企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險的控制研究

負債是一種行之有效的融資手段，是實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展的一種主要手段。負債經(jīng)營給企業(yè)創(chuàng)造了豐厚的利潤，但也存在著諸多的金融風險。在我國，隨著我國市場經(jīng)濟的逐步健全，企業(yè)間的競爭日益加劇。要深刻了解國內(nèi)企業(yè)負債經(jīng)營現(xiàn)狀，對于負債經(jīng)營的優(yōu)劣勢進行分析。因此，本文對企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險的控制進行分析，從而保障企業(yè)財務管理相關工作順利開展。

在全球經(jīng)濟一體化，市場競爭日趨激烈的今天，企業(yè)為了擴大經(jīng)營規(guī)模，提高競爭力，常常采用負債融資的方式進行籌資。債務運營是公司最常用的一種籌資方式，它可以借助外界資本迅速發(fā)展，同時也可以提高公司的股東收益。但是，企業(yè)在進行債務管理時，也面臨著一些金融風險，如償債壓力，流動性風險，甚至是破產(chǎn)風險。因此，在企業(yè)債務運營過程中，對企業(yè)的融資風險進行了全面的分析和研究。

負債經(jīng)營

資金是一個公司的存在與發(fā)展的關鍵，它離不開資金的支持。資金不僅可以用于升級生產(chǎn)設備，還可以對生產(chǎn)技術進行更新。當企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模逐步增大時，合理運用資金有利于提高企業(yè)的核心競爭能力。雖然債務管理在一定程度上可以解決公司的財務緊張狀況，加速公司的財務發(fā)展，但同時也存在著一定的運營風險。盲目的負債經(jīng)營不僅會給公司的發(fā)展帶來負面的后果，還會增加公司的運營難度。企業(yè)應根據(jù)自己的具體狀況，對運營風險進行科學、合理地管理，防正過度負債給公司的發(fā)展帶來不利的后果。負債管理就是將企業(yè)的資金用于企業(yè)的日常運營中，充分發(fā)揮企業(yè)的優(yōu)勢，取得良好的經(jīng)濟效益。負債經(jīng)營可以為企業(yè)帶來財務杠桿效應，因此，企業(yè)要充分地利用財務杠桿來增加收益。

企業(yè)負債經(jīng)營下的財務風險控制策略

風險評估與預警機制

建立全面的風險評估體系：從內(nèi)部來著，要對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量進行詳細的分析，其中包含了固定資產(chǎn)的折舊情況和流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，以此來判斷公司的真實的償債能力。另外，通過對公司經(jīng)營現(xiàn)金流狀況進行分析，以及公司每天生產(chǎn)的現(xiàn)金流量，是償債的關鍵。同時也要對公司的盈利情況進行評價，盈利是償還債務的基本保證，盈利能力高的公司在面臨負債的時候會比較穩(wěn)定。在外部環(huán)境方面，要注意利率變動、通脹等宏觀情況的改變，這些因素會直接影響企業(yè)的負債成本和債務壓力。此外，還應該加強對行業(yè)競爭態(tài)勢的忠實，原因是由于激烈的競爭會導致企業(yè)市場份額下降、利潤減少，從而使企業(yè)償債能力受到影響。通過收集、整理、分析環(huán)境數(shù)據(jù)，利用財務比率分析、風險價值模型等科學評價手段，定量評價公司所面對的財務風險，為公司制定合理的負債經(jīng)營策略提供有力依據(jù)。

構(gòu)建有效的預警機制：企業(yè)應設定一系列科學合理的預警指標，如流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)等。這些指標可以直接反映公司的財務狀況及償債能力。如果指數(shù)出現(xiàn)偏差，預警系統(tǒng)應及時發(fā)出信號。預警機制還具有動態(tài)監(jiān)測的功能，能夠?qū)ζ髽I(yè)財務數(shù)據(jù)以及經(jīng)營狀況進行實時跟蹤，除了財務指標外，還應該重視客戶滿意度、市場份額等的非財務指標，這些指標的變化可能預示著企業(yè)未來的經(jīng)營風險。當預警信號被觸發(fā)時，企業(yè)應該立即激活緊急應對程序，對潛在風險進行詳細評估，并據(jù)此制定出恰當?shù)膽獙Σ呗浴?/p>

負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化一方面，合理安排短期負債與長期負債的比例。企業(yè)的短期負債費用比較低廉，但是債務償還的壓力比較大，而長期負債能夠為企業(yè)的發(fā)展帶來更多的穩(wěn)定資金。企業(yè)要結(jié)合自己的運營循環(huán)及現(xiàn)金流情況，合理選擇二者之間的適當比率，以免過分依靠短期負債，造成在債務高峰時期的資金緊缺。在此過程中，要注意債務的來源。不同的債權(quán)人對公司的需求與影響是不一樣的，多樣化的負債融資方式可以減少對單個債務人的依賴性，降低單個債務人的債務危機或公司面臨的債務危機。另一方面，為了減少利率變化給銀行帶來的沖擊，需要對利率結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，使其能夠適應當前的市場情況。公司通過合理安排債務，能夠在資金需求與償還義務之間達到更精確的平衡，有效減少財務風險，保障企業(yè)的穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展。這種策略包括對各種債務工具如短期借款、長期債券或可轉(zhuǎn)換債券等進行評估和挑選，以確定最符合公司目前財務狀況及未來發(fā)展戰(zhàn)略的債務結(jié)構(gòu)。

