力量，使其聚焦于支持重點科創產業的發展。充分發揮資本的強大賦能作用，深度剖析合肥引導基金在產業招引與培育領域的成功投資邏輯，并加以借鑒，明確將招引和培育行業龍頭企業作為引導基金的核心定位。圍繞完整的產業鏈條，精心構建“國資引領—項目落地—股權退出—循環發展”的良性循環模式，以此達成資本的高效運轉以及產業的持續進步。

引導基金聯合龍頭企業所擁有的產業資本，積極吸引社會資本參與其中，共同設立專項產業基金。在投資布局上，重點圍繞產業鏈的延伸、補充和強化環節篩選投資項目，不斷強壯產業鏈條，培育出具備規模性，且協同性強的產業集群，進而逐步形成完善且富有活力的產業生態系統，提升地區產業的整體競爭力。

（八）優化管理運營機制，強化頂層設計與監管效能

為優化管理運營機制，首要任務是加強頂層規劃布局。清晰界定引導基金管理主體，明確其職責范圍，防止因職責模糊引發管理混亂，導致運營效率降低。與此同時，積極創新并健全激勵約束機制，從薪酬架構設計、績效考核標準制定等多個維度發力，進一步激發經營主體的內在活力與創新創造能力。

在監管層面，秉持適度監管理念，合理下放企業經營自主權，賦予企業充足的發展空間。精準確定監管主體，明確監管重點內容，將把控政策走向、管理關鍵制度、開展績效評估作為主要監管任務，精簡不必要的審批流程，支持基金管理公司依據市場化原則自主開展經營活動，進而提高整體運營效率。此外，通過建立統一協調的監管機制，避免出現多頭監管的局面，確保監管的科學性與有效性。

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（作者單位：廈門市海滄區機關綜合事務中心）