調價救不了康師傅?

方便面收入繼續收縮，康師傅的飲品也賣不動了。

8月11日，康師傅控股發布了2025年半年報。今年上半年，康師傅收入同比下跌了2.69%至400.92億元，凈利潤同比上漲了20.46%至22.71億元。這也是自2019年上半年以來，康師傅控股再次出現中期財報收入負增長的情況。

在這背后，是康師傅控股的飲品、方便面收入齊齊下滑，而這也是康師傅自2020年上半年以來飲品首次出現收入下滑的情況。作為其飲品業務第一大板塊的茶飲料，對其整體收入增速造成了拖累。而其上半年整體凈利潤能錄得增長，則主要依賴銷售成本下降以及出售兩家附屬公司帶來其他凈收入的明顯增長。

與之形成對比的是，統一企業中國（下稱“統一企業”）的飲品、方便面收入仍能保持增長，這也推動其今年上半年收入和凈利潤實現雙增長。統一企業上半年收入同比增10.60%至170.87億元，凈利潤同比增長33.24%至12.87億元。

康師傅銷量減少 統一日清增長

作為國內方便面的一哥，自2023年以來，康師傅控股的方便面收入就開始出現負增長。今年上半年，其方便面業務收入同比下滑2.53%至134.65億元，半年少賣了超3億元，毛利率同比增長0.7個百分點至27.8%，凈利潤同比增長11.88%至9.51億元。

康師傅控股表示，其方便面收入下滑是因為受到市場承壓和產品結構調整影響，而毛利率提升則是因為產品升級調價。

康師傅控股旗下的方便面產品包括“紅燒牛肉面”等經典系列，“好湯大師”“BIG桶”“湯大師”等。而按照產品價格和種類劃分，康師傅控股的方便面可分為容器面、高價袋面、中價袋面、干脆面及其他，其中，容器面和高價袋面合計收入占比超過九成。

今年上半年，康師傅控股的容器面收入同比下滑1.25%至67.71億元；高價袋面收入同比下滑7.16%至50.92億元；而中價袋面收入則同比增長7.95%至13.72億元；干脆面及其他收入同比增加14.43%至2.30億元。

把時間線拉長一點，自2023年開始，康師傅的高價袋面的銷售承壓，收入呈現負增長態勢。2024年7月，康師傅正式對旗下的高價袋面中的經典系列方便面漲價。根據此前南都灣財社記者走訪的情況，其中，康師傅紅燒牛肉面在廣州市場均袋批發價上漲了約0.21元，均桶批發價上漲約0.42元。

盡管康師傅控股的方便面收入在向下走，另外兩個方便面上市公司統一企業和日清食品則仍能保持增長。

統一企業的方便面品牌包括湯達人、統一老壇酸菜牛肉面、茄皇、藤嬌、滿漢大餐等。在財報中，其將方便面和方便食品統一歸入食品業務，不過其方便食品的收入占比極低，去年收入占食品收入的比例為1.50%。今年上半年，統一企業的食品板塊營收同比增長8.79%至53.82億元，凈利潤同比增長了32.17%至1.89億元，毛利率同比下跌了0.4個百分點至26.8%。

日清食品的主要業務包括即食面、冷凍食品和分銷等，并且并未在財報中單列即食面業務的具體收入。其擁有合味道、出前一丁、U.F.O等多個方便面品牌。

今年第一季度，日清食品收入同比增長9.63億元了10.72億元，日清食品尚未發布半年報。而根據其8月初其控股股東日清日本發布的財務數據，2025年第二季度，日清食品在中國的收入為166.89億日元（約合8.09億元人民幣），同比增長1.40%，營業利潤同比下跌1.58%至13.11億日元。

日清食品稱，今年第二季度，在中國內地，其即食面銷量錄得增長，而在中國香港，盡管市民的消費行為有所改變，但袋裝面類的銷量仍維持穩定。而營業利潤下跌則是因為匯率影響和原材料及推廣成本上升。

茶、飲料拖累增長？

盡管方便面業務承壓，但是過去幾年，康師傅控股的飲料業務收入仍能錄得增長。而在今年上半年，康師傅的飲品業務收入同比下滑2.61%至263.59億元，毛利率則提升了2.5個百分點至37.7%，凈利潤同比提升了19.7%至13.335億元。對于毛利率上漲，康師傅控股指出，是因為原材料有利于管理效能提升。

康師傅控股上一次飲品業務錄得負增長是在2020年上半年。原本，在飲品業務中，茶飲料是去年拉動康師傅控股收入增長的主要動力之一，但是今年上半年，康師傅控股的茶飲料收入同比減少了6.34%至106.70億元。

除了茶飲料外，今年上半年，康師傅控股的包裝水收入同比下跌6.05%至23.77億元；果汁收入同比下跌13.01%至29.56億元。這也是其包裝水和果汁連續兩年收入下跌。同期，其碳酸及其他飲料收入同比增長6.27%至103.56億元。

再來看統一企業，今年上半年，統一企業的飲品業務同比增長7.63%至107.88元，營業利潤同比增長25.62%至15.79億元。不過，如果與此前兩年相比，統一企業的飲品業務收入增速呈現放緩態勢，2022年上半年至2024年上半年，其飲品收入同比增速分別為4.90%、12.25%、22.34%。

在統一企業飲品板塊中，茶和奶茶占據核心位置，今年上半年合計收入占飲品收入的比例為78%。今年上半年，統一企業的茶飲料仍能錄得增長，收入同比增長9.04%至50.67億元，奶茶收入同比增長了3.47%至33.98億元。在茶飲料板塊，統一企業除了有“統一紅茶”“統一綠茶”外，還有“小茗同學”“茶裹王”等品牌，奶茶則有“統一阿薩姆奶茶”。而從絕對值看，今年上半年，康師傅的茶飲料收入仍是統一企業的2倍多。

除此之外，統一企業多種類型的飲品均錄得營收增長。今年上半年，其果汁收入同比增長了1.73%至18.21億元；包含咖啡、包裝水等其他飲品收入同比增長了65.68%至5.02億元。

針對茶飲料、果汁收入下滑，以及是否考慮對方便面進行提價等，8月12日，南都灣財社記者聯系了康師傅控股的證券事務部進一步了解情況，截至發稿，尚未收到回應。