多元化融資渠道股權(quán)融資：將公司的一些股份轉(zhuǎn)讓給投資人，可以使公司獲得更多的現(xiàn)金流，可以減少公司的負債，減少公司的負債。一方

面，企業(yè)可以引進戰(zhàn)略投資人，借助他們在產(chǎn)業(yè)中積累的大量的經(jīng)驗與資源，幫助企業(yè)拓展業(yè)務，提高企業(yè)的管理水平，提高企業(yè)的市場競爭力和抵御風險的實力。同時，公司還可以通過公開募股來吸引更多的中小投資者。但同時，也存在著對公司股份進行稀釋、對原持股人的控制等問題，因此，企業(yè)應對公司的產(chǎn)權(quán)進行適當?shù)脑O計，保證其融資符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

內(nèi)部融資：企業(yè)可以把留存收益保留在企業(yè)中，將一部分利潤不用于分紅，保留在公司的內(nèi)部進行再投資。這樣做的方式成本較低，而且不需要支付相關利息和股息，從而能使財務風險得到有效降低。除此之外，企業(yè)還應該通過加強資產(chǎn)管理，加速存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)，使資金利用率得到有效提升，讓閑置資金更好地投入企業(yè)的日常運營中去。

同時，內(nèi)部融資也可以提高企業(yè)的自主可控性，從而使對外部融資的依賴得到有效減少，但同時企業(yè)還應該重視平衡留存收益與股東回報的關系，以維持股東對企業(yè)的信心和支持。

創(chuàng)新融資方式：在當前負債經(jīng)營的大環(huán)境下，創(chuàng)新融資方式為企業(yè)開辟了條嶄新的道路。例如，在供應鏈金融融資模式的基礎上，公司可以利用其自身的信譽，來實現(xiàn)對其上游和下游企業(yè)的資金流、物流和信息流的有效結(jié)合，從而獲得金融機構(gòu)的資金支援，從而減輕企業(yè)的資金緊張狀況。此外，還可以用具有獨立知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)做抵押，使其在銀行和其他金融組織中獲得更多的資金，使其更好地實現(xiàn)自身的價值。此外，一些新型的融資模式如綠色金融和區(qū)塊鏈金融也開始出現(xiàn)。企業(yè)應該主動注意到金融市場的變化，并根據(jù)自己的特征和需要，對其進行適當?shù)膭?chuàng)新，從而達到對公司的融資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，減少其財務風險的目的。

合理安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)在進行負債經(jīng)營策略時，必須堅持“適當負債”這一根本原則。該原理是指企業(yè)要按照自已的實際利潤和資金的流動效率，對債務的大小進行科學、合理的選擇，從而保證公司的健康經(jīng)營與可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)在進行負債經(jīng)營時，必然要面對一系列的風險與代價，而這些損失中又以財務困境成本和代理成本最為突出。這種成本的出現(xiàn)，不僅會對公司的財務狀況造成不良的影響，而且還會使公司的利潤下降。但是，負債經(jīng)營也有其正面效應，通過恰當?shù)亩愂栈I劃，可以達到較好的稅收減免效應，提高企業(yè)的總體價值。具體來說，將債務公司的價值（VA）作為非債務公司的價值（VB）與獲得的稅收減免利益（T）的總和，然后扣除困境預期成本的現(xiàn)值（C1）和代理成本預期現(xiàn)值（C2）的總和，即 V_A=VB+T- C C1+C2 ）公式清楚地說明了負債經(jīng)營對企業(yè)價值的影響：一方面，負債可以降低企業(yè)的稅負，從而提高公司的市值；另一方面，由于稅收負擔的減少，企業(yè)面臨的融資困難和代理費用也將隨之上升，進而對企業(yè)價值造成不利的影響。為此，企業(yè)應綜合衡量稅負的降低額度與財務困境成本及代理成本之間的關系，尋找出使企業(yè)價值最大化的負債水平。

總之，通過負債經(jīng)營獲得大量的資金可以使企業(yè)的業(yè)務結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平得到提高，公司應該加強對自己的負債經(jīng)營的監(jiān)督，從而使企業(yè)的負債比例得到有效地控制，從而使企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。同時，企業(yè)應正確認識債務運營所產(chǎn)生的各種風險，建立健全的防范意識，并制定相應的對策。

（作者單位：浙江雷迪森酒店集團有限公司）